融资选择冲突与可变参数风险分担机制

当中小企业面临资金约束,越来越多的核心企业承担起投资者角色.考虑生产商向资金约束零售商提供贸易信用、供应链金融等内部融资,零售商也可选择互联网金融等外部融资,且所有融资模式均受投资失败风险影响,本文探究生产商最优投资策略.首先建立优化博弈模型依次分析企业融资运营决策;进而分析投资成功率、风险分担率、零售商初始资金等关键参数影响;最后,分析生产商和零售商最优融资模式选择策略及双方博弈均衡策略,以及生产商冲突应对策略.研究表明:贸易信用融资是生产商最优融资提供策略;不同资金量零售商融资模式选择策略不同;当零售商不选择贸易信用融资时,博弈均衡下融资模式可能对生产商不利;本文提出一类可变参数风险分担机制,以改进传统常数风险分担机制的不足:生产商可根据零售商所持资金合理调整风险担保比例,以改变融资均衡.这有助于同时实现生产商、零售商、商业银行三方共赢.本研究为生产商合理开展中小企业投资运营提供了策略支持.     

订单转保理融资模式的供应链金融模型

在最初的保理中,核心企业提供信用的回报往往是体现在整体供应链绩效和运营效率上,而不是直接收取担保费用.文章研究的是基于保理融资下的新业务——订单转保理模式.描述了订单转保理融资模式下的整个供应链运作现状,考虑供应链中零售商为供应商提供信用担保,通过设定保理回报率收取担保费用,以收益最大化为目标建立了单周期报童模型,探讨了该融资模式对供应链绩效和效率的影响及保理回报率对订货决策的影响.研究发现,订单转保理模式能够提高供应链整体绩效,使得供应链多方共赢,但并不能明显改善供应链效率,说明该模式下协调依旧需要发挥重要作用.另外,零售商愿意提供信用担保,使得供应商获得贷款从而更好地匹配市场需求,但通过设定保理回报率获得担保费用的方式,反而会降低零售商的收益.     

基于前景理论的损失规避零售商的订货与融资策略研究

实际生产中,小微零售业多存在营运资金不足的情况,为避免整条供应链受牵连,供应链上其他成员愿意为其提供融资服务.本文探究了银行融资与贸易信用融资这两种融资模式对小微零售商及供应商最优决策的影响.针对一个由资金约束的损失规避零售商,风险中性供应商及银行组成的供应链金融系统,建立以供应商为主导的Stackelberg博弈模型.研究发现,零售商的最优订货量与供应商的最优批发价均会随着零售商损失规避水平和初始资金量的增长而减小;极度规避风险的零售商更偏好贸易信用融资,但供应商可能因风险较大而拒绝提供;轻度规避风险的零售商更偏好批发价低的银行融资;供应证总期望收益在贸易信用融资模式下较高,受损失规避零售商的保守订货影响下降.     

基于双边资金约束供应链的均衡组合融资策略

针对上下游企业均发生资金约束的供应链,考虑了两种由交易信用与银行融资组合的融资策略,建立了包含供应商、零售商以及银行在内的动态博弈模型,分别给出了两种组合策略下的最优批发价,订货量以及贷款利率,进一步从供应链成员企业和银行的角度比较了这两种组合融资策略.最后通过数值算例分析了零售商的资金水平对供应链融资系统绩效的影响.研究发现:对于双边资金约束的供应链而言,延期付款与银行融资的组合策略为均衡融资策略;当供应链极度缺乏资金时,对于零售商和银行而言,提前付款与银行融资的组合策略为均衡融资策略,对于供应商而言,延期付款与银行融资的组合策略为均衡融资策略.     

基于区块链信用传递功能的供应链融资策略

区块链技术正引发供应链金融变革,而信用传递功能在供应链金融中应用最为广泛.考虑由资金充足的生产商、资金约束的分销商和资金约束的零售商共同组成的三级供应链,分销商和零售商的资金困境解决方式包括传统的贸易信用和供应链金融组合融资形式,以及信用传递功能驱动下的区块链供应链金融模式.首先,本文运用Stackelberg博弈方法分别刻画传统供应链金融模式和区块链供应链金融模式;其次,运用逆向归纳法对博弈模型进行优化和求解分析,得到均衡状态下两种融资模式供应链最优批发价、分销价和订货量决策;随后,对零售商初始资金量、企业资金时间价值率等关键参数进行了敏感度分析,对传统供应链金融模式和区块链供应链金融模式进行了比较分析.研究表明:随着零售商初始资金量的降低,生产商期望收益增加,分销商和零售商期望收益下降;相比传统供应链金融模式,区块链供应链金融模式能够为供应链创造价值,且当企业资金时间价值率较高时,区块链供应链金融为供应链创造更大价值,且实现生产商、分销商、零售商三方共赢.本研究论证了区块链技术驱动下的供应链金融模式在运营上的优势,同时为区块链供应链金融的发展提供了决策支持和管理启示.     

