当前我国证券投资基金税收政策若干问题研究

证券投资基金是一种间接的证券投资方式,委托代理关系是契约型基金运作机制的核心,证券投资基金特殊的运作机理对基金税收制度的建设提出了挑战。目前我国税法中关于基金征税的内容较少,甚至有所误解。本文仅就基金税收的纳税主体、基金交易环节、基金收益分配环节存在的税收问题进行探析。     

我国基金税收问题及其设计

自1997年11月14日国务院证券委员会发布《证券投资基金管理暂行办法》以来,我国的投资基金业得到前所未有的发展,但基金方面的税收法律法规却十分欠缺,仅仅体现在一些暂时性的通知和规定中,明显缺乏确定性、系统性和前瞻性等税收应有特征,并且起不到调节和稳定投资基金市场的效用。 任何一种投资基金自诞生到终止(开放式基金不一定会终止)均会涉及到投资基金的发行、基金资产投资于有价证券、基金单位的买卖、基金投资收入的取得与分配等环节。因此,应围绕这些环节,结合我国当前的相关税收制度,来探讨与构建我国的投资基金     

中国股票市场波动成因及影响

我国当前正处于以证券投资基金为代表的机构投资者快速发展阶段,基金对于股票市场的影响力日益显现,证券投资基金在分流和转化储蓄资金,改善投资者结构的同时,其投资行为也对股票市场产生了一定的负面影响,加剧了市场的投机气氛,影响了股票市场的稳定性,极大程度影响股指大幅度波动。这严重损害了基金作为机构投资者的形象,影响了证券投资基金在我国证券市场的地位和作用,也限制了投资基金自身的发展。本篇全面系统地分析了我国股票市场的波动性成因及影响。     

论证券投资基金中持有人的利益保护

我国证券投资基金运作的实践表明,基金违规操作大量存在,基金黑幕频发,严重损害了持有人的利益,挫伤了其投资的信心,不利于我国证券投资基金市场的健康发展。因此,加强持有人利益保护势在必行。     

中国证券投资基金投资风格变化原因分析

以我国证券投资基金为研究对象,实证检验我国证券投资基金投资风格变化的原因.研究结果表明：市场预期是基金投资风格转变的主要原因,其次是前期的业绩压力,最后才是基金经理调整.文章分析认为,这种结果主要是基金业绩评估机制,市场上存在的板块轮换现象以及基金管理机制造成的.     

私募股权基金渐成热点

如上文所提到的,目前中国媒体及社会大众广泛谈论的私募基金大多指的是狭义上的私募基金,即私募证券投资基金,这类基金以上市公司股票和国债为主要投资对象,属于间接投资,对活跃证券二级市场发挥着一定的作用。     

契约型基金与公司型基金

投资基金根据其组织形式不同,可分为契约型基金和公司型基金。我国最近颁布的《证券投资基金管理暂行办法》所规定的基金是契约型基金。契约型基金契约型基金也称信托型投资基金,是根据一定的信托契约原理,由基金管理人(委托者)、基金托管人     

我国证券投资基金市场存在问题及对策

证券投资基金是证券市场中重要的投资力量，是证券市场稳定和发展的基石，也是证券市场主要投资品种之一。随着我国经济的发展，企业筹资对证券市场的依赖性将日趋增强，证券投资基金在我国证券市场的作用将日趋增大。本通过我国证券投资基金与发达国家比较分析，提出我国证券投资基金存在的问题和差距，以及解决问题的对策。     

ETF基金投资分析

ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品,具有交易型、开放式和指数化投资的特点。本文分析了ETF基金投资优势和投资风险,投资者如何选择ETF基金以及ETF基金投资策略。     

试论我国证券投资基金的功能定位和市场化道路

 经过一年多的试点, 我国证券投资基金业已经取得了明显的发展, 这主要体现在以下几个方面。一是证券投资基金初具规模。从无到有、从小到大, 目前已形成10家基金管理公司管理14只基金、管理资产市值近400亿元的规模, 约占沪深股市流通市值的4%.二是证券投资基金呈现运作日趋系统化、理念多样化的特征。各基金管理公司在与券商合作的基础上, 通过自身的调研、信息整理和决策, 形成了规范的运作程序, 产生了增长型、价值型、平衡型的不同投资理念, 出现了被动分解与主动进取的不同运作风格, 也挖掘出一批为市场认同的成长型股票。     

