国企混改对债券发行溢价影响机理的实证分析

针对国企混改对债券发行溢价的影响机理,首先选取2008～2021年国有上市公司前十大股东数据检验了国企混改程度对于债券发行溢价的影响.运用多元回归分析法进行实证分析,得出国企混改程度更大的上市公司债券发行溢价更低,经过稳健性测试和内生性处理后,结果依旧显著.机制分析结果表明,国企混改通过提高公司绩效和信息披露质量,进而影响债券发行溢价;最后,进一步分析表明,相较于中央控股的国企,地方性国企中混改程度对债券发行溢价的影响更显著;此外,当国企混改中引进外资时,也同样可以增强国企混改对于债券发行溢价的积极影响.不仅有助于充实国企混改经济后果的研究框架,而且有助于丰富和发展债券发行溢价的影响机理类文献.     

推广的Vasicek利率模型在衍生证券定价分析中的应用

在分析Vasicek利率模型的基础上，将利率的长期均值，瞬时波动率和均值回复率为常数的情形推广为随时间t而变化的确定性函数，得到一种新的Vasicek利率模型．利用Ito引理和构建债券组合策略求得推广的Vasicek利率模型下债券价格满足的偏微分方程，进而得出了该模型下到期日为T，到期时支付1元的折价债券定价模型及债券选择权．     

我国现有的几种有价证券

我国现有的几种有价证券一是国库券。由财政部每年根据财政收支状况；决定数额发行多少的一种有价证券，一般为五年期单位、公民都有认购任务。二是国家重点建设债券。是为筹措某一重点工程和开发项目而发行的，利率较定期存款和国库券高。三是基本建设债券。是国务院委托...     

券商外资背景对债券发行溢价的影响效应研究

中国资本市场持续开放,外资持股券商逐步成为证券市场重要的金融中介.基于2007～2019年沪深A股上市公司发行的公司债进行实证研究发现：具有外资背景的券商可以降低债券发行溢价;上述结论在经过稳健性测试后仍显著成立.进一步地,发债主体的审计质量及治理结构对外资背景券商降低债券发行溢价的作用产生了差异化影响.文章从券商对外开放的角度拓展了相关研究,同时从债券发行定价的层面为中国金融市场开放战略提供了实证检验.     

债券的久期与凸度的价值

随着利率市场化进程的不断加快，对债券的价格波动率进行较深入的了解，才能在实战中对价格的涨跌原因进行正确分析，并采取相应的投资策略．本文介绍了债券价格波动率的两种重要测度：久期和凸度．给出了久期凸度对国债价格波动率预测的实证分析，以及基于久期和凸度的套期保值方法．     

投入产出模型中价格处理模式及其应用

<正> 在编制投入产出表和建立数学模型的过程中,涉及许多方法论的问题。本文仅就按两种价格编制投入产出价格表后,相互之间如何进行推算的模式予以探讨,以满足研究不同问题的需要。一、价值型投入产出表的计价问题价值型投入产出表,既可以按生产者价格编制,也可以按消费者价格编制就理论上来讲,二者都有理论根据,但在实际上却有很大的差异,各有利弊,适用范围也不尽相同。生产者价格,系指产品的直接生产单位出售其产品的价格,是由产品生产过程中所形成的价值决定的,其中不包括产品在流通过程中的费用。消费者价格或称购买者价格,是由产品生产过程和流通过程中所形成的价值决定的,等     

企业操纵利润的原因及治理措施

<正>企业(公司)利润操纵行为,已经是公开的秘密,特别是上市公司。上市公司对利润进行操纵一般处于两个时期。其一为上市以前,为了提高股票发行价格,企业对财务报表进行精心地"粉饰";其二为上市以后,为了避免亏损或取得配股资格,企业对"盈利调节"进行精雕     

变更刊期启事

<正>为适应学校发展,应广大作者和读者的要求,征得主管部门的同意,经黑龙江省新闻出版局批准(黑新出报刊行许字[2014]20号),《高师理科学刊》2015年1月起由双月刊变更为月刊。其办刊宗旨、栏目、发行范围、发行方式不变。竭诚欢迎广大作者继续惠赐稿件,一如既往地支持本刊。     

随机利率下两种奇异期权的定价

假设利率是随机利率,在全面地考虑基础变量—债券和股票的价格行为特征的基础上,利用鞅方法推导了随机利率下两种奇异期权定价公式.     

