我国证券公司重组问题研究

自2001年下半年沪、深股市大幅调整以来，我国证券公司遇到了前所未有的危机，证券业已连续三年全行业亏损，由此也引发了我国证券公司的新一轮重组。本文分析了证券公司重组的动因及重组中存在的问题，并对重组中存在的问题提出了相应的对策和建议。     

基于卡尔曼滤波的股市泡沫度量

提出了一种新的基于卡尔曼滤波的股市泡沫度量模型.该模型将股市泡沫和内在价值均视为不可观测变量,利用市盈率中含有的股票内在价值的信息和信贷量中所含有的股市泡沫信息,同时对股票市场的理性泡沫和内生泡沫进行估计.实证结果表明,我国股市泡沫在2001-06达到最大,随后开始减小;我国股市只存在理性泡沫,而不存在内生泡沫,这反映了我国股市的投机性较大;通过对股市泡沫破裂前后的对比分析表明,我国股市的实际投资价值正越来越明显.     

证券印花税调整对股市流动性及波动性影响的实证分析

证券交易税是以有价证券的交易行为为课税对象的一类税种,自90年深圳开征印花税以来,股票交易印花税通常被当作宏观调控股市的一项直接政策工具,所以证券印花税调整对股市影响的定量研究有现实意义.本文针对我国印花税的7次调整,分别对上证A股、B股进行了实证研究.首先选取了印花税调整前后10、30、60天的大盘信息,对股市的流动性进行研究;然后以印花税调整点前后60天的上证综合指教作为研究对象,建立ARMA、ARCH模型定量研究印花税的调整对股市的影响,研究结论:印花税的上调对股市流动性及波动性的影响大于下调所造成的影响.     

拐点现，亮点见，经济仍需强动力——年中宏观经济形势评述

一经济拐点现端倪2000年7月19日,沪综合指数首次突破2000点大关,以2000.32点开盘,随后迅速摸高2004.46点,中国股民迎来了又一个艳阳天。股市可谓是经济的晴雨表,股市的冷暖多少反映了宏观经济的走势。据国家统计局公布的数据,上半年国内生产总值达到39491亿元,     

市盈率与回收期关系的探讨

动态市盈率是股市上的价值判断、风险判断、收益判断的重要依据,在各国的价值评估和投资决策中广泛应用。本文探讨了招商证券牛网的市盈率与回收期的关系,提出了回收期的计算方法,以期为认识及应用动态市盈率提供参考。     

市场动态

今年下半年生产资料市场发展分析一、经济将继续平稳发展,投资增幅变化不大,生产资料市场仍将平稳发展。二、利率调整将促进对生产资料需求的扩大。三、世界经济增长加快将带动国内生产资料市场价格适度回升。四、银行信贷结构的调整与行业管理的加强将使生产资料行业的发展更趋成熟。综合以上分析,对1996年下半年的生产资料市场形势的判断:生产继续保持上半年的增长势头,增幅与上半年相比,煤炭、钢材略有增加,铜     

日本股票市场犹在严冬

阳春三月,日本列岛春意盎然,樱花含苞待放。然而日本证券交易所及各大证券公司所在地东京兜町却没有春天的气息。日本股市空前大萧条,无论是证券商还是投资者都感到严冬犹在,寒气袭人。日本股市经历了1986—1989年空前的繁荣之后,于1990年出现大暴跌,日经平均股价从1989年末的最高峰38957日元一下子下跌到20000日元以下,下跌了一半左右。以后虽有所上升,但始终未缓过劲来。1991年仍处于调整过程中,特别是下半年,随着日本经济增长速度放慢及证券公司丑闻影响,股价又不断下跌。今年1月份以来,日经平均股价已下跌了约3000日元。仅在2月14日一天就下跌507日元,跌至21000日元以下。3月16日,日     

中国货币政策对股市传导效应的实证研究

自2008年以来,中国宏观经济政策调整频繁,同时股市也出现了几番明显的涨跌。这说明对中国货币政策对股市的传导效应研究,以及如何运用货币政策稳定股市的研究显得尤为必要。因此采用2001年1月至2010年12月的月度数据,建立SVAR模型,研究在外汇市场影响条件下的中国货币政策对股市的传导效应。结果显示:基础货币供应量M0和外汇储备规模均对股市存在较大的传导影响;人民币汇率与股价指数在短期内呈较弱的负相关,之后呈正相关关系。     

中国股市有效性的结构性检验和因素分析——基于申万风格指数的实证研究

在认可中国股市整体已达到弱式有效的前提下,本文基于申万风格指数,运用乘积模型对流通股本、业绩、市盈率、价格和市净率等因素对有效性的影响进行了比较研究,结果发现,股指的弱式有效程度对流通股本大小、业绩好坏及市净率的高低较为敏感,小盘股指数、微利指数、亏损指数和高市净率指数均没有达到弱式有效,这与我国股市的小盘股效应、喜欢炒作资产重组题材的运行规律较为吻合,同时也揭示出技术分析作为一种投资策略,其实用性有着较为明显的板块局限性。     

纳米现象带来的启示

最近,我国股市出现了跨越2000点以来一次较大的调整。由于多数上市公司中报业绩低于人们的预期,一些绩差的个股股价又明显偏高,因此尽管宏观经济上升趋势明显,股市上升的内在动力仍然不足,出现较大的调整也是势所必然。就在许多投资者犹豫彷徨之际,以苏威孚为代表的几只纳米概     

