三因素原油期货定价模型及解析解

在三因素原油期货定价模型的基础上,利用随机过程理论及微分方法得出了原油期货定价模型的解析解,有助于更好地推广原油期货定价机制以及实际应用价值.     

厚尾随机波动率模型下的沪深300股指期权定价分析

首先,对沪深300股指期权交易数据,采用马尔科夫链蒙特卡洛方法、吉布斯采样方法,利用Eviews软件、WinBUGS软件,进行该期权的定价模型选择和参数估计,并通过BUGS程序语言中的贝叶斯估计法,进行模型参数求解.其次,对该期权进行随机波动率模型及B-S模型的实证分析研究,进而通过分析套利空间、误差因素,得出厚尾随机波动率模型对该期权的定价更为准确合理.     

基于双因素的可转换债券定价模型

将信用风险、利率期限结构引入到二叉树定价模型中,建立以股价和利率为标的变量的二叉树定价模型.在给定的边界条件和具体参数下,对我国的可转换债券进行定价研究,并用市场数据对模型做了实证检验.对比标的股价二叉树定价模型的计算结果,发现基于双因素的可转债定价模型的计算精确度较高,同时,计算得到的理论价值的走势跟市场价格的走势较为相似.     

基于逐步回归法的IPO动态定价模型及实证研究

利用多因素逐步回归法对IPO(Initial Public Offerings)定价变量进行调整,选取行业平均市盈率、每股收益、每股净资产、发行后流通股比例和年成长率共5个内外部因素,建立了动态化的IPO定价模型.多项假设检验表明调整变量的定价模型具有较好的统计特征,在实证检验中该模型也具有较好的适用性,优化了现有的定价模型.     

带有紧急供应商的多周期库存模型

基于随机需求和商品价格浮动,对带有紧急供应商的多周期库存模型定价和最优库存水平问题,即在含有紧急供应商情形下的零售商定价和采购模型建立了多周期动态规划模型,并给出了该模型的解析解.最后,给出了数值试验,并分析了各因素对期望利润的影响.     

混合次分数布朗运动跳扩散环境下可转债定价研究

【目的】为了体现可转债标的资产长记忆性和跳跃性的特点,解决资产收益率增量的不平稳性,提出混合次分数布朗运动跳扩散环境下可转债定价模型。【方法】首先令可转债标的资产的价格变化符合混合次分数布朗运动跳扩散环境;然后利用随机分析理论和随机偏微分方程方法,推导出混合次分数布朗运动跳扩散环境下可转债定价模型,并进一步给出定价模型的参数估计方式;最后运用遗传算法估计参数,选取国内可转债市场的实际数据进行实证分析,结合不同定价模型做对比分析。【结果】本模型对实际价格的拟合效果比传统的布莱克-斯科尔斯模型均方误差平均减少0.34%;通过对遗传算法得到的参数进行定价的拟合效果,比使用历史数据得到的参数进行定价的拟合效果,均方误差平均减少约0.31%。【结论】本模型能在实际市场上为可转债的首日及每日定价决策提供较可靠的理论依据。     

五因素风险定价模型

基于Anderson等的实证研究,对Bernd Schmid三因素风险定价模型中的无风险利率模型做出改进,加入随机波动率、均值漂移和跳跃项,建立五因素风险定价模型,并对含违约风险的零息债券及2种信用期权给出定价.     

带跳的随机利率模型的长时间行为分析及实证研究

【目的】为了更好地反映周期性经济环境或未来货币预测对时间的依赖性。【方法】假设短期利率模型有一个随机回归水平,利用鞅定价方法及相关的数学工具展开讨论,综合考虑了随机利率模型的3个特征,分别是关于利率水平的延迟性、跳跃性和回归水平的时间依赖性。【结果】依据上海银行间同业拆借利率(Shanghai interbank offered rate,Shibor)数据,采用WLS回归分析方法对CIR随机利率模型进行实证研究,发现拟合曲线趋于水平。【结论】得到了长期投资回报几乎处处收敛到随机回归水平的结论。     

可转换债券定价的三叉树方法

可转债是我国资本市场上的新型金融工具，因其独特的金融性质，受到越来越多投资者的关注和欢迎，对其定价理论的研究具有一定的理论和实际意义.文章采用三叉树方法，考虑了可转债的复杂条款以及发行者的违约风险，通过合理确定边界条件及其相关参数建立了可转债的三叉树定价模型，并以金牛、万科2只转债为例进行了实证分析.     

基于双因素的三叉树模型在可转债的应用研究

本文探索一种符合中国市场并且科学合理有效的可转债定价方法,将信用风险与利率期限结构引入三叉树模型之中,考虑了可转债的复杂条款,建立了基于股价和利率的双因素可转债定价模型.此外,本文对模型进行实证研究,结果验证了模型的有效性,证明模型具有良好的市场切合度.最后,模型与几个已有定价模型相比具有更高市场定价精度.     

