金融稳定目标与货币政策框架演进

＂杰克逊霍尔共识＂基于价格稳定与金融稳定的一致性,以通货膨胀目标制定货币政策框架强调价格稳定的重要性。然而低通货膨胀与资产价格大幅波动并存,使得人们不断反思价格稳定与金融稳定之间的权衡性,因而较晚成立的欧洲央行,以＂双支柱战略＂货币政策框架尝试关注金融稳定。而此次金融危机的教训表明,央行应该更加积极主动地关注金融稳定目标,因而构建基于宏观审慎的货币政策框架,以同时实现价格稳定和金融稳定是其未来演进的方向。     

从需求与供给失衡看助学贷款业务的发展

助学贷款是一项支持贫困大学生完成学业的政策性金融信贷业务，也是中央银行一项重要的货币政策。但是，在一些地方，助学贷款业务发展还很缓慢，这项货币政策的执行情况还不尽人意。本文通过对咸宁市助学贷款业务情况进行调查，从市场供求的角度对助学贷款业务发展缓慢的原因进行了分析，并对推进助学贷款业务提出了对策思考。     

正确理解贷款新规 落实好＂实贷实付＂

中国银监会出台的＂三个办法一个指引＂（简称贷款新规）,以创新的管理要求进一步全面规范信贷投放与资金监管操作,体现了银行贷款风险监管制度的系统化调整与完善,对于构建和完善我国银行业金融机构的贷款业务法规框架,有效防范贷款风险,规范贷款行为,保护金融消费者合法权益,以及促进经济金融持续稳定发展都将起到积极的促进作用。     

2017 年金融运行分析与2018 年展望

在金融去杠杆的政策影响下,2017年货币供应量与社会融资规模增速“一降、一升”,人民币存款与人民币贷款“一少、一增”,金融部门与实体经济杠杆率“一降、一稳”,各类利率水平有所抬升。2018年要紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务,创新和完善金融调控,积极应对发达国家货币政策正常化、国内融资难、融资贵问题抬头以及各类金融风险点进一步暴露等多重挑战。金融调控要做到“四个加强”：加强货币政策和宏观审慎政策的协调配合,维持经济和金融稳定;加强价格型调控,引导利率水平与人民币汇率平稳运行;加强结构性调控,提高金融服务实体经济效率;加强流动性精细化管理,保持银行体系流动性平稳。     

浅析1996年我国货币政策的中介目标

货币是一个动态概念。依据经济和金融发展的不同阶段,确定货币政策的中介目标是确保货币政策顺利实施和金融业平稳运行的重要环节。本文从前提条件、重要保证、核心内容和货币政策工具的转换四个方面阐述用好货币政策的中介目标问题,实践证明,把贷款规模控制作为货币政策的中介目标和物价控制的基本手段,已不适应我国当前经济发展的客观实际,必须转向以货币供应量,尤其是M_2的控制为基本手段。     

金融摩擦、货币政策与宏观经济波动

金融摩擦和货币政策是影响我国宏观经济波动的重要因素。本文通过构建包含金融摩擦和企业融资内生选择的DSGE模型,研究金融摩擦、货币政策等冲击对宏观经济波动的影响。研究结果显示:1)宽松性金融冲击是次贷危机时期实际产出恢复的重要驱动因素;2)货币政策冲击是固定资产投资波动的重要驱动因素,且冲击影响具有长期性,在2006年至2008年以及2010第1季度之后,货币政策冲击对通货膨胀呈现出正向驱动作用;3)货币政策和金融摩擦是信贷余额波动的主要驱动因素,且信贷余额的方差分解表明,货币政策对信贷余额变量波动的贡献程度中期为10.4%,长期则增加至30.7%。     

中国银行信贷对货币政策的脉冲响应分析

国内大量研究表明银行信贷渠道是中国货币政策传导的主要途径,但大多数研究考虑的仅是金融机构贷款这一总量指标在货币政策传导中的表现,更进一步的研究尚未出现.将中国的贷款总额这一指标根据还款期限分为短期贷款与中长期贷款,分析金融机构在中央银行货币政策冲击下如何进行信贷政策调整,以及这种调整对宏观经济的影响,从而对中国货币政策传导中银行信用渠道的纵深研究进行有益的尝试.     

