烂T公司谁先出局

日前中国证监会发布《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办法》,这标志着部分“亏而不死、只进不退”的T公司将面临退市。根据最新资料显示,现有境内1100余家上市公司中,PT双鹿、PT水仙、ST粤金曼等八家亏损大户1999年的损失便高达16.2亿元。根据目前市场中依然活跃着的50余只T公司的巨大能量,我们不难推算出其对市场整体业绩的下拉作用有多大。“死缓”使T公司重组迫在眉睫。根据“办法”,最先亮红牌的企业无疑是具有最大市场风险的企业。本刊编辑部对可能率先退市的上市公司进行了分析预测     

完善我国证券市场退市制度的思考

分析了我国证券市场的退市机制的特点:市场只有强制退市,而主动退市和自动退市还没有引起人们的足够重视;真正退市的企业少之又少;我国上市公司的退市标准仅就连续亏损一种情况作出规定;缺乏完整的证券市场体系。退市标准与国际不统一。认为产生的原因在于证券市场的定位、上市资源的稀缺、地方保护和投资理念不正确。需要建立多层次的市场体系、建立民事赔偿制度和配套制度来完善。     

退市制度变更对上市公司盈余管理行为的影响

以2012年沪深交易所对退市制度的修订为切入点,选取2008~2015年沪深两市A股主板上市公司作为研究样本,运用盈余分布法和多元回归实证检验了退市制度变更对上市公司盈余管理行为的影响.结果表明:退市制度变更后,避免净利润为负的盈余管理行为略有减少,而避免净资产为负的盈余管理行为显著增加.且退市制度变更诱发了避免营业收入低于1000万元的盈余管理行为,上市公司实施的应计盈余管理显著减少,而其实施的销售操纵、费用操纵和生产操纵等真实盈余管理显著增加.     

上市公司专利管理中常见的问题与对策

正上市公司常见专利管理问题及其外部表现本文所讨论的上市公司包括上市公司和拟上市公司。上市公司是指所发行的股票经过国务院或者国务院授权的证券管理部门批准在证券交易所上市交易的股份有限公司。拟上市公司(Pre-IPO)是指以上市为目标,上市有实质性进展并经省一级发展改革委确认的公司。理论界和企业界一般认为,上市可以使公司增强股票的市场流动性,扩大公司的资金来源,为公司的持续发展获得稳定的长期的融资渠道。而且融资人资金成为公司     

中国资本市场退市制度改革探索

健全完善的资本市场不仅需要科学合理的上市制度安排,也需要相应有效的退市机制依赖,"有进有退"、"优胜劣汰"有利于资金的合理流动,促进资本市场的健康发展。中国资本市场的退市制度从无到有、渐趋规范,并随着资本市场的发展而不断健全和完善。文章阐释了中国退市制度的发展历程及退市新政的主要内容,分析了退市新政对上市公司的约束作用,探究了退市制度尚存在的问题,并提出了相关的政策建议。     

中国风险投资：寻找破题

风险资本正遭遇“严寒”,业界一片喊冷。在美国,新经济和高科技的风向标——纳斯达克正处在命运的交叉路口,股指连创新低,从2000年初的5048点掉到现在的1200多点。2001年,纳斯达克有778家上市公司退市,新上市的却只有146家;2002年又有521家公司被摘牌,而新上市公司只有116家。这种局面直接殃及创业者和风险投资者。第一轮落败的主角,是那些曾经飞速增长的明星公司,第二轮遭殃的是这些公司的老总们,第三轮便轮到了风险投资者。 中国的情形也不容乐观:风险投资在中国只有不到10     

股票发行核准与上市公司融资约束

该文通过选择2002—2009年间在香港主板上市的中资背景公司以及在内地A股主板上市的配对上市公司样本,对比在香港股票市场和内地股票市场上市的中国公司在上市前后面临融资约束的情况,实证检验了股票发行核准制对上市公司融资约束的影响。研究结果表明:较内地A股上市公司而言,赴香港上市的中资企业在上市前具有更大的融资约束,尤其以香港上市的民营企业最为突出,说明我国的股票发行实质性审核阻碍了我国股票市场融资功能的发挥,对股票市场的资源配置效率具有一定程度的负面影响。     

上市公司强制退市后的投资者权益保护

2020年3月,新《证券法》开始实施,意味着我国注册制改革迈出了极为重要的一步。要全面推行注册制改革,就必须解决上市公司退市后的中小投资者保护的问题。通过考察、对比、讨论上市公司强制退市后的权益保护制度,对我国上市公司强制退市后投资者权益的保护提出相关建议。期待能为后续强制退市后的权益保护提供思路和借鉴,促进上市公司强制退市后中小投资者权益保护能力的提升。     

我国证券保荐制度及其完善措施

保荐制度是从国外引入并运用于证券发行上市的我国证券市场管理制度。该制度的实施标志着我国证券的发行上市正从计划走向市场。保荐制度的引入将有助于完善股票发行制度,提高上市公司质量,保护投资者的利益。但其在实施过程中也暴露出一系列问题,如保荐代表人与保荐机构地位不平等、保荐人与发行人的信息不对称等等。     

ST博讯假IT概念套现？

2003年3月12日,“ST红光”发布公告称,公司将在2003年新增主业,与台湾某公司生产无线便携式笔记本。董事会同时决定将公司名称“成都福地科技股份有限公司”更名为“成都博讯数码技术股份有限公司”,股票简称由“ST红光”改为“ST博讯”。这意味着一直以偏转线圈为主业的“ST博讯”将大举进军IT产业。 受此利好消息带动,“ST博讯”复牌半小时股价即告涨停。     

