基于VaR的多品种石油期货最优套保比模型

文章在套保组合收益率服从多元t分布假设下,以套保组合收益率的VaR最小为目标函数,建立了多品种石油期货最优套保比模型,并将该模型的实证结果与套保组合收益率服从正态分布假设下,基于VaR的单品种石油期货最优套保比以及传统套保比进行比较;结果显示,相对于其它2种套保策略,基于VaR的多品种石油期货套保策略可以最大限度地降低套保风险,提高套保有效性。     

市场条件下中国石油产业的发展方向

为了保障我国的石油安全，规避国际油价波动风险以及取得在国际市场上的价格发言权，上海期货交易所上市了燃料油期货。但从其上市后一段时间的表现看令人难以满意，其深层次的原因在于我国转型时期特殊的体制导致的市场体系不完善，所以我们应探索具有中国国情的石油产业发展道路。     

“负油价”阴霾下的全球能源大变局

4月20日,美国西得克萨斯轻质原油(WTI)期货5月合约结算价收于每桶-37.63美元,这是自石油期货1983年在纽约商品交易所开始交易后首次跌入负数。这一价格意味着:卖家为了让买家接货,不仅原油不要钱,还愿意倒贴运费。这一景象颠覆了很多人对商品交易的传统认知,在全球能源市场上可谓"史无前例"。     

我国开展股指期货必要性分析

股票指数期货在国际金融市场中具有重要的地位，本文着重介绍了股指期货的含义、特征，随后探讨了我国推出股指期货的必要性分析。     

中国期货市场单日基于连续时间序列的数据挖掘

介绍了棉花期货单日成交记录的数据挖掘以及多种商品期货在单日的交易记录中存在的问题，通过对中国期货市场的分析，更大限度地揭示了市场特征，为期货投资者提供更大的帮助。     

我国证券市场开发股指期货研究

股指期货是一种新的金融衍生产品，对发展和完善我国证券市场具有重要意义．本文在详细介绍了股指期货的特点和功能的基础上，借鉴发达国家和地区股指期货推出和发展经验，结合我国证券市场实际，对开发股指期货的必要性和可行性进行探讨，并针对开发股指期货实施步骤、政策准备和风险规避等方面提出相关建议．     

美国是否会解除对委内瑞拉石油制裁

<正>在俄乌冲突愈演愈烈、全球能源价格飙涨之际，3月5日，一个美国政府高级代表团突然访问委内瑞拉，引发高度关注。此举既反映了拜登政府改善石油供应的紧迫心情，也折射了委内瑞拉希望恢复对美石油贸易的积极意愿。从短期走势看，     

当前我国开设股指期货的障碍分析

通过分析股指期货产生的条件及其功能，指出我国目前推出股指期货的障碍，并提出了相应的对策。     

股指期货相关法律问题探讨

股票指数期货简称股指期货或期指，是以股票价格指数作为交易标的物的金融期货品种，是20世纪80年代金融创新浪潮中出现的最重要、最成功的金融衍生工具之一，也是金融期货中历史最短、发展最快的金融衍生产品。目前，股指期货作为国际资本市场成熟的风险管理工具．发挥着日益重要的作用。     

探讨商品期货投资企业的会计处理

期货交易是在现货交易基础上发展起来的，企业投资期货，可以独立申请会员资格，直接进入期货交易所自营期货交易，也可以不申请会员资格，委托期货经纪公司代理投资期货交易。     

商品期货价格发现功能的实证研究

运用相关性分析、Granger因果检验、EG两步法检验、Johansen协整检验、脉冲分析和方差分解的方法,对黄金、白银、原油、铜、铝5种大宗商品的期货价格发现功能发挥状况进行实证分析.黄金在短期内存在从期货到现货价格的单向引导关系,但长期内不存在协整关系,期货市场不具备价格发现功能;白银在短期内存在从期货到现货价格的单向引导关系,期货市场具备价格发现功能;原油存在双向引导关系,但现货价格在价格发现功能中作用更大;铝、铜的期货与现货价格双向引导且存在着协整关系,期货市场具有良好的价格发现功能.根据实证研究结果,提出了完善期货市场的建议.     

