风险投资的组织形式及相关法律制度研究

风险投资体系主要由4类主体构成：风险资本供给者（投资者）、风险投资组织、中介机构和风险资本需求者（风险企业）。风险投资组织是风险投资体系的核心,是风险资本从投资者流向风险企业的金融中介,在风险投资市场上,一面是寻求高回报、甘冒高风险的风险资本,另一面是具有巨大增长潜力、渴望得到风险资本帮助的投资机会,风险投资组织的关键作用是：寻找和筹集风险资本,发现和遴选投资机会,创造和安排风险资本,发现和遴选投资机会,创造和安排风险资本与投资机会的有效结合。     

风险资本在科技合作中的作用

风险投资是什么？是给予投资者，主要希望通过对有潜力公司的投入，使这些公司能够进一步获得发展，所以我们将一些风险投资者称为潜力投资的风险投资专家。如果想要这样的投资者和精彩科技的想法、点子结合起来，就需要建立比较好的网络渠道，使这两方面比较好的共同合作。建立这样一个网络机构，我们要考虑到两个方面，一个是银行，再一个是风险投资的公司和组织，此外就是提供基础设施的，包括保险公司等。在菲律宾，主要就是一些大银行，而机构投资者主要是机构的基金拥有者，其中也包括一些比较大型的基金公司和风险投资公司，这些公司在风险投资方面有很多的业务，当然也包括很多的保险公司，保险公司里也包含风险投资专门的业务团队。     

对风险投资家激励模型的研究

风险投资家在风险投资过程中起着关键性作用，对风险投资家建立一种激励机制将变得越来越重要,通过对传统激励理论的分析，得出这样结论：制定一种显性的连续支付模式，对风险投资起着一种极强的激励作用，可有效防范风险投资家投资的草率行为，并能缩小投资者的代理成本．     

一类风险资产组合模型的分析

资产投资是当今市场经济的主要内容之一,投资者面对的往往不只一种资产,各种资产都具有其自身的特性,具体表现为收益率、风险损失率、交易费率等等。投资的目的就是要获得收益,而收益一般和风险相伴存在,不同的投资项目有不同的收益和风险。风险投资的出现给资本市场带来了全新的理念,风险越大收益越高。在这样的背景下,考虑到投资越分散,总的风险越小,同时为了保证收益的最大化,投资者必须考虑在多种资产的组合方案中选择一个适合自己的有效的投资组合方案。     

科技风险投资资本撤出途径

科技创业投资（ＶｅｎｔｕｒｅＣａｐｉｔａｌ），也称科技风险投资。世界经合组织科技政策委员会于１９９６年发表了一份题为《创业投资与创新》的研究报告，该报告对创业投资所下的定义是：科技创业投资是一种向极具发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为。这种投资周期长，一般为３～７年，除资金投入之外，投资者还向投资对象提供企业管理等方面的咨询和帮助。科技风险投资是科技投资中最具有活力的部分，对于促进高新技术产业有不可替代的作用。由于我国科技风险投资发育时间不长，政策、法规不健全，对于风险资本撤出极…     

试论创业风险投资中的激励问题

一、一个分析框架 任何一项经济活动的核心问题是如何以更高的效率获取满意的效益,而实现“双效”的关键是对相关经济决策主体进行有效的激励。创业风险投资也不例外。从发展历史和运作机制看,创业风险投资中的相关经济决策主体主要有投资者、创业风险投资机     

科技产业项目评估中的风险识别

风险投资公司在对投资项目进行评估时，最重要的是确定项目的风险程度及其可控性。一个风险项目一般存在着开发、制造、市场、管理、增长五个方面的风险，而风险投资者可以而且应该承担的是市场与管理两方面的风险。在对项目的市场与管理风险进行评估时，公式Ｐ×Ｓ×Ｅ＝Ｖ是很有用的     

外国风险投资失败案例

<正> 风险投资伴随着高科技而诞生,高科技公司所具备的高成长性,往往让风险资本为了暴利而不顾一切。因而,即使是圈内的投资高手,由于对风险估计不足而失败的投资案例也很多。前车之鉴的教训,对我们国内的风险投资也许是有益的启示。投资狂潮席卷全球时,很多知名的投资者都被卷入其中。这些人和普通投资者的不同之处在于:他们的投资金额更大,损失也更惊人。这些投资者当中,不乏约翰·马龙、泰德·福斯特曼等、无一不是响当当的投资名家。然而,他们也会赔掉以数十亿美元计算的赌注。值得注意的是,这些投资高手并不都是在股价骤跌的网络公司身上“栽了     