中小企业板上市公司退市风险预警研究——基于因子分析的Rprop神经网络模型分析

以我国中小企业板上市公司退市风险预警为例,利用弹性反向传播算法(resilient back propagation,Rprop)和因子分析法相结合,建立一种基于因子分析的Rprop神经网络模型。首先利用因子分析法构建包含财务变量和非财务变量的预警体系;其次运用Rprop神经网络模型对我国160家中小企业板上市公司进行退市风险预警实证分析;最后对该模型的有效性进行实证分析,结果表明,该模型对上市公司退市风险预警的准确性比标准的BP神经网络模型和支持向量机模型分别提高2.91%和6.09%。因此,该模型可为投资者决策提供较好的参考依据。     

从市场特殊性看中国退市机制的完善

自我国2001年正式启动上市公司退市机制以来,一定程度上规范了证券市场发展。但是退市制度本身的不完善,特别是制度执行过程中出现的新问题也不断显现。本文将着眼于现阶段我国资本市场环境的特殊性对退市机制进行探究,寻求更为全面、合理的解释,并提出相应的改进建议。     

携程网上市的背后

2003年12月9日,携程网在美国纳斯达克挂牌上市,成为2000年以来我国第一家登陆纳斯达克的网络概念股票。股票开盘首日涨幅就达到了88.56%。上市4天后,股价涨至发行价的两倍,成为3年来纽约市场上表现最好的新股票。受携程网上市的刺激,国内的高科技公司正在掀起一场新的上市潮。有消息称,中国内地企业海外上市的目的地主要以香港、新加坡交易所和美国纳斯达克为主,这其中又以香港为首选。据普华永道会计师事务所称,预计今年将有100家公司在香港上市,将筹集约129亿美元。对于中国企业而言,上市应该注意什么、上市之后又该做何打算以及如何利用…     

浅议上市公司会计信息披露问题

上市公司信息披露,是指股票上市公司按照相关法律法规要求,将公司的财务状况和经营成果以及其他有关资料或情况向证券监管部门报告,并向社会公众公告的一种行为。上市公司进行信息披露,必须真实、准确、完整,不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。目前,在我国证券市场上,上市公司在会计信息披露中还存在不少不规范的现象,严重影响了我国证券市场的健康发展,损坏了广大投资者的利益。本文就上市公司会计信息披露中存在的问题和相应的对策进行了探讨。     

校企买壳"六步走"

一、方案选择方案一:通过收购未上市流通的国有股或法人股,这种方式成本较低但困难较大,要同时得到股权原持有人和主管部门同意。这是我国企业买壳上市行为的主要方式。方案二:在二级市场直接购买上市公司股票,这种方式在西方流行。但二级市场的收购成本太高,除非有详细的炒作计划才能得到足够的投资收益来抵消投资成本。     

上市公司投资"生钱"三途径

自从我国提出“科技是第一生产力”、“科教兴国”,实施“863计划”、“火炬计划”、“星火计划”以来,我国企业普遍增强了科技意识,纷纷将技术开发和改造列为企业发展的头等大事。而作为资本市场弄潮儿的上市公司具有更为强烈的科技意识,几乎所有的公司都将科技投资作为公司今后发展的战略选择。上市公司是如何动作的?请看——     

上市公司空壳化蜕变时间分布特征与解释

空壳公司是指股东权益已经消耗殆尽甚至变为负值的公司和那些已经呈现出向空壳蜕变趋势的公司，它们的功能已经由创造社会财富的主体异化为毁灭社会财富的机器；统计资料表明，我国上市公司整体中已经有13％的比例蜕变为空壳公司，经过时间序列分析该比例具有2阶自相关特性；平均来说，潜在的空壳公司在上市后6年多就会变成一个空壳。空壳公司在全部上市公司中的比重“远高近低”的时间分布特征，可能与上市制度有关，更可能的原因是一些公司“改制”不“转制”的必然结果。     

保护小股东的投资利益刻不容缓

目前，我国上市公司的股票分为流通股与非流通股。非流通股股东即大股东，非国家股和法人股莫属。有些大股东利用其在“一股独大”的控制地位或对公司的影响力，利用上市公司有利的条件为自己“圈钱”，通过关联交易、担保行为实现自身利益最大化，甚至在     

优先上市公司综合评价方法的研究

对股票发行所实施的“额度控制”管理方法已无法适应市场经济发展的要求，本文试尝研究一种标准控制的方法。该方法结合股票上市发行的基本要求和上市公司的具体特点，首先建立一套综合评价指标体系，然后引入层次分析法，对上市公司进行综合评价。     

内部审计如何协助管理层实施《企业内部控制基本规范》

继美国安然、世通、施乐等一系列大公司的财务丑闻曝光后,2002年7月美国国会通过并颁布了萨班斯——奥克斯利法案,该法案要求在美国上市的公司必须建立内部控制体系。而我国银广夏、麦科特、ST黎明等一系列中国上市公司会计造假案件曝光,也揭示了企业内部控制层面存在的重大缺陷。国家对企业发布的信息的诚信度、可靠度、合法性等都必须提出较高要求。2008年6月28日,财政部、证监会、审计署、银监会、保监会五大部委联合发布了《企业内部控制基本规范》,这标志着中国版的“萨奥法案”已正式启动。该基本规范将于2009年7月1日起首先在上市公司范围内施行,并鼓励非上市的其他大中型企业执行。一、《企业内部控制基本规范》解读