跳扩散模型下的固定利率债券的套利成本差

首先假设公司资产价值服从跳扩散模型，利率服从Hull—White模型，得到固定利率债券的套利成本差的闭式解．其次在假设利率服从跳扩散模型时推导固定利率债券的套利成本差，推广了一般跳扩散模型下的套利成本差定价公式．     

股票价格服从跳—扩散过程的择好期权定价模型

讨论两资产择好期权的定价问题．在风险中性假设下，运用无套利原理建立了两种资产价格都服从Possion跳-扩散过程的择好期权定价模型，并给出相应的择好期权定价公式．     

资本资产定价理论基础及模型综述

叙述了资本资产定价理论的思想脉络和理论基础,并结合已有研究进行了一些分析和思考。从无套利分析入手,阐述了金融资产定价的理论基础,并结合现代金融发展新趋势,分析了资本资产定价模型及其研究进展,以指导下一步的研究。     

标的资产服从分数布朗运动的权证定价及实证分析

在标的资产服从几何分数布朗运动模型假设下,通过关于分数布朗运动的随机分析理论,在对市场无任何其它条件假设下,利用无套利理论和自融资策略求出了在标的资产由红利支付时的欧式未定权益的一般定价公式,并由此得到了欧式认购权证和欧式认沽权证的具体定价公式以及其套期保值策略,并联系四川长虹认购权证给出了实证分析.     

非完全市场衍生资产定价方法研究

利用单期金融市场模型研究了非完全市场衍生资产定价问题。首先介绍了经典的无套利定价方法,指出了这种方法只适用于完全的金融市场的局限性。然后把无套利定价思想推广到了非完全市场,提出了衍生资产的ε－套利定价方法和区间定价方法。最后通过算例进一步说明经典的套利定价方法是区间定价法和ε－套利定价方法的特殊情况,区间这价方法和ε－套利定价方法是经典的套利定价方法的推广,既适用于完全金融市场,又适用于非完全的金融市场。     

资本资产定价模型的适用条件分析

对资本资产定价模型的检验具有非常重要的实践意义，它可以为更好地使用资本资产定价模型来对投资行为和资产定价提出有效的借鉴和指导．但是，自从1965年资本资产定价模型提出后，不断有学者对其有效性提出质疑．通过研究资本市场线的几何特性发现，在资本资产定价模型的现有假设条件下，不仅是其有效性难以保证，甚至资本市场线的存在性亦无法保证．因此，为了保证资本市场线的存在，必须对资本资产定价模型的假设进行修改．研究表明，在资本资产定价模型的现有假设基础上，应该增加一个假设条件，即无风险利率低于有效边界上的最小方差点的预期收益率．     

混合分数布朗运动下两值期权的定价模型

两值期权是只有标的资产的价格超过执行价格才会有相应收益的期权,因而它具有不连续收益的性质,是目前一种普遍研究的奇异期权。为了描述标的资产的长记忆和消除金融市场的套利,在假设标的资产服从混合分数布朗运动的环境下,采用了拟鞅技术,运用了随机分析的有关内容,最终获得了两值期权在混合分数布朗运动环境下的定价模型。为了更好地理解定价模型,进一步分析了赫斯特指数对定价结果的影响。     

数学模型与金融学

数学模型已广泛的应用到金融学中，本文阐述了数学模型的概念，介绍了四种金融学中重要的数理模型：证券组合模型、资本资产定价模型、套利定价模型、期权定价模型。     

寿险模型在无套利框架下的定价分析

本文主要讨论无套利框架下的寿险模型定价问题。即从无套利的角度对寿险产品进行定价分析,寿险投资也被纳入到模型之中,费率厘定的思路将从“投保获利”转变为“运营获利”。本文参照前人的无套利寿险定价模型研究成果,推广了无套利寿险定价模型中的边界条件,并在模型改进的基础上,将无套利寿险定价思想与资产份额定价方法相结合,通过测算分析,计算出合理的保费及投资策略。     

有交易费和随机分红时的欧式期权定价

在股票价格服从对数正态分布,波动率为常数的假设下,考虑了有与股票价格成比例的交易费和股票的离散随机分红时的期权定价问题．运用无套利定价理论,构造分红远期合约和标准远期合约,给出了显示的期权定价公式,它是标的资产为远期的期权定价公式的推广(当股票的交易费和分红均为零时,它简化为标的资产为远期的期权定价公式)．结果表明期权价格随股票交易费用的增加而增加,随股票分红的增加而减少,这对现实中金融市场期权定价具有一定的理论意义和实际应用价值。     