试论我国证券投资基金的功能定位和市场化道路

经过一年多的试点 ,我国证券投资基金业已经取得了明显的发展 ,这主要体现在以下几个方面。一是证券投资基金初具规模。从无到有、从小到大 ,目前已形成１０家基金管理公司管理１４只基金、管理资产市值近４００亿元的规模 ,约占沪深股市流通市值的４%。二是证券投资基金呈现运作日趋系统化、理念多样化的特征。各基金管理公司在与券商合作的基础上 ,通过自身的调研、信息整理和决策 ,形成了规范的运作程序 ,产生了增长型、价值型、平衡型的不同投资理念 ,出现了被动分解与主动进取的不同运作风格 ,也挖掘出一批为市场认同的成长型股票。三…     

我国证券投资基金风险管理研究

目前证券投资基金业正以星火燎原之势蓬勃发展。然而,证券投资造成的亏损破产事件也是层出不穷,这些事实使人们意识到风险管理是基金公司赖以生存的先决条件。如何对日益复杂的风险进行良好的管理和控制是我国基金投资公司进一步发展面临的重大问题。本文对我国证券投资基金风险管理进行了研究。     

中国证券投资基金风格分类研究

差异化战略以及特定资产类别的超额收益促使投资基金在募集时就约定投资风格，但投资基金有可能在实际的运作过程中违背事先约定的投资风格．据此，在投资风格分类中引入了聚类分析方法，并同时采用晨星风格箱方法和聚类分析方法对中国证券投资基金的风格进行了分析．结果表明，大多数基金违背了募集说明书中约定的风格．     

重磅创新养老目标基金指引发布

正去年11月,中国证监会发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》征求意见稿,市场对这一类公募产品期待已久。今年3月2日,中国证监会发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》(以下简称《指引》)正式版,这意味着,养老目标基金这一全新的公募基金品种有望诞生,它将成为中国证券基金业发展史上最重磅的创新产品之一,同时它可为投资者提供养老金投资的一站式解决方案。     

论债券基金

介绍了债券基金的概念及主要特点，指出发展债券基金将有利于我国债券市场的发展，满足不同投资者的投资需求，填补中国目前基金市场上低风险段基金品种的空缺。尤其是在目前股票市场表现不佳的情况下，推出债券基金可以充分发挥其作为债券市场稳定器的作用，同时，又能改变证券投资基金在投资风格上的趋同。     

牛市熊市中机构投资者的行为分析

传统金融理论认为机构投资者是“理性经济人”,从而能够采取正确的投资策略。而通过行为金融学的研究发现,机构投资者在投资心理和行为上也会出现各种偏差。根据国内封闭式证券投资基金每季度公布的数据,通过配对T检验的方法,对比分析在牛市、熊市开始和结束时,基金持有股票占资产净值的比例,得出国内机构投资者有“噪声交易者”的特性,并且预测能力和择时能力欠佳的结论。     

三因子模型下的我国基金业绩评估实证分析

选取2005～2009年30只开放式基金和24只封闭式基金进行实证检验.从指标,可决系数,error variance三个方面验证了三因子模型比CAPM模型更能解释我国市场在2005～2009年的收益变化情况.三因子模型检验结果得到了和CAPM模型相同的结论,我国证券投资基金具有获得超额收益的能力.此外,开放式基金比封闭式基金会更积极的进行投资管理.通过实证发现,我国证券投资基金在震荡行情和牛市行情下会比市场处于熊市行情更积极的进行投资组合管理.     

关于杭州市设立高新技术产业投资基金的分析与思考

“高新技术产业投资基金”是指一种对处于成长期与成熟期未上市的高新技术企业进行股权投资并提供投资管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度，即通过向多数投资者发行基金份额设立基金，由基金聘请或委托基金管理人管理基金资产，委托基金托管人托管基金资产，从事股权投资。在美、英等国家，这类基金也被称为高新技术私募股权投资基金。     

封闭式基金持有人的投资回报分析

分析了封闭式证券投资基金持有人的投资回报形式及其水平,并根据封闭式基金持有人的投资行为,探讨封闭式基金两种投资模式的收益评估问题.分析表明,封闭式基金不仅可以满足风险厌恶者的投资需求,而且在出现高折价率的情况时,也将提供无风险收益.     

我国证券投资基金谨慎投资行为的实证检验

引入了国外的机构投资者谨慎投资原则的概念，对我国证券投资基金的谨慎投资行为进行了实证研究；在2002年基金年报公布的投资组合基础上，对基金的持股比重与股票的某些特征变量(这些特征变量与基金的谨慎投资行为有关)进行了回归分析和分组回归分析。结果表明，在2002年末期，基金的投资行为是谨慎的；在研究变量中，基金的持股比重与股票的大多数特征变量之间存在非线性关系，并且基金避免持有这些特征变量极高或极低的股票。