实物期权在高科技战略投资项目分析中的应用

简要回顾了实物期权的核心意义.结合高科技战略投资的特点,分析了高科技项目投资的期权特征及期权价值构成.强调在分析项目的战略价值时,务必要考虑独立项目的协同作用以及序列项目的相互作用.随后还介绍了高科技项战略投资项目的价值评估模型,并指出高科技战略投资项目期权分析的意义.     

人力资本流动风险管理:实物期权理论的应用

实物期权理论 ,源于金融期权 ,分别是管理实物资产和金融资产风险的战略工具。战略人力资源管理中高绩效的人力资源管理实践具有与实物资产相似的属性 ,为后期的人力资源管理活动创造了期权—人力资本期权。人力资本流动是企业面临的一种重要风险 ,人力资本期权的观点可以为企业的人员流动管理创造一个新的视点。     

同行业横向战略联盟与供应链纵向战略联盟研究

本文以中小企业为主要探讨对象,从战略的高度思考中小企业如何在复杂的市场环境中生存发展,从发展企业间战略联盟的角度给予企业发展建议：发展同行业横向战略联盟与供应链纵向战略联盟。在引入横向战略联盟与纵向战略联盟之前,本文先对同行业横向战略联盟和同行业横向一体化,供应链纵向战略联盟和企业的纵向一体化做出相应比较,随后提出在企业间（包括同行业间各企业和供应链上下游各企业）建立联盟（包括横向战略联盟与纵向战略联盟）的概念及其战略意义、建立联盟的若干建议,并超市业为例加以论述。本文最后对横向战略联盟与纵向战略联盟在企业生存发展中发挥的优势作用做出综合性的阐述。     

实物期权存在的问题及其前沿述评

实物期权方法已经成为企业价值评估、公司理财、战略投资管理、投资决策、筹资决策财务分析、公司并购等领域的重要工具.但实物期权方法在理论上和实践应用存在许多问题.文中将对实物期权研究的前沿性问题进行分析,指出了进一步研究的方向.     

基于实物期权的新技术项目风险管理研究

对新技术项目风险的有效管理有助于企业实现创新价值的最大化。本文对新技术项目内外部环境中的各类风险进行梳理与归纳,运用实物期权的思维与方法提出基于风险与实物期权匹配的风险管理框架,为提高企业新技术项目风险管理绩效提供借鉴。     

针对高新技术企业的实物期权识别

实物期权作为一种价值评估工具,有着传统价值评估方法无可比拟的优越性,同时作为一种柔性决策工具,它可以更有效地揭示企业未来潜在价值,同时使企业有效地利用资源并结合市场对本企业实行有效地战略化管理。如何利用实物期权对企业价值作出有效评估,识别企业所拥有的实物期权是关键。文章主要对企业实物期权的各种来源作出阐述,以便成为企业在未来时间内整合自有资源以及战略发展的引航标。     

排污权期权价值评估模型研究

应用实物期权理论,尝试建立的排污权期权价值评估模型,给出了关于时间、购买排污权支出等排污权期权价值解析表达式.利用此解析表达式,不仅可以帮助厂商分析和评估所要购买的排污权期权价值,还有助于厂商做出是否购买排污权的科学决策.当排污权的期权价格小于当前市场价格、排污权期权价值为零时,厂商会选择放弃购买排污权,而当排污权的期权价格高于当前市场价格时,厂商会购买排污权,但其获得的排污权期权价值则取决于排污权的期权价格高于当前价格的程度.     

基于障碍期权理论的船舶投资决策

分别运用传统净现值法(NPV)、实物期权法(ROA)以及基于下降敲出障碍期权理论的实物期权法(BOP)评价船舶投资项目.实证分析结果表明,运用ROA与BOP得到的船舶投资项目价值大于运用NPV得到的项目价值;运用BOP得到的船舶投资项目价值小于运用ROA得到的项目价值,因为障碍期权较标准期权要求的初始期权费要低.     

