非经营性资金占用与经营业绩

对2000~2003年度实施首次公开发行股票(IPO)公司的非经营性资金占用与经营业绩的关系进行了研究.结果表明:①公司IPO后的经营业绩较发行前显著下降;②IPO公司的非经营性资金占用与经营业绩显著负相关,即非经营性资金占用越多的公司,其经营业绩越低;③公司IPO后的非经营性资金占用变化量与经营业绩变化量显著负相关,公司经营业绩随非经营性资金占用增加而下降.研究还发现,民营控股公司的经营业绩受非经营性资金占用的影响较国有控股公司更大,并且其IPO后非经营性资金占用的比重和增幅均大于国有控股公司,这也是导致其经营业绩降幅大于国有控股公司的重要原因.     

上市公司变更再融资投向对公司业绩的影响

以1998～2002 年在中国沪深两市配股、增发后于2000～2002年期间变更再融资投向的174家上市公司为样本,通过分析再融资投向变更前三年、变更当年及后三年中每一年变更公司和配比公司业绩指标的差异,以及变更前后变更与配比公司业绩的差异程度,对变更再融资投向对上市公司经营业绩的影响进行了研究.研究结果表明:经营业绩差的上市公司容易变更再融资投向,变更投向后经营业绩非但没有好转却进一步恶化,从长期看,公司变更后的业绩呈下降趋势,与配比公司的差距也趋于扩大.     

辽宁省A股上市公司IPO后长期业绩的实证研究

研究了辽宁省1996年1月至2002年7月上市的40只A股IPO后3年的业绩表现,分析了影响其业绩表现的主要因素.运用Fama-French三因素模型实证计算IPO后3年的长期超额收益,并考察其长期业绩情况.运用多独立样本Kruskal-Wallis检验、两独立样本曼-惠特尼U检验和多元变量回归分析方法找出影响长期业绩表现的主要因素,得出以下结论:辽宁省A股上市公司IPO后长期业绩表现弱势,业绩表现与上市时间、发行量和发行价格呈负相关.     

基于全流通高管薪酬变动与控制权转让绩效研究

以2005年5月1日~2007年12月31日的国有-国有、行业未变更的控制权转移公司为样本,在控制高管变更等因素后,检验薪酬变动与控制权转移后业绩变动的相关关系,研究发现:高管薪酬增加与控制权转移后业绩改善存在显著的正相关关系.这一结论对国有上市公司薪酬改革和控制权转移后如何提升公司业绩具有重要意义.     

对上市公司管理者的监管博弈分析

在研究上市公司业绩操纵行为监管时,公司管理者的行为越来越受到重视.通过建立一个博弈模型,分析了公司管理者进行业绩操纵的动机与影响因素.分析表明,公司管理者进行业绩操纵的最优策略是由证监会的收益和证监会对公司业绩类型的先验概率决定,而证监会监管的最优策略是由上市公司的最终收益决定,公司管理者和证监会之间存在着相互推测、相互影响的关系.最后,对所建立的模型进行了实证研究.     

中信重工在上海证券交易所挂牌上市

<正>7月6日,中信重工机械股份有限公司A股股票,在上海证券交易所成功挂牌并上市交易。中信重工机械股份有限公司A股股票简称中信重工,股票代码为601608。本次发行募集资金31.99亿元。据悉,中信重工是今年以来中国A股主板市场过会的最大IPO,是新股发行规则出台后第一支按新规则发行的股票,也是河南省上市公司最大的IPO,是洛阳市A股主板首发的第一支股票。     

1998年股市掀起配股热

春节过后,年终报表陆续出台,上市公司的配股方案也陆续亮相。短短十几天的时间内沪深两市已有几十家上市公司公布了配股方案。看看这几天的证券报,天天配股消息不断。皖能股份10配3,祁连山10配3,辽河通达10配3,安徽铜都铜业10配3,广东梅雁配股,长春兰宝配股,深圳农产品配股……这等规模的配股浪无异于另一场新股发行。无怪人们惊呼:"配股数额之大,募集资金之巨实非往年可比。"吞噬如此巨额资金为的是什么?内蒙宏峰的董事会公告这样说:"以公司1996年底股本总额9446万股为基准,每10股配8股,配售总额7557万股……配股募集资金总额3.7亿元人民币,其中1亿元用于国     

