高管激励与在职消费对企业创新的影响机理及实证研究

通过构建高管激励、在职消费与企业创新之间的理论模型,以2012—2018年A股上市公司为样本,实证分析高管激励、在职消费对企业创新的影响,以及在职消费对高管激励与企业创新之间关系的调节作用.结果表明:全样本中,高管薪酬激励、股权激励和在职消费均正向影响企业创新,在分样本中,国有企业的股权激励对企业创新的正向促进作用更加明显;进一步研究发现,基于公司外部治理环境视角,产品市场竞争强度大的企业,其高管激励与在职消费对企业创新的正向促进作用更明显.最终根据研究结论,提出相应的对策建议.     

并购动机、高管更替与企业安全生产绩效——基于沪深A股上市公司的实证研究

并购动机影响企业的安全生产投入,并购后的高管更替更会对安全生产投入产生进一步的影响。本文以2012～2017年沪深两市A股上市公司为研究样本,分析并购动机、高管更替与企业安全生产绩效的关系。研究发现,善意并购会提高企业的安全生产投入;而敌意并购则相反。高管更替在一定程度上负向调节了并购动机对安全生产投入的影响,其中董事长更替的影响力最大。进一步研究发现,并购动机与安全事故显著相关,敌意并购显著提升企业的安全生产事故率;高管更替会导致企业安全生产事故量显著增加,高管更替正向调节了并购动机与安全事故的关系。而在高危行业中法律对安全生产有明确规定,高管更替应不影响企业的安全生产投入。本文从委托代理理论视角展开研究,拓展和丰富了企业安全生产方面的研究,为企业更好地开展安全生产提供决策支持。     

内部控制质量、股权结构与盈余管理的关系——基于A股上市公司的实证研究

采取2015至2017年沪深A股上市公司作为作为研究样本,在理论分析后提出相对应的假设,首先研究了内部控制质量和盈余管理的相关关系,然后引入股权结构这一变量,考察不同的股权结构状况能否影响内部控制质量和盈余管理原本的相关关系.通过实证分析发现:有效的高质量内部控制能降低公司盈余管理程度,并且在股权属性方面,非国有公司与国有公司相比,内部控制质量对盈余管理的抑制作用更为显著.而股权集中度(第一大股东持股比例)、股权制衡度也会对内部控制质量与盈余在所有权和经营权分离或股权集中度过高的情况下与管理之间的相关关系产生一定的影响,上市公司内部控制质量与盈余管理之间的负向关系会被削弱.     

数字赋能制造企业创新效率提升——来自A股上市公司的经验证据

为研究数字赋能下我国制造企业创新效率提升的有效途径,本文基于2015—2019年A股上市制造企业平衡面板数据,构建了一个超效率SBM-Tobit分析框架,检验数字赋能对制造企业创新效率的影响,并通过中介效应模型进一步揭示了其作用路径。结果显示：(1)在研究期间,样本企业创新效率具有由低到高的发展趋势,但企业间由于资源禀赋差异,存在“效率鸿沟”现象,造成整体效率均值处于较低水平;(2)数字赋能对制造企业创新效率提升具有显著的促进作用;(3)数字赋能可以通过成本和开放式创新中介变量促进制造企业创新效率提升。     

中国机构投资者对上市公司治理的影响——基于A股上市公司的实证研究

随着近十年来不断地发展壮大,现在我国机构投资者对证券市场的影响很大,可以说是具有举足轻重的地位.发生改变的不仅仅是机构投资者的资产管理规模,我国证券市场经过十多年的发展,同样逐渐变得完善起来.在内部条件和外部条件都有利于机构投资者参与上市公司治理活动的情况下,机构投资者在综合考虑其参与公司治理的收益和成本之后很有可能会选择成为积极股东.运用回归分析的方法来研究我国机构投资者对公司治理情况的影响,通过实证检验发现我国机构投资者参与上市公司治理取得了一定的效果,能够提高上市公司的绩效,但我国机构投资者仍处于初步发展时期,对于公司治理的参与程度以及能够发挥的作用还比较有限.     

