住房抵押贷款保证险的期权定价

针对住房抵押贷款保证险的期权特性,将其视为美式看跌期权,利用期权定价的二叉树方法对其进行定价.从实际情况出发,在传统的二叉树模型上增加一个代表房屋出租价值的参数δ,并重新构造了模型中的其它参数.新的参数较原参数更加合理,模型永远不会产生负的概率.最后给出了一个实际算例.     

无违约风险抵押贷款定价研究

本文利用期权定价原理和△对冲技术,建立了无违约风险情况下固定利率抵押贷款定价问题的数学模型,建立了抵押贷款市场价格所满足的变分不等方程,并利用特征线差分法得到了价格离散格式的解,并对还款的提前执行所要求的临界无差异无风险利率做出了深入的分析,并给出了其近似计算公式。     

住房抵押贷款的违约特性及其定价分析

在房屋价格随机波动的条件下,通过对住房抵押贷款违约行为的经济分析,研究了住房抵押贷款价值函数的二阶性质,引入了关于违约的新条件,得出了关于违约无差异性的住房抵押贷款价值函数,进而得到了违约概率函数的精确表达式。最后,建立了住房抵押贷款价值的期望值公式。     

竞争风险模型在住房抵押贷款证券定价中的应用研究

在阐述提前偿付与违约风险测量模型的基础上，探讨了竞争风险模型在住房抵押贷款证券定价过程中的应用．指出，提前偿付与违约风险是住房抵押贷款证券投资者面临的主要风险，对其进行准确的度量是住房抵押贷款证券正确定价的前提．     

浮动利率住房抵押贷款提前还款期权的识别和定价

我国存贷款利率调整频繁且幅度大,对浮动利率住房抵押贷款提前还款行为造成了很大的影响。鉴于此,在识别浮动利率住房抵押贷款业务和提前还款期权的基础上,选择CIR模型刻画市场短期利率变动过程,选择纯跳模型刻画我国贷款基准利率变动过程,采用美式期权定价方法,在理论上给出了浮动利率住房抵押贷款提前还款期权的定价。     

有赎回权的住房反向抵押贷款定价模型的定量研究

针对有赎回权、有期限的住房逆抵押贷款产品,作了较具体的定量测算,并与相同情况下无赎回权、有期限的住房反向抵押贷款产品的定量精算结果进行比较．结果显示在申请人和支付方式均相同的情况下．有赎回权产品所得的支付额均低于无赎回权产品。其差额即为期权费．     

我国住房抵押贷款债券定价研究

基于建元2007-1个人住房抵押贷款支持证券的数据,对比分析静态现金流折现法和静态利差法的定价结果,证明静态利差法更适合我国住房抵押贷款债券定价。     

考虑违约风险的固定利率抵押贷款支持证券三因素定价模型

对Kariya等的模型进行了扩展,把抵押贷款市场利率、短期无风险利率和房屋价格视为3个风险来源,考虑了贷款市场利率下降引起的提前偿还风险、房屋价格上升引起的提前偿还风险和房屋价格下降引起的违约风险,建立了固定利率抵押贷款支持证券的三因素定价模型.该模型对我国住房抵押贷款证券化具有一定的参考作用.     

带跳模型下提前违约的贷款保险定价研究

为描述突发性事件对金融市场的影响,本文将跳扩散模型创新应用在提前违约的贷款保险定价模型中,修正了以几何布朗运动为假设的提前违约的贷款保险定价模型.根据贷款保险与看跌期权之间的同构关系,构建了基于跳扩散的提前违约下贷款保险定价模型,并选取某上市公司数据和上海银行间同业拆放利率数据,利用蒙特卡罗(Monte Carlo)模...     

个人住房抵押贷款提前还款风险因素实证研究

以个人住房抵押贷款的微观数据为基础，运用比例风险模型，探讨影响个人住房抵押贷款提前还款风险的显著因素．针对提前还款买权，引入了一种新定义的买权价值．实证研究结果不仅表明新定义的买权价值与提前还款风险显著相关，而且还得到了与国外同类研究不完全相同的结论，例如借款人收入与提前还款风险显著负相关，借款人年龄与提前还款风险非显著相关等．通过对显著因素的分析，提出借款人保守的负债消费观念、自有资金没有更好的投资渠道、对住宅价格预期的降低以及抵押住宅的出售是引发我国提前还款风险的可能原因．     

有交易费用的彩虹期权定价模型的研究

通过在对标准欧式期权和彩虹期权定价模型的研究,推导出有交易费用的彩虹期权定价公式,并证明了该公式的合理性;随后又运用了二叉树方法求出其近似解.     

四叉树期权定价的一个反例

期权定价的方法有许多种,其中以二叉树图法最为直观与简单,它是标的资产价格连续时间模型的一种离散形式.从Kamiad B.开始又出现了许多对三叉树定价的研究,基于标的资产价格出现的不同可能性,本文对四叉树图进行了简单分析,并以一种特殊情况的四叉树为例证明了四叉树的期权定价并不是对所有的情况都成立.     

个人住房抵押组合贷款模型分析

由于个人住房抵押组合贷款对购买住房的同一借款申请人、使用同一抵押物、采用同一贷款期限、执行不同贷款利率，所以与单纯的政策性个人住房抵押委托贷款或商业性个人住房抵押贷款不同。为此，试图建立一个考虑居民收入增长的个人住房抵押组合贷款理论模型，通过该理论模型可以确定合理的贷款期限以及各年的还本付息额。结合本模型提出了改进现行的抵押贷款还款所采取的等额偿还法，采取随着居民收入的提高逐渐增加每期还款额，从而减少总的还款期限的建议。最后提出引入合同储蓄贷款的组合贷款理论模型，运用该理论模型可以测算引入合同储蓄贷款的组合贷款期限以及各年的还本付息额。     

美式看跌期权定价的新型树图参数模型

分析了Cox—Ross＆Rubinstein二叉树模型参数模型带有的缺陷,并介绍了新型的二叉树模型,同时将其推广到了三叉树模型。     

我国住房反向抵押贷款制度模式的设计

介绍了我国住房反向抵押贷款制度提出的背景,论述了住房反向抵押贷款的国际经验,探讨了我国住房反向抵押贷款模式的设计。     

企业债券的二因素定价模型

针对我国企业债券周期较长、价格波动大以及可能遇到企业违约的风险等特点,论证了企业债券价值实际上是一个无违约债券的多头和一个欧式看跌期权的空头的证券组合,在考虑到企业违约风险的情形下,利用三叉树模型方法,建立了一个含有企业价值、利率两种随机因子在内的企业债券的二因素定价模型。     

二叉树期权定价模型在人力资源价值计量中的应用

通过研究人力资源所展现的期权特征,引入二叉树期权定价模型对人力资源的价值加以计量,并对其公式进行了简单的推导,之后举例说明推迟期权、增长期权和放弃期权在人力资源各阶段的应用,以期从期权的角度对人力资源进行定量计量.     

论我国商品房抵押贷款制度的完善

在我国房地产市场蓬勃发展的进程中,商品房抵押贷款缓解了居民购房的资金压力,促进了金融资本融通和市场繁荣。然而商品房抵押贷款制度在中国发展时间较短,经验上的缺乏与制度上的不完善使其在实际运作中极易产生风险与法律纠纷。文章主要选取与实务联系较为紧密的商品房抵押贷款性质、建立商品房抵押贷款担保的社会化保障体系和个人贷款信用制度以及推动住房抵押贷款证券化等方面展开论述,力图为商品房抵押贷款实务操作提供理论上的支持。