那斯达克证券市场——世界最成熟的二板市场

以培育了微软(Microsoft)等世界著名高科技公司而闻名于世的那斯达克证券市场成立于1971年,是目前世界上最具影响力和独特魅力的资本市场之一,被誉为世界高科技产业进步的助推器。是世界上最具代表性的二板市场。 那斯达克证券市场的规模及特点 那斯达克证券市场的主要服务对象是中小企业和高科技企业,由于它的主要服务对象高科技产业70年代后蓬勃发展,那斯达克证券市场的迅速发展与美国高科技产业的欣欣向荣完全同步,使它成为美国高科技产业发展的助推器.是美国发展最快的证券市场。1971年,那斯达克证券市场全年的成交额只有400亿美元.1992年它的全年成交额达到8908亿美元,超过伦敦和东京证券交易所,1997年全年交易额44817亿美元.直逼全球交易量最证券市场纽约证券交易所.1998年上半年它的成交量已超过纽约证券交易所。     

财经剪贴

NYSE与NASD监管业务合并美国纽约证券交易所(NYSE)和纳斯达克交易所的监管机构——美国全国证券交易商协会(NASD)11月28日宣布,将双方的会员监管业务进行合并。这是美国上市公司监管体系72年历史上最大的一次改变,并将会节省数亿美元的监管成本。该举措表明,美国已展开数十年来     

纳斯达克总部访问印象

纳斯达克(NASDAQ)是全美证券交易商协会自动报价系统(NationalAssociation of Securities DealersAutomated Qutotations)的简称,是全美证券交易商协会(简称NASD)于1971外在华盛顿建立并组织管理的一个自动报价系统,是世界上第一个电子股票市场。年前,记者与上海市科技系统高级经营管理培训考察团的其他成员一道,如约来到美国华盛顿特区西北大街1735K,拜会这个国际知名的第二股票市场总部,重点了解纳斯达克是如何利用第二股票市场为中小高科技企业聚集资金的。纳斯达克国际部经理黛布拉·帕莱·恩柏莱纳克小姐(Debra Piazzi Urbancic)等热情接待了我们,向我们全面介绍了有关情况,并回     

在硅谷的道听途说

“硅谷”早已不是新名词了,但近年来伴随新经济的浪潮,“硅谷”又有了新奇的魔力。美国得克萨斯州奥斯汀、麻省的波士顿和华盛顿州的西雅图,都办起了自己的“硅谷”。台湾的新竹、英国的剑桥也都标榜自己是后起直追的成功典范。北京的中关村、上海的浦东和深圳也办起了类似“硅谷”的科技园区。未见其人,已闻其声美国有两大股票交易所,纽约股票交易所上市的主要是传统公司,新兴公司大多在那斯达克上市。那斯达克的英文是“Nasdaqu”,总部设在首都华盛顿。但如果     

硅谷科技工业园的金融运行机制

硅谷是世界上最著名的科技园区,是全球高科技产业的代名词。硅谷的技术和那斯达克市场的完美结合,造就了知识经济时代的骄子,使美国成为全球高科技领域的龙头。     

对证券市场欺诈行为监管的博弈分析

证券欺诈行为在任何证券市场都普遍存在,它严重影响到证券市场的规范和有序发展．通过建立证券市场欺诈行为监管模型,从微观上考查证券市场中监管者和被监管者之间的关系,分析了证券欺诈行为形成的微观机制,以及对中国证券欺诈行为监管的一些启示．     

浅析我国现行证券税制

在现代经济运行中,证券市场的地位日益突出,其效率的高低成为制约整个经济发展的重要因素。近年来,我国的证券市场正向着国际化、专业化的方向发展,证券市场的健康发展不仅需要证券市场自身的不断规范、完善,也需要一个良好的外部环境,税收是这个外部环境的重要内容之一。文章介绍了证券税收的功能以及证券税收对证券市场的影响,提出应该充实税种,构建完善的证券税制体系;完善现有证券税种,有效发挥证券税收的调节作用;强化证券税收管理,建立有效的证券税制实现机制。证券业作为时下发展迅猛的行业,其在社会上的影响较深。文章把税收与时下热门的证券行业结合起来进行研究,以证券税收作为出发点,分析了税收对证券业发展的影响,并揭示出证券税收的不足,同时提出解决办法,在理论和应用方面具有一定意义。     

证券市场发展与会计准则

一、证券市场的发展历程及需要规范的必要性(一)第一阶段(证券市场的最初形式)最初的证券发行和交易活动并没有公开化和专门化的市场,只是通过商人之间的聚议完成的,直至1680年,荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一家正式的证券交易所,可以看成是世界证券市场形成的标志。随后1724年,法国巴     

证券经纪人制度分析

证券经纪人是指为投资提供证券信息、证券分析、投资计划和证券交易等服务的中介人或代理人。随着证券市场的逐步发展。我国应根据国内市场的一些具体实施运作情况，借鉴国外经验，推行证券经纪人制度，这可推动证券市场的发展．但建立和完善证券经纪人制度应注意几个问题。     

简论场外交易制度的法律完善

综观世界各国和地区的证券市场我们不难发现,都具有多层次的市场体系和多种交易制度,中国在加入WTO之后,与世界各主要证券市场接轨只是时间问题,中国目前单一证券场内交易市场和单一的竞价交易制度已不能满足市场多种投资主体的需求,发展多重性证券市场与多种交易制度具有内在与外在的条件,中央政府对建立发展多层次证券市场体系已有共识,新修订的《证券法》,为建立证券场外交易市场从法律上扫清了障碍,研究如何建立我国证券场外交易制度具有重要意义。     

