基于EGARCH模型的人民币汇率波动性研究

选取2005年7月21日至2010年5月14日间每个交易日的美元/人民币汇率中间价的高频数据作为样本数据,然后对样本数据进行平稳处理和ARCH效应检验,在满足GARCH建模条件下建立EGARCH(1,1)模型,实例检验和分析人民币汇率波动性.结果表明,2005年7月21日以来,人民币汇率收益率序列具有明显的尖峰厚尾特征...     

汇率收益率短记忆性与长记忆性特征的研究

采用Q检验,经典R/S分析法以及ARFIMA模型对人民币和欧元汇率收益率序列的记忆程度进行研究,结果表明人民币汇率收益率虽然不存在显著的短记忆性,但长记忆特征比较显著,而欧元汇率收益率虽然存在短记忆特征,但不存在显著地长记忆性,说明了欧元外汇市场的成熟和人民币外汇市场的低效,因此,对两种汇率收益率序列的拟合预测需建立不同的数学模型.     

财经剪贴

<正>1人民币汇率浮动幅度进一步扩大自2014年3月17日起,银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度由1%扩大至2%,即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下2%的幅度内浮动。外汇指定银行为客户提供当日美元最高现汇卖出价与最低现汇买入价之差不得超过当日汇率中间价的幅度由2%扩大至3%。央行新闻发言人表示,汇率作为要素市场的重要价格,是有效配置国内国际资源的决定性因素之一,扩大人民币汇率浮     

中国市场汇率变动与股票市场价格波动的相关性研究

采用向量自回归VAR模型及协整检验等时间序列分析方法研究2005年人民币汇率制度改革后汇率变动与国内A股股票市场价格变动的关联效应,选取2005-07-21-2007-10-30间美元兑人民币汇率、上证综指及深证综指的日数据进行分析.结果发现我国外汇市场汇率变动与A股市场股指波动存在一定的正相关关系,汇率与A股市场股指波动均会受到前期汇率及其自身滞后项的较大影响,二者之间存在一种长期的均衡关系.这些结论对于探讨我国汇率变动与股指波动间的关系具有一定的现实意义.     

外贸企业应对人民币持续升值的财务管理策略

自2005年7月21日起,我国开始实行以市场供求为基础、参考一揽子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,这加大了人民币与美元汇率的波动幅度,增强了汇率弹性。由于当前美元大幅贬值,人民币升值压力进一步加大,升值速度加快。中国外汇交易中心最新数据显示,人民币兑美元2008年3月14日中间价为人民币7．0882元,2008年以来第22次创新高,汇改以来累积升值幅度达12．61％。     

基于R/S检验、ARFIMA模型和小波方差的人民币汇率长记忆性检验

分别应用R/S检验、ARFIMA模型和小波方差对人民币兑美元名义汇率收益率序列的长记忆性进行检验.根据R/S统计量计算出Hurst指数为0.573 745 1,采用ARFIMA(2,d,1)模型对人民币汇率收益率序列进行拟合的效果比较好,其分数差分参数为0.145 7,利用Haar小波对人民币汇率波动绝对值收益率序列进行最大重复离散小波变换,得出其长记忆性参数为0.393 1.3种方法的研究结果均表明人民币兑美元名义汇率收益率序列存在长记忆性.     

基于GARCH-VaR模型的汇率风险实证研究

现阶段人民币汇率波动及其风险度量受到广泛关注.该文基于2013年1月4日至2016年12月5日美元、欧元、加元和港币的人民币汇率每日中间价数据,建立t分布和广义误差(GED)分布下的广义自回归条件异方差(GARCH)模型,并在此基础上计算四个汇率收益率序列的VaR值.最后,通过似然比(LR)方法检验VaR值的有效性,得出99%置信度下GARCH-GED模型计算的VaR值准确性较高.     

人民币汇率收益率厚尾性研究

以2005年7月22日至2015年12月30日的美元兑人民币汇率的每日中间报价作为为研究对象,采用EGARCH模型过滤了收益率序列的非线性特征得到标准化的收益率序列,利用GPD分析方法对标准收益率序列的上下尾部的厚尾性进行了研究.结果表明人民币汇率收益率存在双侧厚尾的风险,且上尾比下尾的尾部风险更大.     

