逆风

退市令终开杀戒 PT水仙首当其冲“PT水仙”股票终止上市,成为我国证券市场上第一只被摘牌的股票,上海水仙电器股份有限公司成为我国第一家因连年亏损而依法退市的上市公司。1998年以后实施的ST、PT制度就是证券监管部门在客观条件不允许实行退市制度情况下而采取的一种过渡性制度。混迹于众多上市公司中间的不少戴着ST、PT帽子的上司公司成为我国股市独特的一景。尽管许多ST、PT公司都在努力寻求重组出路。但冰冻三尺,非一日之寒,上市公司经济效益恶化积重难返。“PT水仙”的退市,给绩差股的炒作竖起警示牌,将有利于引导正确投资理念的树立。炒作那些有可能暂停上市的绩差股,投资者可能面临巨大的风险,退市机制的建立,将会极大地遏制绩差股的炒作力度,ST、PT股的炒作很难再形成潮流。     

股市出台退市令 烂“T”公司快出局

烂“T”公司赖在股市上不走的好日子结束了,中国证监会正式对外发布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》,《办法》针对连续亏损上市公司的暂停上市和终止上市做出了具体规定。今后连续亏损的上市公司将依照此办法有关规定被淘汰出局。本来,人们以为根据交易所上市规则的有关规定,即暂停上市后三年内的     

完善我国证券市场退市制度的思考

分析了我国证券市场的退市机制的特点:市场只有强制退市,而主动退市和自动退市还没有引起人们的足够重视;真正退市的企业少之又少;我国上市公司的退市标准仅就连续亏损一种情况作出规定;缺乏完整的证券市场体系。退市标准与国际不统一。认为产生的原因在于证券市场的定位、上市资源的稀缺、地方保护和投资理念不正确。需要建立多层次的市场体系、建立民事赔偿制度和配套制度来完善。     

中国资本市场退市制度改革探索

健全完善的资本市场不仅需要科学合理的上市制度安排,也需要相应有效的退市机制依赖,"有进有退"、"优胜劣汰"有利于资金的合理流动,促进资本市场的健康发展。中国资本市场的退市制度从无到有、渐趋规范,并随着资本市场的发展而不断健全和完善。文章阐释了中国退市制度的发展历程及退市新政的主要内容,分析了退市新政对上市公司的约束作用,探究了退市制度尚存在的问题,并提出了相关的政策建议。     

我国上市公司退市机制的研究

本文通过对外国证券市场退市机制的比较学习，提出一些完善我国上市公司退市机制的建议。建立完善退出机制能使公司经营者能够更多地关注自身股票价格的市场表现，可以对企业管理层产生有效的约束和激励作用，促使上市公司更加充分地进行信息披露，增强信息的透明度，促进市场运行的透明、公平和高效，从而实现证券市场优胜劣汰的功能。     

交大昂立失落江湖

曾经的国内保健品第一股,如今在行业市场的表现难言乐观。上海交大昂立股份有限公司(以下简称“交大昂立”)1月22日发布公告表示,公司预计2019年度亏损7800万元。业绩预亏的背后,交大昂立在2018年度就已经亏损,2018年度,交大昂立营业收入为24.9万元,亏损5.06亿元。2月29日,交大昂立发布《关于公司股票可能被实施退市风险警示的第二次提示性公告》。4月20日开盘,上市公司交大昂立报3.33元/股,跌幅1.18%。     

上市公司会计信息寻租行为探析

从我国国情出发,探析上市公司会计信息寻租行为的特点、表现方式及其诱因,认为会计政策的可选择空间为会计信息寻租提供了必要条件,但是否利用之以及利用程度如何取决于会计信息寻租行为的根本诱因——基于会计信息的政府管制;减少政府对资本市场的行政干预和融资政策对会计信息的过度依赖,通过市场手段规范企业上市、再融资和退市行为是减少上市公司会计信息寻租行为、优化证券市场资源配置的上策。     

退市制度变更对上市公司盈余管理行为的影响

以2012年沪深交易所对退市制度的修订为切入点,选取2008~2015年沪深两市A股主板上市公司作为研究样本,运用盈余分布法和多元回归实证检验了退市制度变更对上市公司盈余管理行为的影响.结果表明:退市制度变更后,避免净利润为负的盈余管理行为略有减少,而避免净资产为负的盈余管理行为显著增加.且退市制度变更诱发了避免营业收入低于1000万元的盈余管理行为,上市公司实施的应计盈余管理显著减少,而其实施的销售操纵、费用操纵和生产操纵等真实盈余管理显著增加.     

