分部双重身份的制衡对内部资本市场效率改进

内部资本市场(ICM)配置效率有效性取决于资金收益和成本,而资金收益和成本主要取决于企业分部在投资决策和经营决策的行为.本文首先从分部项目申请者身份研究了分部游说活动对内部资本市场资金配置效率的影响.在此基础上,提出需要引入分部经营者身份,设置资金配置决策“准期权”的约束条件对分部双重身份制衡来提高ICM资金配置效率.     

ICM与数学形态学在图像处理中的等价性

通过对交叉视觉皮层模型(ICM)运行特点的研究, 揭示了ICM与数学形态学间的本质联系, 并以颗粒分析为例进行了详尽的推导, 得出ICM与一定结构元素下的数学形态学方法等效的结论. 研究还发现, 当ICM用于图像处理时, 其脉冲并行传播特性行为完全等价于数学形态学中一定结构元素下的基本运算, 从而为ICM日后的研究与发展提供了严谨的数学依据.     

引入信号装置的地铁安检反恐博弈模型

地铁运输面临着提高安检通过效率、加强地铁安全及降低乘客安检成本的需求权衡.通过在安检处加载可诱导潜在袭击者执行"主动丢弃"策略的信号装置,构建了地铁安检部门与潜在袭击者之间的地铁安检反恐博弈模型,实现了对安检通过效率的动态调节,基于对乘客淤滞风险的研究,提出了客流淤滞分级响应机制,并得出了安检部门的策略触发条件.通过分析得出,当潜在袭击者自弃效用低于预期时,安检部门应执行"更新较强信号"策略;当自弃效用高于预期,但安检通过效率低于预期时,应执行"更新较强信号"策略;当自弃效用和安检通过效率均高于预期时,应执行"更新较弱信号"策略;当自弃效用和安检通过效率均满足预期时,应执行"不更新"策略.加载信号装置并引入客流淤滞分级响应机制后,乘客的淤滞量明显变小、排队成本大幅下降、乘客安检成本显著降低.     

实施最优排污权配置

对不完全信息下的最优排污权配置问题进行研究,设计了相应的实施机制——修改的Duggan机制.研究表明:该机制不仅实施了排污权的最优配置,而且在均衡路径上厂商缴纳的排污税总额等于排污造成的社会成本,达到预算平衡.此外,讨论了社会成本函数不可微、排污权最优配置为非内点解以及厂商地位不平等的情况下,排污权的最优配置实施机制.     

管理防御视角下经理人长短期项目选择的可分离均衡

李秉祥和薛思珊运用信号博弈模型分析了具有经理管理防御行为的经理人都偏好实施短期项目,本文在此基础上证明如果给予经理人适当的补贴,则可出现经理人长短期项目选择的部分可分离均衡,即有能力择业成本低的经理人选择长期项目,有能力择业成本高或无能力类型的经理人员选择短期项目,股东根据项目的收益决定是否继续聘任现任经理.该补贴机制能有效减少因管理防御引致投资短视行为,提高企业的投资效率,对股东和经理人实现双赢,对治理因管理防御而导致的投资短视行为有一定的理论指导意义.     

双重代理关系下大股东与经理动态互惠激励效应

以序贯互惠模型为基础,为大股东和经理植入互惠偏好.在完全信息条件下,检验大股东掏空和经理自利的影响因素,探讨互惠对双重代理问题的激励效应.研究发现,如果大股东首先实施掏空行为,经理会选择自利行为.如果大股东放弃掏空,并且经理的互惠敏感性足够大时,经理会放弃自利行为.当经理的互惠敏感性较小时,大股东掏空和经理自利现象将同时出现.另外,当经理具有足够大的互惠敏感性时,大股东放弃掏空是最合理的均衡.研究结果表明,约束大股东行为和基于经理互惠动机优化公司激励机制是改善公司治理效率的关键.     

考虑基金经理过度自信的最优激励契约

从行为金融角度出发,对基金经理过度自信情形下的最优激励契约进行研究.研究结果表明:当基金经理的过度自信水平满足其过度自信容忍度约束时,基金投资者与基金经理获得的收入均超过基金经理完全理性时双方的收入,实现了"双赢";当基金经理的过度自信水平超过其过度自信容忍度时,基金投资者与基金经理双方都会遭受损失,基金投资者将不再雇佣基金经理.基金经理的过度自信容忍度约束随着基金经理风险规避程度及外界影响波动的增大而变得宽松.     

经理与投资者的投资决策博弈

研究了在缺乏有效监督的情况下 ,公司经理在选取投资项目时往往是事实上的决策者 ,而且经理选取项目时投入的努力与投资者的预算约束决策是相互影响的。文中指出在单次博弈的情况下 ,投资者预算约束的软硬承诺对经理都是不可信的 ;在重复博弈的情况下 ,可以证明投资者守信还是不守信取决于坏项目最后收益的范围和分布     

基于绿色信贷的政府促进银行实施代理监督权的博弈研究

本文将银行绿色信贷引入到政府促进企业实施绿色供应链中,通过建立政府与银行之间的进化博弈模型,分析了两方参与主体的进化稳定策略.研究结果表明:当政府的"审查"成本大于对银行"不实施"绿色信贷的罚款时,政府最终都会选择"不审查";当银行"实施"所获得的收益大于"不实施"所获得的收益时,银行最终都会选择"实施";当银行"不实施"所获得的收益与"实施"所获得的收益之差大于银行"实施"所获得补贴与"不实施"所获得的罚款之差时,银行最终都会选择"不实施".     

