基于违约概率与违约损失相关的贷款定价

在渐进单因子模型的基础上,引入违约概率与违约损失之间的正相关性,给出一个容许违约损失服从任意分布的信用风险经济资本测度方法。并在此基础上,提出了估计信用风险调整利率溢价的方法,运用风险调整盈利性指标RAROC,推导出目标客户利率定价公式。数值模拟表明,若忽略违约损失的随机性,将会低估贷款利率,信用等级越低,低估的偏差越大。     

基于Fisher判别的企业短期贷款信用违约模型构建

企业信用违约率的准确测度是巴塞尔Ⅱ框架下内部评级法中的基本要求。本文针对企业信用违约预测存在的问题，运用SAS统计软件对某国有商业银行的2003年全部短期贷款企业的财务数据进行分析．摒弃以往配对模式，采用全样本进行分析，筛选出11个财务比率指标作为企业信用风险评价函数的计量参数。应用Fisher判别原理．建立一个简明的违约判别模型，经统计检验模型是有效的．判别结果也是可接受的。     

基于余弦相似度的企业违约预测模型及实证

企业违约预测,是通过挖掘指标数据与违约状态之间的函数关系,来预测企业未来的财务风险,其对银行贷款、股票投资、公司债券投资等具有重要的参考意义.本研究的贡献主要有三个方面:一是通过将企业的夹角余弦值而非欧氏距离作为违约状态相似性的度量,构建企业违约预测的Cos-k-means模型,避免了通过欧氏距离聚类时,忽略企业和聚类中心的角度关系以及对噪声样本和极端值敏感的弊端.二是通过构建兼顾模型违约鉴别力最大和指标组合冗余最小的目标函数,采用二进制粒子群算法(binary particle swarm optimization,BPSO)遴选指标组合,保证了构建的信用评价指标体系简洁、合理.三是通过采用企业t-d (d=1,2,3,4,5)期的指标数据和第t期的违约状态构建违约预测模型,实现了使用企业第t期的指标数据预测t+d期违约状态的目的.     

考虑对手方违约风险首次违约互换合约的定价

研究时手方违约风险的首次违约互换合约的定价问题.通过双曲衰减的违约相关模型来刻画资产池中两个资产之间的相互依赖性结构,利用总的违约时间构建方法,建立了考虑对手方违约风险的首次违约互换合约的数学模型,得到了合约的定价公式,并进行了风险分析.     

考虑违约情况下累积分红寿险的退保权定价模型

保险公司的违约风险和被保险人的退保行为是影响累积分红寿险价格的重要因素. 为了扩展我们前期的相关研究成果, 该研究放宽违约和退保假设, 即在每个保险年度的年末存在违约可能和被保险人可能在年末退保, 逐步建立三个定价模型来探讨在考虑违约情况下的累积分红寿险内嵌退保权的定价问题, 并通过蒙特卡罗方法对定价模型进行了模拟计算. 研究结果表明: 若在定价模型中不考虑退保权问题, 会严重低估累积分红寿险的价值, 且退保权价值对资产波动率等多种因素的敏感性都很高; 违约价值的增加对退保权价值的增加起到了正面作用.     

基于最优指标组合的代价敏感违约预测模型——以A股中小企业为例

企业违约预测是在当下时刻推断企业未来时刻发生违约事件的概率,与经济和社会息息相关。本研究的贡献在于：一是构造了兼顾指标组合违约预测精度和指标个数的多目标函数,通过sigmoid函数将蜉蝣算法转化为二进制蜉蝣算法,将其引入金融风险领域进行最优指标组合的遴选。二是在逻辑回归模型的对数似然函数中,给违约企业添加一个惩罚系数,以违约预测精度F-measure最大,反推最优的惩罚系数值,在保证总体判别精度的前提下,提高模型对违约企业的识别精度;同时使得逻辑回归求解的目标函数更贴合实际情况,确保了估计的权重向量更准确地反映指标数据与其违约状态间的函数关系。中小企业的实证研究表明：“高管年薪披露方式”“前十大股东是否存在关联”和“监事会持股比例”等企业内部非财务因素,以及“人均地区生产总值”“中长期贷款基准利率”和“货币和准货币供应量同比增长率”等宏观经济因素对中小企业违约预测的影响不容忽视。该方法可以提升对企业信用风险的识别能力,降低商业银行的不良贷款率。     