期权稳健定价模型及实证

建立了期权稳健定价模型，给出了欧式看涨和看跌期权的稳健定价公式，并用标准普尔500指数期权的做市商买入价和卖出价数据进行了实证研究.     

人民币利率互换定价研究——基于Ho-Lee模型实证分析

为了研究无套利模型在实际利率互换定价中的定价偏差,基于2016—2021年的实际统计结果,通过无套利模型下的Ho-Lee模型对6个月期的SHIBOR_3M利率互换进行定价并且实证分析.结果表明:Ho-Lee模型在时长较短的利率互换中定价结果较为理想,Ho-Lee模型的定价结果能够很好的贴合实际成交价格,新冠疫情对于Ho...     

券商集合理财产品定价问题研究

基于Black-Scholes期权定价模型,用偏微分方程方法,研究其定价和性质.通过对冲技巧及It公式,在双因子模型下,建立了具提前转开条款的券商集合理财产品的定价模型,用差分方法得到了定价的数值解.通过固定封闭期模型与一般转开模型的比较,分析了转开条款带来的流动性价值.最后,利用理论结果,对实际产品——光大阳光集合理财产品进行实证分析,并讨论模型在定价中的作用及局限.     

时变风险厌恶与原油期货价格波动——基于GARCH-MIDAS模型的实证研究

采用GARCH-MIDAS模型,引入Bekaert等构建的时变风险厌恶（RA）指数,实证分析RA对原油期货价格波动的影响。实证结果表明,RA指数对WTI和Brent原油期货价格波动有显著的正向影响;相较于GARCH模型和GARCH-MIDAS模型,引入RA的GARCH-MIDAS(GARCH-MIDAS-RA)模型具有更好的样本内拟合效果。在样本外预测分析中,通过五种预测评价指标及MCS检验发现,引入RA指数的GARCH-MIDAS模型具有更好的样本外波动率预测效果。最后,不同预测期的实证结果证实了上述结论的稳健性。     

基于q-高斯过程下的带红利欧式期权定价

研究了q-高斯过程下带分红的欧式期权定价及参数估计问题.首先得到不同分红情形下的定价公式，对于按照红利率情形的分红问题，通过求解带分红的随机微分方程得到对应的欧式看涨期权的定价公式；对于离散分红的情形，通过构造套期保值策略，导出带有离散分红的期权定价公式.然后研究q-高斯过程中的参数估计问题.对于q,使用R/S分析法估计出Hurst指数H的值，再通过q与H之间的关系估计出q;采用矩估计得到μ,σ的估计量，并证明μ估计量的无偏性.最后进行模拟分析，并利用微软公司的股票价格以及期权价格进行实证分析.     

我国住房价格影响因素的研究

房地产行业作为国民经济运行中的重要产业,在我国经济发展中具有重要地位和作用。关系到国计民生的房地产价格,其变化因素一直是该行业理论及实证研究的重点。因此,分析房地产价格的影响因素,并对在一定模型下不同因素的定量分析．这对我国宏观经济政策及房地产企业开发战略具有重要的意义。本文通过使用多元统计的方法,对我国房地产市场进行实证分析,研究我国近年来房地产市场商品房平均销售价格与各统计指标之间的变动关系,通过模型和实证分析房价的影响因素。     

关于最大熵期权定价的应用分析

关注最大熵原理的期权定价模型,首先应用Black-Scholes公式的虚构数据验证完全风险中性市场条件下该模型的适用性,然后应用中国市场中"宝钢认购权证"实际交易的数据进行实证分析,并探讨了投资者预期对期权价格的影响,表明了最大熵期权定价模型的实际可行性.     

百慕大期权定价的离散模型

本文给出离散市场模型下百慕大期权定价公式。对我国的上海权证市场中的百慕大式权证的实际数据利用离散(二叉数方法)模型下的百慕大期权定价公式进行数学模拟,并给出实证分析,从而为百慕大期权定价理论的证明提供了现实根据。     

基于计量经济模型的国内旅游收入研究

通过建立计量经济模型，对我国国内旅游收入进行实证分析，找出了影响国内旅游收入的诸多因素。研究结果表明，人均国内生产总值、旅游人均花费是影响国内旅游收入的显著性因素。基于模型结果对模型进行分析评价。     

我国外汇储备合理规模的分析与界定

合理的外汇储备规模对一个国家的经济安全至关重要.分析了我国外汇储备的基本情况,进而对近年来我国外汇储备增长的原因进行了剖析.并以外汇储备的需求为理论依据,以直接影响因素为核心,加上一些可以量化的间接因素,构建了一个新的外汇储备合理规模的界定模型.最后运用该模型对1994～1999年我国外汇储备进行实证分析,分析结果表明:我国的外汇储备规模整体上偏大.