我国风险投资的风险判断与市场管理

一、风险投资运作的风险揭示风险投资是一种高风险的投资方式，从其运作开始就蕴涵着巨大的风险。无论是在筹资阶段，项目筛选、评价和决策阶段，还是投入资金进行项目管理，以至最后获利都有非常多的变数，可以说，风险投资的运作就是风险识别、评价和管理的过程。投资者在风险投资运作每个阶段的目标和面临的风险是不同的。风险资本进入企业后，是依据企业的发展阶段，即种子期、创立期(启动期)、成长期(发展期)、成熟期(退出期)，来进行风险管理和控制的。风险投资家面临的风险主要可分为：(1)商业风险，包括产品或服务的技术风险、企业…     

我国风险投资体系研究

 风险投资,是指风险投资组织通过一定的途径和方式向机构或者个人筹集风险资本,然后将所筹集资本投入风险企业（或项目）,并以一定的方式参与管理,期望通过出售股权最终获得高额回报的一种商业投资行为。风险投资主体主要包括：风险资本供给方（投资者）、风险资本运作方（风险投资组织）与风险资本需求方（风险企业）。其中风险投资组织是沟通投资者与风险企业的纽带,风险投资组织按市场运作规律,将风险企业置于市场竞争中,通过参与管理和市场评价,使风险企业向股票市场的方向逼近,以实现高收益的投资期望。风险投资体系由风险资本的供给体系、风险资本的组织体系、风险资本的需求体系和风险资本的退出体系４个方面构成。     

小议债券投资的风险

我国的风险投资业从1985年9月国务院正式批准成立“中国新技术风险投资公司”起,目前仍存在若干缺陷和障碍:其一,资金来源不足,投资基金规模偏小;其二,缺乏具有高度专业素质的风险投资人才;其三,缺少真正的风险企业和风险企业家;其四,缺乏退出渠道。债券投资是投资者通过购买各     

基于信息不对称假说的风险企业IPO折价原因：来自声誉效应的解释

信息不对称是解释IPO折价原因的主要假说之一.承销商和风险投资作为资本市场的主要金融中介,能有效发挥声誉效应,降低信息不对称程度,从而对IPO风险企业折价产生重要影响.文中创新性地提出了衡量承销商和风险投资声誉的新尺度,并发现这两种声誉对风险企业的折价率具有显著的影响作用,而且高声誉的风险投资能吸引高声誉的承销商,验证了风险投资的核证作用,支持了有关IPO折价的信息不对称假说.对于揭示IPO折价的原因,验证承销商、风险投资的声誉效应,探索风险投资的作用机制与退出策略,形成有效的资本市场声誉机制,指导投资者理性投资等,都具有重要的理论和现实意义.     

谈风险投资项目投资后管理

风险投资项目的投资后管理,是风险投资机构及风险投资项目管理人员以提高风险企业的管理能力为核心,通过提供增值服务,帮助解决其存在的问题,促进其快速成长升值,选择最佳时机,以股权转让方式实现投资退出变现增值的过程。依“法”施管。风险投资机构依据与风险企业之间的投资协议等具有法律约束力的契约而对风险企业实施的监督和管理。投资协议是风险投资后管理的起点,是风险投资机构实施投资后管理的依据和基础。投资协议中作为风险投资机构实施监管依据的内容包括关于风险企业董事会组建调整条款、风险投资机构有权检查风险企业所有信息…     

我国风险投资体系研究

风险投资,是指风险投资组织通过一定的途径和方式向机构或者个人筹集风险资本,然后将所筹集资本投入风险企业（或项目）,并以一定的方式参与管理,期望通过出售股权最终获得高额回报的一种商业投资行为。风险投资主体主要包括：风险资本供给方（投资者）、风险资本运作方（风险投资组织）与风险资本需求方（风险企业）。其中风险投资组织是沟通投资者与风险企业的纽带,风险投资组织按市场运作规律,将风险企业置于市场竞争中,通过参与管理和市场评价,使风险企业置于市场竞争中,通过参与管理和市场评价,使风险企业向股票市场的方向逼近,以实现高收益的投资期望。风险投资体系由风险资本的供给体系、风险资本的退出体系4个方面构成。根据美国等发达国家发展风险投资的实践经验,笔者认为,我国风险投资体系的建设主要应该从以下4个方面进行：一是建立以机构投资者为供给主体的风险资本供给体系;二是探索以有限合伙制为主流模式的风险资本组织体系;三是培育以民营科技企业为需求主体的风险资本需求体系;四是构筑以风险企业回购和企业购并为主要退出方式的风险资本退出体系。     

