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证券投资基金业绩评价研究述评 总被引:11,自引:1,他引:11
主要对西方证券投资基金业绩评价所包括的内容、所采用的基本模型及其理论发展进行述评 ,并指出现有模型及方法存在的优缺点和未来的发展趋势. 相似文献
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中国证券投资基金业绩评价因素模型实证研究 总被引:9,自引:2,他引:9
根据国际标准的模型计算方法,分别使用Jensen单因素指数和Fama&French(FF)三因素指数对中国证券投资基金进行了业绩评价.1999-2000年两年间的数据研究结果表明FF三因素模型的显著性和因素置信度都优于Jensen单因素模型,我国证券投资基金的收益率大致可以用FF指出的市场收益率、 相似文献
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证券投资基金的管理费率设计研究 总被引:7,自引:0,他引:7
针对目前不同公司的新基金在发行中都面临投资者认购不积极的问题,认为基金经理和投资者之间关于基金经理投资能力的信息不对称是造成这一现象的主要原因之一.然后,利用期权定价的思想,将管理费率和基金业绩及市场收益挂钩,设计了上下限费率条款.通过仿真计算,分析了投资能力不同的基金为吸引投资者的积极认购,在费率参数设计上的区别. 相似文献
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基准组合偏差导致基金业绩误差的实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
实证分析人为基准组合选择偏差对我国证券投资基金业绩的影响。首先运用常用评估方法,得出不同基准组合对我国证券投资基金的业绩结果,然后再分组对比各种业绩关系。 相似文献
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中国证券投资基金运行效率的一个实证分析 总被引:6,自引:0,他引:6
运用DEA方法对基金业绩进行评价,对24只开放式基金和54只封闭式基金在2004年和2005年的相对业绩进行了比较分析.研究发现,多数基金处于无效状态,基金业绩不存在明显的业绩持续性和规模效应,但投资风格和业绩之间具有一定的相关性.封闭式基金的运营效率低于开放式基金,规模中等的基金大部分时间平均效率最高.债券型基金的效率值高于股票型和混合型,平均效率值都接近1.研究还发现,投资基金的相对业绩与证券市场的走势密切相关.通过对规模报酬状态的分析发现,一多半开放式基金都处于规模报酬递减阶段,而封闭式基金绝大多数都处在规模报酬递增阶段.这些结论对我国基金业的发展和投资者选择基金有良好的启示. 相似文献
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研究基金管理人如何配置风险资本以抵御来自资产组合收益风险的问题。建立基金管理人确定风险资本的模型,给出关于投资组合收益率分布函数的最小风险资本比率。用跳跃一扩散过程来描述市场收益率,在此基础上建立基金的投资组合的收益率模型,并给出模型参数的估计方法。利用随机模拟方法获得投资组合收益率的模拟样本.可以获得投资组合收益率的经验分布,进而计算最小风险资本率。用模拟方法获得的投资组合收益率的经验分布可以克服用常方差正态分布假设的误差。本文的结果对基金管理人的风险管理具有指导意义。 相似文献
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基于动态DEA模型的证券投资基金绩效评价 总被引:9,自引:0,他引:9
证券投资基金是中国资本市场上一支重要的力量,对其绩效进行客观评价是一项极为复杂的系统工程。本文试图选取一种适合目前中国投资基金市场的动态DEA模型对基金绩效进行评价,为证券基金绩效评价问题提供一条新的思路,并采用该方法对2003年12月前成立的15只开放式基金进行实证分析。 相似文献
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从基金经理频繁跳槽看我国开放式基金经理的管理技能 总被引:1,自引:0,他引:1
基金经理频繁跳槽隐含着基金公司对其管理技能的肯定,为捕捉这种管理技能,本文从三方面提出研究假设——任期对业绩的影响、基金经理跳槽去向以及基金规模与业绩持续性的关联性,分析管理技能与基金业绩之间关系。通过对中国96只开放式偏股型基金的实证检验,发现基金经理拥有管理技能,我国基金表现出短期业绩持续性。 相似文献
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开放基金业绩评价的实证研究 总被引:5,自引:0,他引:5
以经典单因素模型,利用日数据,对我国续存期超过两年的17只开放基金的收益和风险水平,分2003、2004两个年度进行了评价。主要结论是:基金业绩与市场状况密切相关.在市场不断下滑的情况下,基金虽然能够跑赢指数,但部分没有超过银行存款利率,为了应付赎回压力,基金经理采取更为进取的投资策略.导致风险水平偏高。 相似文献
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双风险度量下封闭式基金业绩的数据包络分析 总被引:10,自引:1,他引:10
数据包络分析(Data Envelopment Analysis,DEA)是一种广泛运用于相对绩效评估的系统分析方法,将一多输入单输出DEA模型引入证券投资基金业绩评价,其中输出为基金收益,而输入则为管理费用、交易成本、标准差和VaR。随后.利用该模型对2000年以前上市的20只基金在2000年、2001年及2000~2001年间的业绩进行了评价,并发现:在所有评价期.基金安顺、兴和和金鑫的业绩相对有效.基金裕隆和景宏相对较无效,它们的相对业绩均表现出短期持续性。 相似文献
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开放式基金经理与热手的实证研究 总被引:1,自引:0,他引:1
分析开放式基金近3年分6个半年的开放式基金经理的选时能力、选股能力,运用双向表法研究了基金经理的选时能力、选股能力的持续性.还作了基金净值增长率的持续性研究.发现我国的开放式基金经理有"热手". 相似文献
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向量FIGARCH过程的持续性 总被引:4,自引:0,他引:4
协同持续是协整概念在时间序列二阶矩意义上的体现,主要讨论条件方差过程之间的长期均衡关系。基于脉冲响应分析给出分数维波动持续和协同持续的定义,并研究了一类范围更广的模型族——FIGARCH过程的持续性问题。最后,运用双变量FIGARCH模型对我国两大证券市场的波动持续性进行检验,实证表明其波动行为存在分数维协同持续现象,这为动态金融风险规避策略的构建提供了理论依据。 相似文献