理论加实战在证券投资教学中的应用研究

《证券投资理论与实务》是高等院校金融专业开设的一门重要的专业基础课。该课程的应用性较强，也是一门教学难度较大的课程，它不仅要求学生掌握证券投资理论的基础知识，还应具备独立自主进行实际投资分析的能力。目前，学生对这门课程的反映基本是，看到课程名称，兴趣浓厚；打开教材，晦涩难懂；上课听讲．枯燥无味；实际应用，两手空空。因此有必要对当前教学情况进行改革，切实提高学生的动手能力。     

有交易成本的组合证券投资

分析了交易成本在证券组合投资中的作用，建立了考虑交易成本组合投资最优化模型；讨论了交易成本对有效边界的影响，给出最优投资比例公式；并讨论了有无风险证券加入证券组合时的投资有效边界；最后通过释例进行了说明。     

代理证券的有效度研究

在完美的市场假设下，经典的资本资产定价模型证明了，证券期望收益率R与β因子存在精确线性关系．而现实中，代理证券的有效边界与市场的有效边界是不一致的．在不引入无风险资产的条件下，本文根据证券组合协方差矩阵的正定性质和证券组合风险函数的凸性，证明了代理证券的有效度与代理证券包含的证券数目存在正向的比例关系．     

最优证券组合权数的求解

在获得众多证券收益率的期望，方差和协方差信息的基础上，根据绝对风险规避的特征，首先。建立其求解最优组合权数的数学模型；然后，用数学方法求解；最后，根据中国证券市场的特点讨论如何建立相应的模型，如何针对不同情况给出最优投资权数．从而为绝对风险夫避在分配投资基金时提供一个科学的理论和方法．     

具有VaR约束和无风险贷款的证券组合选择方法

在Markowitz证券组合理论的框架下，当证券贷款存在并且贷款的收益率服从正态分布时，提出了具有VaR约束和无风险贷款的证券组合的优化模型，并在证券收益率服从正态分布的前提下，给出了有效投资比例及有效边界的解析形式．它是均值-方差模型及有效前沿的推广．     

证券经纪人制度分析

证券经纪人是指为投资提供证券信息、证券分析、投资计划和证券交易等服务的中介人或代理人。随着证券市场的逐步发展。我国应根据国内市场的一些具体实施运作情况，借鉴国外经验，推行证券经纪人制度，这可推动证券市场的发展．但建立和完善证券经纪人制度应注意几个问题。     

竞争风险模型在住房抵押贷款证券定价中的应用研究

在阐述提前偿付与违约风险测量模型的基础上，探讨了竞争风险模型在住房抵押贷款证券定价过程中的应用．指出，提前偿付与违约风险是住房抵押贷款证券投资者面临的主要风险，对其进行准确的度量是住房抵押贷款证券正确定价的前提．     

单个证券的比较──期望效用与随机占优

本文通过考察证券回报率的高阶矩，分析了单个证券之间随机占优的关系，揭示了随机占优与风险厌恶投资者的期望效用之间的联系，从而得到一个比较两个证券优劣的方法．     

基于H∞状态反馈控制的证券组合投资策略

为研究使总收益实现最小不确定性的证券组合投资问题，建立了证券组合投资的离散时变状态空间模型，并提出了一个衡量风险大小的二次型性能指标．在这一新的模型和性能指标的基础上，运用离散时变系统的H∞状态反馈控制理论，得到了证券组合投资的H∞状态反馈控制策略．使用该控制策略可实现总资产按预期目标增长的控制目的．     

证券投资组合的模糊Ｍ—Ｖ模型

假设证券的收益率为模糊随机变量，在考虑不存在无风险收益证券，且允许卖空时，提出了证券投资组合的模糊Ｍ—Ｖ模型．进一步，在α水平下，给出了模糊Ｍ—Ｖ模型的一个解析解，并且讨论了证券组合的有效边缘随机水平α改变时的变化情况，Ｍａｒｋｏｗｉｔｚ的Ｍ—ｖ模型为本模型的特殊情况。     

证券组合投资决策的两种最优化方法

在介绍证券组合投资的基本理论和计算方法的基础上，提出了一种采用效用函数寻找证券组合的决策模型；然后，将此模型与条件极值优化模型作比较分析，结果表明这种新的模型在一定条件下更有效。     