中国风险投资活动的城市与行业扩散机制

风险投资是促进高新技术产业发展的重要力量,对于推动产业升级和经济增长具有重要意义。然而,中国风险资本在城市间和行业间的分布不均衡现象突出,不利于落后地区和行业的发展。该文利用中国风险投资事件的微观数据,通过构建投资决策模型,分析风险资本投资初创企业的影响因素。研究结果表明:风险投资者的行业经验与城市经验、初创企业的发展成熟度、联合投资者的行业经验与城市经验都能够显著提高投资概率;同时,风险投资者经验和被投资企业的成熟度有助于推动风险资本进入新城市和新行业,而联合投资者的经验未能发挥预期作用。     

香农的信息熵与认知风险

通过对股票市场中投资者投资行为的分析，指出投资者不同的情绪就会导致不同的认知收益，即使是同一只股票，理性投资者和非理性投资者对未来认知收益的概率分布也会不一样。信息论中香农的信息熵有时可以看作是不确定性的测度。基于香农的信息熵，对投资者对未来认知收益分布的不确定进行测度就得到投资者的认知风险。一旦知道投资者的认知概率分布，就可以计算出认知风险。一般而言，不同的投资者会有不同的认知概率，因此不同的投资者就会有不同的认知风险，不同的投资者就会有不同的估价和不同的投资决策。从而提出了一个简单的测度非理性投资者的认知风险的框架。基于这个框架可以来解释金融市场的一些异象和非理性投资者对股价的影响。     

我国高科技风险投资的立法探讨

高新技术发展的突出特征是创新，创新意味着面临风险。营建风险投资机制，化解投资风险，促进高新科技发展，是市场经济条件下以风险资本为“第一推动力”帮助推动科技“第一生产力”的有效手段。相应地，在立法上需要着眼风险投资的内在特点给予宽松的制度支持。我国风险投资的宏观立法检视风险投资作为一种特殊的投融资活动，是指公众投资者直接或者通过风险投资机构面向有发展潜力的从事高新技术产品研发、生产的中小创新企业提供股权资本，再从企业的成长中获取资本增值。当前发展迅猛的信息、生物工程、计算机等高新科技产业，基本上是…     

新区勘探的多井钻探计划地质风险分析

油气勘探投资是典型的风险投资活动 ,尤其对勘探程度较低的勘探新区投资 ,具有较高的风险 .油气勘探项目的风险主要包括地质风险、技术风险、经济风险、政治风险等 .其中地质风险是勘探开发项目中主要的风险来源 .风险分析的目的就是给投资者提供直观的、数字化的结果 ,帮助投资者科学决策 ,以减小、回避风险 .根据新区勘探资料少、风险较高的特点 ,可以采用二项分布概率模型 ,预测进行多井勘探的不同结果的勘探成功率 .二项分布概率模型分析多井钻探风险具有方便快捷、需要资料少、可以预测多种结果的特点 .预测结果可以作为“最坏情况”供投资决策者参考     

风险投资的运作与风险控制

高科技项目的高风险是众所周知的 ,如何降低或化解风险是风险项目投资成功的关键问题。风险投资过程是一项极为复杂又相互关联的过程 ,针对投资业务中的风险与控制 ,可通过对处于不同阶段的投资项目和关联度不大的投资项目的组合 ,能够有效地降低投资风险 ,保障投资效益。     

浅探风险投资项目的选取方法

1 风险投资项目的获得 在我国，有许许多多需要资金投入的项目，风险投资者可以通过科研机构、大专院校、专门的信息收集中心等获得这些投资项目的信息。然而，从选择最优投资项目的角度出发，风险投资者获得项目最理想的途径是与孵化器尤其是专业孵化器合作。因为，孵化器不仅了解所孵企业的项目、技术情况，更重要的是由于日常工作在同一个环境，对创业家、管理团队都有很深的了解：特别是专业孵化器内聚集的是一批同行业的企业，这对于风险投资筛选项目又是一个极其有利的因素。