制造企业服务化战略转型绩效 ——网络嵌入性视角的解释

关于企业网络嵌入性在制造业服务化战略转型绩效获取中的积极影响已深受学界广泛关,研究从网络嵌入性视角出发,以长三角、珠三角区域以及华中地区225家服务化制造企业为研究对象,采用定量研究方法,深入分析与制造企业不同接触程度的增值服务提供保持相对适应或匹配的特定价值嵌入方式对企业绩效的影响.结果表明:制造企业不同接触程度的增值服务提供,如果企业采取的特定价值嵌入方式与之保持相对适应或匹配的情境下,则制造企业服务化战略成功转型或绩效成功获取的概率将得到进一步增强.即与制造企业不同接触程度的增值服务系统性质保持相对适应的价值嵌入对制造业服务化战略转型绩效的成功获取具有显著的促进作用.     

基于有使用期限的房地产实物期权价值

房地产物业是有法定使用期限的.在市场不确定的条件下,假设价格指数服从几何布朗运动,采用欧式期权定价方法,考虑使用功能折旧和土地使用权摊销,研究具有期间收益和期末资产处置选择权的房地产实物期权价值.房地产实物期权定价与传统的NPV法比较,修正了物业使用期限对市场价格指数的影响,增加了期末资产处置选择权的不确定性看涨期权价值,较全面地反映了保值和增值的房地产投资特征.实证表明,投资持有期的长短和时间进程对实物期权价值有重要影响.     

电力市场中纵向一体化对市场力影响的均衡分析

针对电力市场中出现的纵向一体化趋势,分析了市场局部纵向一体化对于市场力的影响．应用Cournot模型模拟电力批发市场,推导了电网公司与某一发电公司纵向一体化前后的均衡结果,运用Lemer指标比较了一体化公司策略报价前后电价及市场力的变化情况．算例结果表明,局部纵向一体化后,一体化公司可利用其市场力通过增大发电量及电网转运电量增加近30％的利润,这同时可将出清电价由199．57元／（MW·h）降低到195．44元／（MW·h）．为了防止一体化公司的高度垄断,应限制一体化公司的发电容量份额占总发电容量的比例．     

一体化管理模式的成本利益分析

不同的管理模式直接决定着企业资源要素的配置方式 ,从而最终影响企业能否以高质量、低成本的产品和服务快速及时地满足市场需求。本文通过对横向一体化与纵向一体化两种管理模式在成本、利益方面的对比分析 ,指出横向一体化管理模式是符合 2 1世纪全球经济一体化变化趋势的新型模式。在供应链管理环境下积极培育企业核心竞争力 ,实施企业业务外包策略是架构横向一体化管理模式的战略选择。     

持续竞争优势战略、创造共享价值对企业绩效的影响研究

共享经济是全球新一轮科技革命和产业变革下映现出的新型商业模式,正在加快驱动组织形态、资产权属、就业模式和消费方式的革新。本研究采用SEM实证检验了共享经济企业持续竞争优势战略与创造共享价值对绩效优化产生的影响,结果表明：（1）在B2P与P2P模型中价值网络、创新战略、战略资源对社会价值一致性有积极影响。（2）B2P与P2P模型中关键时刻、创新战略、战略资源、价值网络对信息共享价值具有积极影响。（3）社会价值一致性会对信息共享价值产生了积极影响。社会价值一致性与信息共享价值在B2P与P2P模型中均对参与价值有积极影响并通过参与价值对企业绩效造成了积极影响。该研究结果为我国企业提升企业绩效,增强综合竞争力提供了理论参考。     

泥岩地基中动力打入桩竖向承载特性现场试验

为深入研究泥岩地基动力打入桩的竖向承载特性,开展了泥岩地基打入桩单桩竖向抗压静载试验,分析了试桩的沉贯与承载特性,探讨了地下水对试桩承载性能的影响,基于静载试验结果,对比分析不同理论预测模型的单桩极限承载力计算值,评估了模型的适用性。结果表明:试桩的极限承载力与打桩能量有关,不同的打桩能量对桩周泥岩造成不同程度的扰动损伤,进而影响试桩的承载性能;对比桩周泥岩遇水与试桩破坏情况,发现桩周泥岩浸水软化与否,与桩的破坏无直接关系;对比不同模型的极限承载力预测结果,认为双曲线模型更适合本试验场地泥岩的性质,预测曲线变化趋势和实测值吻合度较高;指数模型预测值与实测值产生较大差异的原因为试桩在最后一级荷载的非正常破坏,泥岩地基打入桩受超孔隙水压力、软硬互层及打桩过程扰动的影响,单桩承载力在很大程度具有不稳定性。     

