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股票市场操纵行为的模型分析 总被引:1,自引:0,他引:1
徐爱农 《同济大学学报(自然科学版)》2007,35(7):998-1002
运用操纵收益模型分析了股价操纵者模仿内幕交易者进行市场操纵的过程,并分析了影响操纵成功的因素及操纵者、跟风者的收益状况.研究结果表明,与操纵者相比,跟风者承担的风险较高而获得的收益较低;减少市场内幕交易可以在一定程度上遏制市场操纵行为;在市场整体价值水平保持平稳,或保持稳定提高的情况下,出现市场操纵的可能性较大,监管者尤其要加以重点关注. 相似文献
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本文采用中国证券监督管理委员会发布的2000—2015年A股市场股票操纵案件数据,从操纵者实施操纵需具备资金优势和其他投资者能够跟随交易两个方面考虑,运用Logistic模型进行了实证分析。回归结果表明,具有流通市值小、户均持股市值低、单位市值资本公积金与单位市值净资产高等7项特征的上市公司股票更易于被操纵,可以将其作为公司股票是否易于被操纵的预判指标。构建了上市公司股票操纵预判模型,模型样本内总体预判准确率可达63.89%,效果较好。 相似文献
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我国股票市场价格操纵交易特征实证研究 总被引:2,自引:1,他引:1
以中国证监会对股票价格操纵的处罚决定为依据,以国内证券市场发生的价格操纵股票为样本,以股票的日收益率、换手率、波动性等市场反映指标为研究变量,对操纵特征进行了实证研究.发现操纵对象在操纵期间,日收益率和换手率上具有明显地放大. 相似文献
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内幕信息是指在证券交易活动中,对上市公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息。内幕信息应当具有关联性、重要性、不公开性、真实性等四个特征。利用内幕信息是构成内幕交易、泄露内幕信息罪必不可少的要件;内幕信息应当是真实的;内幕信息应当是上市公司尚未公开的信息;知悉内幕的内幕人员不是明确地将内幕信息告知被建议者,仅仅是建议行为了能构成本罪。 相似文献
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不同于以往,用交易指标来判别股价操纵,现以国内证券市场已发生的被操纵股票为样本,对股票市场进行实证分析。即对被操纵股票的操纵前、操纵中、操纵后三个期间的信息关注度进行统计分析,并进行聚类分析,得出结论。结果表明在操纵期间,信息关注度的值明显会放大,可以作为发现被操纵股票的预警指标,并且在操纵期间,不同行业的信息关注度也会有明显的区分。 相似文献
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从表面上看,美国监管机构查处此类内幕交易劲头十足,但此类内幕交易人只是城狐社鼠之辈。真正的内幕信息涉及到了政府的重大举措。比如,以美国为首的发达国家向市场投放大批战略储备石油。如果事先得到消息,那是可以牟取暴利的。 相似文献
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薛红 《合肥学院学报(自然科学版)》2014,(2):23-27
以我国信息技术上市的ST公司和非ST公司作为研究样本,运用因子分析以及Logistic回归分析的方法,综合传统的财务指标和现金流信息指标构建适合IT企业的财务危机预测模型.并对模型的预测效果进行回判,验证了该模型对IT行业具有很好的预警效果. 相似文献
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中国证券市场发展的20年间,欺诈上市、内幕交易、虚假陈述、操纵市场等违法行为层出不穷,其中尤以上市公司的虚假陈述为甚。这不仅扰乱了证券市场的正常秩序,同时也严重损害了广大中小投资者的权益。因此,本文以证券市场的虚假陈述的民事责任为切入点,进一步探讨对中小投资者权益保护的不足及其完善措施。 相似文献
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权证定价常采用Black-Scholes期权定价模型,但Black-Scholes期权定价模型有很多严格的假设条件,标的资产对定价的影响较大.当权证与标的股票之间不存在协整关系时,Black-Scholes期权定价模型不能有效确定权证的价格.应用EG两步检验法和Johansen检验法对沪市认购权证和其标的股票进行协整检验,检验结果表明权证和其标的股票之间不存在协整关系.认购权证的价格走势脱离其标的股票而独立运动,这使得应用Black-Scholes期权定价模型为权证定价具有一定的局限性.我国的权证市场有很大的投机性. 相似文献
