合理确定国有股配售价格的一种新方法

基于同股同权、同股同利的原则 ,以国有股股东所获平均周收益率等于社会公众股股东所获平均周收益率为思路 ,设计了一种新的国有股配售价格确定方法 ,并以中国嘉陵和黔轮胎两家已正式实施国有股配售的上市公司为例 ,具体说明了这种方法的应用     

上市公司的所有权结构与公司的治理效率

通过对上海证券交易所1998年至2005年间上市公司的公司治理效率与其所有权结构的分析发现：国有股比率与资产收益率之间不存在具有显著解释力度的相关关系;法人股比率与资产收益率之间存在着显著的正相关关系;散户股比率与资产收益率之间存在着显著的负相关关系。分析的结果说明：民间的法人股股东比国有股股东能够更有效地推动企业收益率的增长;大股东对小股东的权益侵害以及小股东自身的投机性使得小股东无法改善公司的治理效率。     

关于国有股上市的几点思考

目前，我国股票市场上流通的只是小部分的社会公众股，而大部分国有股不能上市流通，国有股的上市流通成为当前以至今后我国证券市场健康发展的关键。本阐述了国有股上市流通的必要性，操作性面临的问题，并提出了若干建议。     

国有股减持实践中的行为解释

在我国股市的国有股减持过程中，管理层是先行动者，而股民群体是后行动者，针对这一动态不公平的特征，建立了一个博弈模型，对我国的国有股减持中参与者的行为作一理论解释，这一模型的建立可以较好地解释前期国有股减持中参与者的行为，从而得出“国有股减持悖论”的结论。     

国有股减持对证券市场影响的实证研究

以1999年1月—2002年5月上市新股为样本，建立计量模型对其进行实证研究，得出以下结论：①国有股减持价格的确定应该慎重考虑，因为投资者最关注的就是国有股减持的价格；②我国证券市场具有新兴证券市场的特征：投资者普遍关注的是流通盘较小的公司，国有股减持的价格定位的主要影响因素是公司流通股本量，而不是公司的EPS(每股收益)；③国有股的减持不应过分集中，而应分散在相对较长的时期内完成。     

国有股减持新方案

为如何妥善解决国有减持股这一历史难题提供了新思路，提出了将职工持股与国有股减持相结合的减持方案，并从多方面论证了这一方案的合理性及可行性。     

中国股市价值策略实证分析

为研究价值策略在中国股市是否有效,运用实证研究方法,发现在中国股市,基于股价、净市值比率、销市率设计的价值股组合可以获得高于成长股组合的收益率,即采取买进价值股的价值策略在组合形成期后可以获得高于买进成长股的成长策略收益率,价值策略所获得高的收益率无法为CAPM模型所解释,但三因素定价模型可以解释这种现象。     

我国可转换公司债券赎回公告效应的实证研究

运用事件研究法研究我国可转换公司债券的赎回公告效应.结果表明A股市场上可转换债券发行公司的股票在赎回公告发布前一个交易日的累积平均异常收益率为负且不显著,在赎回公告发布当日及后一个交易日的累积平均异常收益率显著为正,随着时间远离赎回公告日,累积平均异常收益率出现下降趋势,在中期累积平均异常收益率为负也不显著,这些现象可以理解为由中国股市的非对称效应和转股套现所引起的卖方压力所导致的.     

中国A股市场股票投资组合特征分析与Fama—French三因子模型

风格投资在中国越来越受到重视。Fama＆French(1998)指出,在世界范围内,价值型股票比成长型股票具有普遍的较高的收益率。我们采用MorningStar风格分类方法对中国A股市场构造风格投资组合,并就沪深两市分别考察了各风格投资组合的收益率特征,发现在中国市场上,价值股收益率高于成长股收益率的现象仅对沪市小盘股显著;而小盘股超额收益存在于沪市价值型股票和深市价值型、混合型股票。并比较了CAPM和Fama French三因子模型对中国股票市场的解释能力。     

中国股市投资组合收益分布的实证研究

采用随机等权重有放回抽样方法 ,以周收益率为指标 ,以沪深A股为样本股 ,对组合收益率时间序列的分布特征进行实证研究 ,发现组合收益率序列并不呈现出正态分布的情形 ,并且随着组合数的增加 ,组合收益率序列的尖峰厚尾特征并没有显著改善 ,说明用方差来刻画组合收益率风险特征并不合适 .为此用GeneralizedAutoregressiveConditionalHeteroskedasticity(GARCH)模型对组合收益率时间序列进行了模拟 .     