我国证券投资基金市场存在问题及对策

证券投资基金是证券市场中重要的投资力量，是证券市场稳定和发展的基石，也是证券市场主要投资品种之一。随着我国经济的发展，企业筹资对证券市场的依赖性将日趋增强，证券投资基金在我国证券市场的作用将日趋增大。本通过我国证券投资基金与发达国家比较分析，提出我国证券投资基金存在的问题和差距，以及解决问题的对策。     

境外上市备忘

讲好“故事”不少人士认为,美国经济发展速度已在放缓,投资者正把资金分散到海外的企业上,况且美国的高科技网络概念正热,这是中国民营高科技企业的机会。但象美国那斯达克这样的股市,每天都有来自各国各地的企业讲“故事”,股民凭什么相信你的故事就是最好的?对此,中贸网总经理梁舜钧的体会是讲一个最简单的“故事”。     

凯立案证监会败诉

2001年7月5日,北京市高级人民法院对海南凯立中部开发建设股份有限公司(以下称凯立)状告中国证券监督管理委员会(以下称证监会)一案作出终审判决,驳回证监会的上诉,维持原判,证监会败诉。证券市场诞生10年后第一起股份公司状告证监会案悄然落下帷幕。几乎所有的舆论都认为,凯立案在中国证券发展历史上将是具有标志意义的事件,是标志着中国证券市场向法制化迈进的一个重要的转折点。     

上海证券A股市场波动性拟合模型改进研究

研究了将ARMA模型与ARCH族模型相结合,通过建立ARMA-EGARCH-M模型来拟合证券市场波动性,基于大样本数据通过样本期内外模型预测能力检验,得出结论认为针对上海证券A股市场,改进后的波动性拟合模型相较于广泛使用的GARCH(p,q)-M模型具有更好的样本外预测能力.     

论国际证券监管的国际合作

国际证券,是应国际间资本的合理流动要求而产生的区别于国内证券的证券类型,它是指一国政府、金融机构、公司或企业为筹集资金在国外或国际证券市场发行的、以发行地所在国货币或可兑换货币为面值的证券。国际证券的跨国性决定了国际证券的监管在客观上要求各国相互合作,在一定程度上让渡主权。一、国际证券监管国际合作的必要性全球24小时连续交易的世界证券市场体系已经形成,但是,国际资本市场的巨额游资出于避险或投机的目的造成对各国证券市场的冲击;一些投资机构和投资者利用不同证券市场管理的“灰色区域”逃避监管,从事跨国证券欺诈…     

证券市场小介

证券市场就是买卖各种可流通的有价证券,以筹集和触通资金的市场。公债、股票、公司债券是主要的交易对象。根据不同的标准,证券市场可划分为多种类型。例如,按证券种类划分,有债券市场和股票市场;按证券发行和流通的地理范围分,有国内证券市场和国际证券市场;按证券买卖交割时间划分,有证券现货市场和证券期货市场,等等.一般情况下,人们较习惯于从证券发行和流通的角度,将证券市场划分为发行市场和流通市场.     

论我国证券市场税制的完善

近年来,中国的证券市场正在向着市场化、国际化、规模化、专业化的方向发展。真正完善的证券市场税收制度应包括对证券市场的证券发行环节、证券交易环节、证券所得环节和证券财产转移环节四方面的课税,从而形成证券交易税制、证券投资所得税制和证券交易所的税制等三方面相互联系、相互配合的完整的证券市场税收制度,充分发挥税收在证券市场中的特殊作用。既要充分体现国家鼓励投资的积极财政政策,促进证券市场的健康发展;又要在调节收入分配、公平税负等方面发挥积极作用。     

我国证券市场中的机构风险透视

伴随着科学技术领域的革命和通讯业的高度发展 ,资金在各国、各地区之间流动的速度大为加快 ,结果是在有利于提高资金融通效率的同时加大了金融风险管理的难度。在证券市场尚未发育成熟和金融管理制度尚不很健全的我国 ,证券经营机构目前存在相当大经营风险 ,本文力图对我国证券市场中的机构风险管理进行分析 ,并对建立我国证券机构风险管理体制提出一些建议。     

基于博弈论的证券发行信息欺诈

为确保在证券发行中信息披露的真实完整和及时有效,以减少证券市场的信息不对称,通过对证券发行市场的参与主体监管者和发行者之间建立博弈模型,分析了在不同环境条件下发行者的最优信息披露策略和监管者的最优惩罚水平,以达到在即定条件下各方效用的最大化,并对如何降低证券发行中的信息欺诈水平提出了一些建议,以提高信息披露的真实性,促进证券市场的健康发展.     

信息频度对股票估值的影响

为更好地利用信息反应程度对中国证券市场的影响,通过研究中国A股证券市场与信息的关系,分析中国证券市场,为中国证券市场发展提出建设性意见.在现有的实证研究中,国内外学者对上市公司是如何反应会计盈余信息进行了研究,但都没有给出满意的结论.因此基于信息频度,研究了中国A股证券市场的性质.结果证明,中国证券A股市场对信息存在延迟效应(Information Delaying Effect)和弯曲效应(Information Curving Effect).