中国零售业经典并购案例分析——国美系列并购案

本文从理论角度和实践两个层面解析国美集团的系列并购案。国美集团的崛起是通过系列并购实现的。最主要的系列并购有：目标旨在控制国内零售业的巨头的对永乐和大中的并购；目标旨在收编零售业区域龙头的对山西北方电器和郑州三联商社的并购；旨在拓展崭新业务领域的对陕西蜂星电讯有限公司的并购。这些并购各具特色，既成就了国美的伟业，也为国美未来的发展产生了负面的影响。分析国美系列并购动因、过程和问题就是本文的基本内容。     

国美收购永乐开启家电连锁整合时代

一个颇耐人寻味的并购以迅雷不及掩耳之势完成了。尽管黄光裕与陈晓认为：国美＋永乐=∞，而二者的合作将产生多赢格局。但这次并购是否真的意味着中国家电零售业旗舰的诞生呢？[编者按]     

国美“真快乐”加速新零售转型

随着零售业不断向多元化、个性化方向发展,超强交互体验和丰富娱乐属性成为俘获消费者的有效利器。新年伊始,家电零售巨头国美零售集团抢先布局,紧扣"平台化""娱乐化"展开战略升级,开启了新一轮零售业态转型。     

平板电视会陷入价格怪圈吗

进入夏季,随着国美并购永乐帷幕的揭开,立刻在家电零售业掀开一场轩然大波。当前市场上家电卖场出现国美、大中、苏宁三足鼎立的局面。现在的家电市场,就彩电而言,平板电视与显像管电视(CRT)的市场销售分额比是20%与80%。所谓平板TV,主要指液晶电视LCD和等离子电视PDP。2004年以来,在全国几个大城市北京、上海、南京、广州等地的家电连锁店中,人们看到了更多的无论是从尺     

小议家电供应商与零售商之间的关系

中国家电连锁零售业的出现，改变了家电行业的营销渠道，经过近年来的迅速发展，基本上已经形成国美、苏宁、永乐和大中四大终端巨头，通过近乎神速的增开店铺和区域的扩张，它们的销售网络已遍及全国各大城市。本文对国美．苏宁两大零售巨头的盈利模式进行了分析，并据此分析了家电供应商与零售商之间的关系，最后提出了对双方的建议，希望以此促进家电业的发展，为消费者增加更多的福利。     

资源型并购的典型案例分析——力拓并购加拿大铝业公司

本文分析了力拓并购加拿大铝业公司的动因、过程和并购成功的基本经验。并购的动因一是与美国和俄罗斯争夺控制全球铝市场的地位；二是实现规模经济和取得经营协同效应；三是实现力拓集团立足矿业的发展战略。并购成功的基本经验一是注重法律风险的规避；二是坚持进行现金支付和高价收购；三是专注主营业务；四是重视外部公共关系。并购取得的优良业绩可以通过良好的财务效应来说明。     

并购日本企业，并非天方夜谭

联想集团收购日本最大的个人电脑品牌NEC：海尔收购三洋，将亚洲总部和研发中心设在了日本大阪；苏宁电器收购Laox。这些案例证实了在目本电器行业，中国企业的并购已经悄然发生。     

全球研发报告——科学新布局中的研究与国际合作

本文作为全球科学研究动态系列调查报告的一部分，由汤森路透集团完成并发布，旨在向科研决策者提供可靠、全面、科学的情报信息。     

企业并购定价的博弈分析

从完全但不完美信息博弈的角度,对企业并购过程中目标企业出高价和出低价与主并企业买与不买的决策进行了博弈分析,得出了并购双方各自在不同情况下的最优选择·对目标企业而言,当目标企业经营状况好并且清楚主并企业的先验概率时,目标企业的最优选择是以高价出售;当目标企业经营状况差并且清楚知道主并企业的先验概率时,目标企业的最优选择是以低价出售·对主并企业而言,当目标企业出低价时,主并企业以ω1的概率选择并购目标企业;当目标企业出高价时,主并企业以ω2的概率选择并购目标企业·对企业并购的定价进行博弈分析,旨在避免无效率并购,促进企业的发展,有效地实现并购重组优化资源配置的功能·     

跨国石油企业并购项目决策数学模型

跨国石油企业生产经营活动追求的主要目标是投入产出比的最大化。如果石油企业通过并购活动提高投入产出比，那么该并购项目就是可行的；否则，该项目就是不可行的。在设定一些假设的条件下，从投入产出比最大化角度出发，构建了石油企业并购项目决策模型，包括对上游企业、下游企业和水平企业并购决策模型。     