股指期货的推出对证券市场的影响

阐释了股指期货的定义和特点,分析了股指期货对证券市场的影响,提出了投资者在新的交易制度下的投资方向。     

入世后中国金融期货的发展及其风险控制

简要介绍了我国金融期货的发展历史,分析了加入WTO后我国再次发展金融期货市场的条件,提出了建立和发展我国金融期货市场的战略设想以及控制和防范金融期货风险的措施。     

中国商品期货市场过度反应的实证研究

通过事件研究法,实证检验了中国商品期货市场对重大信息的过度反应现象.结果表明,我国商品期货市场对重大利好或利空消息不存在过度反应现象,但1个月期铝和3个月天胶期货合约对重大利好消息有价格延迟现象,其余期货合约对重大利好消息、所有期货合约对重大利空消息都没有出现价格延迟现象.     

国际原油期货价格与现货价格动态关系研究——基于WTI原油实证检验

从期货价格与现货价格的动态关系入手,借助协整检验、向量误差修正模型、格兰杰因果检验以及脉冲响应、方差分解等方法,以WTI原油为例,定量分析了国际原油期货市场的价格发现功能。结果表明,WTI原油期货价格与现货价格存在长期均衡关系。期货合约初期WTI原油现货市场具有部分价格发现功能,但随后将减弱并最终趋于消失。WTI原油期货市场在价格发现过程中起主导作用。     

论推出股指期货对我国股票市场的影响

文章从我国即将推出的沪深300股指入手,介绍了股指期货的发展历史及股指期货的主要功能,详细分析了股指期货推出对股价、股市资金规模、股市结构及股市的监管机构造成的影响。     

我国沪铜期货价格的分形统计

运用分形分布参数估计、函数盒维数以及多重分形分析等方法对我国沪铜期货价格时间序列进行了实证研究.结果表明,沪铜期货价格不服从正态分布,价格之间存在长记忆性,从而对有效市场假说提出了质疑.函数盒维数及多标度分析的结果揭示了期货价格的聚类特征及标度变化,说明用单一分形模型来描述期货价格是不充分的,多重分形分析方法为更好地描述期货价格的变化规律提供了有力的工具.     

股指期货对股票市场正反馈交易的影响——基于中国A股市场的计量检验

利用非对称GARCH模型和正反馈交易模型，对中国A股市场的正反馈交易进行了计量检验.结果表明:股指期货推出后，股票现货市场的正反馈交易减弱，但正反馈交易减弱的原因并不在于市场信息效率的提升，而是由于正反馈交易由股票现货市场转移至股指期货市场.股指期货对股票市场的正反馈交易主要起到的是分流而非抑制作用，这一结论不同于以往对股指期货作用的乐观评价.计量检验同时发现:投资者风险厌恶程度与正反馈交易强度负相关.正反馈交易具有显著的风险寻求偏好，因此，对股指期货的交易限制，虽然可以短期降低正反馈交易的风险联动，但无法改变正反馈交易的风险偏好.所以，相关的制度安排应重点关注市场效率的提升而非波动抑制.     

期货价格收益序列的多重分形统计描述及成因分析

运用多重分形消除趋势波动分析方法,对之前较少被研究的中国铜和大豆两个期货品种的价格收益序列进行实证研究.结果表明,两种期货价格收益序列具有尖峰态特征,不服从正态分布,且二者均存在明显的多重分形特征,仅用单一的标度指数对其进行描述是不充分的.进一步对其多重分形成因进行分析,发现期货价格收益序列的多重分形特征主要是由收益序列的波动相关性引起的,该相关性导致了价格的有偏随机游走,市场未达到弱式有效.     

中国期市收益率波动与交易量和持仓量关系的实证研究

用计量经济模型对我国的两个期货合约的收益率波动进行了多层次的实证研究．结果表明：交易量与收益率波动的关系是正相关，持仓量与收益率波动之间的关系是负相关；将交易量、持仓量分割为预期和未预期两部分，发现未预期部分对收益率波动有更大的影响，且未预期部分本身的正、负变动对收益率波动的作用程度是不对称的；大的持仓量能减缓收益率波动．