企业环境会计信息披露提升策略研究——基于双因素理论视角

通过建立政府部门与企业间的博弈模型,基于双因素理论视角对模型中纯战略Nash均衡和混合战略Nash均衡的分析,揭示了政府提高企业内在报酬的重要性,并定量地给出内在报酬的阈值,为实践中政府如何有效进行激励以及如何督促企业披露环境会计信息及提高信息披露的概率与质量提出了建议,并为该博弈模型在实践中的具体应用指明了方向.     

基于自融资的动态OBPI策略及其应用研究

对经典的基于期权的投资组合保险（OBPI）策略模型进行了适当的修正,得到了在实际操作中具有自融资特性的动态OBPI策略的模型,并以上证A股指数为投资的风险资产对象,实证研究了其在我国证券市场上应用的情况.结果表明,在我国证券市场上采用自融资的动态OBPI策略是可行的,但在极端的市场条件下有可能出现不能保底的情形;由于我国股市波动较大,投资的收益出现了两级分化;延长投资期限不一定能够增加投资的收益,而相对于市场的收益损失却增加了;投资者越是愿意承担风险,获得的收益将越高,而且相对于市场的收益损失越小.     

存在老鼠仓时证券市场多期均衡分析

构建了老鼠仓、做仓机构投资者和其他普通投资者的多期交易模型,通过将老鼠仓交易量作为噪声源,从加剧市场信息不对称以及改变做仓机构投资者效用取向等角度,分析了市场参与各方的交易行为,并利用理性预期均衡方法求解市场多期均衡.通过定量分析表明,老鼠仓交易市场冲击系数随着做仓交易次数的增加而减小,老鼠仓交易量随之增加;但是,在多期做仓交易过程中,其他普通投资者并不能因为交易次数的增加而更加准确地获取资产价值信息.     

中国VC和PE投资市场羊群效应的博弈分析

透析了目前中国的VC和PE投资市场面临的问题和挑战.通过对于市场参与者的职能和战略分析,指出了具体影响VC和PE在战略选择时所考虑的因素和受影响的成分,之后建立了博弈模型和效用函数,讨论了在纳什均衡和非纳什均衡的状态下,发生羊群效应的前提和后果,分析了在没有需求风险和存在需求风险的情况下模型的不同结果.在没有需求风险时,博弈存在静态纳什均衡且不会发生羊群效应;当存在需求风险时,在投资者对于盈利能力和投资回报的压力下,投资市场的竞争者迫于竞争压力将表现出投资决策的羊群行为,此时的VC和PE投资市场满足博弈模型的条件,采用上述模型可以有效地解释实际发生的羊群效应与VC和PE形成的投资风潮.     

对粗糙集上的不完全信息非合作博弈的均衡分析

在经典不完全信息非合作博弈中，常常假定局中人知道其他局中人类型的概率分布，但是在现实的社会中，对于这样的概率分布往往无法知晓.本文借助粗糙集理论处理这种不完备性，首先利用其中一个局中人依赖于对其他局中人的信息判断，计算出其他局中人的类型近似精确度.其次，给出模型的Nash均衡的存在性定理，并利用Kakutani-Fan-Glicksberg不动点定理证明了Nash均衡的存在性.最后，通过一个实例验证了该博弈模型的实用性.     

新股申购风险信息披露的博弈模型

新股申购风险信息披露的研究,国内还处于初步发展期,很少有以信息披露为角度,从投资者、发行者和监管者三方各自利益上考虑问题的相关成果。根据随机博弈均衡理论,论文建立了两种风险信息披露的博弈模型——发行者和投资者博弈模型、监管者和发行者博弈模型。模型的求解结果表明,模型的均衡解能够反映中国证券市场运行的实际状况,为发行者、投资者和监管者提供了决策的理论依据和量化的决策方法。模型结果分析和应用举例表明,模型及其结果是有效可行的。     

基于非对称信息的融资融券业务成本

引入信息不对称,构建证券公司和投资者之间的博弈模型,对融资融券业务过程中的机会成本进行量化分析.同时,针对融资融券业务导致的投资组合风险暴露进行定量分析,得出证券公司开展相关融通业务的条件,认为无条件契约将为证券公司带来更大效用.     

