科技因素对科技型企业资本结构影响的实证分析——以新能源上市公司为例

首先对新能源上市公司的资本结构和可能影响资本结构的科技因素进行了描述统计,随后应用多元回归方法考察了这些科技因素对新能源上市公司资本结构的影响。研究发现:新能源公司资本结构与公司规模显著正相关,与专利产出能力和无形资产收益率等指标显著负相关,反映出科技水平更高的企业更倾向于股权融资。由此建议无形资产应在科技型企业的经营和资本结构改善中发挥更大的作用。     

基于因子分析的资本结构影响因素研究

运用因子分析方法研究了影响资本结构的主要因素.实证研究结果表明公司成长性、企业规模与资产负债率正相关,公司收益能力与资产负债率负相关,经营能力与资产负债率正相关.从公司治理角度,管理层倾向于权益融资.     

湖南上市公司资本结构的影响因素——基于计量经济学方法的研究

资本结构决策是企业融资决策的核心问题,它直接决定企业融资方式的选择及各种融资方式所占的比重。本文运用计量经济学的方法,以湖南32家上市公司自2005—2009年的数据为样本,通过主成分因子分析和多元回归分析建立湖南省上市公司资本结构模型,并对模型进行计量经济学检验,结果表明：公司规模、财务困境成本、盈利能力、收益现金流和所得税与负债比率正相关;资产担保价值和非负债税盾与负债比率负相关;成长性对我国资本结构无显著影响。另外,时间和盈余管理对资本结构选择的影响显著。     

基于市值规模的中国股票市场量价关系实证研究

基于MDH理论,引入成交量的门限GARCH-M模型研究了我国股票市场不同市值规模公司的成交量与收益率之间的关系。结论表明：成交量与收益率波动性正相关,而收益率的波动性又与收益率之间存在正相关关系,因此成交量与收益率正相关,并且随着公司市值规模的递增,这种正相关性逐渐变弱;未预期成交量对收益率的正向影响显著强于可预期成交量的影响;未预期成交量对收益率的放量冲击效应强于缩量冲击效应,并且这种杠杆效应与公司市值规模负相关。     

我国高科技公司治理结构与绩效实证研究

以沪、深股市高科技上市公司2002~2004年相关的数据为研究样本,分析了高科技公司治理结构与企业价值的相关性.结果表明:在竞争激烈的高科技上市公司,托宾Q值与公司规模呈现显著的负相关;而公司规模与上市公司净资产收益率正相关.针对当今我国高科技上市公司的一般现状,对实证检验结果进行了分析.结果表明:与传统企业所有权和经营权分离相比,人力资本及其控制的无形资产对高科技公司价值的贡献相对于有形资产的重要性大大提高.     

经济林产业上市公司融资影响因素分析

【目的】推动经济林产业上市公司发展的必要手段就是在资本市场中获取足够的资本要素,根据可持续增长理论的内在要求,融合产业特性,研究经济林产业上市公司融资影响因素,可以为制定出符合经济林产业上市公司发展的融资策略提供必要的决策依据。【方法】根据可持续理论构建融资策略评价指标,并提出相关假设,对21家经济林产业上市公司105个面板数据的回归处理采用随机效应模型,进行融资影响因素显著性分析。【结果】随机效应模型检验结果显示,总资产对数、总资产周转率、营业利润率和净资产收益率的t统计量分别为5.318 1、3.197 1、2.310 8和-2.684 8,说明我国经济林产业上市公司融资水平与企业规模、运营能力、自身竞争力等因素呈正相关,与企业盈利能力呈负相关;同时显示对企业资本抵押价值、偿债能力和内部积累能力影响不显著。【结论】经济林产业上市公司融资结构以外源性融资为主,内源性融资为辅;外源性融资结构不平衡,公司偏好股权融资,债务融资较少,整体资产负债率不高;经济林产业处于高速发展阶段,实际增长率高于可持续增长率,公司融资需求较大;盈利能力对内源性融资能力有很大的影响,公司规模与现金流量管理也是提升内源性融资能力的重要因素。     

