私募股权投资基金机构与被投资餐饮企业基于再投资和资本退出的博弈

在私募股权投资基金机构与被投资餐饮企业投融资的过程中,出于自身利益最大化原则考虑,被投资的餐饮企业会为追求自身利益最大化而做出最优于自己的决策,甚至可能会出现违约等行为.与此同时,私募基金机构会根据投融资过程中被投资餐饮企业的行为决策选择是否在下一个投资周期内对该餐饮企业进行再投资或资本退出.基于以上思路,本文利用博弈论和案例分析的思想,从理论上探索了私募基金机构和被投资餐饮企业在再投资和资本退出选择上的博弈.     

对我国私募股权基金投资运作机制的法律探究——以中美对比为视角

与美国成熟的私募股权基金市场相比,我国私募股权基金市场仍待进一步完善。中关私募股权基金在项目选择、审慎调查、投资方案设计和项目后续管理这四个投资运作机制以及与其相应的配套法律制度上的差异．显示出我国私募股权基金存在的问题。结合本土情况通过完善项目选择、中介机构规范、多层次资本市场构建以及激励约束的相应法律制度来进行我国监管制度构建是切实可行的。     

中国股权投资市场发生翻天覆地的变化

正当前,我国已成为全球第二大股权投资市场,人民币基金成为绝对主力。2017年,可谓是股权投资行业的大丰收年,在各个领域都有新亮点、新进步;展望2018年,人工职能、互联网+工业、5G、工业模式的创新、新零售和消费升级等都有望迎来更广阔的发展空间,成为市场投资热点。人民币基金成股权投资市场的绝对主力截至2017年10月,基金业协会公布的最新数据显示,国内私募创业投资、股权投资机构超过1.2万家,市场活跃度增加的同时,机构间竞争加剧。截至2017年10月,已登记的私募基金管理人员总人数为23.38万人,其中,私募创业投资、股权投资基金管理人的员工登     

基于BP神经网络的私募股权投资项目评价

项目选择对私募股权投资机构是否能够盈利起着决定性作用。为使私募股权投资机构更加科学有效地选择合适的项目,在分析私募股权投资项目评价方法的基础上,结合BP神经网络的特点,探讨了基于BP神经网络的私募投资项目评价方法。通过建立科学的项目评价指标体系,构建了私募股权投资项目选择评价BP神经网络模型。模拟结果表明,BP神经网络可以更加有效、准确地对项目进行评价,为投资机构提供决策依据。     

启动政府与市场两个轮子促进私募股权投资基金发展

文章就融资是持续发展之本、私募股权投机基金是中国资本市场日益重要的融资渠道,分析了中国私募股权投资基金旺盛的市场需求;并强调私募基金需要政府和市场两个轮子共同驾御;进而论述政府在三个方面作好私募基金发展的推手。     

会计信息与PE投资定价实证研究——基于上市前的创业板企业数据

私募股权投资基金(Private Equity Funds,简称PE)对被投资企业的估值和定价是一个受多方面因素影响的复杂过程.试图从会计的角度研究会计信息与PE投资定价之间的相关性.从招股说明书中选取PE投资于上市前的创业板企业的数据作为样本,利用费森-奥尔森模型作为基础估值模型来拟合PE的投资价格.实证结果表明,经营资产和超额经营利润与PE投资价格高度相关.经营资产对PE投资价格的解释能力更强,PE投资时对企业的利润质量关注不显著.     

基于三方演化博弈的微网接入公共配电网服务输配电价调整监管机制

在电力市场环境下,由于"吸脂效应"的存在,电网企业利润减少,微网接入公共配电网服务的微利性使得服务质量存在大幅下降的风险,迫切需要制定相应的价格激励及监管机制.从实际监管场景出发,运用演化博弈理论构建了监管机构、电网公司和微网三方博弈模型,通过支付函数建立了三方复制动态方程和雅各比矩阵,研究了各博弈主体博弈策略的关联性以及渐进稳定性结论,最后通过对渐进稳定性判据对应的各参数进行赋值,使用MATLAB软件对博弈模型进行仿真分析.仿真结果表明,准许收益、罚款、微网主动参与监管成本与电网公司运营费用是影响服务质量演化博弈渐进稳定状态的主要影响因素,适当提高准许收益与罚款,电网企业加大创新管理水平,有助于减少监管成本,促进接入服务质量提高,实现社会福利最大化.最后,提出3个建议,为政府决策和电力监管提供参考.     

股权再融资与盈余管理行为的"羊群效应"

为了在股权再融资中取得比较优势,企业具有通过实施盈余管理来获取相对业绩的强烈动机,以提高潜在投资者对企业盈利能力和投资价值的判断.企业管理层试图通过虚增报告盈余误导投资者的决策行为,从而造成了股权再融资过程中盈余管理行为的群体效应.在动态博弈中,进行股权再融资的所有企业都实施最大可能的盈余管理构成子博弈纳什均衡,使虚增报告盈余的边际收益等于其边际成本.     

基于第三方的政府与道路运输企业安全监管演化博弈

为探析第三方安全监管下政府和道路运输企业的行为策略演化规律,解决道路运输存在的安全监管不足问题.借鉴演化博弈理论,将政府监管成本及收益、道路运输企业成本及利润、政府奖惩额度、企业违规操作程度、政府及道路运输企业交通事故损失作为两者行为策略选择的影响因素,构建了包含第三方安全监管机构和奖惩机制的政府安全监管及道路运输企业...     

