带回购条款的境外企业并购交易价格形成机制

通过境外企业并购实现资源优化配置,是中国企业积极参与全球竞争的战略选择。该文对带回购条款的境外企业并购交易价格形成机制进行研究,分析了并购过程需要考虑的基本问题和关键环节,包括基于实物期权法、并购双方收益最大化和损失最小化原则,评估目标企业价值和交易价格区间;以并购效用最大化为目标,确定兼顾讨价还价能力和风险态度的交易价格标称值;在存在回购可能时,根据现值等价和效用等价策略,建立并购交易价格与回购概率的关系。此外,也讨论了并购交易均衡价格与讨价还价时间、出价顺序的关系。通过某A股上市公司并购境外生物能量公司的实证分析,验证了带回购条款的境外并购交易价格形成机制的可行性。该机制提供了关于目标企业价值评估及并购讨价还价的系统性定价方案。     

中资银行引进外资的风险探讨

当前,针对中资商业银行纷纷大力引进境外战略投资者的现象,国内很多学者对此进行了探讨,大部分认为应该积极鼓励外资参股中资商业银行,外资可以带来诸多好处.但较少关注到此行为对我国金融领域可能产生的风险.     

热点问题

问:如果企业是民企与国企共同参股组成的,是否适合上香港红筹股。 答:民企必须处于控股地位,股权>51％才能在香港发红筹,因为这牵涉到合并报表问题,境外公司并不了表就没法上。     

商标权的期权定价模型

分析商标权价值评估的意义以及商标权作为一种权利具有的期权特征,指出对商标权的价值评估可以用期权定价的方法。分析商标权和期权的异同,说明用一系列带跳的期权价值的叠加可以对商标权进行合理定价。     

RBF神经网络的境外旅游人数预测模型研究

针对传统的境外旅游人数预测模型预测误差大的情况，设计了基于RBF神经网络的境外旅游人数预测模型。首先对旅游样本数据进行归一化处理，对境外旅游人数变动统计。然后通过预测种群构建、评估适应值、惩罚项设置、预测序列平稳性检验、模型预测五个过程完成了基于RBF神经网络的境外旅游人数预测模型的设计。最后，实验证明，RBF神经网络的境外旅游人数预测模型比传统的境外旅游人数预测模型误差小，能够准确对境外旅游人数预测。     

引进战略投资者对我国商业银行的影响

关于引进战略投资者是否会对我国金融安全带来影响的讨论越来越多。本文试图从我国引进战略投资者的情况出发,在明确我国金融体制改革的目的、意义和方向下,通过结合我国的引资政策说明目前我们没有必要对外资参股中资银行过分担忧。同时也对引进境外战略投资者的过程中应该注意的问题给予说明。     

模糊实物期权法在电力项目价值评估中的应用研究

对项目价值评估的传统的净现值法和实物期权法存在一定缺陷,特别是管理者很难对预期现金流估计一个准确的值．将模糊理论和实物期权理论相结合的模糊实物期权定价模型克服了这个缺陷,对项目价值评估更能反映实际情况．在对传统实物期权评估方法缺陷分析的基础上,梳理模糊实物期权定价理论,并将模糊实物期权定价模型应用于电力项目价值评估．结果表明,模糊实物期权定价模型可以估计出项目预期现金流净现值的区间,为决策者提供更精确的决策依据．     

科技型中小企业无形资产评估中的期权定价模型

科技型中小企业科技含量高、无形资产大,其价值中心就是高度不确定的无形资产.文章回顾了期权定价理论在企业不确定性资产评估中的研究成果,根据科技型中小企业的特点对期权定价模型进行了修正;以合肥市高新区内的一家科技型中小企业为例,说明了具体的评估计算过程;对科技型中小企业无形资产价值的评估提出了展望.     

动态价格下的房地产价值实物期权分析

房地产投资是在市场不确定性条件下进行的,投资过程中存在不同程度的管理灵活性.本文根据房地产投资的具体特征,分析其价值评估的实物期权内涵.在收益法价值评估的基础上,根据欧式B-S期权定价公式,给出房地产实物期权定价近似公式.     

高速公路经营权期权估价方法探讨

基于高速公路经营权与实物期权相类似的特征,应用期权定价理论中的Black-Scholes模型对经营权价值进行评估,并与收益现值法综合使用,目的在于提高评估结果的科学性和合理性。     

首次公开发行股票(IPO)定价模型的评析

对首次公开发行股票定价的三种模型的假设条件、应用优势和局限性进行了评估.     