基于ARMA-稀疏贝叶斯模型的汇率预测研究

文章基于ARMA模型和稀疏贝叶斯模型,提出了ARMA-稀疏贝叶斯模型,充分利用ARMA模型和稀疏贝叶斯模型在线性模型及非线性模型预测中的优势,将收益率序列分解为线性自相关主体和非线性残差2个部分,然后用ARMA模型对线性自相关主体数据进行预测估计,用稀疏贝叶斯模型对非线性残差进行预测估计,最后合成人民币兑美元日汇率中间价序列预测结果。研究结果证明,运用所建模型预测人民币日汇率中间价和上证指数收盘价,均取得了较好的效果。     

财经剪贴

人民币兑美元汇率浮动幅度由0.5%扩至1%中国央行4月14日上午发布公告,决定将外汇市场人民币兑美元汇率浮动幅度由原先的0.5%扩大至1%,即每日银行间即期外汇市场人民币兑美元的交易价可在中国外汇交易中心对外公布的当日人民币兑美元中间价上下1%的幅度内浮动。     

美元做市商制度对人民币汇率形成机制的影响

随着中国银行间外汇市场美元做市商制度的推出，人民币汇率形成机制正在逐步完善。我国目前实行这一制度可能存在管理风险增加、市场监管加大等问题，这就需要采取发展外汇市场金融衍生产品、建立做市商的资信评估制度以逐步提高人民币汇率形成机制的市场化程度。     

试析金融市场化条件下的家庭理财

金融市场化和资本市场的发展,使我国家庭理财得以迅速发展。综观国内外家庭理财的研究,家庭理财是有效地运作资金,以取得个人财富需求和积累的过程。随着居民收入水平提高和金融证券市场发展,收益性偏好选择促使金融资产结构的多元化,家庭理财的内容也日益丰富。家庭理财涉及到信托、银行、券商、保险、外汇等业务,是金融业务的大集成。     

中国货币政策对股市传导效应的实证研究

自2008年以来,中国宏观经济政策调整频繁,同时股市也出现了几番明显的涨跌。这说明对中国货币政策对股市的传导效应研究,以及如何运用货币政策稳定股市的研究显得尤为必要。因此采用2001年1月至2010年12月的月度数据,建立SVAR模型,研究在外汇市场影响条件下的中国货币政策对股市的传导效应。结果显示:基础货币供应量M0和外汇储备规模均对股市存在较大的传导影响;人民币汇率与股价指数在短期内呈较弱的负相关,之后呈正相关关系。     

关于不确定汇率模型的亚式期权定价公式推导

亚式期权是一种重要的金融衍生工具,它是金融市场最受欢迎的路径依赖型期权之一,其收益取决于期权整个周期内标的资产的平均价值.由于风险的动态不确定性,因此假设外汇市场中的利率是一个不确定过程,其变化规律可由不确定微分方程来刻画.为了对冲外汇市场中的风险,银行拟定一个合同来赋予投资者以敲定价格购买外汇的权力,而拥有这项权利需要付出一定的代价.因此,本文以不确定外汇模型为基础研究了亚式期权问题,结合不确定理论和公平定价原则最终推导了几何平均亚式期权的定价公式.     

BOT项目公司外汇风险的会计管理

BOT项目融资模式作为一种新型国际投融资方式,目前已被广泛应用于发达国家和发展中国家的基础设施建设当中.BOT项目公司项目融资活动中的货币风险主要是指外汇风险.本文通过对BOT项目公司外汇风险的会计管理研究,提出BOT项目公司外汇风险的预测方法及防范与管理的相应措施.     

南京境外客源市场研究

古都南京,是长江下游重要的中心城市,有着丰富的旅游资源,改革开放以来,旅游业迅速发展,已成为我市重要的产业部门,它不仅为我市带来了直接的经济效益,而且间接推动了社会经济的发展,但从总体上看,南京旅游业整体水平与丰富的旅游资源及三产发展状况还不相适应。     

开展金融创新,提高国内商业银行竞争力--“爱立信倒戈“事件启示

2001年12月，我国正式加入世界贸易组织(即WTO)，承诺从2001年开始逐步开放我国金融市场，到2005年所有的地域限制都将撤销，中国将全面开放国内金融市场和人民币业务。国内金融市场的开放和外资银行大量涌入，将使国内银行业的竞争更加激烈，一些经营不好、效益差的银行的倒闭将成为事实。开展金融创新，提高国内银行的竞争力，是国内商业银行当前要解决的重要问题。     

我国农村金融发展的财政补偿政策研究

对我国目前农村金融发展的现状进行了比较深入的分析．发现我国农村金融发展存在农村金融机构经营状况不佳、农村金融市场竞争不完全和农村金融中介功能微弱等问题。要解决目前农村金融发展的不利现状,离不开我国财政对农村金融发展的支持。在对相关理论的分析基础之上,提出对农村金融发展进行财政补偿的政策和建议。     

加入WTO对我国银行业的影响及对策

我国已加入WTO,它必将对我国传统的、计划色彩浓厚的银行业在调控能力、市场份额、人才竞争、银行业市场化、国际化、整体素质等方面产生一定的冲击和影响.我国应从改善宏观调控手段、强化宏观调控能力、加强金融监管方面来完善金融调控体系;从加快业务创新、扩大市场份额、提高管理水平、加紧培养人才方面来加快银行业改革的步伐;对外资银行实行适度开放,最终达到金融服务贸易的自由化.