中美贸易摩擦下贵州上市公司估值分析——以贵州百灵为例

自中美发生贸易摩擦以来,我国A股市场呈下跌趋势。该文选取贵州百灵企业集团制药股份有限公司2015—2019年的相关财务数据和市场数据作为研究基础对贵州百灵股票进行分析。对贵州百灵的历史财务数据进行纵向对比,选取出同行业实力相近的公司进行横向对比,分别采用现金流贴现法和市盈率法对处于中美贸易摩擦背景下的贵州百灵进行估值。两种方法得出的估值结果都低于市价,值得投资者警惕。     

基于神经网络的股票估值综合模型

鉴于传统估值方法对我国股市不完全适用，结合经济类和工程类研究者对股票估价的一般方法，提出了一种基于神经网络的股票估值综合模型．模型以上市公司的财务数据、比率因素及历史股价作为输入变量，将市场均价作为输出值．通过实证分析，显示模型具有良好的估价性能，并且优于市赢率估价法，     

首次公开发行股票(IPO)定价模型的评析

对首次公开发行股票定价的三种模型的假设条件、应用优势和局限性进行了评估.     

股息贴现模型的无套利性质分析

股息贴现模型是估计股票内在价值的基本方法,无套利均衡是现代金融理论的基础.现有的研究通常将股息贴现模型确定的股票内在价值作为股票的理论价格.通过公式推导证明了股息贴现模型确定的股票理论价格具有无套利性质,将股息贴现模型确定的股票内在价值作为股票的理论价格是符合无套利原理的.     

具有破产概率的企业股利贴现复合增长模型

企业具有破产概率对企业的内在价值有直接影响。在假定企业具有破产概率的条件下,建立破产分别出现在不同阶段时的两个股利贴现模型,可为投资者提供评价有破产可能的企业股票价值的理论依据。     

价值投资的估值方法与资本资产定价模型的结合点

格雷厄姆的价值投资理论运用安全边际的方法来弥补证券的风险,这种方法与资本资产定价模型所提出的用期望收益率进行折现不同,但结果却是非常吻合的。     

高校上市公司业绩分析初探——基于2010年的数据

通过对有代表性的12家高校及高校企业控股的上市公司进行研究分析发现,现有的高校上市公司在盈利能力、发展能力、资产质量和偿债风险等方面业绩并不理想。高校上市公司普遍呈现出发展平稳、安全性高的状态,高校上市公司在技术创新、技术来源和人才等方面的优势并未为公司带来更广阔的利润空间,没有提供更快速的成长通道,没有实现业内人士对它的预期。     

基于遗传算法的河流水质模型参数估值系统

河流水质模型的参数最优化估值需要进行约束非线性规划的求解,遗传算法是一种高效的启发式随机搜索算法。将遗传算法应用于河流水质模型的参数估值问题的求解,开发了基于遗传算法的QUAL2E模型参数估值系统,并进行了算例验证,结果表明该系统具有较高的可靠性和搜索效率。     

条件估值法评估环境资源价值的研究进展

条件估值法(CVM)是一种利用假想市场评估环境物品价值的方法,凭借方法本身的灵活性、广泛的适用性和强大的提供数据来源的能力,40年来在环境价值评估领域的重要性不断上升。系统总结了CVM研究中存在的主要问题与争议,争议主要围绕非使用价值评估和假想市场所获数据的有效性与可靠性。针对CVM在1993年后研究热点的转变和国际研究动向,论述了其有效性和可靠性检验问题。最后对CVM进行了展望与评价,认为即使对中国这样的发展中国家,CVM仍为一种富有前景的环境资源价值评估方法,不过必须建立在对CVM调查各个环节的精心设计、严谨实施和审慎分析的基础上。     

中国传媒业上市公司生产效率研究——基于DEA模型的实证分析

综述中国传媒业上市公司研究概况,收集2011—2013年传媒行业上市公司相关数据,对其生产效率进行横向、纵向比较分析。采用DEA模型和Malmquist指数法分析样本公司的技术效率、规模效率和全要素生产率等指标,同时为传媒行业上市公司提供建议,为该行业上市公司提高生产效率和持续发展提供参考。     

