QFII，借“风”发力？——访复旦大学金融系教授张陆洋

倍受瞩目的QFII终于登陆中国,它为中国境内资本市场开启了新的发展阶段。当市场内外都把关注的目光聚焦在QFII的投资理念、投资方向以及投资量的大小,期望在QFII进入境内资本市场的同时捕捉到些投资机会,本刊记者专访了复旦大学中国风险(创业)投资研究中心常务副主任、复旦大学金融研究院风险(创业)投资部主任张陆洋教授。     

抽丝剥茧 QFII为中国带来什么？

QFII不是国际通行的做法,只是少数发展中国家的成功经验。 发达国家货币可以自由兑换,不需引进QFII。 由于新兴市场经济本身千差万别, 有的国家自身资本市场发展水平有限、经济欠发达,无法吸引国际风险资本进入本国市场。 因此,QFII能否成功推行的关键在于整体经济是否有吸引力, 有无合适的投资工具和资本市场。 中国是具备推行QFII的基本条件的,也有少数国家或地区的成功经验可借鉴。 2003年7月9日上午10:15分,随着瑞银投资银行中国证券部主管袁淑琴对着电话念出“宝钢股份”、“上港集箱”、“外运发展”、 “中兴通证”四只股票的名字, QFII在中国大陆资本市场投下的第一单完成了。 QFII的实施对于中国资本市场来说,就像是打开了朝向全球资本市场的那扇窗, 虽然仍是隔着“纱窗”,但已经无法阻挡“新鲜空气”的自由进出,中国资本市场正式踏上了融入全球资本市场之旅。问题是,我们如何看待QFII制度及对中国的影响? 毕竟,我们都是在“摸着石头过河”。     

QFII：低唱“中国进行曲”

QFII是中国证券市场的新生力量,尽管中国QFII资格申请的门槛很高,仍然阻止不了众多境外大型机构资金进军中国资本市场的步伐。虽然目前总体规模还不大,但良好的发展势头已得到了市场的认可,目前已有9家外资投资银行相继获得中国证监会批准的QFII资格:瑞士银行有限公司、野村证券株式会社、摩根士丹利国际有限公司、花     

《QFII境内证券投资管理暂行办法》评析--兼与台湾地区相比较

内地于2002年底颁布《合格境外机构投资境内证券投资管理暂行办法》，正式启动QFII制度。比较两岸QFII制度、评析《暂行办法》，可以发现，内地的QFII制度较之台湾地区，门槛过高、限制过严。内地必须逐步放宽QFII的限制，进一步完善该项制度。笔认为，台湾地区在这方面的两个成功经验——放宽对合格境外机构投资的限制的步骤，和进行QFII制度配套制度建设的实践，值得内地在今后的实践中借鉴。     

在QFII中涅槃

QFII来了,站稳了别趴下！ 2003年5月26日下午5:00.中国证监会正式发布公告,瑞士银行有限公司(瑞银华宝)和日本野村证券株式会社首批获得通过QFII。7月9日,首批获得批准的投资者之一瑞士银行下单买进了4只A股,外资迈开了进入中国市场的第一步。三载的艰辛曲折,一朝尘埃终落,中国资本市场的QFII时代正式开场,QFII的菜单成了市场瞩目的焦点,QFII理念     

外资机构争先恐后要“QQ”

保持持续高速增长的中国经济对国际资本的吸引力逐步增强,2002年成为全球外国直接投资最多的国家。进入2003年,中国境内资本市场向世界各个新兴市场基金敞开了大门。各外资机构投资境内股市的热情十分高涨,各老牌投行的推介会你方唱罢我方登场,关于中国A股市场的投     

双“Q”对唱 “SAY YOU SAY ME”

近来,QFII与QDII作为资本市场上的热点问题,已经日益引起人们的关注。中国通过双Q机制,向海内外传达了中国资本市场坚持走国际化道路的态度。 一国资本市场的开放应包括两个方面:一是允许外资进入本国市场,二是允许内资走向境外市场,而在目前中国资本项目未完全开放的情况下,双Q机制应是一种现实的选择。     

论资本流动下中国利用外资政策的调整

揭示在资本流动非常快的今天,流入中国的直接投资增加迅速,在一直采用优惠政策的中国,并没有对直接投资进行任何监管,但是有一部分直接投资已经成为中国资本市场的隐患。提出从国家长远利益出发,对直接投资加以监管,避免金融危机的发生以及可能对资本市场带来的冲击。     