财务指标与违约距离相融合的上市公司财务预警模型

违约距离是基于股票交易数据的信用风险度量指标，运用中国A股上市公司数据研究其在财务预警模型中的作用。研究结果表明，违约距离可提升财务预警模型的拟和优度和预测能力，但提升效果较为有限。     

责任分层下考虑银行违约关联的存款保险定价

合理的保险费率水平是银行存款保险得以稳健运营的重要前提。随着市场约束机制的逐步完善,对银行损失风险及其层次结构进行精细刻画的必要性正日益凸显,这有利于保险公司针对特定的风险责任制定适宜的存款保险费率。因此,引入损失承担层,即将保险公司损失承担责任分为若干层次,在特定的损失承担层上保险公司对投保银行仅承担合约约定范围内的损失责任。考虑银行违约传染的关联违约强度,构建了不同损失承担层上银行关联违约条件下的存款保险费率定价模型。实证结论显示:损失承担层的下限越低,存款保险价格就越高;且忽视银行间违约传染性会导致存款保险费率被低估。     

基于顺周期性的信用风险预期损失模型和已发生损失模型的对比分析

金融危机爆发后,基于对其成因的思考,IASB提出用预期损失模型取代现行已发生损失模型,通过对风险的有效预期来预防损失。通过设定条件,在预期不变和预期发生变化两种情况下对两个模型进行比较分析,并根据比较结果进行相应修正。分析表明两个模型由于其内在属性均存在一定程度的顺周期性,而通过损失分摊,修正预期损失模型能够有效缓解资产减值的顺周期性。预期损失模型的推广有助于我国商业银行针对信用风险进行全面风险管理,提高贷款质量。     

信用违约风险模型中违约概率的统计推断

简约化模型是目前研究信用风险的一种重要模型,应用信用违约风险模型最重要的步骤是计算违约概率.在简约模型中,可以假定违约是外生的,由强度函数(风险率函数)可以方便地描述违约机制,从而为考虑多因素复杂违约模型提供了基础.本文通过利用一些在违约风险上有用的生存分析方法,并对违约概率进行估计.所提出的风险模型既能自然地体现各种风险因素,又能很好地解释各种风险因素对风险的影响,同时所提出的违约概率模型也能考虑因素的动态性和交互作用.     

基于灰色理论的密闭鼓风炉透气性预测模型

透气性指数是反映密闭鼓风炉生产状况的重要参数.准确预测密闭鼓风炉的透气性,对于提高密闭鼓风炉的产量具有重要意义.本文采用灰色系统理论进行建模,克服了现场检测数据少的困难和神经网络收敛速度慢的缺点,建立了密闭鼓风炉的透气性预报模型.并对密闭鼓风炉的实测数据列进行了仿真,仿真结果与实际值接近,这表明模型具有一定的精度,该方法是切实可行并有效的,对现场技术人员调节炉况有重要参考价值.     

Binomial Tree Pricing Model of Convertible Bond with Default Risk

In this paper we use a binomial tree to price convertible bond with default risk. A new way about pricing convertible bonds is proposed, which belongs to the deduced form approach. Firstly an inhomogeneous Possion process is used to describe default event and definition of default time. Secondly we combine the stock binomial tree with default intensity and obtain a new tree, then convertible bonds are priced according to the combined tree. It is worth pointing out that the model have following characters： simple, intuitive and having the strong ability to combine other items in convertible bonds＇ indenture.     

基于优化BP算法的精馏塔预测模型

针对建立精馏塔严格动态机理模型的复杂性以及机理模型应用的诸多不便,提出了一种综合共轭梯度和自适应变步长的优化ＢＰ算法,并利用该优化ＢＰ算法建立了精馏塔的预测模型。仿真结果表明,该算法不仅收敛速度快,学习精度高,而且有效避免了常规ＢＰ算法的局部极小值问题。     

存在拖欠还款概率影响的信贷风险决策机制

讨论了拖欠还款概率的存在对银行期望收益的影响以及项目成功概率的大小对企业期望收益的影响,阐述了抵押品和配给量在防范信贷风险尤其是道德风险的过程中所起的重要作用.在考虑拖欠还款概率存在的影响下,建立了信贷风险决策模型,给出了相应的信贷风险决策机制.并在该机制的作用下,分析了信贷配给与无需配给的贷款申请条件,得出了在拖欠还款概率影响下企业只能申请有抵质押贷款的重要结论.此外,还在不对称信息条件下,进一步讨论了银行与贷款企业之间的激励问题.通过设计正向激励与负向激励,揭示了拖欠还款概率与项目成功概率之间的内在联系.     