论公司法人格的健全与否认

人格是基本法律概念之一,公司法人格指公司的法律地位或主体资格,具有独立性和平等性.只有具有健全的人格的公司才是法律意义上的公司,当前中国公司法人格制度存在财产、人事、业务不独立和公司从属于控制股东等问题,公司法人格健全的问题是一个世界性的问题,长期性的问题.但是公司法人格健全只解决了"立"的问题,如果公司股东滥用公司法人格,应否认公司的独立人格,这是"破"的问题.滥用公司法人格的行为包括利用公司规避法律、逃避合同义务和其他债务以及公司形骸化,中国公司法人格否认制度尚未真正建立.公司法人格的健全与否认是"立"与"破"的对立统一关系,中国现阶段应先解决"立"的问题,同时不忘"破"的问题.     

可转换债券对基础股票影响的实证研究

对上市公司发行可转换债券后基础股票的风险收益变化情况进行了实证检验。研究发现：上市公司在发行转债前一年基础股票风险较低，公司选择发行转债并非出于风险管理方面的考虑；转债发行公司的基础股票长时间保持着高收益低风险的状况，这可能是由于资本市场缺乏有效性使然；基础股票收益率与经营绩效出现了相反的变化趋势，这种状况有可能是由于转债市场上存在脱离业绩炒个股的现象造成的。     

不同生命周期阶段高管薪酬契约与业绩标准选择

以2008~2010年度沪市A股上市公司为研究对象,通过实证研究检验公司不同生命周期阶段高管薪酬与各个层面业绩之间的相关性,发现不同阶段高管薪酬契约设计中的业绩标准选择存在显著性差异.初创期和成长期公司偏好传统的净资产报酬率和股票市价,倾向于采用财务模式和市场模式双重层面的业绩标准;成熟期公司偏好股票市价,选择市场模式业绩标准;衰退期公司只关注成本降低率,采用财务模式业绩标准.同时,实证研究结果显示高管薪酬契约设计忽略了价值模式业绩标准,导致我国上市公司价值创造能力较低.     

中国民营上市公司政治关联与审计收费关系

在分析中国资本市场股票发行审核制度改革基础上,以2008-2012年期间首次公开募股(简称IPO)民营公司为样本,对政治关联、审计收费及其相关的审计市场占有率三者的关系进行了实证研究.研究结果表明,在股票发行审核制度改革后,拥有发行审核委员的会计师事务所不仅对拟IPO的民营公司收取了超额审计费,而且其审计市场占有率也显著提高;但是,若拟IPO的民营公司具有政治关联,则可以降低会计师事务所的审计收费.     

加强知识产权战略管理和实施中的制度建设——关于知识产权滥用的法律规制制度

规制知识产权滥用制度是促进技术转让、实现技术进步的重要措施,是当前我国知识产权领域的热点问题之一。文中首先十分扼要的梳理了知识产权滥用在英国、美国、欧盟及加拿大等国法律中的含义及其相应规制制度,可以发现:知识产权滥用概念的界定及其规制制度与民法中的"权利滥用原则"几乎不存在任何制度上的渊源关系。对于知识产权滥用,虽然目前各国并没有达成一致,国际公约对此也没有明确的定义,但这并不意味着各国在规制知识产权滥用的总体制度上存在本质分歧。相反,各国在规制知识产权滥用的制度与措施上呈现出相互借鉴、不断融合的趋势,而且运用竞争法对于知识产权滥用行为进行规制已经成为各国的主要措施。其次,文中比较分析了《与贸易有关的知识产权协议》(即TRIPs协议)关于加强知识产权保护和促进技术转让的两种不同取向。文中强调指出:TRIPs协议并不是一味地强调知识产权的保护,而是同时确立了制止知识产权滥用的基本原则。最后,文中简要阐述了我国规制知识产权的现状,探讨完善规制我国知识产权滥用法律制度的举措,建议在TRIPs协议的框架下进一步加强与细化禁止知识产权滥用的相应措施与法律责任。     