企业竞争中的信息价值模型

为解决企业竞争中市场需求与对手成本调研的经济有效性问题,考虑市场需求信息与竞争对手信息获取的成本,建立了企业竞争的信息价值模型.通过对完全垄断市场、寡头垄断市场、完全竞争市场情形下的Nash博弈均衡讨论及计算机模拟分析发现:不同价格弹性与替代弹性的产品信息价值不同;过度调研获取完全的市场需求信息和对手成本信息并不经济;不同阶段在市场调研与竞争对手调研上存在着不同的最优投入比例.研究结论对企业如何以最小投入获取最有价值的决策信息,从而作出更好的定价与定产决策具有一定的指导意义.     

基于Nash均衡的电力市场竞价策略分析

描述了在双边电力市场中基于Nash均衡的竞价策略 ,这种策略的前提条件是使整个交易过程中的总成本最小化 ,问题的关键是找到最佳的买方和卖方的组合 ,即Nash均衡 .介绍了电力市场的运营模式 ,阐述了竞价策略的数学模型以及模型的参数估计和基本假设 ,算例以及结论进一步说明了这种竞价策略 ,并证明了策略的Nash均衡的存在 .     

上市公司自愿性信息披露浅析

随着社会主义市场经济体制的不断发展,现代股份公司和证券市场的日趋规范、成熟,现有的强制披露制度早已不能满足投资者对信息的需求。投资者要求上市公司披露更多的非财务信息、不确定信息和未来信息。自愿性信息披露作为强制性信息披露的有益补充,对提高上市公司信息披露水平具有重要作用。本文在分析我国自愿性信息披露现状的基础上,论述了上市公司自愿性信息披露与强制性信息披露的区别、自愿性信息披露的内容与披露途径,以及自愿性信息披露的积极意义,提出在我国推行自愿披露的策略。在经济全球化的今天,我们应借鉴国外的先进经验来加快经济发展步伐。笔者对此进行研究,一方面希望能对上市公司的信息危机有所缓解,另一方面希望提高我们企业在国际市场中的竞争力。     

基于博弈论的股市中货币政策影响力研究

针对我国股市实际情况,运用博弈论,建立股市中投资者的博弈模型,对股市中的货币政策失效进行了分析,并提出增强货币政策对股市影响力的建议.要增强货币政策对于股市的作用效果,应当注意信息披露的准确程度、信息成本、投资者在股市中所投入的资金量这三个因素对股市中货币政策传导的影响,通过加强对信息披露的监管,降低信息成本,促进个人投资的稳步增长,来解决货币政策在股市中的失效问题.     

基于博弈论的多能互补综合能源系统规划设计方法

基于博弈论构建由热电联产机组、光伏发电和电网组成的多能互补综合能源系统优化规划模型.模型以经济性为优化目标,各参与者容量为决策变量,使系统既能满足用户对冷、热、电负荷的需求,又能同时实现收益最大化.根据参与者是否结盟,提出5种博弈模式,证明Nash均衡的存在性,并通过仿真算例得到各模式下的Nash均衡策略.仿真结果表明,在满足负荷需求的同时,与非合作博弈相比,4种合作博弈联盟价值均大于0,且完全合作博弈模式下系统总收益最高.可见,只有通过采取完全合作的最优策略才能保证系统经济效益最大化.     

自愿性会计信息披露存在的主要问题研究

自愿性会计信息披露是强制性会计信息披露的重要补充和深化,经济全球化发展趋势导致资本市场全球化扩张,使企业融资模式由内部转向外部,企业为吸引更多资本,需自愿提供强制披露外的更多更透明的信息.而我国上市公司的自愿性会计信息意愿不强、不规范,因此应从鼓励和规范相结合出发完善我国的自愿性会计信息披露制度.     

