中国企业外汇风险暴露问题的实证研究

本文使用Jorion(1990)的线性分析模型考察了人民币汇率制度改革以来中国企业的外汇风险暴露情况。在所选的76家上市公司中,有21.05%的企业存在显著的外汇风险暴露,而且国际业务参与程度越高的公司外汇风险暴露程度越高。在存在外汇暴露的公司中,93.75%的公司外汇波动敏感性系数为正值,即受益于人民币对美元的贬值。     

我国制造业上市企业的外汇风险暴露实证研究

以169家上市制造企业为样本,使用非参数方法研究了企业的外汇风险暴露水平,并比较了线性模型及二次非线性模型的研究结果.研究结果发现:①有55.62％的企业拒绝线性模型的假设,有64.50％的企业拒绝二次非线性模型的假设.使用非参数方法可以提高企业外汇风险暴露水平的显著性;②在4个外汇风险暴露影响因素中,外销比例不会影响线性模型中的外汇风险暴露,长期负债不会影响到二次非线性模型中的外汇风险暴露,而非参数模型中的外汇风险暴露会受到全部因素的影响;③企业规模越大、长期负债越少,基于非参数方法的外汇风险暴露就越容易出现,参数方法就越容易低估企业的外汇风险暴露水平.     

我国制造业外汇风险暴露的影响因素研究

以制造业10个子行业324家上海证劵交易所A股上市公司为样本,先用传统的两因素模型估算外汇风险暴露系数,再构建横截面回归模型以确定影响因素,最后研究子行业外汇风险暴露水平与影响因素的关系.研究发现,在10%显著水平下,有11.7%的公司存在外汇风险暴露;外汇风险暴露与外销比例、速动比例和现金流量净额正相关,与总市值、净利率负相关.对于受人民币升值负面影响的公司,其外汇风险暴露系数与总资产周转率、基本每股收益同比增长率正相关,与研发费用负相关;对于受人民币升值正面影响的公司,其外汇风险暴露系数与资产负债率和基本每股收益同比增长率负相关.     

外汇做市商的外汇库存风险及其控制研究

通过外汇做市商的概念和功能阐述,揭示了外汇做市商必须持有一定数量的外汇库存,这种外汇库存会因市场汇率的变化给外汇做市商带来风险,确定最佳外汇库存量是控制库存风险的重要手段。在分析汇率风险损失、库存外汇机会成本和缺货成本的基础上,构建了外汇做市商适度外汇库存定量分析的数学模型。并在研究外汇做市商的外汇库存风险与其对外报价的关系后,提出了外汇做市商控制外汇库存风险的具体措施。     

浮动汇率制度下企业外汇风险度量研究

浮动汇率给企业带来越来越多的外汇风险,而如何规避外汇风险首先要是确定其风险大小。应用VaR的度量方法对企业的外汇风险进行度量,通过实例研究和检验分析,说明了VaR法可以对企业的外汇风险进行度量,为定量分析企业的外汇风险找到了一个突破点。     

我国涉外企业外汇风险防范浅析

伴随着中国经济的快速发展,我国外汇储备也不断增加,截止2010年3月底,我国外汇储备达到了24471亿美元。然而交易和折算等会给企业带来相应的风险。如何防范这些风险将直接关系到我国涉外企业的生存与发展。因此,本文首先分析了外汇风险的种类,接着探讨这些风险产生的原因,最后提出外汇风险防范的措施。     

浅谈外汇风险的规避方法

本文主要探讨的是企业在对外贸易、对外投资合作中存在的外汇风险问题。通过对外汇风险问题做出简要介绍，阐明外汇风险的种类及其规避方法。     

在我国避免外汇风险的必要性和主要措施

防范外汇风险对于发展国际经济以及提高国内企业的国际竞争力有着重要d的意义,本文首先对我国防范外汇风险的必要性进行了简要分析,又从多个方面对主要防范措施进行论述。     

使用套期保值规避汇率风险探析

伴随着我国政治经济体制的改革开放,特别是2001年中国加入WTO后,整个经济结构发生了非常大的变化,大批外贸企业应运而生．2011年受世界经济疲软态势的影响,我国外贸企业出现了价值被严重低估情况,即便如此,但其对我国整体经济的贡献率还是达到了20％。为我国经济的高速发展并加快融入国际经济体系发挥的作用是至关重要的。国际间贸易通常都是用外币结算的,在本国货币与所需支付的外币间的兑换上,因货币间比价不同形成的汇率差异导致外汇风险产生。2008年的全球金融风暴以及近二年来的人民币的升值,加大了外汇风险,制约并威胁到了我国外贸企业的生存和发展。外贸企业纷纷寻求规避汇率风险,防范汇率波动带来经济损失的途径——有效使用套期保值。     

我国财产保险企业承保业务中的汇率风险管理方式初探

汇率风险就是指在浮动汇率制度下,由于汇率的波动而使市场主体遭受损失的不确定性。外汇保险业务,指根据保险合同约定。支付保险费、赔偿或给付保险金均以外币计价结算的商业保险,我国财产保险企业所经营的外汇保险主要包括外汇保险主要包括外汇财产保险、外汇责任保险、外汇人身保险等。可以通过开发外币保险产品、开发汇率敏感性保险产品、合理选择保费收支的币种、办理汇率保险等方式管理承保业务中存在的汇率风险。     

BOT项目公司外汇风险的会计管理

BOT项目融资模式作为一种新型国际投融资方式,目前已被广泛应用于发达国家和发展中国家的基础设施建设当中.BOT项目公司项目融资活动中的货币风险主要是指外汇风险.本文通过对BOT项目公司外汇风险的会计管理研究,提出BOT项目公司外汇风险的预测方法及防范与管理的相应措施.     