利用外资直接投资的新形式—“伞型企业”

进入90年代以来,外商对华直接投资异常活跃,特别是境外著名的跨国公司和许多投资银行,以各种名义成立“中国基金”,力图以资本渗透的方式,抢占中国市场份额,在基金的高回报率的吸引下,境外大量游资筹措到这些基金的旗下,少则1亿美元,多则数十亿美元。这些基金的投资方式多是直接投资,除对现有的企业进行参股合资外,也有兴趣兴办各类大中小型中外合营企业。对如此巨大的资金管理和投资操作,以往的外商代表处已不能胜任。从法律角度来说,代表处不是企业法人,无权签署合同,不能直接从事各类经济活动,更不能直接投资项目。由于以上种种限制,外商力求在国内寻求建立经济上更有活力,操作上     

投资机会价值的期权评价方法

从分析投资机会的期权性质 ,探讨用Black -Scholes期权定价模型来评估投资机会价值的可行性 ,并通过实例来分析投资机会的价值以及如何利用Black -Scholes期权定价模型对其进行评价。     

参股系统各公司总利润的计算方法

针对现代公司间相互参股日趋普遍日趋复杂的现象,在一定的假设之下。通过给出参股系统利润关系模型,系统地计算出每个公司所获得的利润．详细介绍如何确定一个参股系统,如何简化参股系统,如何判别利润关系模型是否有解及有解时求解的公式．并通过一个简单的例子说明虚拟利润产生的过程．本文还时参股系统结构进行分析,给出了分离一个参股系统及得到参股系统的核的方法,这些都非常有助于投资者及相关分析人士清晰地了解某家公司及其所在的参股系统．     

不同合作情形下跨境电商双渠道供应链的策略

考虑产品责任成本和质量改进对跨境电商双渠道供应链企业决策及利润的影响, 基于由境外供应商和境内零售商组成的跨境电商双渠道供应链结构, 分别构建了不合作、单向合作和双向合作的Stackelberg决策模型, 对比分析了不同合作情形下供应链企业的定价决策、质量选择决策以及利润. 研究结果表明: 3种合作情形均能降低境外供应商境内零售渠道的批发价格, 其中境外供应商和境内零售商的双向合作可使批发价格降到最低; 单向合作只能增加其中一方企业的利润, 均不能实现Pareto改进; 双向合作可以实现Pareto改进, 但是双方合作的空间较小.     

行业细分对权益定价的影响

可比公司的选择是用相对法进行权益定价的核心问题,本文通过因子分析以及聚类分析将食品饮料行业细分为几个子行业,建议选择子行业的估值指标作为估值基础,以提高权益定价的有效性.在此基础上,通过统计分析验证这一手段是如何提高相对权益定价的有效性的,验证结果表明:(1)相对价值评估对上市公司进行评估时的准确性和可靠性将随着可比公司相似度的提高而不断增加.(2)随着相似度的提高,风险系数在相对价值估价中的重要性将不显著,而现盈利能力和公司成长性将在公司估价中起到决定作用.     

国防知识产权定价模式探讨

介绍了我国国防知识产权定价的现状,分析了当前三种主要价值评估方法在国防知识产权定价上的适用性,并提出了基于效能导向的定价模式,最后给出了不同定价模式的选用原则.     

转让定价的分析及选择

独立交易原则是我国转让定价的核心原则。通过对比各种转让定价方法,从中选择出最合适的方法用于评估A公司和B公司之间的关联方交易是否符合独立交易原则。     

如何防止国有资产流失的对策

十五大精神为国有企业改革明确了方向,国有企业改革已成为我国经济建设中的热点问题。积极探索公有制的多种实现形式,企业间以收购、兼并、控股、参股等方式进行着资本重组,在重组过程中,必须要涉及国有企业转制清理评估这一重要环节。搞好资产评估是转制的关键一环,是产权管理与产权交易的基础,是国有资产保值增值的重要手段。评估是以资产论权益,资产评估值反映出资产以效用并以此作为取得收入和确定它在新的组织实体中权益的依据。因此在国有企业转制评估中,评估机构应按照独立     

基于可比交易法的跨国纺织服装并购价值探析

通过对并购战略价值模型的分析,建立基于可比交易法的跨国纺织服装并购价值评估和交易价格上限公式.结合纺织服装企业跨国并购案例,对跨国并购中的目标企业估值和定价进行评估验证,为纺织服装企业全球化战略和资本运作提供参考.