公司规模、交易量和股价的波动

运用Granger因果检验思想，分析了在控制公司规模的情况下，前期交易量大的投资组合和前期交易量小的投资组合的收益率和波动性关联性和互动性，结果表明：不管是大公司规模和小公司规模的投资组合，前期交易量大的投资组合对前期交易量小的投资组合存在比较强的Granger引导关系，非同步交易和交易量大的投资组合对公共信息的反应比较充分可能是造成这种关系的原因。     

Noise Trading,Investor Sentiment Volatility,and Stock Returns

This article analyzes the mechanism of investor sentiment impact on stock price based on the noise trading theory of Delong et al. The market turn over, close-end fund discount, and growth rate of investor accounts are chosen as indirect investor sentiment index to construct comprehensive sentiment index on the basis of factor analysis approach. The relationship between investor sentiment and stock returns in China's stock markets is tested using the regression method of ordinary least squares (OLS) and generalized autoregressive conditional heteroskedasticity in mean model (GARCH-M). The results show that investor sentiment is a systematic factor in forming stock prices. Stock price fluctuates with the fluctuation of investor sentiment, but the impact due to positive and negative investor sentiment changes is different. The impact of positive changes is stronger than that of passive changes. The volatility of stock returns caused by investor sentiment changes is a systematic risk.     

深圳股市波动性与成交量关系的实证分析

使用传统计量经济学的方法研究深圳股市波动性与成交量的关系，结果表明加入成交量的波动性模型增强了对深圳股票市场波动性的解释能力，同时分析深圳股市波动性与成交量的二维动力学系统，结果表明在某子区域内系统是局部不稳定的，并指出对股市波动性建模的传统计量经济学方法，并没有考虑到这种股票市场运行机制本身的不稳定性。     

基于博弈论的异质型航运模型

根据航运业中船公司与货代合作中绝对占优的现状,设计了船公司与货代的异质合作模型,分析了船公司与货代之间的定价机制,得出船公司与货代在斯坦伯格均衡下,只有将批发运价提高到某个程度之上,船公司才会对货代进行补偿支付;在斯坦伯格均衡下,船公司的投入与自身的边际利润正相关,而货代的投入与自身的边际利润负相关,体现了此合作中货代的机会主义倾向;在合作博弈的均衡下,航运服务供应链的整体收益较非合作均衡下的收益得到了提高,并得出了船公司对货代支付比例的取值区间。进一步将结论推广为多主体合作的区域垄断航运模型,根据主体之间的占优状态重新改进了模型,将某航运区域的市场销售量提升为动态变化,得出在动态纳什均衡下,船公司与货代都有主动追加投入的动力,并且可以持续合作下去。最后,进行了数值算例的对比分析,得出在主体收益达到帕累托最优时,从投入产出比的角度考虑,未必是决策者之间的最优状态。关键词:博弈论;异质型合作;斯坦伯格均衡;纳什均衡     

基于方差波动多重分形特征的金融时间序列聚类

提出了一种新的概率函数计算方法，用于研究金融时间序列在方差波动方面的多重分形特征。在此基础上提出了一种基于多重分形的时间序列聚类算法，该算法能够根据不同的分析目的，灵活地使用不同的概率函数以及序列的多重分形特征参量进行聚类。对上海证券市场实际数据的实验结果表明，本文提出的聚类算法是灵活有效的。     

国际股指波动性的非对称效应异方差模型及聚类分析

为了分析我国与国际上其他已推出股指期货的国家或地区股指波动特征的相似性,采取传统时间序列模型分析与数据挖掘技术相结合的方法,对全球23个国家或地区的股指波动特征作了聚类分析.首先,针对股指收益序列的非对称性和异方差特性,建立非对称效应异方差模型并估计其模型系数.然后,对特征抽取后的系数使用欧氏距离判断序列之间的相似程度并进行层次聚类分析.最后,通过实证检验各个国家或地区的股指波动相似性,找出了与我国情况较为近似的国家或地区,从而证实了本文方法的有效性.     

基于MDH假说的中国沪深股市量价关系实证研究

GARCH类模型在研究股票市场量价关系时得到了广泛的应用。本文基于一种新的GARCH模型，把股市的波动分解为长期波动趋势和短期波动成分，验证中国股票市场是否符合研究量价关系的主流理论——混合分布假说理论，并得出中国股票市场波动的一般性及特质性。其研究结论对监管机构把握股市的运行规律，制定合理有效的监管政策具有重要的指导意义。     

期货市场交易量与收益率及其波动关系的实证研究--ARMA-EGARCH-M模型的应用

通过建立ARMA-EGARCH-M模型对中国期货市场铜、铝交易量与收益率及其波动的关系做了一个全面的实证研究。结果表明：同期交易量与收益率波动正相关，将交易量分为预期与非预期两部分后发现非预期部分对收益率的波动有更大的影响；交易量的引入并没有消除波动的ARCH效应；中国期货市场杠杆效应不明显；铜在期货市场的运行有效率，而铝却缺乏效率。     

基于异质性公平偏好的行为博弈模型与模拟——对蜈蚣博弈实验结果的解释

针对蜈蚣博弈实验结果与传统博弈论预测的纳什均衡结果存在系统性偏离的现象,本文从行为博弈的角度,假设人是有限理性的,用人的公平偏好特征来解释这种系统性的偏离.通过运用Fehr和Schmidt(1999)模型来刻画博弈参与者的公平偏好,考虑不公平厌恶系数的异质性,构建行为博弈模型来模拟蜈蚣博弈的实验过程.模拟结果显示,本文建立的模型不仅能够解释蜈蚣博弈实验结果的所有定性特征,而且估计出了不公平厌恶系数的均值范围.根据极大似然准则,本文的模型有很好的拟合效果.     