外汇结构性存款的期权定价方法及投资风险分析

外汇结构性存款具有期权特征,使存款收益变得不确定。本文分析了本金无风险和本金有风险两种类型外汇结构性存款的期权特征,并结合定价方法,探讨了相应的投资风险。     

人民币/美元远期外汇风险溢酬的研究

以跨期资本资产定价模型为基本框架,利用二元GARCH-M模型,估计了人民币/美元外汇风险溢酬.结果表明外汇风险溢酬是时变的,且呈波动集群性,条件β是影响外汇风险溢酬波动的主要因素.     

中国股市外汇风险敞口研究

考察了汇率改革相关事件对上市公司所产生的影响及其作用形式,对一系列外贸型企业的外汇风险敞口进行识别、度量、分析,并对可能影响外汇风险敞口的若干因素,包括所属行业和外汇收入占比进行了探索.研究发现,中国股票市场对人民币汇率问题比较敏感,在人民币升值预期阶段,市场就随着外界压力和公开事件产生了一系列反应:在人民币汇率实质升值时期,也体现了显著的外汇风险敞口.机械、设备、仪表行业和纺织、服装、皮毛行业是受外汇风险影响最强烈的行业.同时,外汇收入占主营收入从55%到85%的企业,外汇风险敞口幅度最大.     

人民币汇率变动视角下我国商业银行的汇率风险管理

人民币汇率的变动从银行资本金充足率、资金账户和交易账户、外汇资产和负债错配、不良贷款上升和信誉损失,以及外汇理财业务等方面对我国商业银行汇率风险管理产生影响。为了更好地应对人民币汇率变动给商业银行带来的影响,一方面,要完善我国银行监管的法律法规,加强商业银行汇率风险外部监管,培育和完善外汇衍生品市场;另一方面,商业银行自身要增强汇率风险管理意识,大力引进和培养专业人才,建立完善的汇率风险管理体系和商业银行风险管理信息系统,增强汇率风险识别、计量和监控能力,提高金融衍生品的定价能力和创新水平。     

我国家具制造业上市公司外汇风险管理研究——基于GARCH模型与VaR方法

选取我国7家代表性家具制造业上市公司2012-2013年数据,运用广义自回归条件异方差模型(GARCH)和VaR方法,旨在测算人民币汇率变动对以出口为导向的家具制造业造成的潜在外汇风险。结果表明,其中3家公司风险敞口较小,建议通过资金需求和订单议价灵活调整;另外4家公司存在较明显的外汇风险,需要寻找合适的汇率风险管理工具管理风险。     

正态跳扩散模型下的外汇期权定价

为解决正态跳扩散运动过程模型的外汇期权定价的问题.在外汇汇率的相对跳跃高度服从对数二项式分布运动的条件下,建立相应的正态跳扩散模型,采用风险中性测度原理、It?公式以及推广的Girsanov定理等方法,得到了刻画外汇期权买权的定价公式.利用外汇期权看涨-看跌的平价公式,得出外汇期权卖权的定价公式.研究结果:发展和完善了外汇期权市场和外汇期权定价理论.     

107国道新乡某段土壤重金属的多受体暴露风险评价

为定量研究交通源重金属污染给公路附近人群健康带来的潜在风险,基于美国环保署(US EPA)"四步评价法",对107国道新乡某段两侧的土壤重金属污染进行了多受体暴露风险评价.结果表明:国道新乡某段两侧的土壤重金属含量随距路基距离的增大基本呈现先增大再减小,而后趋于相对稳定的趋势,但距路基的东、西两侧污染分布特征不尽相同;研究区域重金属总非致癌风险值(HI)均<1,排序为HICd>HICu>HINi,对受体暂时不会造成非致癌健康危害,但儿童作为敏感受体,其HICd接近于1,应引起有关部门重视;重金属总致癌风险对于两类目标受体而言都超过了可接受致癌风险限值1×10-5,R蔬菜经口暴露途径>R误食土壤暴露途径>R皮肤直接接触途径>R土壤颗粒呼吸摄入暴露途径,总风险的主要贡献因子为RCd,主要致癌风险暴露途径为蔬菜经口暴露途径和误食土壤暴露途径,并且路基西侧的污染风险更为严重.     

中国天生国际化企业外汇衍生工具的使用对业绩影响的实证分析简

该文基于112家中国天生国际化企业的数据,实证分析了外汇衍生工具的使用对于天生国际化企业业绩的影响,结果发现目前天生国际化企业中很少使用外汇衍生工具,实证显示外汇衍生工具的使用与企业总资产收益率的波动性呈显著负相关,但是销售净利率的变动与外汇衍生工具的使用之间并无显著关系.研究结果表明,目前外汇衍生工具的使用效果还不够理想,政府、金融机构及企业应多角色共同努力,完善我国外汇风险管理体系建设.     

对我国公路建设外汇贷款风险管理问题的思考

外汇贷款是公路建设重要的资金来源之一,它为缓解公路建设资金紧张的矛盾起到重要作用。但外汇贷款也为使用外汇贷款的公路建设项目带来巨大的利率风险与汇率风险,如不加以有效管理将来必然会影响用汇项目的经济效益。本文针对公路建设外汇贷款风险管理工作中存在的问题,提出了相应的对策建议,为进一步加强公路建设外汇贷款风险管理提供参考。