中国上市公司资本成本和资本结构实证分析

采用深沪股市1999－2000年的相应数据,在考虑了“资产重组”这一因素后,对样本进行筛选,运用实证研究的方法,对资本成本与资本结构的关系进行了横截面分析,在研究中,鉴于短期债务在我国的特殊性,分别考察了长期财务杠杆和短期财务工作对资本成本的影响,并得出以下几点分析结论：长期财务杠杆对权益资本成本和加权资本成本的影响不显著,短期财务杠杆与权益资本成本和加权平均资本成本显著正相关,企业规模对权益资本成本和加权平均资本成本有显著的正面影响。     

我国上市公司资本结构与企业绩效的实证分析

自20世纪50年代MM理论提出后，关于公司融资（Corporate Finance）结构和其价值的研究不断取得突破，在考虑所得税和破产成本等因素后，西方学者从不同的角度证实了最优资本结构的存在性，并在实证分析中得出了企业绩效与公司资本结构的正相关关系，而我国上市公司的情况却与西方经典理论相悖。本文对我国有代表性的45家上市公司进行实证分析后，得出我国上市公司资本结构与其绩效呈显著的负相关关系的结论。     

上市公司资本结构影响因素的实证研究——以重庆为例

对2006-2013年的28家重庆上市公司财务数据进行考察研究,建立面板数据模型,实证分析得出盈利能力、偿债能力、成长能力、分红能力与资本结构呈负相关,营运能力、现金流量与资本结构呈正相关;建议重庆要持续推进长江上游金融中心建设,创新融资方式;同时,重庆上市公司应充分认识资本结构的各个因素,加强企业管理,完善信息披露制度,严格遵守法律法规。     

上市公司的所有权结构与公司的治理效率

通过对上海证券交易所1998年至2005年间上市公司的公司治理效率与其所有权结构的分析发现：国有股比率与资产收益率之间不存在具有显著解释力度的相关关系;法人股比率与资产收益率之间存在着显著的正相关关系;散户股比率与资产收益率之间存在着显著的负相关关系。分析的结果说明：民间的法人股股东比国有股股东能够更有效地推动企业收益率的增长;大股东对小股东的权益侵害以及小股东自身的投机性使得小股东无法改善公司的治理效率。     

金融发展对企业资本结构动态调整的影响——以制造业上市公司为研究对象

以2008—2015年我国制造业上市公司为研究对象,研究金融发展对制造业上市公司资本结构动态调整方向的影响.通过实证分析发现,金融市场发展与制造业上市公司资本结构负相关,与理论预期相符;但金融中介发展却与资本结构负相关,与理论预期不符.综合分析后发现,金融中介的信贷向房贷倾斜冲击了其对企业部门的融资供给量,导致金融中介发展与制造业上市公司资本结构负相关.最后,根据分析结果,提出相关建议.     

中国纺织业上市公司资本结构影响因素分析

为了研究中国上市公司资本结构的影响因素,采用多元线性回归分析法,以中国沪深两市51家纺织业上市公司2008年的数据为研究样本,进行实证分析。结果表明:成长性、资产担保价值、总资产收益率、非债务税盾及资产流动性都和资产负债率显著相关,其中成长性、资产担保价值与资产负债率呈显著正相关,总资产报酬率、非债务税盾和资产流动性与资产负债率呈显著负相关。研究得出反映中国纺织业上市资本结构特点的回归模型,为优化其资本结构提供政策依据。     

我国国有企业资本结构的调整与优化

资本结构的调整与优化，主要是通过负债水平的变动引致资本筹资成本变动，使企业的资本结构最佳。我国国有企业在融资时，应充分考虑负债融资、股权融资的利弊以及资本成本对企业经营的影响，避免过分依赖外部融资，忽视内部资源积累；避免对股权融资的过度偏好，忽视权益资本与债务资本的比例。在确定企业的最佳负债比率时，还应充分考虑企业收益能力和负债比率的关系、经营风险与财务风险的关系、资本结构与资产结构的关系，合理确定融资方式和融资规模，对资本结构进行合理决策和优化调整，以降低财务风险和资本成本，使企业总价值最大。     