双边资金约束下基于公平偏好制造商的双渠道供应链融资策略

针对上下游企业均存在资金约束且制造商具有公平偏好特性的双渠道供应链,构建了“双边银行借贷”以及“银行借贷+贸易信贷”两种融资组合模式下的供应链融资决策模型,分析了企业初始资金规模、制造商公平偏好以及延期支付批发价敏感性等对各成员决策及收益的影响。最后,用数值分析验证并拓展结论。结果表明：企业初始资金规模、制造商公平偏好以及延期支付批发价敏感性的变化会对各主体决策和收益产生不同影响;供应链融资组合模式不仅有效解决了各主体资金约束困境,且零售商可能获得高于其无资金约束时所得收益。对比两种融资组合模式,发现当制造商延期支付批发价敏感性较低时,零售商倾向选择“双边银行借贷”融资组合模式;否则,其将偏爱“银行借贷+贸易信贷”融资组合模式。而对制造商而言,当其延期支付批发价敏感性较低时,其倾向选择“银行借贷+贸易信贷”融资组合模式;否则,其将偏爱“双边银行借贷”融资组合模式。     

考虑努力因素影响需求的供应链外源融资策略

资金约束的零售商面临供应风险时,供应链供货中断,外部银行如何提供融资服务是值得研究的问题。在随机市场需求且受供应链成员努力行为因素的影响下,建立了供应链外源融资(银行贷款)订货模型,研究了零售商最优生产决策以及银行最优利率问题,分析了零售商初始资金对融资利率与产品订货决策的影响。研究发现,零售商的订货量、努力水平都是关于初始资金的增函数,而银行的利率水平随着初始资金的增大先增大后减小。     

供应链融资中的制造商最优策略

当自有资金不能满足订货需要时, 零售商可以在制造商的担保下, 以供应链融资的形式向银行申请贷款融资. 制造商将决策是否为零售商提供融资担保, 并确定相应的批发价. 在报童模型的框架下, 建立了制造商和零售商的预期利润模型. 在一定的批发价下, 零售商具有确定的最优订货批量. 只有当订货批量在一定的区间时, 零售商才会使用供应链融资. 而在此区间, 制造商的预期利润具有确定的最优. 通过与不融资时的最优进行比较, 即可确定制造商的最优策略.     

基于银行下侧风险规避的保兑仓融资模式决策

本文通过对传统保兑仓融资模式实际运作过程的分析,明确了保兑仓模式下的银行为中小企业提供融资的主要风险源在于核心企业的回购违约,通过假设银行下侧风险规避,研究了在核心企业违约时的银行下侧风险规避对零售商的订货限制问题,研究表明银行设定的贷款额度与其风险态度相关。随着银行风险厌恶程度的不断降低,银行对零售商订货额度的限制对供应链整体利润的影响逐渐减小,最终供应链达到稳定状态;文章同样探讨了核心企业—制造商回购违约时的市场需求占零售商总订货数量的比率对供应链利润的影响,发现该比率在某一确定区间内对整个供应链利润的影响最大。     

资金约束制造商的最优融资与质量决策

考虑市场需求受产品价格和质量水平的双重影响情形下,研究了资金约束制造商和资金充足零售商组成的供应链的融资与运营决策,其中制造商可通过零售商的提前支付、银行融资或由股权融资和银行融资组合的混合融资来解决资金约束问题。通过构建3种融资方式下的Stackelberg博弈模型,研究了制造商与零售商的最优定价及质量决策,对比分析了制造商和零售商在3种融资模式下的利润,并借助算例分析了质量投入成本系数、单位产品成本系数、提前支付比例及股权融资比例对资金约束供应链均衡决策的影响。结果表明：当制造商初始资金水平处在一定范围且提前支付比例小于某一阈值时,零售商提前支付模式下制造商提供的产品的质量水平将更高;相较于银行融资,尽管混合融资下产品的质量水平和订购量更高,但供应链整体利润却较银行融资时低。     

