外汇累积期权定价与应用及风险分析——以中信泰富的澳元累积期权为例

阐述了累积期权和外汇累积期权的含义,进行了外汇累积期权定价和风险分析,着重对香港中信泰富澳元累积期权亏损案例进行了分析,提出了防范风险的措施。     

正态跳扩散模型下的外汇期权定价

为解决正态跳扩散运动过程模型的外汇期权定价的问题.在外汇汇率的相对跳跃高度服从对数二项式分布运动的条件下,建立相应的正态跳扩散模型,采用风险中性测度原理、It?公式以及推广的Girsanov定理等方法,得到了刻画外汇期权买权的定价公式.利用外汇期权看涨-看跌的平价公式,得出外汇期权卖权的定价公式.研究结果:发展和完善了外汇期权市场和外汇期权定价理论.     

关于不确定汇率模型的亚式期权定价公式推导

亚式期权是一种重要的金融衍生工具,它是金融市场最受欢迎的路径依赖型期权之一,其收益取决于期权整个周期内标的资产的平均价值.由于风险的动态不确定性,因此假设外汇市场中的利率是一个不确定过程,其变化规律可由不确定微分方程来刻画.为了对冲外汇市场中的风险,银行拟定一个合同来赋予投资者以敲定价格购买外汇的权力,而拥有这项权利需要付出一定的代价.因此,本文以不确定外汇模型为基础研究了亚式期权问题,结合不确定理论和公平定价原则最终推导了几何平均亚式期权的定价公式.     

分形市场中具有时变利率的欧式外汇期权定价

选取最一般的外汇期权作为研究对象,在分形-Ito-积分下证明国内国外无风险利率均为关于时间t的非随机函数时的欧式外汇看涨和看跌期权价格公式,并说明经典Black—Scholes期权定价公式是本公式的特例。     

跳跃扩散模型外汇重置期权定价

在完全外汇市场环境下讨论了外汇汇率过程受Brown运动和Possion过程共同驱动时外汇重置期权的定价问题.利用等价鞅测度和标准正态分布函数给出了这一模型下单时点重置外汇看涨期权的定价公式,最后在常系数条件下导出了一种特殊形式外汇重置期权的Black-Scholes公式.     

外汇期权实务操作的若干问题

主要阐述外汇期权类产品在金融业实务中的一般处理方法,包括外汇期权的报价方式和波动率曲面上的插值方法.特别地考虑到期权交易的T＋2特点,修正了普通外汇期权定价中的贴现因子.最后说明了外汇期权价值的两种报价表示方式.     

外汇期权双向开仓交易在货币市场获利中的应用

近年来,外汇期权交易在我国得到了较大的发展,并逐渐为广大投资者所熟悉。在简述外汇期权交易概念、内容的基础上,详细介绍了如何利用外汇期权双向开仓交易在急剧变动的货币市场获利。     

新型外汇重置期权定价

在HJM框架下,利用鞅方法等随机分析工具,考虑了与债券期货价格相关联的回望型外汇重置期权的定价问题,并得到了此类期权的定价公式。     

HJM框架下外汇障碍期权定价

在HJM框架下,利用鞅方法等随机分析数学工具,考虑了与债券期货价格相关联的外汇障碍期权的定价问题,并得到了该种期权定价的解析表达式.     

特殊运动下的外汇期权定价

研究了外汇期权的定价问题.在分形市场下,以Black-Scholes模型的假设条件为基础,利用分形布朗运动的性质、微积分和偏微分方法,得出在未定权益有红利支付且红利率和无风险利率为常数时,外汇期权显式定价公式和平价公式.     

Vasicek利率模型下欧式看涨外汇期权定价分析

在Vasicek（瓦西塞克）利率模型下，利用随机微分方程理论中的鞅表示性质，建立了欧式看涨外汇期权本国货币下价格函数所满足的偏微分方程．通过基于鞅理论中测度变换思想的远期变量变换，降低了偏微分方程状态空间的维数，得到了期权的定价公式．此外，定性分析了短期利率、汇率及其波动率变化对期权价格的影响．     

不变方差弹性(CEV)模型下外汇期权的定价

利用偏微分方程中的摄动理论给出了CEV模型下的外汇期权定价公式的渐进展开形式,并对其精确性给予了证明.     

外币汇率的决定因素—变动数学模型与广场协议

运用从理论到实际的研究方法，拟通过外币汇兑制度及外币汇率的变动数学模型的理论，以及对广场协议的思考，得出外币汇率的有关决定因素。     

外汇做市商的外汇库存风险及其控制研究

通过外汇做市商的概念和功能阐述,揭示了外汇做市商必须持有一定数量的外汇库存,这种外汇库存会因市场汇率的变化给外汇做市商带来风险,确定最佳外汇库存量是控制库存风险的重要手段。在分析汇率风险损失、库存外汇机会成本和缺货成本的基础上,构建了外汇做市商适度外汇库存定量分析的数学模型。并在研究外汇做市商的外汇库存风险与其对外报价的关系后,提出了外汇做市商控制外汇库存风险的具体措施。     

"藏汇于国"到"藏汇于民"的外汇投资渠道探讨

为了更好地落实藏汇于民,必须拓展外汇投资渠道,使藏汇于民成为可能。文章主要探讨当前可能的主要外汇投资渠道,并就在外汇投资活动中需要注意的事项给予说明。     

分形布朗运动下的欧式外汇期权定价

通过证明在分形-Ito-积分下,分形外汇市场是完备的。推出未定权益在任意时刻的定价公式,并得出分形布朗运动下的欧式外汇期权定价公式的显式表达式。     

网络虚拟货币交易的危害及其治理对策

伴随着网络及其网络经济的飞速发展,虚拟货币的规模越来越大,可能产生的诸如虚拟货币会造成现实通货膨胀等不良影响也将逐步增大,政府有关部门应予以高度重视。为此,基于我国虚拟货币的现状,将虚拟货币归分为功能币和游戏币,分析了二者在发行、流通和兑换方面的不同;研究了虚拟货币存在的问题及其影响,并提出了相应的对策。     

本外币贷款风险比较及定价模型

当公司以外币贷款时,一方面可能有利于贷款成本的下降,但另一方面会因为汇率的波动而增加公司违约的可能.利用研究信用风险的结构化模型中的首次通过模型,在公司分别采用本、外币贷款的情况下,建立了公司的违约概率和贷款价值的数学模型,并进行数值计算和比较.对汇率与公司资产的相关性分析表明,两者存在正相关或负相关程度较小时,公司采用外币贷款时的违约概率相对较大;反之,当两者负相关程度较大时,采用外币贷款的违约相对较小.从违约概率的角度出发,给出公司在选择本外币贷款时的基本标准.     

本币国际化对国内货币金融稳定的影响

国际化货币除了以其经济和贸易规模作为主要支撑外,货币发行国的外汇市场和资本市场的发达程度在很大程度上决定着其国际化作用的发挥程度.中国经济今后持续稳步发展将为本币国际化奠定更好的基础,目前,本币国际化对国内金融市场的稳定发展具有多方面的影响.     

电子货币对广义货币乘数和狭义货币乘数的影响研究

电子货币使货币乘数变得更加复杂,增加了中央银行控制货币供给的难度;电子货币对广义货币乘数和狭义货币乘数都有放大作用,从而对货币供给起扩张作用;但是,电子货币对广义货币乘数和狭义货币乘数的影响不相同。对广义货币乘数的影响大于狭义货币乘数的影响。为此,中央银行应该实施多中介目标的货币政策以增强货币政策的有效性．严厉监控电子货币可能带来的流动性风险．做到防患于来然．