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实物期权方法在生产外包中的应用 总被引:1,自引:1,他引:0
生产外包对许多企业来说显得越来越重要.因为它能为企业带来管理柔性和竞争优势。生产外包被看成是一种欧式期权并构建实物期权模型进行价值评价。模型中包含产品价格、市场需求、自制生产成本和外包生产成本等四种不确定性源,并通过蒙特卡罗模拟得到生产外包的期权价值。模拟表明,生产外包的期权价值和产品市场价格的变动率、市场需求的变动率及外包成本的变动率是正相关的,而与自制成本的变动率是负相关的。当市场需求的变动率增加、价格的不确定性增加、或者外包成本的不确定性增加,或者自制成本的变动率降低,生产外包就越有利。研究表明实物期权方法对生产外包决策是一种好工具,能够有效地估计外包的期权价值。 相似文献
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控股股东代理对负债代理成本的影响——基于实物期权的分析 总被引:2,自引:0,他引:2
通过把控股股东代理的影响内生到实物期权模型中,分析了控股股东代理对负债代理成本的影响.研究结果认为,控股股东的存在加大了债权人与股东之间的信息不对称程度、提高了负债融资的代理成本,并导致企业过早投资.随着控股股东现金流权的提高,负债融资代理成本逐渐降低,表明控股股东对公司治理具有激励效应;随着控股股东现金流权和控制权分离程度的加大,资产替代问题变得更加严重,表现为负债代理成本逐渐提高,表明控股股东对公司治理具有侵占效应. 相似文献
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基于实物期权理论的水权期权价值评估模型 总被引:3,自引:0,他引:3
采取期权交易模式是水权交易的有益尝试,而对水权期权价值进行评估是其中的关键问题.本文假定水权价格及期权价格是随时间变化的几何布朗运动,应用实物期权理论,通过建立水权期权价值评估模型,给出了关于时间、购买水权支出等水权价值解析表达式,该模型有助于市场参与者对交易做科学决策、选择最优交易时机,并可以有效的规避风险. 相似文献
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平行复合实物期权的定价研究 总被引:3,自引:0,他引:3
借助随机动态规划方法建立了多阶段平行复合实物期权的定价模型,对平行复合实物期权的定价模型进行了探讨,进而对含有平行复合实物期权的投资项目价值进行评价得出:随机动态规划方法是对以一个投资项目为标的资产的平行复合实物期权进行定价的有效工具. 相似文献
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实物期权在专利权价值评估中的应用 总被引:32,自引:0,他引:32
专利权的价值评估 ,在我国经济发展过程中起着非常重要的作用 ,根据具体实施专利权过程中的不确定性 ,针对专利权价值评估传统方法的一些缺陷 ,引入了实物期权价值评估方法 ,利用实物期权理论研究了专利权的价值评估问题 ,并利用实物期权定价公式给出了专利权的价值评估公式 . 相似文献
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基于实物期权的矿业投资最佳时机决策模型 总被引:13,自引:0,他引:13
根据矿业投资项目的投资特征,分析了矿产品价格和成本的随机性,运用实物期权理论,建立了矿业投资最佳时机决策模型,运用实例验证了模型的有效性。 相似文献
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基于延迟实物期权的矿业投资决策模型 总被引:1,自引:0,他引:1
矿业投资受到许多不确定性因素的影响,这些不确定因素给矿业投资带来投资机会的价值,传统的净现值(NPV)法对矿业投资的评价未考虑这些不确定因素的影响.应用实物期权理论与方法,构建基于延迟实物期权的矿业投资决策模型,并运用算例说明了模型的有效性,为矿业投资决策提供了新的思路和决策方法. 相似文献
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协作研发投资的柔性价值:基于实物期权视角 总被引:6,自引:0,他引:6
在多阶段研发投资的情况下,研发的评价方法及其价值如何确定?实践表明目前应用最广泛的投资评价方法NPV法不适应对R&D投资的评估,利用实物期权方法来评价研发投资是现在研究的热点。本文根据实物期权理论建立精确的模型来计算协作研发的期权价值,并比较不同因素对柔性价值的影响。 相似文献
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不可交易标的资产的实物期权定价方法 总被引:6,自引:0,他引:6
标的资产的不可交易性是实物期权定价遇到的主要难题之一,现有实物期权定价方法正是由于忽略了这一点从而不可避免的都存在不同程度的缺陷。为此,本文提出了不可交易标的资产实物期权价值的确定方法——分解法。分解方法认为,通过对标的资产价值决定因素的层层分解,总能找到一个(些)最下层级(终极)的外生自变量,其波动服从某个已知的随机过程(比如说伊藤过程),然后应用伊藤定理或数值模拟方法就可以求出标的资产的价值Vt,再将Vt代入期权计算公式就可以对标的资产不可交易的实物期权的定价。最后本文还以一个风险投资项目中的扩张实物期权定价为例对这种分解思想进行了说明。 相似文献
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不对称信息条件下的风险投资实物期权评价 总被引:2,自引:0,他引:2
研究不对称信息条件下的风险投资实物期权评价问题,结合实物期权理论与委托代理理论构建了理论模型,求出了最优合约安排,并对逆向选择问题对风险投资期权评价的影响进行分析. 相似文献
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物流成本控制的系统方式 总被引:29,自引:0,他引:29
分析物流成本的构成及物流成本控制在物流管理中的作用,提出要从物流成本核算体系、物流供应链优化技术、物流成本控制技术三个方面研究控制物流成本的思路。 相似文献
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基于企业投融资决策协同互动的实物期权分析 总被引:2,自引:0,他引:2
利用实物期权的方法建立了企业投资与负债融资的协同决策模型.通过对模型的分析,揭示了企业投融资政策之间相互影响、共生互动的关系.结果表明,只有实现了投资与融资决策的协同与互动,才能达到股东价值最大化的目标.文章的分析为企业投融资协同决策提供了一个有效的思维框架,对改善我国公司投融资决策效率、增进企业经营效益具有良好的启迪意义. 相似文献