现有WACC计算公式的理论缺陷和估值偏差

一个简单的例子揭示了现有的加权平均资本成本（WACC）计算公式违背了价值的可加性原理．基于无套利假设，给出了WACC的精确公式．对比分析发现：在极端情形下，现有公式和精确公式具有相同的结果；在一些较强的条件下，现有公式是精确公式的合理近似；而在一般情形下，现有公式具有较大的系统性正向偏差．基于模拟分析结果，给出了两个公式的使用建议．     

中国股市泡沫的度量

本文首先对剩余收益模型做了评述;然后改进了剩余收益模型,改进后的模型具有很强的解释力,它体现了公司股利分配策略和信息的有限性对公司股票内在价值的影响;最后用改进后的剩余价值模型测算了中国股市的内在价值和泡沫的规模。以沪市A股为例,2007年初股市存在泡沫,但泡沫的规模不大,只超过股市内在价值的7.2%。     

上海市预防性储蓄的实证分析——基于1997-2005年数据

利用预防性储蓄的理论框架,论述了影响我国居民预期支出不确定的因素。从实证的角度用Eviews软件对上海市1997-2005年的数据进行了分析，并给出了政策建议。     

科技型中小企业管理层持股与价值创造能力实证分析——基于浙江省中小板上市公司数据

随着科技型中小企业迅速发展,管理层持股对于其价值创造能力的影响日益明显。运用EVA对企业价值创造能力进行衡量,通过对2008—2011年浙江省科技型中小企业管理层持股与其EVA回报率的实证分析,阐述管理层持股对企业价值创造能力的影响关系。     

上市公司横向并购绩效的实证分析——基于2004年深沪数据

以2004年深、沪上市公司的横向并购为样本，应用多元回归统计方法，研究横向并购的绩效及其相关因素。结果表明，大多数主并企业并购2年后的绩效表现差于并购前。其中收购比例、相对规模、主并企业并购前的主营业务增长率、主并企业并购前现金流量净额四个指标与并购后的绩效显著相关。     

人口老龄化对中国城镇居民消费影响的实证分析——基于2000～2010年的数据

本文旨在以中国2000年至2010年城镇建设的时间序列数据为依据,通过构建计量经济学模型,实证分析中国人口老龄化带来的可支配收入、价格水平及收入差距对城镇居民消费产生的影响及影响程度。     

基于我国上市公司股票回购效应的实证研究

用事件研究法对我国上市公司的股票回购效应进行实证研究,结果表明:我国A股市场的股票回购对市场具有正向效应,且在事件日达到最大化.但同时存在着信息提前泄露的现象.     

基于我国上市公司股票回购效应的实证研究

用事件研究法对我国上市公司的股票回购效应进行实证研究,结果表明:我国A股市场的股票回购对市场具有正向效应,且在事件日达到最大化.但同时存在着信息提前泄露的现象.     

中国上市公司现金持有价值实证分析

公司现金持有价值问题是财务领域中尚未解决的难题之一,财务理论上对现金持有的经济后果有信息不对称理论和代理理论两种截然不同的解释。以中国沪深A股2005—2009年上市公司为样本,实证检验了我国上市公司的现金持有价值。研究结果表明,我国上市公司现金持有存在折价,平均现金持有价值为0·767元,说明持有现金的代理成本大于降低外部融资成本所带来的收益,代理理论更适合用来解释我国上市公司高额现金持有行为。在此基础上,从双重代理冲突视角的进一步研究发现,管理者与股东之间的代理冲突并不影响现金持有价值,终极控制股东与中小股东的代理冲突是造成公司现金价值减损的主因,且国有控股公司的代理问题更为严重。     

我国制造业上市公司管理有效性的测评——基于2008-2010年制造业实证数据的检验

传统的绩效评价指标侧重总量的评价,没有考虑到企业客观基础条件的不同,从而影响评价指标的可比性。而管理有效性能够克服上述弊端,运用整个行业形成的管理有效面,有效地评价各个企业相对管理有效性。它是公司治理效果的体现,反映了企业经营者的努力程度,是一种全面、综合、客观的经营者绩效评价指标。通过运用数据包络分析的方法对我国2008-2010年制造行业上市公司的管理有效性进行测算,发现我国企业经营者绩效水平的发展呈上升趋势,尤以食品、饮料行业的管理效率最高,但总体水平偏低。