短期跨境资本流动对企业债务融资成本的影响 ——基于A股制造业上市公司的经验证据

近年来,我国制造业企业债务融资成本的快速上升引起了社会各界的关注.基于2000—2018年我国制造业上市企业的财务数据,采用面板数据模型,实证检验了短期跨境资本流动对我国制造业上市企业债务融资成本的影响.结果表明:短期跨境资本的流动能够显著降低我国制造业上市企业的债务融资成本,并且这种影响与上市企业所在地区对外贸易规模...     

我国上市公司资产减值信号显示的实证研究——来自深市A股的经验证据

《企业会计准则第8号——资产减值》，规定（除存货等）已确认的资产减值不得转回。针对新准则对资产减值单向计提的规定，从资产减值准备计提方向及计提幅度两个方面研究了上市公司资产减值的信号显示作用，发现资产减值的计提方向存在信号显示作用，资产减值计提幅度在发生资产减值时也存在信号显示功能。这表明资产减值准备传递了公司未来前景的信息。     

企业股权性质与高管股权激励效果：来自我国上市公司的实证证据

对于我国高管股权激励效果的研究结论一直有争议,这可能与我国的制度背景有关．我国特有性质可能影响股权激励的效果．采用PanelData回归方法,检验了2000年至2005年间4200个样本高管股权激励与公司价值间的关系．我们发现：总体而言,高管股权激励的效果不显著;但是,对于非国有控股股东,管理者持股水平和公司价值正相关,并在5％的水平下显著,而国有控股股东的激励效果则仍不显著,国有上市公司管理者股权激励机制并没有发挥设想的激励效应．     

高管激励、创新投入与企业绩效——基于高管人力资本的调节作用

以实施高管激励制度的沪深A股上市制造业企业为对象,选取2018—2020年的数据作为研究样本,分析高管激励、创新投入与企业绩效间的关系,并从高管人力资本的视角,探究其对三者间关系的调节作用。研究认为,高管激励中的薪酬与股权激励均能够对企业绩效起到促进作用;创新投入在短期内对企业绩效存在负向影响;高管人力资本作为调节变量,能够在高管激励、创新投入与企业绩效的关系中起到正向调节作用。建议制造业企业通过推行高管薪酬激励机制、适当提高高管持股比例、合理确定创新投入和重视高管人力资本等措施,促进企业绩效稳定增长。     

政府补贴、股权结构与企业创新绩效基于战略性新兴产业上市公司的实证研究

我国战略性新兴产业实现了高速增长,增速高于总体经济.该产业队伍不断发展壮大,越来越多的企业渴望通过获得政府补贴的扶持来提升企业创新绩效.本文选取2014～2017年沪深A股上市的战略性新兴产业489家企业作为研究样本,研究了检验政府补贴、股权结构与企业创新绩效之间的关系.研究结果表明,政府补贴对企业创新绩效产生了正向效应,结果与国有企业样本保持一致;股权集中度显著正向调节二者的正向效应,股权制衡显著负向调节二者的正向效应.本研究为政府制定相关补贴政策提供了参考,也为企业如何优化股权结构以提高政府补贴的使用效率提供了针对性的意见.     

高管薪酬与经营业绩关系研究——基于沪、深A股市场制造业上市公司的经验数据

以沪深两市制造业上市公司为研究对象,采用联立方程和主成分分析法,对我国上市公司高管薪酬与企业经营业绩之间的相关性进行了实证分析.主要结论是:1薪酬的增加会提高公司业绩,但并不是较为显著,2随着公司业绩的增加会显著增加管理层的薪酬,3前两者的结论并不是完全对称的.上述结论为完善我国上市公司激励机制提供实证参考依据.     

公司治理对投资效率影响的实证研究——基于制造业上市公司的经验证据

以中国制造业上市公司2011-2015年的财务资料为基础,第一步衡量企业的非效率投资,然后探究公司治理中某些因素与投资效率的关系。得出企业的投资支出,营业收入增长率,托宾Q值、总资产增长率与企业这一年的新增投资支出具有显著相关的关系;公司治理中股权制衡程度、董事会规模、独立董事比例与高管人员持股比例均与企业投资效率显著相关等结论;并从优化股权结构、提高董事会的独立性等方面提出建议。     

股权结构与科技型中小企业创新基于创业板上市公司的实证研究

科技型中小企业的创新关乎中国创新驱动发展战略能否成功.股权结构会影响企业创新行为,股权集中可以使大股东有足够的实力与动力监督管理层,却又可能导致大股东掏空等私利行为;股权制衡可以防止大股东权力滥用,却又带来更多的决策成本,降低大股东工作积极性.基于此,研究选取2011～2018年709个创业板上市企业为样本,实证研究发现,股权集中度与创业板企业的创新绩效正相关,股权制衡度与之负相关,进一步分析发现在成立时间较短的企业、第1大股东绝对控股的企业中尤为如此.研究丰富了股权结构及企业创新影响因素研究,而且对现实中科技型中小企业的公司治理提供新思路.     