董事会控制、经理报酬与公司经营绩效

对影响企业经营者报酬的一些因素--董事会控制、经理个人特征、公司经营绩效进行了分析,探讨了董事会在对企业主要管理者--经理(CEO)的激励约束机制控制中的作用.基于我国2001年上市公司的数据,实证分析发现:董事会规模、董事会中独立董事和非独立董事的比例与经理报酬的相关性都不显著,CEO的双重性与经理报酬显著正相关.这表明,在我国上市公司中独立董事的独立性不强,董事会、独立董事在公司经理激励约束机制控制上没有起到应有的作用.实证结果还表明,经理个人特征对经理报酬的解释能力远大于董事会结构变量和公司经营绩效变量对经理报酬的解释能力.     

Ad hoc网络中信号干扰对DCF协议公平性的影响及仿真分析

将ad hoc网络中的信号干扰划分为传输干扰和载波干扰两大类,并完整的分析了这两类信号干扰对DCF协议公平性的影响。发现当所有发送节点都在彼此的物理载波检测范围之内时,物理载波检测机制能为发送节点提供一种同步机制,从而有效保证多对收/发节点公平的共享信道带宽;而当部分发送节点不在其余发送节点的物理载波检测范围之内时,载波干扰则会严重破坏DCF协议的公平性,信号干扰引起的冲突甚至还会导致信道被某些收/发节点垄断,出现极端不公平现象。     

双边市场中用户前瞻性与平台定价策略选择

基于对代表性电商平台的两个观察结果, BBPD是电商平台普遍采用的定价策略和用户在同一平台开展多次交易.构建了一个完全垄断双边平台的两期动态博弈模型,通过假定买方和平台具有不同的前瞻性程度,分析了二者对用户多次交易行为的影响,给出了平台选择最优策略的条件.研究发现,当买方不具有完全前瞻性时,平台实施BBPD不仅获得所有老买方,还将获得部分新买方;若平台实施UP或买方具有完全前瞻性时,平台只能获得所有老买方;双边市场不存在传统单边市场的棘轮效应;平台实际长期利润随平台前瞻性程度的增加而增加,却随用户前瞻性程度的增加而减少;当买方比平台更看重未来收益时,平台应该采取UP;反之,当平台比买方更看重未来收益时,平台应该采取BBPD.     

引入保险机制的IT外包合同设计及分析

研究了当发包方,接包方为风险中性和风险厌恶型时,引入保险机制对发包方,接包方收益的影响,并分析了保险公司制定保险费时的影响因素.研究结果表明,当发包方,接包方为风险中性,不引入保险机制与引入保险机制时,发包方,接包方的收益均相同;当发包方,接包方为风险厌恶型时,在一定条件下,引入保险机制时发包方,接包方的效用大于不引入保险机制时发包方,接包方的效用;保险公司要求发包方,接包方缴纳的保险费率随着发包方检测能力,接包方提供服务的质量符合要求的概率的提高而下降.     

粉丝经济下品牌企业的信号传递策略研究北大核心CSCD

本文研究粉丝经济下,当企业类型信息不对称时,品牌企业的最优策略.考虑包含两种类型的企业(原创性品牌或模仿型企业)与两种类型的消费者群体(粉丝或一般消费者)的两级供应链,构建两种信息结构下的企业与消费者之间的策略性竞争博弈模型,得出分离均衡及混同均衡下企业的最优决策.探索了品牌企业是否应该向消费者披露企业真实类型,若披露,则如何通过价格及质量进行信号传递;进一步研究了研究消费者群体中粉丝比例与粉丝行为模式对企业决策的影响.结果表明:完全信息下,粉丝比例越大对品牌企业越有利;不完全信息下,若品牌企业选择分离均衡,当粉丝对模仿产品厌恶心理强烈时,粉丝比例越大对品牌企业却并非总是有利;即使品牌企业因前期投入大量筹建成本而导致收益低于模仿型企业,当粉丝比例足够大时,其收益终将高于模仿型企业;无论何种企业,其收益与粉丝心理收益总呈现出单调非递减性.     