知识产权扩张——知识产权滥用的新界定

跨国公司滥用知识产权的现象越来越严重,极大地损害了发展中国家的利益。要规制这种滥用行为,必须明确知识产权滥用的概念。目前国内外法律中没有界定此概念,国内学者的界定不足于涵盖知识产权滥用的根本问题。知识产权滥用是指行为人违背知识产权制度目的,修改知识产权制度扩张知识产权、不当行使权利侵害他人、社会或国家利益的行为。     

价格垄断行为法律构成要件的多样性分析

价格垄断是指某个经营者通过滥用市场支配地位或交易中的优势地位,或两个以上的经营者通过合谋、串通等形式,操纵、控制市场价格,排挤价格竞争,侵害其他经营者和消费者合法权益的市场经营行为。根据不同标准,价格垄断行为可以作不同的分类,因此,法律上对不同种类的价格垄断行为其规制的构成要件也应是不同的。当然并不是所有的价格垄断行为都受到法律的规制,适用除外制度,在规制价格垄断行为中同样具有重要意义。     

业绩表现、控制权转移和股东财富效应

基于2002~2004年通过股权转让方式发生控制权变更的上市公司相关数据,发现发生控制权转移的上市公司,在控制权发生转移前其业绩普遍较差,控制权转移当年其业绩有所好转;同时还发现,控制权转移的过程中,资本市场对目标公司的反应是正面的,即目标公司股东财富出现增加,当控制权转移给民营控制人时目标公司股东财富增加程度显著低于控制权转移给国有控制人时目标公司股东财富的增加程度。     

知识产权滥用的法律规制——浅析反垄断法草案对知识产权的规定

2l世纪是知识经济时代,知识产权及其法律制度在社会经济发展中起到重要的作用。各国对知识产权的保护力度也将日益增强,但在保护知识产权的同时,知识产权的滥用现象也将凸现。为防止知识产权的滥用,知识产权的行使就应当有相应的法律规制。反垄断法就是规制这种权力滥用的一把利剑。     

我国家族企业代际传承中存在的问题及对策

近几年,我国的家族企业正相继步入换代高峰期,如何顺利实现家族企业的新老交替,成功完成代际传承是许多中国家族企业面临的重大挑战.本文在家族企业传承背景和重要性的基础上,分析了家族企业代际传承中存在的问题,主要包括“家文化”对家族企业传承的不利影响,缺乏权力传承规划,继任者与企业员工的冲突.在此基础上,提出了解决家族企业代际传承问题的对策,重点是建立优秀的家族企业文化,注重继承人的选拔与培养,建立多样化的传承模式等.     

论经济增长与知识产权制度的关系

知识产权保护的加强有助于隐性知识的转移,促进对外直接投资和技术转让,但是,技术所有人(权利人)也会滥用知识产权来限制技术的转让。因此,有必要优化知识产权制度,限制知识产权的滥用,以促进技术扩散和技术进步,保障经济的稳定增长。     

知识产权滥用行为的反垄断法律规制

现代科技发展前后延续性日益明显,社会公共利益甚至是人类整体利益均需要知识产权的公开推广,垄断性与公开性之间的矛盾、专有行为的滥用等已经严重影响经济社会发展,以反垄断法来平衡两者关系是极为必要的。     

悬赏广告纠纷的法律适用

由于我国法律对悬赏广告缺乏明确规定,因此司法实践对悬赏广告纠纷案件的处理也做法不一。本文就悬赏广告的法律界定、处理悬赏广告纠纷的法律依据及行为人报酬请求权的确认等三个问题进行了探析。