中国股票市场亟待解决的几个问题

中国股票市场亟待解决的几个问题罗士喜股份制是指股份公司通过市场筹集社会闲散资本和调节社会资源分配的一种组织制度．其内容包括股份公司，股票和股票市场．股票市场是股票发行和交易的网络和体系．随着我国现代经济的发展，企业机制的转换，股份公司占各类公司数量比...     

论佛山股份公司与股票上市

佛山企业股份制分为四种模式:(1)国有企业转换为股份公司;(2)国有与集体联合企业转换为股份公司;(3)乡镇企业转换为股份公司;(4)几家企业组建为股份公司。这项改革的成功在于筹集了投资资金和改变了企业经营机制。佛山企业的股票将在深圳证券交易所上市,重要的是改进股权分配和控制股票发行与交易的风险。     

第二讲 股票(一)

股份制经济是社会化大生产的客观需要,是社会商品货币经济发展到一定历史阶段的产物,是社会化大生产的一种经济组织形式.本章着重介绍现代股份公司、股票概述、普通股与优先股、股息与红利等内容.     

浅谈股票利息和红利的分配原则及政策

股息和红利是发行股票创办股份公司的必然产物,股票是它的持有者投资入股并借以取得股息和红利收益的凭证,股票本身没有价     

第二讲 股票(三)

一、普通股普通股是股息随公司利润的变化而变动的股票.它是公司最先发行的一种证券,是所有股份有限公司的基础.购买普通股实际上是购买股份公司的一部分,购买的股份越多,占有公司的份额就越大,对公司的控制程度就越深.普通股的基本特征是:     

有限责任公司小股东利益的保护

有限责任公司的特性决定了公司小股东面临着股份公司小股东所未曾遇见到的困境与压制。在有限责任公司小股东利益的保护上，有德国大股东承担“忠实义务”和英国规定“不公平损害条款”两种模式。我国公司法应当明确小股东股利分取权、大股东对公司和小股东的忠实义务，并扩大法院的受案范围。     

上市公司自愿信息披露策略及其财富再分配效应——基于定向增发的模型分析

2006年以来定向增发逐渐成为上市公司再融资的主导方式,而许多实证研究显示大股东可以利用定向增发实现利益输送.通过构建以控股股东为决策主体的自愿信息披露模型,试图分析定向增发过程中控股股东的信息披露策略,并分析其财富再分配效应.模型分析的结果显示,当控股股东认购新股比例低于原有股份比例时,控股股东会隐藏“坏消息”使得其公司定向增发的股票卖个好价钱,新认购股东的财富向控股股东和原有股东转移;当控股股东认购新股比例高于原有股份比例时,控股股东会隐藏“好消息”压低公司定向增发股票的价格,从而低价购入,原有股东的财富向新认购股东和控股股东转移.同时,随着控股股东拥有真实信息的概率提高,控股股东会披露更多地信息.     

第一讲 证券概述(二)

前面已提到了证券是以证明或设定某种权益为目的的凭证.证券大体上可分为两大类.一类是无价证券,另一类是有价证券.在证券分类体系中,有价证券和无价证券的区分属于一级分类;对有价证券进行的分类属于二级分类,如资本证券、商品证券等;对资本证券再进行分类属于第三级分类.在本节中主要讨论证券分类体系中的二级分类,即对有价证券进行各种分类.有价证券可依据不同的发行者、不同的发行方式、不同的发行条件、不同的发行地域范围、不同的转让条件、方式、不同的作用、收益程度、期限等进行一一对应的分析.     

英国股票交易史话

英国的股票交易已有400多年的历史。现在,5700万英国人中约有900万人直接拥有股票,更多的人间接地和股票有联系。伦敦股票交易所是英国股票交易的集中地,有7000多种有价证券上市交易,每天有5万多笔股票转手,日交易额超过50亿英镑。股票交易所的产生是股票出现很久以后的事情。很少有人知道英国股票的出现同中国还有着一些因缘。1553年,根据英国著名探险家萨巴斯坦·卡伯特的建议成立世界上第一家     

我国上市公司推行股票期权激励制度的思考

经营者股票期权 (ＥｘｅｃｕｔｉｖＳｔｏｃｋＯｐｔｉｏｎｓ,以下简称ＥＳＯ)是一种金融衍生工具 ,是指将股票期权引用到企业机制中用以对激励对象进行激励的一种制度安排 ,是委托方 (企业股东 )与受托方 (企业经理人员 )长期博弈的结果。所谓ＥＳＯ ,是公司给予经理人员的一种购买本公司股票的选择权。持有这种权利的人员可以在规定的时间内以行权价格 (即股票期权合约的约定价格购买公司一定数量的股票 ,并有权在一定时期后将所购入的股票在市场上出售 ,但股票期权本身不可转让。 90年代以来 ,深圳、上海、北京等地纷纷进行ＥＳＯ制度的…     

更正启事

证券投资 证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金券等有价证券以及这些有价证券的衍生产品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程,是直接投资的重要形式 证券投资分析 证券投资分析是通过各种专业性的分析方法和分析手段对来自于各个渠道的、能够对证券价格产生影响的各种信息     

论认股权证在公司融资中的应用

随着股份制经济和证券市场的高度发展,融资市场上的竞争也越来越激烈.一些在生产中需要追加资金投入的股份公司,为了确保能筹到所需资金,利用高度发达的金融市场,创造了一种金融工具--认股权证,以保证公司能在规定的期限内完成股票发行计划,顺利实现融资.     