浅析我国上市公司资本结构的优化

资本结构的合理性一直是财务理论和实践中人们十分关注的问题。我国资本市场发展尚不健全,融资约束条件也比较多,形成了我国上市公司特殊的资本结构和融资偏好。近几年,我国上市公司在大量进行股权融资之后,只有部分公司的经营业绩有所改善,大部分公司的经营业绩并没有得到提高,甚至,有不少公司的经营业绩还逐年下降,从中暴露出我国上市公司的资本结构存在不合理性,不利于上市公司的长远发展,且对我国资本市场的进一步完善有一定影响。因此,如何优化我国上市公司的资本结构,提高上市公司的经营业绩,成为急需解决的问题。根据我国上市公司资本结构具有资产负债率偏低、负债结构不合理、股权融资偏好等现状,分析了我国上市公司资本结构形成的原因,在此基础上,重点探讨了优化我国上市公司资本结构的对策建议。     

体育用品企业资本结构与公司绩效关系的实证研究

在确定资本结构指标和公司绩效指标的基础上,利用因子分析法和回归分析法实证分析我国体育用品企业资本结构与公司绩效之间的关系.研究结果表明:我国体育用品企业的资产负债率与公司绩效存在非常显著的负相关(T=-4.296,α=0.000);固定资产比率与公司绩效存在非常显著的正相关关系(T=3.197,α=0.002);流动资产比率与公司绩效呈负相关关系(T=-1.861,α=0.069);存货比率与公司绩效呈正相关,但不显著(T=0.0959,α=0.342);第一大股东持股比率与公司绩效呈负相关关系,但不具显著性(T=-0.047,α=0.806).据此,为我国体育用品企业的发展提出合理建议.     

基于单侧风险态度的资本资产定价模型及其实证研究

针对代表性投资者对于下跌风险和上升风险的不同态度,推导了基于“熊市”和“牛市”的单期资产定价模型,并运用中国股市数据进行了实证.结果表明:分别与“熊市”和“牛市”对应的β-和β 比传统的β对于证券的截面收益率具有更强的解释能力;β-和β 分别与截面收益率正相关和负相关;公司特征因子对于截面收益率也有一定的解释能力.     

创业板上市公司融资结构微观影响因素的实证研究

采用2013年-2017年我国720家创业板上市公司的财务数据,运用多元线性回归法探究了抵押价值、公司规模、成长能力、盈利能力和营运能力五大因素对融资结构的影响.研究结果表明,创业板上市公司融资结构的首要影响因素为公司规模,依次为盈利能力、营运能力、成长能力及抵押价值.公司规模的大小导致融资结构存在显著差异,盈利能力较强更加偏好内源融资,营运能力较强的公司需要更少的流动负债维持运营,成长能力强的公司更加偏好外源融资,抵押价值与融资结构无显著相关性.创业板上市公司应依据影响因素,调整融资结构,提高公司的经营业绩并优化内部治理结构.     

股改前后上市公司融资结构与公司绩效的研究——基于沪市A股上市公司的实证分析

本文主要通过实证分析,探讨了股改前后上市公司融资结构对其公司绩效的影响。通过建立模型进行逐步回归分析法,得出了两点结论。一是资本结构与公司绩效的关系：股改前,资产负债率与公司绩效相关性显著;股改后,资产负债率与公司绩效相关性不显著。二是股权结构与公司绩效的关系：股改前,股权结构的变量替代变量流通股比例和第一大股东持股比例与公司绩效相关性不显著;股改后,其与公司绩效负相关。股改前后国有股比例与成长性变量与公司绩效都不显著。而在股改前规模变量与公司绩效呈正相关,股改后规模变量与公司绩效呈负相关。     

论企业资本结构的优化

随着中国经济的健康稳步的发展,中国资本市场机制的不断完善和融资体制改革的深化,中国企业将有更多的融资渠道可以选择。而此时研究中国上市公司的资本结构显得特别重要。因为公司的融资结构决策会影响到公司的资本市场、成本、治理结构,最终会影响到公司的价值。     

控制权机制对公司治理影响的实证分析

公司控制权是公司治理中的核心问题．文章从中国证券市场2001—2003年的实际情况出发,以控制权集中度对公司治理效果的影响为主要内容,采用净资产收益率和托宾Q值表征公司治理的效果,将全部样本分为控制权高度集中与高度分散2个子样本组,揭示控制权差异对公司治理效果的影响,发现净资产收益率与控制权集中度负相关;控制权高度集中的情况下,净资产收益率还与每股净资产正相关;控制权高度分散的情况下,净资产收益率还与董事会规模正相关．