实物期权创造价值的实证研究

实物期权是将金融期权的原理应用于企业经营管理中,使决策者可以根据未来市场的情况安排和改变决策的选择权。因此,理论上来讲企业所拥有的实物期权肯定会为企业创造价值,这是传统企业评估方法所常常忽略的。本文以2001年以前上市的939家A股上市公司为样本,利用实证方法来检验实物期权为上市公司创造价值的功能。最后结论表明,在波动的外部市场环境下,实物期权能够为上市公司股东带来显著高的收益率,证实了实物期权创造价值的功能。     

纯整环并半环上的同余对

不同于正则半群中的方法研究同余，为了刻画纯整环并半环上的同余，定义了纯整环并半环上的同余对。对纯整环并半环上的同余进行了研究，得到了纯整环并半环上关于同余和同余对的一些结果。主要结论是：纯整环并半环上的每个同余都被其上的同余对所唯一确定。     

一类不定方程的解

目的 讨论不定方程ax^2 6y^2 cz^2=x dxyz满足一定条件的整数解。方法 主要利用同余理论和初等数论中的有关结论。结果 给出了不定方程的满足所给条件的整数解。结论 推广了不定方程的研究范围，为进一步研究提供了方向。     

关于Steinhaus的一个问题

目的研究Steinhaus的一个问题。方法利用椭圆曲线上的有理点以及同余数的相关信息。结果得到一些Steinhaus点不存在的命题,提出两个Steinhaus猜想。结论所获命题与猜想,提供了研究Steihaus问题的一个思路,尚待更好的思路和工具方能取得更深入的结果。     

股线的数学模型和外观模拟

通过对股线外观统计特性的分析，建立了股线捻回的随机矩阵模型，并给出了生成随机矩阵的方法。该方法可以模拟单色股线和多色股线，效果比较逼真，并为模拟具有真实质感的织物外观奠定了基础。     

加强和改进改制企业党建工作初探--开滦(集团)唐山多种经营分公司

随着国有企业改革的不断深入，越来越多的国有企业完成了从国有股一股独大到国有控股或参股甚至国有资本完全退出的转变，成为资本多元化的企业。企业体制的这种重大改变以及由此所带来的一系列变化，对企业党的建设提出了新的课题。     

鼎天倒塌

借壳陷阱 1998年2月东方电工上市,而这个1966年由上海内迁至四川省德阳市的老牌企业,在上市后的10个月就迎来噩梦。 1998年12月8日,民营企业四川鼎天集团获准受让了东方电工全部4661.02万股国有股,占总股本的61.32％。 1999年1月8日的临时股东会上,“东方电工”更名为“鼎天科技”,成为一家纯粹的民营企业。     

上海方正延中科技集团股份有限公司

对于IT股，市场的心态已经不再浮燥了，而一贯活跃的方正科技(600601)也终于拥有了一颗平常心。第三季度，曾经吵吵闹闹的“敌对方”上海高清也巳从第五大股东(6月底持股361万股)的位子上消失了；方正科技的业绩增长较为理想，主营业收入增长26％、净利润增长20％，1—9月每股收益0．21元。唯一令人不安的事便是巨额对外担保。公司为下属公司担保金额共计5．79亿元；公司及下属公司对外提供担保金额共计3．275亿元，担保金额占到公司净资产的49．2％。其中替ST国嘉担保的两笔共2700万元贷款均巳逾期。方正科技也因这两笔逾期贷款，而接连成为被告。     

Ising动力系统模拟收益率的多重分形分析

应用Ising模型和平均场理论构造符合股市收益率的动力系统,借助于计算机软件Mat-lab,利用蒙特卡洛模拟方法,通过调整参数模拟得出动力系统的收益率序列.分析发现:Ising动力系统构造的收益率同证券市场股票指数波动率一样具有厚尾等统计特征.对模拟收益率原序列和混洗后的序列进行多重分形分析,得出了模拟收益率序列存在分布多重分形和相关性多重分形的结论.     

一种刻画具有Q-逆断面的正则半群上同余的方法

对具有Q-逆断面的正则半群S的基于子半群R、L为构件的结构,引入了R、L上的同余的相容条件及用R和L上同余作成的同余对的概念,给出了S上的相应的同余刻画.用所给出的同余刻画方法,描述了逆半群同余、群同余和幂等分离同余.