会计准则中实际利率计算原理释疑

会计学意义上的实际利率可以理解为保本折现率。实际利率法是重要的会计计量方法和财务决策工具,但实际利率的计算过程复杂繁琐理解难度大,本文利用直线函数和相似三角形原理来揭示实际利率的计算原理。     

经济异动条件下全球利率联动分析

从2006年春季开始显现的美国次级贷款危机,到2008年初已经转变成席卷全球的金融危机,并正加速向实体经济蔓延。各国纷纷撬动利率杠杆,利用利率的联动性,来影响国内经济甚至国外经济的异动局面。本文从利率联动的传导理论出发,介绍了利率联动影响下的全球利率调整及其存在的弊端,最后提出了保持利率独立性这一建议。     

利率期限结构形成的理论分析与实证检验

采用上海证券交易所债券市场2001-09-01到2005-02-28的每周国债收盘价格为研究样本,利用回归分析、单位根检验以及向量自回归这些现代金融计量方法对利率期限结构的形成假设理论进行验证和剖析,并提出了利用EGARCH-M模型来刻画某些长短期利率间期限溢价的动态变化特征.实证结果表明,上交所国债市场利率期限结构中,短期部分利率间的关系能够由市场预期假设来解释,长期部分对市场预期假设的支持能力较弱,而中短期利率间的相互影响则更多地支持了流动性偏好和优先置产理论.     

基于Hull-White利率下O-U过程的复合期权定价

采用Hull-White模型和指数O-U过程来刻画利率和股票价格的变化规律,考虑到标的资产价格和利率的随机性与均值回复性,利用鞅理论和Girsanov定理,研究了股票价格在随机利率下遵循指数O-U过程的复合期权定价问题,得到了复合期权的定价公式.     

随机利率下O-U过程的幂型欧式期权定价

文章考虑了标的资产价格和利率的随机性与均值回复性,采用了Vasicek模型和指数O-U过程来刻画利率和股票价格的变化规律,在随机利率环境下,利用保险精算方法,研究了股票价格遵循指数O-U过程的幂型欧式期权的定价问题,得到了幂型欧式期权的定价公式。     

利率期限结构CKLS的参数估计

文章运用马尔可夫链蒙特卡洛方法对利率期限结构CKLS模型参数进行估计,并利用我国近10年的国债回购利率进行实证分析,实证结果表明CKLS模型能很好反映我国国债回购利率的变化,是一个适合我国利率市场的利率期限结构模型。     

财经剪贴

美国四年来首次提高利率美国联邦储备委员会6月30日宣布,将联邦基金利率从1%提高到1.25%,这是过去四年来美国首次提高短期利率,以便确保将经济复苏和通货膨胀都能保持在合理水平上。美联储决定加息后,将带动美国主要商业银行把短期消费贷款利率从4%提高到4.25%。此前,美国的联邦基金利率已经在1%的水平上运行了一年,这创造了46年来的最低利率纪录。美联储主席格林斯潘认为,今后美国可能面临通货膨胀的威胁,这是提高利率的重要原因。据报道,当天华尔街股票市场道琼斯指数受加息影响上涨了22点,但美元并未摆脱相对弱势局面。市场人士指出,由于…     

利率市场化的利弊浅析

利率市场化是指把利率决定权交给市场,由市场资金供求状况决定市场利率。市场主体在市场利率的基础上,根据不同的金融交易各自的特点自主决定利率。我国利率市场化的呼声已从学界延续至上层建筑的制度建构层面,各方面的证据充分表明,我国金融体制改革的攻坚阶段具风雨欲来之势。无论是在马克思主义经济学理论,还是在西方经济学说都为利率市场化诠释了价值取向,     

短期利率与长期利率间的隐藏协整分析

利用恩格尔和格兰杰的协整检验表明美国短期利率和长期利率不存在协整关系，考虑到偏离短期利率和长期利率间的均衡关系而进行的非线性和不对称的调整机制，利用TAR、M-TAR模型，结果也表明短期利率和长期利率不存在协整关系．由于可能存在着隐藏协整，故利用隐藏协整方法，结果表明短期利率累积正冲击与长期利率累积正冲击间存在协整关系．短期利率和长期利率有隐藏协整关系．     

利率市场化与商业银行的改革

一、利率市场化概述英国著名经济学家凯恩斯曾经说过:“把经济体系任何一个因素单独提出来都和利率有一定关系”。利率历来是各国政府努力控制和掌握的政策工具,几乎所有的国家政府都曾经或一直在试图管制和控制利率,即使是有着良好市场机制的发达资本主义国家也无不经历过长期的管制利率的过程,利率管制成为各国经济发展过程中的一个重要特征。     