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根据我国股票市场收益的基本特征,对上证180指数收益率序列分别构建基于正态分布、t分布和GED分布的EGARCH模型。通过计算三种不同分布下的CVaR值,对股市风险进行分析。并将EGARCH模型的CVaR值与GARCH模型的CVaR值进行比较。结果表明,基于广义误差分布的EGARCH模型(EGARCH-GED)能更好地刻画我国股市的市场风险。 相似文献
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主要研究上市公司的财务指标和股票价格的关系及如何利用这些指标对财务风险进行预警。首先运 用回归模型对上证180家上市公司财务指标与个股股价进行实证分析,并对样本股票价格进行预测。然后 选择100家ST股票和深沪两市绩优股为样本,再次利用回归模型将对股价有显著影响的财务指标与样本 股出现财务风险的概率进行分析,对样本股财务风险进行预测,并说明此研究的实际应用价值。 相似文献
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因子分析在证券市场个股分析中的应用 总被引:3,自引:0,他引:3
姚奕 《南京师大学报(自然科学版)》2003,26(4):30-32,36
采用因子分析法对上证180指数31只样本股进行分析,通过统计软件SPSS的计算,提取3个公共因子来反映影响个股的主要因素,并采取计算因子得分的方式给出衡量这些股票财务状况的方法. 相似文献
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结合国内外有关研究,运用多元逻辑回归分析方法,借助于Logistic分析工具,导入2002年在沪上市的上市公司财务数据,选取两类(ST和非ST)上市公司的37个财务指标为样本,建立了财务危机预警模型,并对所建模型的创新和不足之处进行了探讨. 相似文献
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应用赫斯特提出的重标极差分析法(Rescaled Range Analysis)即R/S分析法,研究金融时间序列,通过对上海股票市场综合指数日收益数据的实证分析,认为上海股票市场具有分形结构,收益率时间序列是有偏的随机游走. 相似文献
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中国股市个人与机构投资者的羊群效应 总被引:3,自引:0,他引:3
为了检验中国证券市场个人与机构投资者的羊群效应及其市场影响,把市场上的投资者分为个人投资者和机构投资者两类进行研究。选取的数据样本为2001年8月27日到2002年3月25日中所有上海证券市场A股667支股票所进行的交易。研究结果显示,个人投资者在羊群效应上表现明显。中型投资者和机构投资者的交易额变化对市场价格因素没有依赖性,也不存在羊群效应。因此,我国证券市场大力发展机构投资者的政策是值得推广和坚定实施的。 相似文献
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上海股票市场半强式有效性实证分析 总被引:2,自引:0,他引:2
股票市场的效率性指的是股票市场中股票价格对新信息的反应效率 ,它是股票市场成熟程度的表现。有效率的市场分为弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场。通过对上海股市的 30家上市公司进行实证研究 ,得出的结论是 :目前上海股票市场非半强式有效。 相似文献
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为研究价值策略在中国股市是否有效,运用实证研究方法,发现在中国股市,基于股价、净市值比率、销市率设计的价值股组合可以获得高于成长股组合的收益率,即采取买进价值股的价值策略在组合形成期后可以获得高于买进成长股的成长策略收益率,价值策略所获得高的收益率无法为CAPM模型所解释,但三因素定价模型可以解释这种现象。 相似文献
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股票价格买卖差是衡量金融市场流动性和有效性的重要指标,已经得到学术界的广泛研究.相比而言,作为衡量股票市场风险的重要因素的股票价格买卖价差的波动率却没有得到相同的重视.在广义自回归条件异方差(generalized autoregressive conditional heteroscedasticity,GARCH)模型的基础上,提出了GARCH-neural network (GARCH-NN)混合模型分析股票价格买卖价差波动率的动态性.以深圳证券交易所成分股价指数的高频数据为样本对所提模型进行了实证分析.运用GARCH家族模型对股票价格买卖差波动率的动态性进行分析,得出预测效果最优的GARCH模型.在最优GARCH模型的基础上结合神经网络分析方法即GARCH-NN混合模型对样本数据进行了实证分析.比较分析最优GARCH模型和GARCH-NN混合模型对股票价格买卖差波动率的预测效果,并以AIC(Akaike information criterion)和BIC(Bayesian information criterion)作为检验模型预测效果的指标.实证结果表明,提出的GARCH-NN混合模型更优. 相似文献