管理层收购的法律障碍

管理层收购（Management Buyous,MBO）是杠杆收购（LBO）的一种形式,是指目标公司管理层采取杠杆收购的形式,通过大量举债融资,收购目标企业的股票,以取得目标企业的控制权,改变公司所有权结构、控制权格局以及公司资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为.     

杠杆收购在我国公司并购中的应用

杠杆收购(Leverage buy-out,简称LBO)是兴起于20世纪70年代的一种特殊的公司并购形式。本文通过分析杠杆收购的特点,指出当前制约我国杠杆收购运用的因素,并进一步提出有利于杠杆收购在我国公司并购中应用的建议。     

企业杠杆收购融资

杠杆收购由于具有高负债、高风险、高收益及高投机的特点,在80年代的美国成为企业购并融资的新手段。随着我国市场经济的不断深入及全球经济一体化趋势的加剧,经济结构、企业结构的调整与重组已成为时代的潮流,杠杆收购作为低成本扩张的一种重要方式,可以成为国企改革和资产重组的一种选择。本文将主要围绕企业杠杆收购的概念、杠杆收购的主要特点、杠杆收购的主要形式、杠杆收购与运作风险以及杠杆收购在我国的应用进行研究。     

杠杆收购及其启示

分析了杠杆收购的主要特点 ,提出了在公路建设和高新技术开发中运用杠杆原理融资 .     

刍议我国上市公司管理层收购的应用

管理层收购是杠杆收购的一种，专属性人力资本被剥夺是导致管理层收购的根本原因。在我国，管理层收购的兴起是由国有企业的产权多元化、集体企业和民营企业的公司治理结构制度创新引发而来。目前在我国上市公司中应用管理层收购还存在一定操作上的问题，如法律障碍、融资渠道和还款障碍、收购价格的公正性障碍等。管理层收购是对现代企业制度的一种反叛，它对企业的治理结构和管理水准提出更大的挑战。     

水务资产证券化融资探讨

<正>就企业而言,传统的融资方式主要有两种,即股权融资(增发股票)和债权融资(借入债务)。通过增发股票进行股权融资会稀释原有股东的股权,改变企业股权结构;通过举借外债进行债权融资则会提高企业负债率,改变企业财务结构。传统融资方     

我国高科技企业的融资风险及防范

本文针对高科技企业高投资和高风险的行业特性,对高科技企业的融资渠道、融资方式、融资特点及原则进行了说明,对高科技企业融资风险的表现形式和形成原因进行了分析,并在最后对高科技企业的融资风险提出了防范之策。     

浅议我国国有企业融资的法律制度

企业融资法律法规的不健全在我国的国有企业产权改革实践中引发了诸多的问题和矛盾。本文从分析我国当前融资现状存在的风险入手,对完善融资法律法规,解决国有企业管理层收购中的融资问题提出几点意见。     

论MBO与国有企业改革

管理层收购(MBO)是西方国家改造企业产权的一种有效方式.本文对国有企业改革引入MBO进行了初步的考察,同时结合MBO的特点,从法律层面、融资渠道、中介机构等方面分析我国国有企业改革引入MBO所面临的困境,并提出了相应的建议.     

论财务杠杆系数及其效应

财务杠杆利益,亦称融资杠杆利益,是指企业利用债务筹资这个财务杠杆而给股权资本带来的额外收益。财务杠杆系数可用来预测企业的税后利润和普通股每股收益,但最主要还是用于测定企业的财务风险程度。本文从财务杠杆利益与财务风险分析入手,对财务杠杆系数的确定方法及其应用条件进行了论述。     

基于非对称信息的融资融券业务成本

引入信息不对称,构建证券公司和投资者之间的博弈模型,对融资融券业务过程中的机会成本进行量化分析.同时,针对融资融券业务导致的投资组合风险暴露进行定量分析,得出证券公司开展相关融通业务的条件,认为无条件契约将为证券公司带来更大效用.     

ＬｉＦｅＢＯ３／ＬＢＯ复合材料的制备及其电化学性能

采用溶胶-凝胶法制备了单斜结构的LiFeBO3/LBO复合材料(C2/c 空间群).通过XRD,SEM,充放电测试、循环伏安、交流阻抗等手段分别对结构、形貌和电化学性能进行了研究.结果表明,与不含LBO的LiFeBO3相比,复合材料具有较高的放电比容量和良好的循环性能,尤其是当复合材料中含有15.1%LBO时,该材料在C/20倍率下获得了194.6 mAh/g的首次放电比容量,100次循环后放电比容量仍维持在137.0 mAh/g.循环伏安和交流阻抗测试结果也表明,LBO含量为15.1%的复合材料中LiFeBO3粒子之间的导电性明显得到改善.     