动态组织学习能力与企业竞争战略研究 ——一个基于全球价值链分解模型的分析框架

在梳理核心能力与竞争优势的演化路径时发现,二者在逻辑上一脉相承,并以动态组织学习能力为中心环节.基于企业的竞争优势主要体现为其核心竞争力的深层次思考,构建了一个基于动态组织学习能力的国际垂直分工价值链分解模型.利用该模型的分析框架得出,企业主动融入国际战略外包的价值链垂直分工体系并重视企业自主技术创新是企业再造竞争优势的战略选择.     

A simple implementation of distributed vertical search and information integration technology

The paper proposes the research on the distributed vertical search and information integration technology based on Web mining, which aims at satisfying the requirements of the specific fields’ applications. Nowadays, mining, analyzing, and integrating Web’s content have become an important trend for daily use. The technique includes the Map/Reduce model, the depth search, and the basic principles of information integration. The focus of the paper is how to implement the distributed vertical search engine based on Map/Reduce technology and the information integration system. System optimization mechanism and the system test are also proposed.     

用实物期权方法评估具有战略选择的项目

在对项目进行评估时，常用的传统方法就是净现值法（NPV）。尽管NPV方法在许多情况有其适用性，但是，对于如何密切地将资本配置与公司长期战略紧密联系起来却不能切中问题的要害。一般来讲，过去的投资项目不仅产生未来的现金流，而且还会带来当前的机会，这是一个NPV方法很少考虑到的重要的有必要考虑的情况，笔者介绍了一种先进的评估方法-实物期权方法，它矫正了传统的NPV方法所固有的一些缺陷，它主要强调的就是在采用一个项目时，要考虑该项目在公司总体长期战略方面所起的作用，因为现实中未来的市场存在很大的不确定性，这些不确定性会给项目带来风险或机遇，从而可能改变项目的价值，这就会影响人们的决策。实物期权方法意识到金融市场信息有益于确定项目预期的现金流通讯合理的贴现率，因而能够提供更为精确的价值估计。在此基础上介绍了如何使用实物期权方法，并举例说明实物期权方法在评价具有放弃选择、延期选择、扩张选择等战略选择的项目方面所起的作用，是传统的评估方法以直接的现金流预测所不能达到的。     

电力市场环境下的发电投资决策系统框架

在竞争的市场环境下,发电投资商面临更多的投资风险。为了保证电力供应的安全性,政府有关部门需要制定合适的投资政策以吸引投资者及时地兴建足够多的采用合理发电技术的发电厂。因此无论是投资者还是政策制订者均需要一套工具来开发和评估应对不确定环境的灵活的发电投资项目。在对发电投资环境进行全面分析的基础上,提出一个基于实物期权理论的分层的发电投资决策系统框架。并进一步针对发电厂的特殊性,提出在发电投资规划中可能构建的几种特殊投资期权,示范如何应用二叉树法来评估带有多个期权的发电投资项目。最后推导出项目值增长率的波动率的计算公式。提出的系统框架和相应的实现方法可为开发实用的发电投资辅助决策支持系统提供有益的参考。     

工程项目组织集成对项目绩效的影响路径

基于文献梳理和理论分析,以建设工程项目为研究对象,用组织关系、组织能力、组织结构、共同价值四个关键构架描述组织集成,以过程绩效、质量绩效、创新与学习绩效和利益相关者绩效多维度衡量项目绩效.然后借助于结构方程模型和AMOS软件,采用问卷调查法分析了工程项目组织集成对项目绩效的影响作用路径.研究结果表明:不是所有的组织集成关键构架都积极地直接作用于项目绩效维度,组织关系通过共同价值作用于各个绩效维度;组织能力、组织结构、共同价值对各绩效维度的影响路径也不止一条.该研究丰富和发展了组织集成和项目绩效理论基础,为工程项目管理者提升组织集成从而促进项目绩效提供实践指导.