中国A股市场动量效应实证研究

对动量效应相关研究的国内外文献进行了讨论,利用1998～2005年我国A股市场全部数据进行了动量效应的实证检验.结果表明:我国A股市场在短期内存在统计上不显著的动量效应,且投资者在短、中期应用该投资策略将会取得超额收益.赢家组合和输家组合大部分都具有同方向的超额收益或亏损.中国股市存在着严重的同涨同跌性,即投资者以正反馈模式对市场信息做出反应.根据上述分析,对我国证券市场的发展和投资者投资A股市场提出了操作建议.     

基于层次分析的金融投资模型的建模与模拟

投资理财正在成为人们生活中的一项重要活动,面对众多的投资目标,如何进行科学合理的选择显得尤为重要。以A股市场银行股的投资目标选择为例,采用2011年各行年报数据,以盈利性、流动性、安全性为指标,根据其对竞争力的贡献程度赋以一定的权重,综合分析竞争力状况,最终得出各银行股的排名。     

如何看待证券分析师群体的荐股能力

证券分析师是指专门向个人投资者或机构投资者提供证券投资分析意见并指导其进行投资的专门人才，其职责是研究上市公司情况，向机构和个人投资者提供买卖股票的建议。本文利用证券分析师的荐股数据对证券分析师群体的荐股能力进行了实证分析。结果发现证券分析师的荐股不能较长时间的持有，其荐股能力有待提高。     

实施QDII制度对我国股票市场的影响

探讨了实行QOn制度将对我国股票市场产生的影响,认为QOn制度的实施对于香港H股市场而言将是利好的,可以恢复H股市场的活力,同时会引起B股市场动荡并进一步萎缩,A股市场也将会有一定程度的调整,但这种调整将是良性的,并可以转变投资者的投资理念,推动内地证券市场走向规范化．最后探讨了我国实施QDⅡ制度的策略以及应该注意的问题。     

个人投资者情绪对股票收益影响的实证研究——基于A股市场

相对于B股和港股市场,A股市场的投资者准入条件较为宽松,投资者样本更加丰富,因此基于A股市场来研究投资者情绪对股票收益的影响更具有代表性。本文选取换手率、市盈率、成交量、新增开户数和投资者信心指数,借助主成分分析法构建投资者综合情绪,并通过Granger因果分析检验表明:股票收益能够对投资者情绪产生影响,但只有积极的投资者情绪才能对股票收益产生影响,消极的投资者情绪并不能够对股票收益产生影响。这对于投资者学习投资理论进行理性投资,监管部门履行好自己的职责具有重要启迪意义。     

到B股市场淘金去！

2001年2月19日,中国证监会宣布,经国务院批准,中国证监会对B股市场的政策作出重大调整:中国B股市场允许中国公民持合法外币入市交易。 中国的B股市场一直是一个封闭的微型市场,小得简直像一个玩具。或称作跳蚤市场吧。2000年中国股市A股股市涨幅51％,B股则上扬134％,为全球之冠。 中国政府宣布说:中国是全球投资最好的地方。 2001年2月28日,B股市场在停止交易一周后,恢复交易。此后,一连三天,113只股票均无量涨停。新入市的投资人只能眼巴巴地看着别人一夜暴富,那滋味酸溜溜地不大好受。而这三天,由于几乎没有交易,B股市场的券商收入为零。     

因子分析在上证30指标股决策中的应用

根据因子分析基本原理,对选取的上证30指标股2002年12月31日经济评价指标进行研究,利用spss软件找出主因子,并通过计算因子得分,将各上市公司的综合得分排序,帮助投资者进行决策.     

基于分析师评级和财务数据的二元投资结构研究

通过研究仅基于分析师评级的投资策略、仅基于公司财务指标综合得分的投资策略、基于分析师评级及财务指标综合得分的二元投资结构的中长期市场表现,来探究分析师评级是否有价值、投资者应如何有效地解读并利用信息实现价值.研究表明,分析师确实能挑选出值得投资的基本面良好的公司,其研究报告为投资者挖掘了大量上市公司的信息,但其投资评级的边际价值不高.本文最后对实证结果给出了合理的金融学解释并提出了相应建议和结论.     

我国A股市场与H股市场投资回报率分析比较

从2007年A股、H股上市的公司中共选取47只样本股,首先利用聚类分析的方法划分出指标相近即公司总体状况相近的股票,对两市场位于同一类股票的个股进行投资回报率的分析比较;再用主成分分析法对原始数据进行处理,用获得的主成分变量来综合解释个股业绩,得到一致的结果.     

湖南九芝堂股份有限公司

投资分析 九芝堂(000989)所属行业:医药行业,流通A股5200万股,主营:生产、加工、销售中成药、中成药饮片、保健品、西药、生物制品、销售中药材等。九芝堂的经营业绩还算不错,其2002年实现主营业务收入9.05亿元,每股收益为0.376元,净资产收益率勾11.8％,公司拟定的利润分配方案是每10股派现3.30元(含税),合计将派发现金红利5518万元。该股近期涨幅较小,技术上存在补涨要求,建议投资者在其调整之时适量低吸,以短线操做为主。     

聚类分析在证券投资中的应用

聚类分析在证券投资方面的研究有很大的发掘空间。笔者将聚类分析方法引入到证券投资分析中，对股票的行业因素，公司因素，收益性，成长性等基本层面进行考察，建立了较为全面的综合评价指标体系，衡量样本股票的“相似程度”，然后通过聚类分析模型来确定投资范围和投资价值。结果表明该方法能帮助投资者准确地了解和把握股票的总体特性，预测股票的发展潜力，并通过类的总体价格水平来预测股票价格的变动趋势，选择有利的投资时机，实证研究表明该方法对指导证券投资具有有效性和实用性。     

