信息非对称下动态投融资的约束信号博弈模型

研究了信息非对称下企业动态投融资决策问题，建立了约束信号博弈模型．在动态投融资过程中，经营者的自筹资金比例及项目的收益率等具有向投资者传递经营者和项目状况信号的功能，投资者可通过观察和／或预期这些信号的变化对经营者的道德风险及逆向选择程度进行推测，分析表明：在Mercurio效用函数下，若订立长期合作合约，经营者有增大其道德风险程度的激励，且可获得的最大效用为其期望投资收益的一半。     

事前非对称信息条件下带免赔期的保险契约模型设计

为了改善信息不对称对保险市场交易效率的影响, 分投保人为两种和两种以上风险类型建立了带免赔期的保险契约模型, 指出可以用免赔期甄别投保人的风险类型. 带免赔期的保险合同是指投保人在签约初的一定时长内, 如果投保人发生风险, 则保险公司不予以赔偿; 如果顺利渡过该时长, 则一直到保险期末, 保险公司通过给付事后补偿金的方式提供一个较高效用的保险合同. 投保人的风险越高越害怕免赔期, 因此所建模型满足斯彭斯－莫里斯分离条件. 证明指出最优时带免赔期的保险契约不比传统部分保险契约差, 并给出了前者是后者严格帕累托改进的充分条件. 以一个算例说明存在最优时带免赔期的保险契约是传统部分保险契约和带低赔期保险契约严格帕累托改进情形.     

不对称信息下应用服务外包招标机制设计

服务能力及经济成本是客户企业选择应用服务提供商(Application Service Provider,ASP)的重要指标.针对服务能力信息不对称下客户企业选择ASP的逆向选择问题,建立了应用服务外包的委托—代理模型,通过模型求解得到了应用服务外包最优招标机制的合约菜单,并对该机制的相关性质进行了分析.研究表明,不对称信息下客户企业主要根据服务能力、经济成本选择ASP,而与服务报价无关;客户企业向ASP支付的服务报酬主要由服务成本及信息租金两部分组成;ASP中标的服务能力较完全信息下中标的服务能力低.     

非对称信息条件下股市博弈模型

分析了机构主力与散户在股市的交易行为和博弈过程 .在此基础上 ,建立了反映机构主力与散户博弈过程的支付函数 ,验证了支付函数与交易行为的数量关系 ,指出了股市制度创新的思路.     

非对称信息条件下上市公司操纵利润的动因分析

一方面由于内部人的利益驱动，诸如追求较多的津贴、炒作股价以套利，使得作为内部人的经理存在操纵公司利润的动机和偏好；另一方面由于经理人拥有关于公司与其当前以及未来的收益流的信息，这些信息是当前和潜在的股东所不拥有的(即在公司经理与股东间存在信息的非对称性)，这就给经理人操纵利润创造了条件，所以上市公司在不同程度上存在利润操纵。信息非对称的程度越高，利润操纵的可能性就越大，而且利润操纵的程度也就越深。文章先介绍非对称信息与利润操纵间的关系，然后从经理人迎合股价炒作以获得资本利得的角度分析上市公司操纵利润的动因。     

非对称信息下供应商的最优商业信用契约

主要研究了非对称信息下两级供应链的商业信用激励机制问题。运用机制设计理论和博弈论分析了信息对称时,基于商业信用的供应链成员的决策和收益;在此基础上,在零售商库存持有成本为非对称信息时,供应商设计商业信用激励机制;基于委托代理框架构建优化模型,采用最优控制理论中的Hamilton函数推导出最优商业信用契约。实例仿真验证了结论,比较了对称信息和非对称信息下供应链成员和系统的利润,讨论了激励机制对供应商和零售商利润的影响。     

非对称信息下供应链的质量预防决策

研究了非对称信息下供应链的质量预防决策问题,建立了供应商和销售商的质量收益函数,重点考虑了非对称信息下的决策问题已经变成最优控制问题,运用极大值原理推导了销售商产品评价信息隐匿情况下供应商的质量预防的最优解,并进行了仿真计算.     

现货市场存在下的副产品合约交易策略优化

副产品交易是组成副产品交换网络的基本单元, 对循环利用具有重要意义.该文选取“单一产生企业—单一利用企业”废弃利用链, 在存在原生材料合约市场和现货市场、消费者对再生品和新品无需求偏好的条件下, 利用期望-方差效用函数, 对副产品交易双方的最优合约供应量和采购量进行了决策优化;然后利用合约量和现货量间的关系建立了一个合约和现货双市场的副产品交易决策模型, 并对副产品合约交易条件进行了经济性分析;最后通过案例, 对模型进行了应用, 为相关企业的决策提供理论依据.     