基于公共图书馆服务水平的演化博弈分析

运用演化博弈理论研究了公共图书馆服务水平与政府投资的博弈问题,建立了政府与公共图书馆之间的非对称演化博弈模型,分析了博弈主体行为选择的演化规律及路程.研究表明:政府对公共图书馆是否追加投资,与图书馆服务达到高水平的成本和低水平时受到上级主管部门惩罚的相对大小、图书馆服务为低水平时政府的净收益以及图书馆服务达到高水平时,政府的投资成本和政府获得社会收益之差的相对大小相关.     

政府收支对我国经济波动的平抑效果

 采用构建的向量自回归模型（VAR模型）和向量误差修正模型（VEC模型），基于我国1985—2019年度经济发展相关数据的研究发现，政府支出冲击能在一定程度上提高实际产出和私人消费水平，对经济具有显著的促进作用；政府支出冲击会对私人投资造成短期挤出效应和长期挤入效应；从长期来看，政府收入冲击会导致实际产出水平的下降，政府收入冲击会造成私人消费和私人投资的剧烈波动。增强政策的正向效应，需要明确宏观调控中财政政策的目标，重视政府支出的度以及政府收入对私人消费和私人投资的影响，严格把控财政政策效应的滞后期。     

考虑风险偏好的Stackelberg博弈模型及其在PPP项目中的数值求解

研究考虑风险偏好的Stackelberg博弈模型和均衡策略,针对公私合作制(PPP)项目补偿决策问题,根据前后补偿的特点,建立相应的补偿策略数学模型.分别进行集中决策和分散决策分析,得出PPP项目的最优补偿方案.通过数值分析比较和分析私人风险厌恶对于PPP补偿机制的影响.研究表明:私人投资者风险厌恶会导致政府方补偿成本增加,期望收益减少;私人投资者风险厌恶程度会影响补偿的配置方式,厌恶程度越低越倾向单一补偿,厌恶程度越高越倾向混合补偿.     

海峡西岸经济区社会保障机制模型分析

通过对地方政府、民营企业、劳动者三方的关系博弈模型分析,指出社会保障体系的构建与完善必须主要依靠政府的主导和推动,如构建灵活多样动态考核的激励机制、双管齐下的约束机制、发挥以工会为主体的维权机制等,以促使劳动者福利提高和企业效益增长,从而推进海峡西岸经济区科学发展、跨越发展。     

PFI模式下政府和SPC的博弈分析

PFI模式有效解决了政府投资的低效率问题，提高了公用基础设施的投资收益，为改善国家基础设施面貌，推动城市化进程做出了贡献．然而PFI项目中作为公共利益代表的政府和与追求私人利益最大化的私人投资者在某些方面存着冲突．针对PFI的特点，运用博弈论的理论和方法，建立PFI项目中政府与SPC之间的监督模型，对并通过对模型的分析得到若干有益的结论，为我国PFI的发展提供有益的启示。     

数据集中环境下云计算中私密信息安全攻防方法研究

数据集中环境下不确定性较高,当前私密信息安全攻防方法不能有效解决攻击意图和策略随机性高的问题,无法保证私密信息的安全性。为此,提出一种新的数据集中环境下云计算中私密信息安全攻防方法,将云计算平台划分成应用层、应用接口层和基础层,给出详细结构。依据博弈模型的要素,建立开放式云计算网络攻防博弈的一般模型。介绍了云计算中私密信息安全攻防收益量化的相关定义,把私密信息安全攻防对抗看作零与博弈,在某种博弈状态下,获取私密信息攻击者和私密信息防御者的期望收益函数,令攻击者期望收益最小,防御者期望收益达到最大化,以获取私密信息安全攻防双方的最佳策略。实验结果表明,所提方法能够有效保证云计算中私密信息的安全性。     

关于我国民间投资政策的思考

民间投资是促进我国经济发展的一个有力支持,加速我国民间投资增长需要依靠政策的扶持。我国民间投资地区分布不均．为此应该正确处理好政府投资与民间投资的关系,改善民间投资中劳动力资源短缺、区域分布失衡的局面．提高民间投资效率。     

基于非对称信息的融资融券业务成本

引入信息不对称,构建证券公司和投资者之间的博弈模型,对融资融券业务过程中的机会成本进行量化分析.同时,针对融资融券业务导致的投资组合风险暴露进行定量分析,得出证券公司开展相关融通业务的条件,认为无条件契约将为证券公司带来更大效用.     

中国VC和PE投资市场羊群效应的博弈分析

透析了目前中国的VC和PE投资市场面临的问题和挑战.通过对于市场参与者的职能和战略分析,指出了具体影响VC和PE在战略选择时所考虑的因素和受影响的成分,之后建立了博弈模型和效用函数,讨论了在纳什均衡和非纳什均衡的状态下,发生羊群效应的前提和后果,分析了在没有需求风险和存在需求风险的情况下模型的不同结果.在没有需求风险时,博弈存在静态纳什均衡且不会发生羊群效应;当存在需求风险时,在投资者对于盈利能力和投资回报的压力下,投资市场的竞争者迫于竞争压力将表现出投资决策的羊群行为,此时的VC和PE投资市场满足博弈模型的条件,采用上述模型可以有效地解释实际发生的羊群效应与VC和PE形成的投资风潮.     

浙江促进民营企业境外投资的政策评析

民营企业是推动浙江开放型经济发展的重要力量,在对外投资战略中起到不可替代的作用。目前民营企业对外投资还处于自发阶段,迫切需要政府和社会给予更多的支持。简要评析了浙江省近年来境外投资政策,并借鉴发达国家的先进经验提出了如何完善、创新政府服务,加快浙江民企境外投资的若干建议。