股指期货即日趋势交易模型研究

股指期货具备套期保值、价格发现、套利及投机等基本功能。机构投资者由于持有大量风险敞口的现货头寸,具有极大的避险需求,是股指期货市场的参与主体,而市面上对适用于机构的套期保值、套利的交易策略已经有了充分的研究。事实上,股指期货也是一项很好的投机工具,其保证金结算、指数作为交易标的及做空机制令其在短线趋势交易中具有非常明显的优势。本文以区间突破为原理,用沪深300指数一分钟高频历史交易数据的统计检验来设定交易条件,逐步建立、完善并优化出一个简单实用、亦可适用于个人投资者的沪深300股指期货高频趋势交易模型。     

考虑红利支付和随机波动的确定缴费型养老金最优投资策略

为研究红利支付和随机波动情形下确定缴费型养老金的最优投资问题,假设:(1)金融市场有2种资产,即无风险资产(银行存款)和风险资产(股票),且养老金计划的基金投资在这2种资产上;(2)风险资产的方差服从Heston模型,且考虑了风险资产(股票)所得的红利收入。通过随机控制原理,在指数效用函数情形下获得DC型养老金最优投资的显式解,从而得出其最优投资策略为:红利率越大,相同的养老金财富水平在股票上的投资比例越大;在一定范围内,通胀波动率的增加使得投资者追加对股票的投资,但当通胀波动率较大时,投资者反而减少对股票的投资。     

基于主成分分析的EWMA图对单只股票短期交易的监控

针对影响单只股票短期交易价格的诸多风险因素及投资者如何做出投资决策的问题,以美股中的美国航空为例,采用主成分分析法和EWMA控制图结合的方案,对控制图检测出的异常点给予分析.并与Shewhart单值控制图和多元T方控制图进行对比.结果表明:所用方法可以更有效地对单只股票短期交易进行预警和监控.     

舆情信息对投资者频繁交易的影响研究

大数据环境下,互联网与新媒体的飞速发展加快了网络舆论的流动性,也影响到投资者的交易行为。我国机构和个人投资者普遍偏好短线交易,大量舆情信息的冲击更容易使投资者增加交易频次。本研究借鉴已有研究成果,选取2019年9月至2022年9月与舆情相关的概念股,研究舆情信息传播与投资者频繁交易之间的关系,研究发现：（1）舆情信息的传播增加了投资者的交易频次;（2）舆情信息的传播虽然使投资者频繁交易,但并没有促成过度交易;（3）舆情信息通过吸引投资者的关注从而促使投资者产生频繁买卖的行为。研究结论对投资者正确看待舆情信息、监管当局关注媒体舆论导向和金融市场稳定发展具有重要的现实意义。     

TARCH-M模型在上证指数波动率的实证分析

本文应用TARCH-M模型,并且引入迭代累计平方和(ICSS)法则对上证指数进行波动时段进行划分,针对不同波动时段分析其上证指数日收益率上涨和下跌对上海股票市场非对称的影响特点.结果表明,上海股市在1997年以前,收益率的上涨比下跌对股市造成的影响更大,即与通常定义的“杠杆效应”相反;而在1997年以后,其“杠杆效应”才显著.此外,收益率和波动性在后两阶段出现明显的正相关关系,说明了投资者正从以前盲目投资逐渐转变为理性投资,上海股市已日趋成为一个成熟的市场.     

基于情感分析和GAN的股票价格预测方法

股票价格具有非平稳性和波动性特点,且投资者容易受自身情感影响,投资决策行为具有非理性特征,因此股票价格难以预测.针对预测股票价格的卷积神经网络情感分析方法存在文本标记分布不平衡问题,本文提出一种基于情感分析和生成对抗网络的股票价格预测方法.首先,建立金融领域情感词典库;然后,使用基于词典的情感分析方法计算金融文本数据的情感极性和投资者每天的总体情感指数;最后,利用生成对抗网络对股市波动进行预测,其中生成器生成股票序列数据,而判别器采用卷积神经网络对生成数据和真实数据进行区分.该方法能动态地更新股票价格预测结果且误差较小.     

基于主成分分析的股票投资策略

本文利用主成分分析方法对沪深股市3个主流板块的股票进行分析,从中选取各个板块具有高成长和盈利能力的股票组成股票池,并对股票池中的股票再次进行主成分分析,得到上市公司成长与盈利能力的综合排名。基于上面的客观分析结果,提出了股票投资策略。     

我国定向增发股的优化组合投资策略研究

中国A股市场上定向增发已被证明对标的股票未来收益存在一定的影响,以往的投资策略均集中在对单支股票深入分析的投资方式上.本文提出从大量备选定向增发股中选取最优化组合的分析计算方法,并构造定向增发指数刻画优化组合的性能.据此构造了一组由25支股票组成的优化投资组合,实证计算表明,该优化投资组合在2008～2011年回溯窗口期表现良好,其中等权定向增发股指数各年度的超额收益率(基准为沪深300指数)分别为10.3%,96.4%,32.4%和5.6%,信息比率分别为1.7,2.4,2.0和0.8,每年均显著超过基准.     

减小指数投资组合跟踪误差的研究

在有效股票市场中，投资者一般按照股票指数来构造投资组合，目的是为了获得与股票相同的业绩。但是，由于按照股票指数复制投资组合时存在佣金，市场冲击成本及持有股票保管费等成本，复制性投资组合的业绩一般要比股票指数业绩差。本文就此问题，采用三种方法，来减少投资组合跟踪误差。