是转折而不是股灾

吴敬琏“股市像赌场”的观点引爆了一场空前激烈地大辩论,同时也带来了对股市若干重大原则问题的转变。对管理层强化监管、规范市场等系列问题的政策接二连三地出台,引发了中国股市的“阵痛期”。 吴敬琏引出的大辩论 “十年股市纪念”活动余音未了,经济学家吴敬琏关于“股市像赌场”、“60多倍的市盈率存在着太多的泡沫”、“全民炒股不正常”的三大观点,就像在热油锅里撒了一把盐,引爆了一场持久不熄的激烈辩论。     

谨防“九七”股市风险

去年初,在对我国股市的一片看空声中,笔者在《长沙大学学报》九六年第一期提出了我国股市即将大势反转的论断,并分析了深圳股市将强于上海股市的理由,所幸言中。今年在香港回归和党的十五大召开两件大事鼓舞下,股评界对我国股市几乎一致唱多,新入市股民源源不断,笔者在此不得不提醒投资者谨防“九七”股市风险。笔者持这一观点的理由是:今年两大利好题材在去年已提前炒作,且已炒到了疯狂地步,以至《人民日报》不得不于去年12月16日发表评论员文章“正确认识当前股票市场”,才使过热的股市降温。     

区域视角下中国股市收益率的行业效应研究

本文利用2000年5月至2010年4月中国股市月度数据,在复权调整的基础上,从区域的角度对中国股票市场的收益率进行统计分析,经研究得出我国股票市场各区域的收益率具有明显的行业效应。本文数据来源于RESSET数据库。     

利率变化与股市波动关系的实证分析

利率作为重要的宏观经济调控工具,每一次调整都引发了股票市场的波动。分析我国近几年来股市波动与利率变化的关系发现,利率调整对股市的影响并不总是负相关的,理论上利率对股市的干预效应在实践中难以得到验证,股市的波动更多地受到来自利率以外的因素的影响,利率干预股市在现阶段我国经济实践中还存在着理论与实践的背离。     

QFII对中国股市的稳定作用研究

诸多文献研究表明机构投资者可以起到稳定股市的作用。在我国,作为第二大机构投资者的QFII是否也能发挥稳定股市的作用是研究核心。对2007年—2010年上半年间QFII持股的相关数据进行了实证分析,研究结果发现QFII持股比例越高的股票,其股价波动性越大。这说明QFII的参股会增大股票的波动性,QFII在我国无法起到稳定股票市场的作用。研究对我国证券市场投资者发展政策和制度制定具有一定的参考意义。     

亚洲经济开始复苏

全球资本市场今年风向陡转。两年前爆发金融危机的亚洲,病情逐渐康复。得益于亚洲深陷危机,成为全球资金大熔炉的美国,由于景气持续热络,面临沉重加息压力。道琼斯指数攻上11000点之后开始拉回,纽约证交所也因为网络股调整下挫而回档,美国股市开始进入整理期。欧洲今年受制于南斯拉夫战火,加之欧元问世后走势不振,欧洲股市今年来表现平平。反观自1997年来奄奄一息的亚洲股市,今年却充满活力。韩国股市攻上800点,新加坡股市重回2000点大关,中国股市也出现井喷行情。亚洲股市暖风频吹,预示着经济开始回升。     

青年毛泽东共产主义人生观的形成过程

文章约略勾画出青年毛泽东共产主义人生观形成经历的四个阶段：中学时代的萌芽阶段，一师时期的唯心主义人生观阶段，唯心主义人生观动摇阶段，１９２０年下半年至１９２１年上半年共产主义人生观形成阶段。     

本社新书简介

《东欧六国纵横》本书详细介绍东欧六国,1989年下半年至1990年上半年发生的剧烈变动。分析演变历史背景和现实原因,概述六国基本国情,介绍六国主要政党组织和重要人物等。全书25万余字,定价4.20元,已出版。《海湾纵横》本书介绍伊拉克侵吞科威特的过程、原因、背景及其对国际政治、经济产生的巨大影响;海湾地区军事实力对此及外国在海湾地区     

太原市科技局总结分析上半年工作

近日,太原市科技局分别召开2008年上半年科技局系统工作汇报会和县区科技工作分析会，总结研究上半年工作完成情况和下半年工作重点，并对科技促进现代服务业提出建议。会议要求各单位要进一步调整工作思路，明确工作措施，将各项工作量化、细化、具体化，并积极调动所有干部职工的积极性，确保圆满完成全年的目标责任。     

山东省科委召开新闻发布会通报山东省’98前期科技工作情况及下半年的安排

8月11日上午9点半,山东省科委在省专家公寓礼堂召开了新闻发布会。省内各报纸、杂志、电台、电视台等新闻单位出席了大会。会上省科委就我省1998年上半年的科技工作情况进行了全面的总结,并就下半年的工作进行了安排。 一、上半年科技工作情况 半年来,我省科技工作认真贯彻党的十五大精神,按照省委、省政府的部署,深入实施科教兴鲁和可持续发展两大战略,在发展高新技术及产业、实施重大科技工程和制定科技法规政策等方面取得一定成