一种高聚类幂律可调网络异质配置模式下的公共品博弈研究

为了研究网络结构与演化博弈之间的关系,提出了一种基于网络内部"三角结构"与"内部演化"演化机制的高聚类幂律可调的网络模型。该网络模型具有无标度网络幂律分布的特性,且具有更高的聚类系数。在该网络模型的基础上,研究了异质配置模式的公共品博弈,即根据网络中的节点与其一层邻居和二层邻居中合作者数目的多少来决定公共品博弈中合作者的投入差异,并通过一个调节因子来调节投入差异的异质性程度。最后仿真证明,该异质配置模式演化博弈模型在高聚类幂律可调网络模型上可以快速达到纳什均衡,且存在一个调节因子的最佳范围能够促进合作的涌现。     

可加模型及其在金融市场波动率估计中的应用

放宽了传统GARCH模型参数形式的假定,将可加模型引入条件方差的估计,改进了Btihlmann和McNeil提出的迭代算法,并将其用于可加GARCH模型的估计.通过能够模拟真实波动率的数学实验,以及新加坡股市和不同市场股市比较的实证算例,发现可加GARCH模型不仅在估计现有参数模型无法刻画的复杂序列波动率时具有更好的估计效果,而且与一般非参数模型相比也有较好的估计效果.因此,可加GARCH模型对研究新兴市场股市或诸如金融危机等存在复杂波动特征的金融市场有着非常现实的意义.     

多维波动模型的因果关系分析

在Comte等关于二阶(非)因果关系的基础上,探讨了FF-GARCH模型、(G)O-GARCH模型、Hadamard乘积GARCH模型的波动(非)因果关系条件,为更好理解所得结论,给出了二维情况下的表达。同时,对多维SV模型也进行了分析。     

金融波动的平方根随机自回归波动模型

讨论了SR-SARV模型的时间聚合性和同期聚合性,比较了波动模型之间的关系,指出了SR-SARV模型研究的意义,并给出其参数估计方法,对上证指数进行了实证研究。     

SV模型的聚合及其边际化研究

讨论了SV模型与ARMA模型之间的关系,说明了SV模型可由ARMA模型表示;研究了一维SV模型的时间聚合、多维SV模型的边际化以及同期聚合问题,得出了在上述3种情况下,相应模型均为ARMA模型的结论.     

中国证券市场波动性的实证分析

考虑了中国证券市场的股权分置、企业规模、信息不对称等实际因素,通过对均衡价格中各因素的分析得到了一个波动性模型.实证研究表明,股本规模越小的公司,波动性越大,且股权分置改革将有助降低市场波动性.     

用AR-EGARCH-M模型对中国股市波动性的拟合分析

利用AR（m)-EGARCH(p,q)-M模型，以1996年12月16日－2001年9月28日上证综指和深圳成指数盘价为样本，对我国股市的波动性进行拟和分析，并对实证结果给予了解释，指出了中国股市目前的一些发展现状。     

Variance Gamma过程与股票期权定价中的波动率偏度的纠正

针对Black-Scholes期权定价模型在股票期权定价中的波动率偏度的定价偏差，介绍一种新的改进模型来纠正波动率偏度，这种改进模型是通过将Black-Scholes期权定价模型中的布朗运动过程替换为Variance Gamma过程来实现的，在给出相应欧式看涨期权价格的解析的基础上，对改进模型的定价性能进行实证检验。     

网络社会的产生发展与人文思考

网络时代并不是简单地随计算机互联网规模扩大而来临，而是随网络引起社会深刻变化出现的。计算机网络通过日益广泛渗透人类通信、文化、经济等社会生活领域，正在缔造着网络社会的雏型，完全形态的网络社会则有待于技术进步为网络延伸至支配物质能量的自动控制系统，执行机构创造必要条件，形成不仅可以交流信息，而且可以控制物质能量的完全形态的网络经济、网络文化教育，网络政治军事等体系，使网络关系成为人与人关系、人与机器关系的主体。网络社会引起人文精神失落的忧虎，源于对网络社会作为科技与人文高度综合的本质的认识不足，但从网络时代到网络社会的过程的确存着科技与人文、正面效应与负面效应的矛盾，仍有必要以人文指导、评价科技，使网络系统协同的潜力得到充分发挥。     

调整"已实现"波动率与GARCH及SV模型对波动的预测能力的比较研究

高频金融时间序列的分析与建模是金融计量学的一个全新的研究领域，“已实现”波动率是针对高频金融时间序列的一种全新的波动率的度量方法。为了降低“已实现”波动的测量误差，提出更有效的调整“已实现”波动。针对调整“已实现”波动的长记忆性和“杠杠”效应建立ARFIMAX模型。通过设定一系列标准，全面比较基于调整“已实现”波动的ARFIMAX模型、GARCH模型以及SV模型的预测能力。     

论系统突现的概念——响应乌杰教授对自组织涌现律的研究

突现是复杂系统的首要特征,理清突现的概念是研究复杂系统科学哲学的首要问题之一。通过亚里士多德等人对整体的描述、邦格与贝斯对突现的表达,将自组织、观察机制及层级的思想纳入突现的概念分析中,提出关于突现的观点与概念的表达式。