当代西方金融理论的发展

回顾了当代西方金融理论发展的主要内容和重要应用。评述了阿罗－德布鲁均衡模型、莫迪利亚尼－米勒定理、马科威茨均值方差资产组合分析、夏普－林德纳资本资产定价模型和罗斯套利定价理论，并指出了八十年代以后理论的调整与统一。     

混合分数布朗运动下可分离交易可转债的定价

可分离交易可转债的合理定价是其交易的前提。考虑到金融资产价格序列的长记忆性,因此,在假定股票支付连续红利且股票价格遵循几何混合分数布朗运动的条件下,提出可分离交易可转债定价模型。应用混合分数布朗运动的It?公式和无风险套利原理,建立混合分数布朗运动下可分离交易可转债定价模型,并利用Mellin变换求解定价模型。最后数值研究表明:1)混合分数布朗运动下可分离交易可转债的价值高于布朗运动、分数布朗运动这两种模型下定价结果。2)股票价格、股票价格序列的赫斯特指数、债券的剩余期限、执行价格、标的资产波动率都是可分离交易可转债定价时不可忽略的因素。     

国际组合套利机理及优化策略分析

以国际套利定价理论为基础并对其进行拓展,构建了国际多因素模型.通过进一步的数理分析,给出国际组合套利行为的定义,指出国际组合套利的触发条件和套利机会出现的决定因素,进而对国际组合套利行为的机理进行了系统描述:即通过构建组合,提高资产相关性,实现用于套利的资产匹配.在忽略交易成本的前提下,运用均值-方差法,求解出一种优化的套利组合权重.     

Vasiek利率模型下住房抵押贷款限额保险的鞅评价

假设房价服从一般扩散过程,利用鞅定价方法,分析了随机利率模型下住房抵押贷款限额保险的定价问题,得到了该保险的无套利定价公式.     

金融债券是如何定价的

资产定价理论的基础是无风险利率的形成和风险的量化。金融资产定价是金融市场运行机制中最重要的一环。本文简述了债券定价的步骤并说明了为了保证中国金融市场的稳定发展,应如何将将金融资产定价理论应用到中国金融实践中去。     

多时期框架下的资产定价

研究在无套利前提下资产的定价理论:资产市场价格都可以表示为由状态价格压缩因子贴现的期望未来红利. 利用鞅论,对给定的多时期框架下的市场经济体系,介绍了无套利前提下状态价格压缩因子的基本特征.     

贴现算术亚式期权定价及其在金融风险管理中的应用(简报)

金融衍生产品具有规避风险、套利、降低融资成本、增加投资报酬以及作为资产负债管理的重要功能, 因此 被广泛应用于金融市场的风险管理. 金融衍生产品的核心是期权定价, 针对金融资产的支付方式, 几何亚式期权与算术亚式期权是规避风险的有力工具. 但考虑到有效对冲一定时期内 资产现值变动而引起的金融风险, 本文考虑引入一种新型的贴现算术亚式期权产品.     

服从ARCH模型的风险资产定价模型

考虑服从ARCH模型的风险资产的定价问题,研究了投资者在具有二次效用函数下的最优投资组合问题。利用无套利原理给出了投资者在效用最大化条件下风险资产的定价问题,给出了最优投资组合的定价模型,并对不同形式下的定价公式进行了讨论。     

有交易成本且支付红利的两值期权定价模型

利用对冲的思想和偏微分方法,研究了在交易过程中的两值期权的定价问题.以Black-Scholes模型的基本假设条件为基础,在无风险利率、期望收益率、波动率、红利率均为时间t的函数,以及交易过程中有交易成本和支付红利的假设下,利用无套利原理和偏微分方程的有关理论和方法推导出两值期权中“现金或无值看涨期权（CONC）”的定价公式,并利用CONC的价值与＂资产或无值看涨期权（AONC）＂的价值关系推导出了AONC的价值.     

不完全连续市场中的期权定价

研究资产价格连续的不完全金融市场中在约束条件下的期权定价问题，得到了买方价格及无套利区间，研究了可达权益的刻画，推广了已有的结论。