对商业银行贷款与货币政策的研究

对不同所有制银行1997—2001年的数据资料和贷款行为进行了分析，构建了一个面板数据样本以检验商业银行的经营是否稳健，考察了商业银行的贷款行为与中央政府货币政策的关系，讨论了银行贷款在货币政策执行过程中的作用以及货币政策对于银行贷款的影响，指出货币政策对商业银行贷款的影响作用并非通过利率而是直接促使银行变更信贷规模，在货币政策扩张时，可能会导致银行放松信贷标准，增加银行坏账的可能性；而在货币政策紧缩时，可能导致企业贷款困难，不利于国民经济的发展。而加快银行利率市场化的进程，可以促使银行转换经营机制，实现资源的最优配置。     

新新贷：专注小微企业 提倡公平金融——专访上海涌信金融信息服务有限公司创始人张扬

目前,很多小微企业在发展之路上遇到了贷款难的瓶颈。这些企业无资产抵押,想要通过传统银行成功贷款,只是一个遥不可及的美梦。不过,涌信创始人张扬正努力改变着这一切,他致力于让不能通过传统金融机构获得发展所需资金的弱势企业,能够公平地得到金融服务。＂专注小微企业,提倡公平金融＂是他一直秉承的信念。     

货币政策通过银行信贷渠道传导的有效性分析

在考虑银行个体资本水平和存款水平差异的基础上,通过构建模型分析了银行个体受到资本充足率和存款准备金率双重约束时的最优信贷决策行为,并对垄断竞争的贷款市场进行均衡分析,研究了不同情况下货币政策变化通过银行信贷渠道传导的有效性.研究结果表明,①当所有银行均资本充足并能满足存款准备金率约束时,货币政策的银行信贷渠道传导是有效的;当所有银行的资本均不够充足或均不能满足存款备金率约束时,货币政策的银行信贷渠道传导完全失效;②资本充足并能满足存款准备金率约束的银行在贷款市场中的比例越高,货币政策的银行信贷渠道传导更加有效.     

货币政策效力的区域差异及原因

我国货币政策效力存在明显的区域差异。苏沪浙、东部地区对货币政策的响应强度最大,中部地区和西部地区对货币政策的响应强度仅及苏沪浙地区的30%和10%。东部省份对货币政策响应的时滞最短,中部省份对货币政策响应的时滞最长。在东部和东北各省货币政策主要通过直接途径发挥作用,其他地区货币政策主要通过间接途径发挥作用。各地区的产业结构和金融深化水平差异是影响货币政策效力的主要原因。区域差异降低了货币政策的有效性,可通过加强全国统一市场建设和区域性金融政策完善货币政策的实施环境。     

政策性金融工具在公共商品供给中的作用——基于博弈论视角的保障性住房研究

在传统宏观经济学理论中,政府调控市场的主要措施是财政政策和货币政策。公共住房政策中既有财政政策也有货币政策。但是,在政策实施的过程中财政政策或者货币政策都存在一定的弊端。本文的研究定义了公共商品和政策性金融工具,而政策性金融工具即财政政策与货币政策的融合。同时,采用博弈理论分析地方政府、房地产开发企业和新型金融机构三者博弈模型,探讨政策性金融工具在公共产品有效供给中的重要作用,研究结果表明:1.在无政府强制力的情况下,追求利润最大化的房地产开发企业只有当E(P_2-P_1)×m或者β1+r+(((P_2-P_1)×m+(1+r)~2)/(GB+F))～(1/2)会选择假设保障性住房;2.在无政府强制力的情况下,追求利润最大化的金融企业,当地方政府通过土地"招拍挂"向建设保障性住房的开发商提供商业贷款贴息参与保障房建设,同时要求商业银行对保障性住房建设资金贷款提供一定的优惠,金融企业会选择将资金贷给商品房建设的开发商。3.在无政府强制力的情况下,新型金融企业为了社会效用最大化也会选择将资金贷给保障性住房。最后,本文分析了政府运用政策性金融工具调控公共商品有效供给的利弊。     