稳健会计盈余传递有效估值信息了吗?——基于差异稳健性水平的价值相关性研究北大核心CSCDCSSCI

基于信号传递理论视角,研究了中国上市公司稳健性确认的会计盈余是否在非对称信息下向市场传递了投资者所需要的有效估值信息。通过对沪深A股上市公司2002～2011年相关数据的分析,以"年度/公司"指标测量会计稳健性,研究结果发现:虽然在全样本下,会计稳健性对盈余价值相关性的提高作用不够明确;但经过样本控制后,处于当年度市场平均稳健性水平附近的上市公司,其会计稳健性显著提高了盈余价值相关性。得出结论认为,当稳健性原则运用适度时,能够起到信号显示作用,提高上市公司会计盈余的价值相关性,稳健性的运用整体上未对中国公司的会计盈余价值相关性产生不利影响,相反,稳健会计盈余向投资者提供了更为有效的估值信息,起到了保护投资者的作用。     

IT外包项目中控制机制与合作绩效的实证研究——基于IT服务提供商的视角

有效的控制机制对IT外包项目的关系治理与成功实施具有重要意义。同时考虑基于契约的正式控制和基于信任的非正式控制对外包合作绩效的影响,并以本土的IT外包服务提供商企业为对象进行了实证分析,通过325份问卷的调研数据,探讨了契约控制与信任控制在项目获取途径的调节作用下,通过感知不确定的中介作用对外包合作绩效的影响。结果表明:信任控制与外包合作绩效呈正相关关系,并且通过感知不确定性的完全中介作用对外包合作绩效产生正向影响;而契约控制与外包合作绩效的相关关系未得到实证支持;项目获取途径对控制机制与外包合作绩效间关系的调节效应不显著。     

考虑引入渠道竞争的双渠道信号传递策略

在一个存在高低两种类型制造商的供应链中,通过对制造商向零售商进行信号传递策略的研究,把制造商引入渠道竞争的动机解释为"渠道竞争"及"信息非对称"两种效应.把零售商努力纳入需求函数,建模分析了不完全信息条件下单(双)渠道供应链中制造商通过调整入场费和批发价进行信号传递的决策.并在此基础上通过两种渠道模式下供应链成员决策参数的对比,重点分析了渠道入侵对信号传递策略两种效应的综合影响.研究发现:两种模式下,制造商都需要通过向上扭曲批发价、降低支付给零售商的入场费来进行信号传递,同时零售商会减少附加值服务的提供;但当满足一定条件时,制造商可以通过引入线上直销渠道降低批发价向上扭曲的概率(即更容易实现自然分离),并减少信号传递成本;产品需求波动性、需求对零售商提供附加服务的敏感性以及渠道间竞争强度都将在一定程度上影响引入渠道竞争的效果.     

我国基金经理心理参考点调整特征的实证研究

基于卡尼曼提出的前景理论构造了参考点调整模型,并通过实证研究方法检验了基金经理参考点的动态调整特征,全面考察了参考点变化与股票收益、基金持股成本、投资者情绪以及大盘指数之间的关系。结果发现,基金经理在盈利时提高参考点,在亏损时降低参考点,且后者调整的幅度大于前者;随着持股成本的增加,基金经理心理参考点的波动幅度增大;参考点的调整幅度随着投资者情绪的增加而逐渐降低;当大盘指数下跌时,基金经理迅速向下调整参考点,而当大盘指数上涨时,参考点向上调整的幅度较小,基金经理表现出对损失更敏感的特征。在以上考察的各影响因素的共同作用下,基金经理参考点的变化将直接影响其未来的投资决策行为。     

P2P平台信号显示的三方博弈模型研究

针对P2P平台质量参差不齐的现实情况,从双边市场的视角构建P2P平台与借贷双边用户之间的信号显示博弈模型,研究优质P2P平台区别于劣质平台的信号显示行为及其影响因素.研究发现:1)作为信息中介的P2P平台既可能传递信息也可能不传递信息,而传递的信息既可能是真实的也可能是虚假的,其信号显示的有效性依赖于信号显示成本.2)当且仅当信号显示成本居中时,P2P平台愿意真实地显示信号.3)此外,P2P平台传递真实信息的可能性还会受到平台收费,借款人项目特征,投资人资金成本等因素的影响.4)规制部门应针对P2P平台,借款人和投资人三方主体的博弈特点,对平台重点关注低质量项目成功率,资金成本等要素,建立统一的,有公信力背书的信号显示载体,形成政策合力.     

针对国内双寡头的最优R&D补贴策略

考虑政府针对国内双寡头企业的最优 R& D补贴策略 .在政府选择 R& D补贴率后 ,每个企业先后确定自己的 R& D支出和产量 .根据双寡头在 R& D阶段和生产阶段是否合作 ,给出了完全不合作、半合作和完全合作 3种情况下政府的最优 R& D补贴率 .研究表明 ,在每种情况下政府均选择正的补贴率 .完全不合作时的补贴率大于 (等于、小于 )半合作时的补贴率 ,当且仅当完全不合作时的 R& D水平小于 (等于、大于 )半合作时的 R& D水平 .但在完全合作时的 R& D水平小于完全不合作时 ,完全合作时的补贴率有可能比完全不合作时小 ,这与直觉是相悖的 .产生这种现象的原因是 R& D水平增加相同数量后 ,完全合作时社会福利的增加比完全不合作和半合作时小