变更刊期启事

<正>为适应学校发展,应广大作者和读者的要求,征得主管部门的同意,经黑龙江省新闻出版局批准(黑新出报刊行许字[2014]20号),《高师理科学刊》2015年1月起刊期由双月刊变更为月刊.刊期变更后,其办刊宗旨、栏目、发行范围、发行方式及办刊风格均保持不变.竭诚欢迎国内外专家、学者继续惠赐佳稿.欢迎广大读者多提宝贵意见,一如既往地支持本刊.     

胚胎干细胞的研究进展

胚胎干细胞源于着床前的囊胚内细胞团或早期胎儿原始生殖细胞的一类未分化的多能性干细胞，具有无限增殖和多能分化的能力。本文综述了胚胎干细胞的研究现状、生物学特性、亟待解决的问题，以及胚胎干细胞在发育生物学、临床医学、新药的开发、动物的克隆、畜产业等方面有着广阔的应用前景。     

资源的影子价格与对偶最优解的非唯一性

本文着重研究了对偶最优解非唯一的充要条件，以及在其非唯一时，从中直接确定影子价格y^*的简单方法．     

论我国推出股指期货

当前股票市场已发展到一定规模，吸收了众多的投资者和大量的资金，但市场存在着一定的系统风险。推出股指期货有利于完善证券市场，增强竞争力，减少系统风险，稳定股票现货市场。本文就股指期货的概念、推出的必要性和对证券市场的影响等几个方面作了一些探讨。     

影响白银价格因素的岭回归分析

通过选取黄金价格、原油价格、美元指数、美国非农失业率、路透CRB指数以及白银ETF持仓量等6个变量,运用回归原理对白银价格走势进行预测.通过回归诊断发现,自变量之间存在着比较严重的多重共线性,为消除自变量共线性产生的不利影响,运用岭回归模型对白银价格走势进行预测,拟合度较好.     

基于价格折扣的二级库存模型

建立了一个基于价格折扣的随机库存模型,主要考虑了一个二级仓库系统,假设该系统的外界需求是平稳的随机过程,两仓库都采取连续盘点的(r,Q)订货策略,且中央仓库对子仓库的订货实行带有增加量的价格折扣;同时,给出了确定最优订货量的算法;最后,还通过一个数值例子验证了算法的有效性.     

货币政策在不同时期对资产价格的EMD分析

研究致力于将一种新的信号分解方法,即经验模态分解（EMD）方法,运用于分析央行货币政策对资产价格波动的影响,对资产价格进行分解,对所得到的各个本征模函数进行平均周期计算和统计学分析,分析了剔除短期市场因素对分析信号的影响,找出其中反应货币政策影响关系的分量部分.认为货币政策确实对我国的资产市场产生影响,并且在不同时期的影响效果是不同的,政府应该充分发挥货币政策的调节作用促进我国经济的健康发展.     

运用投入产出模型测算提价影响

建立了国民经济各部门产品价格的形成模型，给出了某个部门或若干个部门产品提价对其他部门产品价格影响的定量分析模型，并讨论了各部门价格连续变动的循环过程．主题词     

城市地价管理的作用、存在问题及对策研究

本文以四平市为例，分析了城市地价管理在城市经济发展中的作用及存在问题，提出了解决问题的对策。     

基于经济计量模型的当前通货膨胀成因分析

根据经济学背景选取了影响通货膨胀的可能经济要素,并采用相关统计数据,从定量的角度看待通货膨胀问题,实证分析表明,粮食、矿产品等初级产品和煤油电等生产资料价格大幅上涨、人民币汇率的大幅升值、外汇储备的增加是此轮通货膨胀的主要成因。