随机利率下重设型卖权的定价

假设无风险利率是随机利率,在考虑基础变量-无风险证券（债券）和风险证券（股票）价格行为特征的基础上,利用鞅方法推导了随机利率下重设型卖权的定价公式。     

量子金融——用于期权和利率的路径积分与哈密顿函数

本书对期权理论和利率建模应用了量子力学和量子场论的数学与概念体系，特别强调了路径积分。作者有系统的阐述了许多新的结果（完全独立于以往的随机计算方法），利用哈密顿函数和路径积分来表示与解出障碍期权和其他与路径有关的期权，并且产生了有效的数值算法，讨论了远期利率的2维量子场理论，表明场论模型与市场数据极为吻合。本书定义了具有随机波动的远期利率的非线性场论，并且说明了远期利率的哈密顿算子是怎样为这种非线性理论正确地解决鞅条件的。非线性场的建模超出了随机计算的范围，因此量子场论在描述非线性远期利率的行为时是不可或缺的。     

随机利率下的联合保险

为了简化计算,传统的精算理论均采用固定利率来计算保费.但利率具有随机性,由利率随机性产生的风险对保险公司来说相当大.为此以一对夫妻作为被保险人,研究连生寿险的双随机模型.模型包括夫妻终身寿险以及夫妻养老金等.考虑到保费的实际投资情况以及突发事件对利率的影响,对随机利率采用反射Brownian运动和Poisson过程联合建模,给出了纯保费精算现值的计算公式,并在死亡均匀分布的条件下,得到纯保费精算现值的简洁计算公式.计算实例证明利用该公式进行保费计算可得到理想结果.     

Markov链利率风险模型下破产概率的近似计算

基于带Markov链利率的离散时问风险模型和Markov链将来利率与过去利率的独立性,假设个体净风险是重尾分布的,利用全概率公式和递推方法,得到该风险模型下有限时间破产概率的近似表达式,并在个体净风险是Pareto分布时,利用Matlab软件数值模拟近似值．     

随机利率下减缩部分权利金的买权定价

假定借贷利率是随机的,满足Ito^型随机微分方程,并假定影响利率的随机因素与影响股票价格的随机因素相关,利用鞅方法推导了随机利率下减缩部分权利金的买权定价公式．     

随机利率下的净保费责任准备金

在传统的精算定价模型中,都采用固定利率来计算净保费及净保费责任准备金,这样利率的波动可能会导致保险公司利润的减少,甚至会给其带来无法预计的风险．为建立一个能够规避利率波动风险的精算模型,同时研究随机利率下保险公司的损失风险,首先利用Wiener过程对随机利率建模,再将其引入传统的精算模型,最后推导出随机利率下,终身寿险的净保费和净保费责任准备金的一般表达式,并在此基础上进一步得出保险公司在各个时刻损失风险的一般表达式．实例表明,净保费责任准备金随着时间的增长不断增加,而公司的损失风险会不断减小．     

基于违约远期LIBOR的利率期权的定价

假设违约远期LIBOR在远期测度下是对数正态分布的,利用Black公式给出了基于违约远期LIBOR的上限子期权、利率上限、下限子期权以及利率下限等利率期权的定价公式．     

用马克思利息理论解读我国利率市场化问题

通过对马克思利息理论的阐述,用利率的市场性来分析我国利率市场化问题,并提出了推进利率市场化的有效措施。     

利率调节下的经济稳定性模型

该文通过建立数学模型来讨论利率调节如何影响经济发展的稳定性。其主要方法是运用差分方程组来建立数学模型。由此分析政府为引导经济健康发展而使用调节利率手段时应注意的原则。     

跳跃扩散过程下单因素利率期限结构模型

利率期限结构模型在金融统计分析中具有非常重要的地位.在一般的CKLS单因素利率模型的基础上,增加了一个跳跃因子,来反映宏观政策等的变化对利率变化的突发影响;并且利用中国短期国债市场回购利率数据对模型进行了参数估计以及拟合,结果模型的参数α0,α1,α2,α3,σ,γ,σ(J),μ的估计值分别为-0.112,0.304,0.513,-0.002,1.556,-2.1×10-5,0.321,0.0012.而且都落在了各自95％的置信区间.这表明模型的各个参数都显著并且残差项也服从标准正态分布.说明了跳跃过程下单因素利率期限结构模型能够更好的解释利率变动的情况.