越秀城建“三大商业旗舰”领航广州：集团简介

1978年广州市设立“住宅建设办公室”；1983年“住建办”改制为“广州市城市建设开发总公司”．成为广州市最早成立的房地产综合开发企业；1996年“广州市城市建设开发总公司”改制为“广州市城市建设开发集团有限公司”。2002年，广州城建开发集团与香港越秀企业集团实施资产重组，成为香港上市公司“越秀投资”（香港证券联交所代码0123）的主体。     

我国证券机构对股市框架依赖的实证分析

应用行为金融理论，以中央电视台网站的机构看盘栏目中71个证券公司、股评机构和投资机构对股市后市涨、跌观点的比例数据代表证券机构的情绪变化指数，结合上证综合指数，检验我国的证券机构在股市的走势判断和投资决策过程中是否存在框架依赖等认知偏误。结果显示：基于周的历史资料说明我国证券机构对股市的预测存在心理偏误，他们的心理预期模式表现为短期持续型框架依赖和长期的反转型框架依赖．因此，我国的证券机构无法基于复杂多变的基本面、技术面和信息面的大量信息对股市的走势作出理性预期．     

引入风险价值约束的投资组合理论

风险价值(VaR)是近年来最为流行的风险管理工具．本文在无风险证券情形下，将VaR约束引入到传统的均值一方差投资组合理论中，考察了此时投资组合的有效前沿以及投资组合选择的变化，并指出了VaR约束对证券投资基金组合管理的意义．     

证券投资基金中委托代理关系的风险研究

讨论了证券投资基金中投资人和基金管理人在委托代理关系中存在的风险问题，给出了考虑投资总收益作为单一可观测变量的委托代理模型，并进行了风险分析，提出了证券投资基金中风险防范的一些措施．     

齐佩金

齐佩金 男 东北财经大学金融学院金融管理系 副主任 主讲课程《信托与租赁》《证券投资学》《金融市场学》 研究方向 信托理财、证券投资 工作经历 1988年～1991年抚顺市物资局；1994年～今，东北财经大学金融学院任教     

Hamilton—Jacobi—Bellman方程在最优投资中的应用

建立简单的衍生证券投资组合模型，利用HJB方程，讨论了在一定假设条件下衍生证券最优投资问题，得到相关投资策略与无风险投资收益率及风险投资期望收益率之间定量关系。并利用得到的定量关系式，讨论了投资策略与无风险收益率及风险投资期望收益率之间定性关系；同时也说明了人民币降息对国民经济的调控作用。     

风险中性违约事件中的概率计算

风险中性违约概率对具有违约风险证券定价起着很重要的作用．该文给出了在结构方法中基于公司资产、债务和资本结构等状态变量的一个风险中性违约概率计算表达式；讨论了在简约型方法中引入可靠度概率统计方法．     

对证券分析师荐股评级调整价值的经验研究

以我国12家主要券商研究机构的证券分析师推荐报告为样本，基于2000-2004年的沪深A股市场的全部股票价格与交易量数据库，采用三种不同的市场超额收益率模型和事件研究法，研究了我国证券分析师评级调整前后累积超额收益率、股票价格和交易量之间的经验关系，发现证券分析师增加到买人、增加到卖出、从买人中剔除评级调整对于投资者来说具有参考价值，但从卖出中剔除对于投资者不具备参考价值，证券分析师在作出从卖出中剔除评级调整时，对公司未来的盈利能力存在系统性乐观主义，研究结果为我国投资者正确使用证券分析师推荐报告提供了参考依据．     

加权支持向量机在证券指数预测中的研究

支持向量机是基于统计学习理论的新一代学习机器．它使用结构风险最小化原则，给出了实际风险的上界，运用该技巧，较好地解决了学习问题．而神经网络则采用经验风险最小化原则，会出现过学习现象．根据证券指数等时间序列数据的特点即近期数据要比远期数据重要，重要数据点要求比较小的误差而提出了加权支持向量机算法，与径向基神经网络相比较，加权支持向量机在证券指数预测方面表现出了良好的泛化性能。