财务主体一元性与财权主体多元性

对中国财务主体理论的主要观点进行简要的回顾.在财权的观念基础上创新地提出“财权主体”的概念,并与“财权”概念一道作为分析工具,对财务主体与财权主体的关系、财权主体与财务治理主体的关系进行详尽的分析,进而对财务主体的一元性与多元性问题以及财务分层理论作了有益的创新性探讨.由分析可知,财务主体只能是一元性的,而财权主体或财务治理主体是可以多元性与分层的,二者辨证统一于企业的财务治理结构并融合于企业的财务活动中.     

上市公司资本结构优化评价模型研究

任何企业的资本结构的形成与其自身的融资活动是分不开的。最优资本结构的确定,不仅仅要考虑资本成本,更要考虑融资风险。以资本成本分析和融资风险分析为基础构建资本结构分析体系,描绘出了一条反映资本成本和融资风险之间内在联系的曲线,即资本结构优化最优曲线。并针对上市公司资本结构的不同状况,提出重整模式。     

伯川德竞争下债务融资的策略性效应

通过建立一个随机动态博弈模型,考虑债务融资在寡头价格竞争中的策略性效应,并分析市场进入中企业战略性债务融资策略与产品市场竞争策略的选择.结果表明:企业在制定商业战略时,系统地考虑融资策略和竞争策略间的战略性关系,将有利于其在不确定环境下的可持续发展.     

流动性与中国上市公司融资选择的实证研究

流动性可分为货币流动性、银行流动性和市场流动性三个层次,三者之间互相影响,联系紧密。根据流动性资产定价理论,流动性越高的金融资产的资本成本越低。但是由于不同层次流动性间的互相影响,外部流动性水平越好时,股权融资和债务融资的资本成本可能同时下降。基于Probit二元选择模型的实证结果表明,不同层次的流动性对股权融资和债务融资的影响是不同的。货币流动性、银行流动性越好的情况下,上市公司以债务融资的概率上升;股票流动性越好的情况下,上市公司以股权融资的概率上升。     

Li2B4O7:Cu,In的热释光和光释光的关系研究

制备了一系列不同烧结温度的Li2B4O7:Cu,In磷光体材料,利用X光衍射表征了样品的结构参量,测量了样品的热释光和光释光,并用指数衰减模型对光释光测量数据进行了拟合.结果表明不同烧结温度的样品中,相同辐照剂量条件下,光释光陷阱俘获电子的初始浓度n0与在光释光测量过程中晒退的热释光峰面积S存在线性关系,但光释光模型中不同的衰退时间常数τ并不能简单地和不同温度的热释光陷阱相对应.样品的烧结温度对光释光陷阱的衰退时间常数有一定影响,可能是因为烧结温度影响了多晶体系的晶粒大小,从而影响陷阱所俘获的电子的光电离截面.     

针对资金约束供应商的预付款融资均衡策略

针对资金充足的零售商通过预付款的方式为资金约束供应商提供生产性融资以缓解资金短缺对供应链运作影响的问题,研究了零售商预付款融资模式与传统的银行融资模式的优势,以及预付款融资模式下的供应链协调契约.结果表明:相比于传统的银行融资模式,零售商可以通过调整产品批发价格来激励供应商选择预付款融资模式,以实现双方的帕累托改进,并提高供应链整体的运作效率;若供应商无法获得银行融资,则预付款融资可以实现供应链的协调;若供应商能够获得银行融资,则零售商可以通过预付款融资与收益共享契约的结合来激励供应商选择预付款融资并实现供应链的协调.     

中小企业融资结构对债务融资成本的 影响——基于中小板上市公司的经验证据

本文以我国2012~2015年138家中小板上市公司为研究对象,实证研究了融资结构与融资成本的关系.研究发现:融资结构对债务融资成本的影响呈正U型;区分不同特质负债研究发现,经营负债水平越高,债务融资成本越低;按期限长短分类研究发现,短期借款水平越高,债务融资成本越低,且这种现象在金融生态环境较好的地区更为显著.通过研究融资结构对融资成本的影响程度,有助于中小企业更有效地降低融资成本,促进其健康发展.     

内、外源融资与经济增长

探讨了内源融资的形成、内源融资向外源融资的转化及两者的关系,论证了内源融资能力的提高是外源融资得以实现的前提条件之一,并分析了不同效率经济单位的产出,结果表明,增强经济单位内源融资能力是经济健康发展的基本条件;外源融资作为内源融资的补充,其作用不只是限于解决资本不足问题,也是增强经济单位的手段之一;低效经济单位在进行外源融资时,不能只局限于量的扩张,而必须有质的突破,在依据效率原则的前提下,扩大外源融资对扩大社会产出具有积极的作用。