股权融资成本与环境信息披露质量关系研究

环境信息披露是投资者评估企业发展前景、社会责任履行状况和投资收益的重要来源。样本包括269家在沪深A股重污染板块上市的公司,采用内容分析法对数据进行收集,采用多元线性回归分析法对股权融资成本与环境信息披露质量的关系进行分析,并将环境信息披露质量按照是否货币划为两类进行进一步分析。实证结果显示股权融资成本和环境信息披露质量之间存在负相关关系,企业环境信息披露质量的提高对股权融资成本的降低能够起到有效的推动作用,且货币性的环境信息披露可以更显著降低企业的股权融资成本。     

差异化垄断竞争产业中的信息披露博弈

为研究具有众多企业的Bertrand垄断竞争市场中的生产信息披露行为,使用可观察行动的两阶段贝叶斯博弈模型化了n个风险中性企业是否有激励向行业协会披露各自的私有信息的问题.结果表明:在给定的信息结构下,隐瞒成本信息是唯一的子博弈完美纯策略纳什均衡;而且企业的均衡期望收益是其私有信息预测质量的增函数.这一结果不但将双寡头市场下的相关结论拓展到了任意市场结构的信息披露均衡,而且解释了生产信息的预测精度作用于企业期望收益的内在机制.     

资产市场的一般跨期均衡模型

采用连续时间模型,研究了个人投资者一生的消费投资组合决策问题,推导出了资产市场中证券之间的一般均衡模型,并指出了它在不同假设条件下的应用.     

企业社会责任信息披露与融资约束交互影响研究——基于产权异质性视角

在我国特殊的经济背景下,国有企业与非国有企业经营目标、政企关系以及融资环境等均有显著差别,因此,二者对社会责任的承担以及存在的融资约束状况也存在差异.本文以沪、深A股上市公司2012～2017年数据为样本,区分国有企业和非国有企业,探讨了社会责任信息披露与融资约束的交互影响.研究发现:(1)企业社会责任信息披露有利于减少信息不对称,从而缓解融资约束,且披露质量越高,缓解程度越大;(2)企业面临的融资约束越高,披露社会责任信息的可能性越大,且具有时间滞后效应;(3)融资约束对社会责任信息披露的影响在非国有企业中更加明显.     

信息不对称框架下资产均衡定价模型分析

为揭示上市公司信息供给与公司资本成本之间的内在关联,从投资者的角度出发,考虑信息不对称情形下建立效用最大化模型求解资产均衡市场价格和公司资本成本.基于上述模型,分析了信息不对称情形下的资本成本的决定机制.通过分析,得出的主要结论为:公司资本成本和信息精度、信息的传播范围成反比,即信息的精度越大、传播范围越广,公司资本成本越小.所以上市公司为了降低资本成本应该全面充分的披露信息.     

股市中模仿传染的研究

提出了一个模仿传染模型,模型中包含有稳定从众系数b、参与交易的投资者比例y及股民的初始平均观念x1这3个参数.分析得出,在股市尚不成熟的中国市场,b相对较大,当y较小时就将引起一边倒的从众行为.并且发现,只有在一定的条件下(如领头羊的带动作用),使得参与交易者所占比例达到某种程度,股民中的模仿传染才会导致从众均衡.     

考虑渠道权力结构和绿色偏好的闭环供应链决策优化

[目的]考虑消费者绿色偏好的影响,研究不同渠道权力结构下闭环供应链的决策模型.[方法]在单一制造商、单一零售商和单一的第三方回收商组成闭环供应链中,构建零售商、制造商和第三方回收商集中决策模型,零售商与第三方回收商Nash均衡模型以及制造商与第三方回收商Nash均衡模型,利用Nash博弈、Stackelberg博弈和最优化理论分析并比较闭环供应链的不同渠道权力结构下的优化决策以及绿色偏好对最优决策的影响.[结果]发现集中决策闭环供应链的最优利润随消费者绿色偏好的增加而增加;制造商领导下两类Nash均衡模型中各个权利主体的利润随着消费者绿色偏好的增加而增加;各权力结构下的绿色度和价格均随消费者绿色偏好的增加而增加等.[结论]拓展了先前的研究成果,为供应链参与者指定决策提供帮助.