Weibull分布下操作风险监管资本及度量精度灵敏度

根据操作风险价值不确定度的合成机理，假设操作损失强度为Weibull分布，导出高置信度下重尾性操作风险监管资本的标准差与置信区间. 进而以弹性分析方法对监管资本及其度量精度变动的灵敏度进行理论探讨后发现：随着分布特征参数的变动，监管资本及其度量精度的变动具有规律性，其灵敏度的变动仅与形状参数和频数参数有关，示例分析进一步验证了理论命题的有效性. 根据该理论命题，不仅可判别操作风险的监控参数，简化操作风险监控系统，而且可为监管资本提取方式的改进提供有价值的参考建议. 本文的研究在理论上进一步完善了损失分布法在操作风险度量与管理中的应用.     

重尾性操作风险的风险价值置信区间的灵敏度

根据操作风险价值不确定度的合成机理,通过对重尾性操作风险价值解析解的分析,导出高置信度下重尾性操作风险价值的标准不确定度及置信区间.进而以弹性分析方法对该置信区间的灵敏度进行理论探讨和实例分析后发现:随尾指数的增大, 操作风险价值及其置信区间长度同时增大,且在高置信度下,尾指数是影响操作风险价值及其置信区间长度灵敏度的关键参数. 据此,可将尾指数作为操作风险的监控参数,操作风险监管资本的提取方式可改进为:以操作风险价值的某一置信区间为监管资本的控制范围.这在理论上进一步完善了损失分布法在操作风险度量中的应用,并使操作风险的管理更加合理.     

重尾性操作风险监控参数识别

假设操作损失强度为Pareto分布,导出该重尾性操作风险的风险价值;在以弹性分析方法对该操作风险价值灵敏度进行理论分析后,建立了操作风险监控参数的识别模型;在实例分析后发现,该模型可有效地识别操作风险的关键监管参数.据此,可建立操作风险动态监管系统.该研究在理论上进一步完善了损失分布法在操作风险度量与管理中的应用.     

基于贝叶斯推断的操作风险度量模型研究

在度量操作风险时,由于数据不足的问题可能造成监管资本配置的偏差,进而导致防范和控制风险的能力降低.本文在对操作风险度量模型分析的基础上,应用贝叶斯推断来度量操作风险.结合实际数据,对操作风险的损失频率和损失金额的分布函数进行了估计,并利用蒙特卡罗模拟方法对操作风险损失值进行了模拟.实证分析表明:应用贝叶斯推断来度量操作风险,可以较好地解决目前操作风险损失事件数据不足的问题.     

LDA下操作风险价值的置信区间估计及敏感性

在操作风险领域，损失样本的不一致问题，使以损失分布法度量的操作风险价值存在不确定性。假定损失强度为Weibull分布，损失频率为Poisson分布，并以K．Bocker等人得出的操作风险价值的解析解为理论基础，进一步研究操作风险价值误差的产生机理，得到在特征参数置信度为1-β时，操作风险价值的置信区问。并通过对误差传递系数与特征参数η、λ与研弹性的研究表明：参数研的误差是操作风险价值误差的主要来源，从而也是影响操作风险价值置信区间长度主要敏感因子。     

中国商业财产保险欺诈损失度量实证研究

应用贝叶斯马尔科夫链蒙特卡洛(MCMC)方法估计参数,采用分段定义损失强度的损失分布法(PSD-LDA),测算了财产保险欺诈风险潜在损失TailVaR、经济资本和纯保费,并同超阈值(POT)方法、单一损失分布法等度量结果进行了比较.研究发现,财产保险欺诈损失尾部风险很大,PSD-LDA方法度量财产保险欺诈损失较为合理,为我国保险产品定价和保险欺诈风险管理决策提供理论依据.     

资本充足率监管对银行风险行为的影响

基于银行持续经营的动态特征,研究了资本充足率监管影响商业银行风险行为的内在机理,并对<商业银行资本充足率管理办法>实施后我国商业银行进行实证分析.研究结果表明:银行最优决策的风险资产占比是资本金比例的减函数,监管机构通过提高资本充足率要求可以影响银行的信贷风险偏好,降低银行风险行为的动机;<办法>实施后,我国商业银行的资本变动与风险变动之间存在显著的负相关关系,提高资本比例可以显著影响银行风险行为.     