非对称需求信息条件下的供应链信息共享机制

缺乏有效的信息共享是供应链运作效率低下的主要原因之一，而信息不对称问题广泛存在于供应链之中．面临低市场需求的零售商有可能夸大真实的市场需求以获得更多的产品供应．运用信号传递博弈理论研究了供应链中零售商和供应商之间的共享需求信息的机制，得出了零售商可以通过采购价格向供应商传递真实的市场需求信息的条件，结果表明供应商和零售商之间的信息共享的关键在于分离均衡的存在，分离均衡使得供应商能够得到足够的信息量借以识别零售商的市场预测的真实性．     

信息非对称条件下采购费用建模与仿真

分析了装备采购的博弈过程及费用控制的信息非对称性问题,构造了装备采购的委托代理关系,建立了军方与供应商的博弈模型,探讨了军方如何激励供应商降低装备采购费用的问题,并运用进化规划算法给出了仿真算例。结果表明:在信息非对称的情况下,军方利用所建的费用控制模型,能够减少供应商的道德风险,改变传统的单纯从政策上要求供应商的做法,从机制和技术上达到控制采购费用的目的。     

信息不对称情况下基金管理人的最优激励合同

运用委托-代理的有关理论,提出了3种激励方案,并从投资者的收益出发,比较了3种方案。得出的结论为:将基金的年管理费规定为基金资产净值的2.5%,使投资者的福利有所损失;同时,对基金管理人的激励也欠佳。随着我国加入WTO,竞争的加剧,应尽快地下调基金管理费,实现基金管理费的市场化,对于投资者的收益或对于基金管理人的激励都是有利的。     

不对称信息下考虑溢出效应的互补品企业合作广告合约

针对不对称信息下互补品企业合作广告中具有信息优势的企业的理性背叛行为,分析了互补品企业基于分担率的合作广告关系中逆向选择的发生条件,从不具有需求信息优势企业的视角,采用机制设计理论和显示原理,构建了该企业如何诱导其互补品企业报告自己真实需求信息的逆向选择模型,设计了逆向选择条件下,考虑溢出效应的互补品企业最优合作广告合约。结果表明,该合约能够达到诱导具有信息优势的企业讲真话的目的,由此保证互补品企业基于分担率的合作广告关系的建立,解决互补品企业合作广告中的逆向选择问题。最后,通过一个数值算例说明了有关结论的有效性。     

非对称减排技术水平下企业减排投资策略及合同设计

针对政府引导企业减排问题,考虑企业的减排技术水平与减排资金投入均为企业私有信息的双重信息不对称问题,将政府向企业的支付考虑为一个排放量的线性函数,构建了政府和企业间的斯坦伯格博弈模型探讨企业减排激励合同的设计。求解模型并分析最优激励合同,并与减排技术水平对称时的情形做了比较。结果表明:当政府不确定企业的减排技术水平时,政府的期望收益和激励强度下降,而拥有私有信息的企业的减排资金投入降低收益却增加,说明政府获取企业的减排技术水平的信息,有利于改进激励策略,为政府引导企业积极减排提供了决策支持。     

会计信息与经理人激励契约设计

旨在研究会计信息在经理人激励契约设计中的作用.通过一个委托代理模型分析,分析会计信息与经理人激励契约设计的关系.分析表明,应当允许适度的盈余管理等操纵会计信息的行为,这有助于减少所有者的代理成本.分析还表明,会计信息的可靠性、经理人工作效率,以及经理人风险规避系数等因素均会对会计信息在激励契约中的作用产生影响.     

不对称信息下供应商占主导的委托代理模型

基于委托代理理论分析不对称信息下供应商占主导地位的合同设计问题。占主导地位的供应商以一定的价格向制造商供货,制造商对产品再次加工并对外销售,供应商需要确定对制造商的销售价格和制造商所付的转移支付来获得最大化收益。建立了占主导地位的供应商期望收益最大化的委托代理模型,通过分析模型的目标函数、激励相容约束和参与约束,得到了最优的销售价格和转移支付。结果表明随着制造商再制造成本的递增,供应商的销售价格增加,而制造商所付的转移支付递减。最后通过数值算例验证模型的可行性。     

不对称信息下供应链最优激励契约的设计

对供应商和零售商之间的委托代理关系进行了分析研究,并将其归结为一个随机二层规划问题,通过给出适当的条件,证明了其解的存在性,并给出了所有的解.通过对解的分析,得到了有意义的经济学结论.     

非对称信息与债权契约优化设计

由于信息的非对称．作为债券投资者的债权人与作为负债方的股东或经理就必然存在利益冲突，优化设计债权契约可以避免经理或股东对自己的财富进行掠夺，或把自己的财富损失减小到最小程度。债权契约的创新性设计主要是在债权契约中加入可赎回条款。     

需求信息共享激励与供应链契约设计

从供应链中的不同需求特征和基本订货策略出发,分析了零售商的订货决策和供应商的生产决策,并对供应商在信息共享前后的库存水平、机会成本以及利润进行比较,说明了供应商在实现信息共享后将获得更大的利益,而零售商则未能从中获益.因此,要促进零售商实现信息共享,则必须通过供应链契约的合理设计,具体规定一些契约参数或利益分配方式,实现供应链上双方的风险共担和利益共享.以供货价格和交货提前期这2个契约参数为例对供应链契约进行设计,从而通过契约参数的变化,使零售商获取更大的利润,促进其实现信息共享的积极性.     

考虑信息成本的委托资产组合管理合同研究

在管理者获取信息存在成本的前提下研究了基于相对缋效的线性报酬结构对管理者资产组合选择．的影响覆其激励作用，建立基于基准组合的投资者与管理者之间的委托代理模型，分析当投资者向管理者提供基于基准组合的线性合同时管理者和投资者之间的风险收益最优分享规则。