“中国直销与资本市场”系列之三——直销公司上市情况大披露

中国直销市场上的上市公司统计 （一）直销公司的上市萌动 太多人见证过上世纪90年代末和新千年的网络科技股的狂飙，加上改革开放的市场经济熏陶，心目中下意识地会把赵企业定位于“成立（赚小钱）——发展（赚中钱）——上市（赚大钱）”的三步走道路。     

中小企业板上市公司退市风险预警研究——基于因子分析的Rprop神经网络模型分析

以我国中小企业板上市公司退市风险预警为例,利用弹性反向传播算法(resilient back propagation,Rprop)和因子分析法相结合,建立一种基于因子分析的Rprop神经网络模型。首先利用因子分析法构建包含财务变量和非财务变量的预警体系;其次运用Rprop神经网络模型对我国160家中小企业板上市公司进行退市风险预警实证分析;最后对该模型的有效性进行实证分析,结果表明,该模型对上市公司退市风险预警的准确性比标准的BP神经网络模型和支持向量机模型分别提高2.91%和6.09%。因此,该模型可为投资者决策提供较好的参考依据。     

好钢用在刀刃上——科技型中小企业如何利用外汇

“这是民营重组时代的开始,对中国资本市场无疑具有里程碑式的意义。”一大批民营企业协议收购上市公司国有股股权获得批准,将推动一些上市公司特别是一些‘火烧属毛’的上市公司尽快进行实质性的资产重组。”……民营重组潮流如此奔涌而出,溢美之词不绝于耳。     

安徽星马汽车股份有限公司

安徽星马汽车股份有限公司始建于1970年，经过近40年的不懈努力。目前已发展成为国内最大的专用汽车生产基地之一、我国最大的罐式专用汽车生产企业和安徽省专用汽车行业重点骨干企业。作为安徽省“50强企业”，星马公司先后被评为“最具竞争力的上市公司”、“高新技术企业”、“质量管理先进企业”等，并率先在专用汽车行业中通过ISO9001国际质量体系认证。公司于2003年4月在上海证券交易所成功上市。     

我国买壳上市现象探析

买壳上市是当前国内普遍关注的热点问题，也是企业实现战略性发展的重要方式。与一般企业相比，上市公司的优势在于能够利用其在证券市场的筹资途径，实现公司的迅速增长，而买壳上市就是充分利用上市资源的一种并购形式。虽然市场存在对买壳上市的需求，但是企业买壳上市的效应究竞如何？壳公司在买壳前后的经营业绩和股价变化趋势是怎样的？本文对买壳上市进行了分析。     

中国风险投资：寻找破题

风险资本正遭遇“严寒”,业界一片喊冷。在美国,新经济和高科技的风向标——纳斯达克正处在命运的交叉路口,股指连创新低,从2000年初的5048点掉到现在的1200多点。2001年,纳斯达克有778家上市公司退市,新上市的却只有146家;2002年又有521家公司被摘牌,而新上市公司只有116家。这种局面直接殃及创业者和风险投资者。第一轮落败的主角,是那些曾经飞速增长的明星公司,第二轮遭殃的是这些公司的老总们,第三轮便轮到了风险投资者。 中国的情形也不容乐观:风险投资在中国只有不到10     

盛大财报"示人以弱"网游巨头分道扬镳

盛大出手总是不同凡响。2006年2月28日，这家面向中国市场的纳斯达克上市公司发布的2005年第四季度财报和全年财报令投资者惊出一身冷汗——亏损5．39亿元!这是盛大上市以来首度亏损，却一举创造了中国互联网企业财报史上最大的赤字纪录![编者按]     

创业板上市务实手册 内地企业

中国内地的公司企业欲寻求在香港创业板市场发行股份、公开上市,整个过程与主板市场有很大不同,创业板市场在市场定位、发行人准入条件、上市后的售股限制、市场监管、投资者保障措施、公司信息披露要求等方面都具有自己的特色。 本刊拟从企业上市的组织、准备及规划、上市申请、招股挂牌、上市发售及上市后续工作等方面分再次明细阐述,力求为您提价一份“实务手册”。     

上市公司投资"生钱"三途径

自从我国提出“科技是第一生产力”、“科教兴国”,实施“863计划”、“火炬计划”、“星火计划”以来,我国企业普遍增强了科技意识,纷纷将技术开发和改造列为企业发展的头等大事。而作为资本市场弄潮儿的上市公司具有更为强烈的科技意识,几乎所有的公司都将科技投资作为公司今后发展的战略选择。上市公司是如何动作的?请看——     

从市场特殊性看中国退市机制的完善

自我国2001年正式启动上市公司退市机制以来,一定程度上规范了证券市场发展。但是退市制度本身的不完善,特别是制度执行过程中出现的新问题也不断显现。本文将着眼于现阶段我国资本市场环境的特殊性对退市机制进行探究,寻求更为全面、合理的解释,并提出相应的改进建议。     

上市公司专利管理中常见的问题与对策

正上市公司常见专利管理问题及其外部表现本文所讨论的上市公司包括上市公司和拟上市公司。上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。拟上市公司(Pre-IPO)是指以上市为目标,上市有实质性进展并经省一级发展改革委确认的公司。理论界和企业界一般认为,上市可以使公司增强股票的市场流动性,扩大公司的资金来源,为公司的持续发展获得稳定的长期的融资渠道。而且融资人资金成为公司     

创业板公司成长性的财务指标分析——以首批上市的28家公司为例

创业板公司成长性被市场寄予厚望,以首批上市的28家创业板公司5年财务数据为样本,选取营业收入增长率、净利润增长率和资产负债率三个指标对创业板公司成长性进行统计分析,结果表明创业板公司成长性总体上较主板和中小板市场更优,但净利润增长率的持续走低表明其盈利能力有待加强。建议严格对申请上市公司的审核,加强对公司上市后所募集资金用途的监管,强化企业市场拓展能力。