QFII与中国资本市场的开放

QFII制度的实施作为中国资本市场对外开放的重要步骤,对中国资本市场的健康发展有着长期、深远的影响。本文国围绕这一中心进行了论述。     

QFII制度对中国股市的影响分析

经过将近6年的实践，QFII机构以其成熟的国际资本市场运作方式、先进的管理模式对中国证券市场在投资理念和盈利模式等方面产生积极影响。本文以QFII制度作为研究对象，分析其对中国股市的影响。     

QFII韩国行

实行QFII之后,有哪些境外机构投资者将进入境内证券市场?境外机构投资者将采用什么样的投资策略呢?我们不妨来看看韩国QFII的投资情况。 境外投资者构成情况——从韩国开放QFII的进程来看,初期的境外投资者主要是美     

QFII：将风险投资进行到底？

QFII是英文Qualified Foreign InStitutional Investors的缩写,即“合格境外机构投资者”。QFII制度是指允许经核准的合格境外机构投资者在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门帐户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。这是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性制度。在一些国家和地区,特别是新兴市场经济的国家和地区,由于货币没有完全可自由兑换,资本项目未开放,外资介入有可能对其证券市场带来较大的负面冲击,而通过QFII制度,管理层可以对外资进入进行必要的限制和引导,使之与本国的经济发展与证券市场发展相适应,控制外来资本对本国经济独立性的影响,抑制境外投机性游资对本国经济的冲击,推动资本市场国际化,促进资本市场健康发展。     

激励创业活力：资本市场的关键功能

万众瞩目的资本市场对于一个经济体系的运行来说，究竟其关键的功能在哪里？ 在资本市场蓬勃发展的今天，这似乎变成了一个常识性的问题，但是，同样值得强调的是，目前，中国的资本市场参与者，更多的关注资本市场，基本上还是投资功能、筹资功能。     

关于国有商业银行产融结合问题的研究

产业资本和金融资本的双向渗透,是世界经济发展的必然趋势,同时也是国有商业银行改革的目标模式。国内学术界和金融部门对引入战略投资者的分析偏重于关注境外大型跨国银行和境内的民营资本,但实际上境外的产业部门和境内效益好的国有大中型工商企业的资本也可投资入股国有商业银行。     

借助资本市场 实现跨越式发展

投资和理财，是2007年最热的话题。越来越多的从刁i参与资本市场的老百姓开始把他们积攒多年的银行存款拿出来购买股票，按照自己的需求，在股票、基金和银行存单之间灵活加以配置。当然，资本市场有它的规律，进场的人也许还会再出去，但意义在于：他们一旦进来，他们还会再进来。     

QFII对我国银行业的影响研究

介绍了QFII在我国的发展,指出了QFII为我国银行业提供的新的发展空间,从5个方面提出了我国银行应对QFII制度的措施。     

从理论基础谈分散化投资策略在我国现阶段股票型基金中的应用

分散化投资具有降低投资组合的系统风险等优点,随着我国资本市场的成熟,分散化投资将成为基金特别是股票型基金投资策略的首选,然而分散化投资理论基础中的若干假设与我国资本市场现状的不完全匹配决定其在我国现阶段股票型基金的运用要以把握好分散程度为核心策略的运用。     

从理论基础谈分散化投资策略在我国现阶段股票型基金中的应用

分散化投资具有降低投资组合的系统风险等优点，随着我国资本市场的成熟，分散化投资将成为基金特别是股票型基金投资策略的首选，然而分散化投资理论基础中的若干假设与我国资本市场现状的不完全匹配决定其在我国现阶段股票型基金的运用要以把握好分散程度为核心策略地运用。     

中国创业投资的运作特点探讨

通过对上海、深圳创业投资的调查 ,本文主要研究了中国创业投资的运作特点。包括创业资本的筹资来源 ,投资行业的选择 ,投资阶段的分布 ,投资过程中的一些方式以及如何解决闲置资本的问题。从而指出了中国创业投资运作的特殊性、操作性和限制性 ,探讨中国创业投资公司如何面对这些问题     

试论股指期货对会计的影响

从世界资本市场发展历程来看,一个高效的资本市场首先应该是一个结构健全、合理的市场。结构健全的资本市场包括股票市场、债券市场和衍生金融工具市场。中国资本市场投资品种十分有限,大部分资本市场交易工具品种单一、结构残缺,而在发达的资本市场中,资本市场工具保持多样化趋势。股指期货作为重要的国际金融衍生品种,它在国际金融市场中的地位与作用日益重要。开发股指期货,将在完善我国证券期货市场、促进我国经济市场的开放及与国际市场的接轨、应对外资进入的挑战中起到极其重要的作用。因此,股指期货的上市必将促进市场成交规模的快速增长,使中国市场出现异彩纷呈的繁荣局面