风险套利和资产定价第一基本定理

引入了风险套利机会和适度风险套利机会的定义 ;研究了它们与等价鞅测度存在的关系 ;同时使用 W.Schachermayer(1 992 )和 K.Back &S.Pliska(1 991 )所给出的例子说明了这些关系.     

基于高频数据的中国市场股指期货套利

利用上证50ETF, 上证红利ETF 和深证100ETF 来复制沪深300指数作为现货, 构建沪深300 股指期货的无套利边界,并对IF1005、IF1006 和IF1007三个主力合约进行了套利机会和结果的分析, 发现:三个主力合约均存在套利机会;与国外股指期货推出初期出现的双边套利机会相比, 沪深300股指期货只有单边套利机会; 与仿真交易数据出现的持续套利机会相比,实际交易数据出现的套利机会逐渐减少;在套利机会较多时获得的利润较少, 而套利机会较少时获得利润较多; 最后根据研究结果提供了相应的投资建议.     

有摩擦期货市场的套利分析方法

在Vignola-Dale(1980)和Kawaller-Koch(1984)提出的持有成本(cost of carry)模型的基础上,进一步考虑了由于交易费用、存贮费用、交割费用、增值税和保证金而导致的有摩擦期货市场的套利分析方法.首先,运用无套利基本原理,分别给出了事前预测和事后检验的期货无套利区间模型;然后,运用给出的无套利区间模型进行了算例分析,结果表明:①事前套利分析模型有重要参考价值;②因为不同投资者的资金成本不同,因而套利机会和程度不同;③由于不同投资者的上缴增值税的差异,套利机会和程度也不同.     

外汇套利交易的广义网络模型

本文对外汇交易的套利决策问题建立了一个广义网络模型,提出了解决最大套利收益问题的广义网络流规划和寻找所有套利机会的动态规划方法.     

上海期铜与伦敦期铜的跨市套利及其实证检验

从实物交割的角度出发,运用无套利原理,给出了买伦敦期铜卖上海期铜的无套利条件,并对1995-05～2002-06买伦敦3月期铜卖上海3月期铜进行了实证检验,检验结果表明:1套利机会集中在夏季;2由于伦敦期货经纪公司对中国内地众多投资者征收歧视性的30%保证金,导致跨市套利机会大为减少;3包括商检费、进港费、代办费、放箱费和市内运输费等在内的固定成本对套利有较大影响;4中国期铜市场逐步走向成熟,市场的交易效率在不断提高。     

基于套利收益的矿产品价格模型构建

在分析矿产品市场上套利机会存在性和套利行为对定价影响的同时,探讨套利收益的变动范围和运动状态及稀缺性在矿产品价格变化状态中的作用,并分别进行模拟检验.在此基础上构建基于套利收益服从跳跃-扩散过程的矿 产品价格模型.     

基于ε-套期保值策略的资本资产定价方法

在定义ε-套期保值策略的基础上,采用线性规划对偶原理和鞅测度理论,给出了有限(状态)证券市场资本资产的卖方套利价格和买方套利价格的计算方法.分别对允许证券卖空和现金借贷的情况及不允许证券卖空但允许现金借贷的情况进行了研究.通过求解证券价格对应的鞅或上鞅测度空间中的线性规划问题得到资本资产的ε-套利价格和买卖价格区间,并对投资者不同风险偏好对应的定价情况进行了分析.     

期权套利定价方法的推广与比较

首先基于离散时间模型给出传统套利、ε－套利及确定性套利的概念，并简单地介绍了期权定价的三种无套利方法。在详细地比较了三种方法后，指出了它们在本质上的区别与联系以及各自的适用范围。最后通过算例进一步说明传统的套利定价理论从本质上讲只适用于完全的金融市场，而确定性套利和ε－套利定价方法既适用于完全金融市场，又适用于非完全的金融市场。     

模糊数在系统模糊可靠性分析中的应用

在本文中，我们定义了模糊可靠度为一个模糊数，并用模糊数而不是一个概率值来估计系统的模糊可靠度，同时还在不同的置信水平λ上，用置信区间来确定系统的普通可靠度。     

基于直觉模糊λ-Shapley Choquet积分算子TOPSIS的多属性群决策方法

提出一种改进的逼近理想解排序(TOPSIS)方法,即直觉模糊λ-Shapley Choquet积分算子TOPSIS的多属性群决策方法.首先,定义了直觉模糊λ-Shapley Choquet积分算子Hamming距离,并运用模糊测度,Choquet积分,Shapley值定义了直觉模糊算术广义λ-Shapley Choquet积分算子和直觉模糊几何广义λ-Shapley Choquet积分算子,并分析其有关性质;然后利用直觉模糊决策矩阵Hamming距离和记分函数和精确函数确定专家模糊测度和属性模糊测度;进而给出直觉模糊环境下方案优选的算法;最后,通过算例进一步说明了该直觉模糊TOPSIS方法的有效性.     