基于VaR和ES的网络安全风险损失评估及其蒙特卡洛仿真

网络安全风险因具有系统性、相依性和高频低损与低频巨损兼具的特征,故其度量仍处于定量分析阶段。本文基于上述风险特征,结合传统风险刻画工具,利用VaR、ES和蒙特卡洛方法对网络安全风险损失进行定量刻画,分析了风险独立和相依两种情况下网络安全风险在单一厚尾分布、拼接分布和混合分布下的期望总损失。研究结果表明:厚尾分布适于刻画网络安全风险损失,当置信水平较低(高)时,拼接(混合)分布可较好的刻画网络安全事件的损失;并且随着置信水平的增加企业所需的安全资本也随之增加;综合各分布的函数状态和灵敏度分析,发现混合分布在刻画网络安全损失方面具有较好的适用性和稳定性。     

基于截断数据的操作风险分段损失分布模型及应用北大核心CSCDCSSCI

选择恰当的损失分布是对操作风险进行度量的首要环节,也是正确度量操作风险的重要前提。立足于操作风险数据的"截断"性,将传统分阶段定义损失强度的损失分布法(PSD-LDA)拓展为双截尾分布-POT(DTD-POT)度量模型,用双截尾分布、分段分布代替传统的单一完整分布来刻画损失数据的双截断特性。首先,综合考虑数据收集门槛值、阈值对分布拟合的影响,构建DTD-POT度量模型,并提出DTD-POT的度量步骤和流程;其次,设计当损失强度分布为分段、截尾分布时使用Monte Carlo模拟度量操作风险的具体步骤;最后,收集我国商业银行1994～2013年的549个风险损失数据,以实证分析的形式验证所提出的方法,并将结果与单一损失分布法、传统的PSD-LDA进行了比较。实证结果表明,PSD-LDA和PTDPOT模型均能较好的拟合损失的主体和尾部,拟合结果显著优于单一损失分布法;此外,和传统的PSD-LDA相比,DTD-POT模型能对数据有更好的拟合效果,度量结果具有较好的稳定性,减少因损失分布选择不当带来的误差。     

基于截断数据的操作风险分段损失分布模型及应用

选择恰当的损失分布是对操作风险进行度量的首要环节，也是正确度量操作风险的重要前提。立足于操作风险数据的“截断”性，将传统分阶段定义损失强度的损失分布法（PSD-LDA）拓展为双截尾分布-POT（DTD-POT）度量模型，用双截尾分布、分段分布代替传统的单一完整分布来刻画损失数据的双截断特性。首先，综合考虑数据收集门槛值、阈值对分布拟合的影响，构建DTD-POT度量模型，并提出DTD-POT的度量步骤和流程；其次，设计当损失强度分布为分段、截尾分布时使用Monte Carlo模拟度量操作风险的具体步骤；最后，收集我国商业银行1994~2013年的549个风险损失数据，以实证分析的形式验证所提出的方法，并将结果与单一损失分布法、传统的PSD-LDA进行了比较。实证结果表明，PSD-LDA和PTD-POT模型均能较好的拟合损失的主体和尾部，拟合结果显著优于单一损失分布法；此外，和传统的PSD-LDA相比，DTD-POT模型能对数据有更好的拟合效果，度量结果具有较好的稳定性，减少因损失分布选择不当带来的误差。     

重尾性操作风险度量模型与管理模型的连接参数

为连接重尾性操作风险的度量模型与管理模型, 以弹性分析方法对重尾性操作风险价值的灵敏度进行了理论分析, 建立了操作风险关键管理参数的判别模型, 并以示例验证了该模型的有效性. 该关键管理参数将度量模型与管理模 型连接起来, 使操作风险管理框架成为一个完整体系, 为建立操作风险动态管理系统奠定了基础. 在理论上 完善了损失分布法在操作风险度量与管理中的应用.     

中国证券市场Knight不确定性度量及资产定价研究

针对资本市场中不能被单一资产收益分布描述的Knight不确定性,首先分析了投资者信息集与这类不确定性的关系.在此基础上依据投影概率理论描述它以及传统风险对资产收益的映射过程,并构造了考虑这类不确定性的新定价模型.通过度量中国证券市场Knight不确定性及研究其对资产价格的影响,发现我国证券市场这类不确定性近几年来呈现出递减趋势且其大小略小于美国市场.另外,实证结果显示Knight不确定性能够参与定价并与收益率负相关,说明中国证券市场投资者对其呈现出喜好的态度.     

金融衍生工具与金融风险的控制和度量

两种基本的风险管理工具：期货与期权,与两种不同的风险观念：不确定性和可能的损失,相对应。与期货可以有期权合成相对应,不确定性风险可以对应于可能的损失风险。可能的损失是基本的风险形式。因此,可以用消除可能的损失风险的期权的费用（也就是可能损失的期望值）来进行风险度量。     

基于极端风险控制的多品种期货套期保值模型

以多品种期货套期保值组合的条件风险价值CVaR度量风险,运用非参数核估计和蒙特卡罗方法模拟现货和期货未来损益情景,通过求解最小CVaR值,建立了基于极端风险控制的多品种期货套期保值模型,解决了在期货价格异常变动的条件下套期保值的风险控制问题.本文以条件风险价值CVaR最小为目标控制套期保值组合的尾部损失,避免了多品种期货套期保值的极端损失,提高了套期保值的效果.采用离散化处理条件风险价值的复杂积分计算收益分布的尾部面积,使得套期保值组合的尾部损失的确定适合任意分布的情况,避免了现有研究对组合收益分布做特定假设的不合理情况,使模型适合任何分布情况的风险控制.     

