有破产成本的风险债务估值未定权益分析

破产成本是企业破产时发生的费用，从而降低了企业资产价值。破产时，债权人只能得到扣除破产成本后的企业资产价值，因而对企业的债务价值有影响。运用未定权益分析方法，给出风险债务估值的基本思路及风险债务价值满足的微分方程，得到永久性债务估值模型，可作为长期债务估值的近似。运用未定权益定价和随机计算，导出了一个包含破产成本的风险债务估值公式，该公式能说明投资策略、股利策略对风险债务价值的影响。最后将得到的结果与默顿、布莱克等人的工作进行了比较。     

不确定环境下资本结构的动态调整分析

在企业资产价值由一个随机微分方程来描述的不确定环境下,企业总价值等于企业资产阶值加上债务息票支付的免税现值减去破产成本的现值,而息票支付的免税现值与破产成本的现值均为企业资产价值的未定相机机权益,并依赖企业内生破产时资产价值。利用高切原理,得到内生破产点的表达式,在此基础上,给出资本结构动态调整对股东与债权人的影响,发现增发股份与回购股份分别会降低股权价值和增加股权价值,债权人只会同意发行次级债务。     

具有破产概率的企业股利贴现复合增长模型

企业具有破产概率对企业的内在价值有直接影响。在假定企业具有破产概率的条件下,建立破产分别出现在不同阶段时的两个股利贴现模型,可为投资者提供评价有破产可能的企业股票价值的理论依据。     

破产重整中对债权确认及处理方式探讨

随着国企改革和市场竞争的不断加剧,越来越多的企业走到了破产的边缘。按照我国《企业破产法》规定,在实务中,不论是由企业的债权人还是债务人向法院申请破产,均需提供拟破产企业最近的财务状况报告。法院通过审核企业资产负债状况、经营状况、清偿到期债务情况等,综合判断是否受理企业的破产申请、是否裁定企业进入破产程序并依法清算偿债。但在有些情况下,如企业发生财务困难而暂时不能清偿到期债务时,企业(即债务人)可能会向法院申请破产重整。通过重整,采取引进新的投资人、重组有效资产、债务重组等多种措施,以使企业渡过难关,避免破产的风险。本文拟就在破产重整中对企业破产债权确认及处理     

论债权人的破产重整收益

本文从企业化债重组案例的实证分析中引入债权人预破产收益的概念,通过理论分析和实证研究证明了债权人的重整收益大于破产收益,并提炼出债务清偿模型,指出化债谈判能力是决定最终债务清偿比例的关键因素。     

浅谈国有企业破产中资产流失的渠道及依法防范

当前国有企业体制改革正如火如荼地进行着，一些长期经营管理善的企业将会宣告破产，在竞争中淘汰。本针对破产条件把握不严，清算中债务遗漏和破产财产认定不准三个资产流失渠道，从立法、执法、依法管理等方面探讨如何防止国有资产的流失。     

债务危机视角的乡镇政府机构改革与财政破产刍议

当前乡镇政府已面临一场严重的债务危机,如不加控制,演化成为一场全面的信用危机不无可能,要摆脱债务危机,推进乡镇政府机构改革,唯有建立乡镇财政破产制度。而从古今中外的体制来看,乡镇政府的性质决定了其财政破产的可能性。建立乡镇财政破产制度,必须考虑破产原因、破产和解与整顿、破产管理人、乡镇权力实体的交替及破产财团等制度的特殊性。     

论我国破产立法目标的价值选择

由于目前我国破产法本身的诸多因素,特别是我国破产立法目标价值选择的偏差或不确定性,司法实践的效果确实很差,针对该问题,论文对有关概念和破产立法目标模式的嬗变及价值取向进行了阐述,提出并论证了我国破产立法的目标价值选择——充分保护债权人的利益.     

试谈企业破产财产的确认

从破产财产的意义和特征描述入手，通过国际上与我国关于确认破产财产范围的立法分析，对目前我国在企业破产财产确认中的难点与疑点问题进行了研究和探讨。提出了如何对破产财产的实际价值进行确认的建议。     

论破产撤销权的制度价值与法律性质

破产撤销权是民法上撤销权在破产程序中的延伸，二者具有同源性，但破产撤销权是一种特殊的撤销权．要适用特殊的规则。公平是破产撤销权的基本价值目标，同时破产撤销权要以诚实信用、平等、意思自治为基础价值进行制度设计．并平衡好债权人、债务人、第三人之间的利益关系，在保护整体债权人利益同时维护社会交易安全。破产撤销权的效力兼具形成权和请求权双重性质。     

不确定环境下企业资本结构的优化模型

研究了在初始企业价值固定的情况下，当企业破产成本和企业债务及免税价值存在时的企业总价值模型，该模型给出了债务免税价值与财务危机成本的数学表达式．通过模型的优化，求得了企业价值最大化条件下固定的债务与权益的比例关系，并获得了优化企业资本结构的途径与方法。     

有限时间水平保险债务分析

利用公司金融期权博弈理论,讨论了有限到期日保险债券的价值,分析了公司最优资本结构;在破产首次到达时的概率分布已知时,获得了股东内生破产阈值和担保人最优保险费率的解析表达式,为保险债券的设计提供了理论依据．     

基于改进随机森林的企业破产预测研究

企业破产数据中存在高维不平衡的特性,会导致模型预测性能降低且预测结果偏向于多数类.为了提高具有破产风险企业的预测准确率,将从特征、数据、模型3个方面综合考虑.首先提出一种Pearson相关系数特征提取规则进行特征选择,再使用已有的平衡化技术进行数据平衡化处理,最后提出了一种基于改变分类阈值的随机森林算法构建企业破产预测模型.在包含10173个公司数据集上的实验结果表明,本文的研究方法具有一定的优越性,对后续进行企业破产预测研究也具有较高的参考价值.     

破产债权的确认与确认诉讼——兼论债权确认诉讼中的当事人适格

破产债权的确认作为连结破产程序开始和分配的中间环节,在破产程序中发挥着重要的作用。破产债权申报以后,尚需对之进行确认,才能参加破产分配。但是,我国现行《企业破产法》无论是在债权确认方式上还是在债权确认程序上均存在着较大的缺陷,从而给实务操作带来不少困难。应当在破产债权的申报与调查之后,建立一个完整的债权确认程序,并借助确认诉讼的方式解决债权确认中的纠纷,以保证破产程序的顺利进行。     

破产：国有危困企业的最佳选择

在我国,有关企业资产重组问题一开始就与企业破产问题联系在一起,并且是为了掩盖企业破产问题,取代破产处理而提出来的,全在市场经济条件下,资产重组并非可能取代破产,破产将会是国有危困企业的最佳选择。     

不对称信息下的融资决策、资本结构优化与企业价值成长

研究了企业融资决策中的资本结构、利益冲突与企业价值成长的关系。通过修正塔格特模型，深入探讨了基于企业价值成长的资本结构优化条件，并根据中国企业制度的特殊性提出了建议。研究表明，当融资债券具有税盾效应时或当企业家前期消费的边际效用与后期的非金钱支出的边际效用之比大于一个临界值时或当分配给企业家的股份超过一个临界值时，企业家会倾向于支持较高的负债率，减少非金钱支出，以此促进企业的价值成长。