捐赠期望落差、现金流权与企业应对策略

企业慈善捐赠金额低于预期（即捐赠期望落差）会降低企业合法性,企业如何应对是一个重要的理论和实践问题。基于中国上市公司2008~2018年的数据,探讨企业如何通过调整后续的企业社会责任行为来降低捐赠期望落差的负面影响。研究表明：捐赠历史和社会期望落差越大,企业越可能增加捐赠以消除负面影响;捐赠历史和社会期望落差对企业其他社会责任行为增加的影响不显著,说明企业不倾向于采用增加其他社会责任行为来降低捐赠期望落差带来的负面影响;不同类型捐赠期望落差对企业行为的影响强度不同：与捐赠历史期望落差相比,捐赠社会期望落差对捐赠增加的影响更强,但两者对于其他社会责任行为增加的影响没有显著差异;实际控制人的现金流权比例越高,对捐赠增加的成本越敏感,捐赠历史和社会期望落差对捐赠增加的影响越弱。上述结论将绩效反馈从财务绩效拓展到社会绩效,不仅丰富了绩效反馈和慈善捐增文献,而且对企业应对捐赠期望落差有重要启示。     

政府人才政策、人力资本与区域创新

政府人才政策是除了其财税安排以外促进区域创新的重要手段。基于理论分析,利用2005~2017年中国省级面板数据,通过逐步回归法实证分析了政府人才政策对区域创新效率和创新产出的影响。研究发现,人才政策能够直接提高区域创新效率和创新产出,同时也能通过改变区域人力资本存量和人力资本结构间接提高区域创新效率和创新产出。而且,人才政策通过改变区域人力资本存量的方式来提高区域创新效率和创新产出的效果要优于通过改变区域人力资本结构的方式。然而,人才政策对区域创新的影响存在威廉姆森空间聚集效应,人才政策力度达到一定程度后对区域创新的影响会减弱。因此,地方政府要充分了解本区域社会经济发展状况和人力资本情况,从而确定政策方向和政策力度。     

基于系统动力学的PRED问题--以金华市为例

由于人口的增加和经济的快速发展，金华市的人口(population)、资源(resources)、环境(environment)和发展(development)不协调(简称PRED问题)。根据历史数据和2020年全面建设小康社会的标准，以金华市为例，利用系统动力学(SD)模型，仿真研究金华市未来政策实施后PRED关系的不同情况。同时指出，对于金华市来说，单方面追求经济的快速发展、以牺牲环境作为代价的方案A和把环境保护作为第一目标、经济慢速发展的方案B都是不可取的，只有人口、资源、环境和发展同时兼顾的方案C才是首选方案。     

股权质押、管理层风险偏好与企业创新成效

股权质押逐渐成为控股股东的融资渠道,由此产生的控制权转移风险影响了企业创新活动.以2013～2018年中国A股上市公司为研究对象,探讨股权质押与企业创新的关系,构建了"股权质押-管理层风险偏好-创新成效"的研究路线.采用固定效应模型,得出:控股股东股权质押会抑制企业的滞后一期实质性创新,但对滞后一期策略性创新无显著影响...     

负债融资、大股东控制与企业过度投资行为

根据一些学者的研究,负债融资导致了股东与债权人的利益冲突,但同时负债融资对股东与经理人之间的冲突也具有相机治理作用;大股东控制一方面减少了股东与经理人之间的代理成本,另一方面大股东也可能为谋取私有收益而扭曲公司的投资行为.本文建立了一个负债融资对大股东过度投资行为的相机治理模型,并试图通过该模型来探讨负债融资对大股东控制公司投资行为与决策的影响机制.研究结果发现控股股东持股比例越高,因谋取私有收益而导致过度投资的趋势就越弱;负债融资能够抑制控股股东的过度投资行为,尤其是来自与控股股东具有很强谈判能力的债权人的融资,从而有效保护中小股东的利益.     

互联网、信息与复制经济

本文提出信息元和复制经济概念,研究基于互联网的网络经济市场特性和经济行为特征,揭示信息元与物元内在关系、信息流与物流内在关系和虚拟经济与实体经济内在关系,发现网络复制经济、内生规模效应与摩尔定律之间的内在关系,即网络信息聚合-协同效应,该发现对著名的摩尔定律和网络效应做出重大修正(个体与整体的优化等价性条件)并揭示其本源,对研究网络外部性和信息不对称等经典问题都是新发现,对现代互联网经济和信息经济的理论研究与实际应用都是重要进展和突破.本文构建的网络合作-复制经济模型为信息与网络经济研究和应用给出一个重要分析方法.     

未来我国人口、经济、资源、环境与可持续发展的情景分析

通过未来 5 0年我国人口、经济、资源、环境与可持续发展的情景分析 ,认为人口基数大 ,仍是我国可持续发展的首要问题 ,2 1世纪我们还必须坚持计划生育 ,严格控制人口增长的基本国策.     

《系统辩证学学报》2003-2005年载文、作者和引文的统计分析与评价

应用文献计量学的方法，对《系统辩证学学报》2003--2005年的栽文、作者和引文情况进行了定量分析，重点讨论了栽文量和基金项目论文比例；作者的地区分布、合著率和合作度以及多产作者的分布情况；引文数量、语种和高频被引期刊、被引作者以及自引情况等方面的内容，以便使作者、读者和编者对本刊有更深入的了解。同时希望经过系统科学领域同仁的共同努力，使它在更名为《系统科学学报》后有更好的发展与提高。     

信息披露、IPO折价与资本成本

通过一个理性预期均衡模型,证明信息披露与均衡价格期望正相关,并量化确定交易者间信息不对称导致的信息风险贴水,从宏观角度论证了信息披露有助于降低IPO折价。证明信息披露与信息交易者需求期望负相关、与非信息交易者需求期望正相关,从微观角度通过对交易者需求策略的分析解释了信息披露有助于降低资本成本。     

系统科学、复杂性科学与复杂系统科学哲学

以整体性为指导范式的系统科学与复杂性科学转变了人们的思维方式,作为二者的延伸与拓展,复杂系统科学哲学这一研究领域逐渐引起了科学哲学家们的密切关注。沿着历史发展的角度,梳理系统科学形成和发展的三条进路、清晰复杂性科学的兴起,有助于看清复杂系统科学哲学的未来走向。