顾客退货双渠道供应链中资金约束零售商融资策略

在考虑顾客退货的情形下，研究由一个资金约束的零售商和一个资金充足的供应商组成的双渠道供应链，其中供应商通过网络直销渠道和零售商向顾客售卖商品。零售商可通过3种融资方式应对资金约束问题：贸易信用、银行贷款以及混合融资（银行贷款和股权融资的混合使用）。分别建立了3种融资方式下的Stackelberg博弈模型，研究了供应商与零售商的最优定价决策，并分析了直销渠道和零售渠道的退货率对最优定价决策的影响；通过算例分析对比了3种融资模式下供应商、零售商以及整个供应链的收益，研究了零售商的最优融资决策，结果表明，零售商的最优融资方式要么是贸易信用，要么是混合融资。具体而言，当混合融资中股权融资比例小于某个阈值时，贸易信用是最优融资方式；反之，则混合融资是最优融资方式。     

考虑零售商销售努力的供应链融资决策均衡

零售商的销售努力不仅影响供应链资金的支出,而且直接影响到供应链的需求端;但目前并未得到供应链金融研究的足够重视.为此,本文将零售商的销售努力和供应链的运营融资问题相结合,并内生于供应链模型;进而研究资金不足的零售商分别通过银行贷款和股权融资时,供应链的最优运营策略和融资策略,以及零售商融资方式的选择.研究结果表明,初始资金水平对供应链均衡决策及其收益影响很大,有限的初始资金严重制约了零售商的销售努力水平,降低了供应链的运作效率;融资服务能够在一定程度上缓解有限资金的约束,并影响供链的决策均衡,但不同融资方式的影响不同;当零售商进行融资时,若初始资金水平极低,应通过股权融资的方式进行融资,随着初始资金水平的上升,零售商应该选择银行贷款的方式进行融资.     

考虑信用额度的仓单质押融资模式下供应链金融最优策略

在需求不确定环境下研究了供应链金融系统中受资金约束的零售商通过仓单质押融资的最优策略. 设计了一个由制造商、零售商和商业银行组成的供应链金融系统, 考虑零售商的信用额度和破产概率, 分析了商业银行的最优融资利率、零售商的最优订货决策以及制造商的最优批发价格, 并针对有无信用额度融资方案下的最优决策进行了对比分析. 最后通过数值算例分析了零售商不同信用额度对供应链金融系统最优策略的影响, 并验证了理论分析的结果.     

决策权威对分散式供应链运作效益的影响

针对由一个供应商和两个零售商组成的分散式供应链，在确定型市场、供应商与零售商具有关于零售商成本结构完全信息的情况下，利用博弈论方法，研究了零售商定货决策权威对分散式供应链运作效益的影响。证明了零售商打破决策权威均衡，由某个零售商获得定货决策优先权，有利于供应链整体运作效益的提高；而且，除两个零售商的运作成本差异不太大也不太小且由高成本零售商获得定货决策优先权外，由某个零售商获得定货决策优先权能提高供应商与获得定货决策优先权的零售商的运作效益。     

时变需求下基于两层次信用支付策略的供应链库存模型

传统的基于信用支付的供应链库存模型仅假设上游供应商给予下游零售商一个固定的信用支付期,但在实际中由于市场竞争的需要,零售商也会给予顾客相应的信用支付优惠策略.基于线性时变需求构建了两层次信用支付策略下的供应链库存模型,讨论了模型最优解的存在性及唯一性, 并提供了寻求模型整体最优解的简单方法. 最后给出了具体数值例子,对模型进行了灵敏度分析.     

双向搭便车时双渠道供应链定价与销售努力决策

考虑由制造商、网络零售商和实体零售商组成的双渠道供应链,在零售商之间存在价格竞争和双向搭便车的情形下,研究集成和分散供应链两种模式下最优定价和努力水平决策.研究发现,在集成供应链模式下,最优零售价格和销售努力水平只取决于努力成本,当努力成本低于某临界值时,网络和实体零售商都努力,否则,都不努力.在分散供应链中,努力水平与批发价格,努力成本以及搭便车系数有关:当努力成本过低与过高时,制造商设定同样的批发价格,零售商会分别选择同时努力和同时不努力,则努力水平和供应链利润与搭便车系数无关,否则,制造商实行批发价格歧视策略,且搭便车系数越大,价格歧视越明显,此时,随着搭便车系数的增大,制造商的利润减少,零售商的利润增大,供应链的利润增大.