财经剪贴

美证交会对上市公司高管薪酬披露规定做出重大修改美国证券交易委员会7月26日决定,要求上市公司披露高管包括股票期权奖励在内的薪酬信息。观察人士认为,这是最近10多年来美国监管当局对此方面规定做出的最重大修改。按照美国证交会的新要求,对于何时给予高管股票期权奖励以及为何对相应股票期权“倒填日期”,上市公司必须做出详细说明。业内人士指出,美国证交会此举主要是为了增加公司财务透明度,并平息不当的高管股票期权奖励在公司股东和公众中造成的不满情绪。给予股票期权是上市公司对高层管理人员的一种激励方式。这样,管理者就会努力…     

论现金选择权对上市公司并购的影响

现金选择权是上市公司并购常用的一种重要手段,通常认为其能保护异议股东,加快上市的并购.就现金选择权对上市公司并购的影响作相关分析,并指出其对上市公司并购的真正影响和作用.     

证券市场小介

证券市场就是买卖各种可流通的有价证券,以筹集和触通资金的市场。公债、股票、公司债券是主要的交易对象。根据不同的标准,证券市场可划分为多种类型。例如,按证券种类划分,有债券市场和股票市场;按证券发行和流通的地理范围分,有国内证券市场和国际证券市场;按证券买卖交割时间划分,有证券现货市场和证券期货市场,等等.一般情况下,人们较习惯于从证券发行和流通的角度,将证券市场划分为发行市场和流通市场.     

股份制基本知识

股份制 股份制是以入股方式把分散的、属于不同所有者的生产要素集中起来,统一使用,合理经营,自负盈亏,按股分红的一种经济组织形式。基本特征是生产要素所有权与使用权分离,在保持所有权不变的前提下,把分散的使用权转化为集中的使用权。股份制企业的股东以其所投入的资金获得股票,而仅凭其股份分得红     

激励方式中的“手铐”--股票期权

股票期权作为激励方式中的“手铐”，将激励与约束很好地结合在一起，实现了经理人和股东利益实现渠道的一致性，作为一种长期的激励机制．实现了公司治理的帕累托改进，股票期权在中国的应用，有积极的一面，但也有其局限性。     

股票期权的商业银行经理人筛选及团队合作机制

经理人选择和提高团队合作效率是建立有效的商业银行人力资源管理制度框架的两大基础性课题,但传统方法在解释参与人合作及所体现的博弈理论方面存在局限性.笔者构造导入股票期权制度的经理人市场筛选和基于股票期权的团队合作博弈模型,建立商业银行经理人识别模式和团队合作机制.发现由于股票期权激励机制能够将经理人薪酬中的固定部分降低,并相应以不确定性风险收入替代,进而能够遴选出有能力的经理人而过滤掉低能力的经理人;而股东的最优剩余收益分配所占比例小于团队剩余收益的一半时,员工持股计划和经理人实行股票期权制能对整个团队产生足够的激励.     

论股权与股东权

股权是股东对股份的所有权,是一种物权、财产权;股东权是区别于股权的一种社员权,是一种非财产权利,股权与股东权互相依存,同时又是两种不同层面和含义的概念,深刻阐述和准确把握两者的区别与联系,对于澄清认识上的误区和指导司法实践,都具有重要的意义。     

论股份公司筹资中存在的问题

随着我国经济体制改革的推进，股份制作为一种企业组织形式和经营方式，在我国现阶段以社会主义市场经济为特征的经济条件下有着广阔的发展前景。股份制能融合各种不同经济成分资金，因而具有集中社会资金的功能，并有助于开展经济联合．再者，股份制能真正体现政企分开、所有权和经营权适当分离、企业自主经营和自负盈亏，是探索公有制经济有效形式的一种好办法，在深化国有企业改革，转换经营机制中具有特殊重要意义。但是，股份公司在我国作为正在发展中的事物，有许多问题尚待进一步探讨。以资金筹措为例。它是股份公司生存与发展的前提条件．在股份公司中占有举足轻重的地位。由于一些经营者对筹资方式缺乏明确认识，对各种筹资方式的资本成本不加辨析；同时缺乏风险观念，导致实践中筹资成本较大，投资风险较大，从而对实现公司的财务管理目标（股东价值最大化）不利。因为这个目标的实现依赖于取得较优的筹资结构或优化目前不理想的资本结构，以得到一个较佳的新的资本结构。资本筹措有两个目的：筹措短期资金和筹措长期资金。本文拟就股份公司在筹措长期资金中存在的问题做简要分析。股份公司是通过发行股票筹集资成立的，因而在设立时就需要依靠外部投资。由于发行股票不需还本付息，而且分红是...