基于仿射模型的我国商业养老年金风险测度分析

本文针对年金管理,综合考虑死亡率随年龄和时间的变动规律,构建基于我国历史数据的Gaussian-Gompertz随机死亡率模型,采用Vasicek模型刻画短期利率风险,采用几何布朗运动随机模型刻画权益风险,采用资产负债比率变异系数、破产概率和偿付能力风险资本系数等指标度量风险。研究发现:个体波动性长寿风险通过扩大投保规模将得到有效分散;集体趋势性长寿风险随时间的延续不断积聚;长寿风险、利率风险与投资风险的综合影响会显著增加保险公司的风险水平,危及公司的偿付能力;相比长寿风险,利率风险和投资风险对偿付能力风险的影响更大。     

基于破产概率的巨灾保险偿付能力分析

本文利用破产概率对承保巨灾风险的保险公司的偿付能力进行分析。选取我国大陆1995～2017年地震损失数据作为研究样本,运用POT模型拟合巨灾损失分布,有效提高了巨灾损失估计的精确度。利用更新风险模型刻画保险公司盈余过程,得到保险公司破产概率的解析解,弥补了经典风险模型不足。研究还进一步分析了投保率、初始资本等因素的变动对保险公司偿付能力的影响。研究结论可为我国巨灾保险制度建设提供参考和决策依据。     

基于g-h分布度量银行操作风险

根据银行操作风险厚尾性的特点, 采用具有厚尾特点的 g-h 分布度量了银行的操作风险. 在实际运用中根据 g-h 分布定义, 修正了 Tukey 分位数估计; 依据操作风险的高频低危和低频高危的特性, 提出了损失区间法确定损失次数参数. 在 g-h 分布特性的基础上, 得出了 g-h 分布的随机和的在险值. 利用我国银行公开披露的操作风险损失数据进行了实证分析, 结果表明提出的估计法能较好地拟合 g-h 分布的参数. 研究结果对于我国银行定量管理操作风险具有启示作用.     

经济政策不确定性是否会影响银行系统性风险?

文章选取2010-2020年中国16家上市银行年度数据,构建面板回归模型对经济政策不确定性对银行系统性风险的影响及其作用机制进行了实证分析.研究表明:1)经济政策不确定性对银行系统性风险具有促进作用.相对于国有银行部门,经济政策不确定性对非国有银行部门系统性风险的促进力度更大.2)风险承担、净利差及同业业务在经济政策不确定性与银行系统性风险的关系中承担着中介作用.经济政策不确定性主要通过加大银行风险承担、缩窄净利差及扩大同业业务规模来促进银行系统性风险,“经济政策不确定性-风险承担/净利差/同业业务-银行系统性风险”的传导渠道有效.3)银行家乐观度与资本监管对经济政策不确定性与银行系统性风险的关系均具有负向调节作用,银行家乐观度与资本监管力度的提高均会减弱经济政策不确定性对银行系统性风险的促进作用.该成果将为防控中国银行业系统性风险提供重要的理论指导与决策参考.     

风险调整资本收益率下的最优再保险策略

引入金融行业中用在风险管理和绩效评估等方面的指标——风险调整资本收益率,构建了基于该指标的再保险策略风险模型.对于常用的成数再保险和停止损失再保险,通过分析得出了使得保险人风险调整资本收益率最大化的自留风险比率和自留风险额度.同时发现:对于成数再保险,保险人可以通过自留所有风险来获得最大的风险调整资本收益率;而对于停止损失再保险,如果保险偿付能力监管的资本要求足够严格,保险人存在一个最优的自留风险额度.在此额度下,保险人能够获得比保留所有风险更大的风险调整资本收益率.     

基于CoES模型的我国金融系统性风险度量

为了更加准确地度量金融系统性风险,预防灾难性金融风险事件发生,本文基于尾部损失的均值提出了一个新的度量系统性风险的方法——CoES模型,相对于传统的CoVaR模型来说,该方法更关注尾部损失的均值而不仅仅是单一分位点上的期望损失,能够更加准确地捕捉系统性风险,为金融系统监管提供更为有效的信息.最后,本文将该方法用于度量2007-2016年间共21个金融机构对我国金融市场系统性风险的贡献.研究结果发现:1)CoVaR模型可能低估了金融机构的系统性风险;2)当银行行业受到冲击时,其对整个金融系统造成的风险最大,其次是保险,房地产和多元金融行业;3)在银行行业中,对系统性风险贡献最大的当属工商银行和中国银行,应对其进行重点监管;4)相对于银行和房地产行业,保险行业和多元金融行业自身的VaR值较高,但对金融系统性风险的贡献较低,因此应注意对其自身风险的管理.