概率神经网络信用评价模型及预警研究

介绍了概率神经网络(PNN)方法及其分类机理,构造了用于识别两类模式样本的PNN结构,用来对我国2000年106家上市公司进行两类模式分类.仿真结果表明,PNN对训练样本有很高的分类准确率,能达到100%;但对测试样本的分类准确率却很低,只达到69 77%.因而使总体的分类效果偏差,分类准确率只达到87 74%.进一步的仿真结果表明,该方法对我国2001年公布的13家预亏公司进行预警分析时,准确率只达到69 23%.所以PNN不太适合用来对新样本的识别和预警研究.研究结果还表明,PNN在分类效果上不如MLP(对相同的样本,多层感知器分类准确率达到98 11%),但和Yang等的PNN分类效果(分类准确率最高达到74%)相比,该文给出的PNN结构其分类效果更好.所以作为一种方法上的探讨,PNN仍不失其研究的价值.     

基于面板Logit模型的银行客户贷款违约风险预警研究

采用我国主要银行业金融机构的客户大额授信月度微观面板数据,对银行客户贷款违约风险进行预警.从客户外部因素、客户经营水平、客户交易水平三个维度,建立了包含56个因素的客户贷款违约预警三级指标体系.基于这些指标,构建了银行客户贷款违约风险预警的面板Logit模型;并提出了基于模拟退火算法的面板Logit模型变量选取方法,最终选出24个预警指标.根据这些指标进行银行客户贷款违约预警,达到了较高的预警精度.最后,对我国银行客户风险管理提出了相应的政策建议.     

基于最优信用特征组合的违约判别模型——以中国A股上市公司为例

违约判别是信用风险评估的一种方式，提高违约判别精度一直是学界和业界重点关注的问题.本文从最优信用特征组合而不是最优指标组合的角度建立违约判别模型，提高违约判别精度.本文的创新有三个方面：一是以信息值最大为目标建立优化模型，将指标数据划分成能最大区分违约状态的多个信用特征.二是采用弹性网回归对信用特征进行遴选，反推违约判别误差最小的最优信用特征组合.三是以组间离散度与组内离散度之比最大为目标，构建数学规划，反推一组权重，得到线性判别方程.本文基于2000-2017年共2169家中国A股上市公司的数据进行实证，研究表明经过特征划分的线性判别分析、K近邻、支持向量机等模型的精度整体高于没有经过特征划分的模型精度.     

一种基于效能函数的传感器管理最优决策模型

提出了一种传感器管理最优决策模型,并以量测前后获得的目标信息增量为该模型中的性能指标,分析了基于最大预测误差协方差的传感器资源分配算法的最优性。分别以IMMKF、基于CV模型的KF、基于CA模型的KF为滤波器进行了仿真研究,结果表明基于IMMKF的预测误差协方差分配算法对于不同运动轨迹目标具有更好的效果。     

基于Logistic回归模型的目标截获概率等效方法

针对如何根据导弹少量陆上飞行试验及大量海上仿真试验的目标截获结果推算到海上实际飞行试验结果的问题,首先推导出目标截获概率的模型,得到截获概率是关于信杂比的函数的结论,接着引入仿真可信度的概念,对陆上飞行试验结果和仿真结果进行融合,提出了一种基于Logistic回归模型的目标截获概率等效方法.仿真结果表明,该方法实用可行.     

海盐生产过程中流失的测度及改进措施

在海盐的生产过程中存在着不可避免的流失现象。通过建立模型,从自然条件与科技条件两类流失源分析测算了海盐生产过程中的流失量,并对如何减少不必要的流失提出了具体的建议。