宏观融资环境对资本结构影响的实证研究——基于A股交通运输业上市公司数据

宏观融资环境对资本结构的影响研究在国内一直缺乏必要的关注。选取我国A股交通运输行业上市公司相关数据,从经济环境、金融市场环境、资源环境3个方面提出假设。通过实证研究发现:GDP增长率与交通运输行业上市公司的资本结构呈显著的正相关关系,证券化率和CPI指数增长率对交通运输行业上市公司的资本结构并未呈现出明显的相关性关系,而经济资源分配市场化程度也与资本结构呈显著的正相关关系。并据此提出了相应的资本结构优化改革的政策建议。     

股权结构对债务期限结构选择的影响——来自我国制造业上市公司的经验证据

本文以我国制造业的上市公司为样本,采用平行数据,应用固定效应回归技术对股权结构对债务期限结构选择的影响进行了理论与实证分析。研究表明,第一大股东持股比例与公司债务期限存在着倒U形关系;国有股比例、流通股比例和管理层持股比例的确影响了我国上市公司债务期限的选择,但影响的程度不大。     

科技政策对企业创新的激励效应研究——基于少数民族地区的经验证据

少数民族地区的企业面临创新资源要素少、散、弱和市场发育滞后、不成熟等先天劣势和研发投入不足、内部激励机制缺失等后天缺陷,是导致少数民族地区企业的创新能力和水平较低的重要原因。作为弥补企业创新不足"市场失灵"有效工具的科技政策,能否提升少数民族地区企业的创新绩效尚不清楚,科技政策影响少数民族地区企业的创新绩效的作用机制更是一个"黑匣子"。基于少数民族地区的企业调查数据,首次从财政政策、金融政策、技术政策、人才政策4个维度,将科技政策、创新资源投入和创新绩效纳入统一的研究框架,探讨科技政策对企业创新绩效的影响及其影响路径机制。研究发现,科技政策能够激励企业增加研发投入、改善内部激励,而研发投入和内部激励能够提升企业的创新绩效;表明科技政策对企业的创新绩效具有正向激励作用,而且,这种正向激励作用是通过企业增加研发投入和改善内部激励的中介机制实现的。     

员工权益保护、产权性质与内部控制质量——基于中国A股上市公司的经验证据

近年来,我国正在大力推进企业社会责任的履行和披露及企业内部控制的建立和健全。文章以我国沪深两市A股上市公司2010-2017年的数据为样本,采用规范研究和实证研究相结合的方法,研究员工权益保护对企业内部控制质量的影响,并进一步引入产权性质来研究它对员工权益保护与企业内部控制质量之间的关系的调节作用。研究结果表明,员工权益保护对企业内部控制质量具有显著的正向影响,且在非国有企业,员工权益保护对内部控制质量的正向影响更强。     

基于ESG表现、创新投入与企业价值研究——以A股上市公司为例

环境、社会责任和公司治理(ESG)是衡量企业可持续发展能力的重要指标.文章以2018～2020年A股上市公司为样本,运用面板固定效应模型实证检验了上市公司的ESG表现对企业价值的影响及其作用机制.结果表明:ESG表现与企业价值呈显著正相关关系,企业的ESG评分越高,市场价值越大.作用机制检验结果:创新投入在二者关系中发...     

高管团队特征、企业绩效及其关联机制——基于民营上市公司的实证研究

作为企业经营管理、决策执行的主体,高管团队是企业最为核心的人力资源.国内外大量研究已证实,高管团队特征会影响企业绩效,但两者之间的关联机制还有待探讨.高管团队特征对企业经营绩效的影响并非简单的直接作用,而是通过某些中间变量相关联.此文以我国民营上市公司为数据样本,实证研究了高管团队特征对绩效的影响,并选取投资效率作为中间变量,进一步分析了特征与绩效之间的关联机制.