货币政策传导机制研究——基于房地产市场的视角

本文基于房地产市场视角分析了货币政策传导的机制。货币政策的变动首先影响到房地产价格和房地产投资,而地产价格和投资又通过＂财富效应＂＂资产负债表效应＂和＂托宾Q效应＂等六大效应影响到私人投资和消费。     

金融创新对货币供求关系及货币政策的影响

金融创新引起了货币定义与供求关系的全面变化，导致货币政策的执行效果与预期目标发生了偏离。放弃以利率为指标的需求调节型货币政策，建立能全面反映金融创新特点、以广义货币量M2或M3为指标的供给控制型货币政策是今后货币政策的发展趋势。     

货币政策在房地产价格调控中存在的问题研究

作为货币政策的制定者,人民银行主要是通过规定和调整个人住房抵押贷款的限额、成数和利率,从而调控商品房需求和房地产价格。货币政策能否发挥应有的效应关键在于对当前市场发展态势的看法;当前就房地产市场是否“过热”以及是否存在“泡沫”在理论界和银行界争论日益激烈,其中房地产价格水平和房价收人比是争论的焦点;对于这两点的认识,将对货币政策的制定产生极大的影响。本文针对以上两点即货币政策和房价的关系进行了探讨,提出了几点发展建议。     

中长期贷款增长与未来货币政策走势研究

分析了新一轮经济周期下辽宁省中长期贷款增长的特点以及存在的主要问题,并对未来货币政策趋势提出了政策建议,确保社会投资和民间投资的及时跟进,注重货币政策工具的搭配,提高货币政策的透明度,进一步完善资本市场,增加直接融资比重。     

货币政策中间目标的选取

货币政策中间目标是实现货币政策最终目标的中间性或传导性金融变量,是中央银行货币政策对宏观经济运行产生预期影响的连接点和传送点。各国往往根据各自的国情和所处的经济发展阶段,而选择不同的中间目标。理论上可选的中间目标包括货币供应量、利率、汇率等等。当前我国的货币政策中间目标是货币供应量,随着我国市场经济的完善以及全球经济一体化以及金融创新浪潮的来临,货币供应量会表现出一定的局限性,因此我国的货币政策中间目标一定会做出适当的调节的。     

浅析货币政策中介目标的选择

一、货币政策中介目标概述 所谓货币政策,简单地说,就是一个国家关于货币方面的政策。在现代经济中,货币同信用、金融的关系密不可分,也有人将货币政策笼统的等同于金融政策。规范地讲,货币政策是中央银行通过控制货币与信贷总量,调节利率水平和汇率水平等,以期影响社会总需求和总供给水平,从而促进宏观经济目标实现的方针和措施的总称。     

中关村创新担保模式 助力中小微企业成长

近期,北京中关村科技担保有限公司发布＂小微保＂金融创新产品,专项服务于贷款担保额500万元以下首次融资的小微企业。通过产品服务标准化、下放审批权限、提供担保利率优惠、简化业务流程,让更多的中小微企业实现首次融资。“小微保”的推出是中关村担保不断创新担保服务模式,支持中小微企业发展的新举措。     

金融创新对货币政策传导机制的影响分析

首先分析了“货币观”与“信贷观”两种不同货币政策传导机制的区别与联系,在此基础上,提出了两种机制并存的观点,并引入将两者合二为一的传导机制模型;通过进一步分解模型,分别考察了金融创新对货币渠道和信贷渠道政策传导机制的影响,得出金融创新弱化货币政策传导机制作用的结论．