国内企业并购绩效影响因素综述

随着对企业并购行为研究的深入,与并购相关的一系列议题也成为国内外学者研究的热点。文章通过对国内学者有关企业并购绩效评价的文章进行分析和述评,旨在研究不同因素对企业并购绩效目标实现的影响。结果发现并购类型、并购动机、支付方式、产业周期及文化等因素都会对我国企业并购绩效产生影响。     

并购中基于期权模型的目标企业价值评估

在充分考虑并购特征的基础上引入期权理论，对传统贴现现金流(DCF)方法进行改进，建立了并购中目标企业的估价模型，认为并购中目标企业的价值应是并前目标企业DCF价值、期权价值、并购协同效应导致的并购溢价中目标企业创造的部分、并购期权价值和并后企业期权价值中并购企业愿意为其支付给目标企业的部分的总和。该模型为并购中目标企业定价提供了一种可行的思路和方法。     

国美大折腾

5年幕后老总选择复出,高层人事大变动,A、B片区分分合合、信心十足的两地上市变得渺茫……国美在不到两年的时间里,不断地折腾着。折腾得让人着急,让人困惑。15年赚15个亿的国美到底怎么了? 高速扩张的后继乏力,是国美折腾的根本原因。对于国内现阶段高速成长企业来说,国美的折腾具有普遍的借鉴意义。     

煤炭企业交购风险及防范措施

在国家推进煤炭企业兼并重组的大环境下，各企业纷纷开展并购活动，扩大企业规模。在并购过程中发生的风险会使并购活动不能达到预期目标。本文对煤炭企业并购工作中存在的风险进行了分析，并提出了一些防范措施，以期能对煤炭企业的并购活动提供一定的借鉴。     

从家乐福超市在东南亚市场的发展看零褒业的全球化

近些年来，零售业国际化持续的增长势头，已广泛地引起了人们的注意，同时，零售业是中国加入WTO后开放程序非常高的一个行业，其全球化的经营方向势不可挡，本文首先阐述了零售业全球化的历程，简介了东南亚市场的特点；在后通过对家乐福超市在这一地区发展的介绍，通过对零售业要进行全球化所面临的挑战的分析，总结，指出了零售业在全球化的发展过程中，应采取的措施，方法，可能出现的问题以及发展的趋势。     

圈点

■2005年1月27日．国美电器有限公司有关负责人透露，今年1月初．东芝(中国)销售部负责人和东芝的各地代理商向国美电器提出．要将该公司的冰箱．洗衣机两大系列产品从国美电器卖场内撤柜。现在，东芝品牌的冰箱、洗衣机已经在国美电器全国的上百家连锁店中杳无踪影。     

战略并购的风险规避与控制

战略并购和财务并购在并购的直接目标、并购行为的性质等方面有显著差异。本文采取逻辑推理和案例分析相结合的方法，从产业关联度和整合模式两方面入手对战略并购展开分析，结合企业所处产业的性质，遴选出便于实施风险规避与控制的并购方案。     

浅谈现代商业零售业的发展

在阐明我国现代商业零售业发展趋势的基础上，分析了目前我国商业零售业存在的问题，并针对这些问题提出了注重管理和效益，科学配置业态资源；继续推广和完善连锁经营，实现规模效益；发展物流配送，降低经营成本；大力发展特许经营；发展电子商务，为零售业开辟更为广阔的发展空间等对策。     

苏宁360亿采购大单备战国庆拟全面超越国美

苏宁电器9月13日召开全国通报会称，苏宁电器已为中秋、国庆首季促销准备了360亿的大单采购、超过60亿的整体让利额度。分析人士指出，在国美内耗不断的情况下，苏宁正在发力，拟全面超越国美。     

企业并购价格形成机制研究

企业并购价格形成的一般过程与机制为：拟并购双方在接触、考察、对比并形成初步并购意向的前提下，以市场为基础，拟并购企业初步估算并报出并购价格上限，拟被并购企业（目标企业）初步估算并报出并购价格下限。若上述并购价格上限高于或略低于上述并购价格下限，并购价格可迅速形成；若上述并购报价上限低于上述并购报价下限，且有较大差距，拟并购双方经过进一步谈判、协商和妥协，亦可能形成并购价格。