中国新股首日抑价现象的实证研究

针对目前A股市场新股上市首日的高收益率现象,分析新股询价制度实施以来除审核制度以及发行定价机制外对于新股首日高抑价的影响因素.基于统计数据和多因素回归模型的研究表明,A股市场IPO抑价程度过高的主要原因在于二级市场不理性炒作的结论,基于信息不对称理论的一级市场折价理论在中国并不适用.     

我国创业板市场IPO抑价原因研究

本文先对IPO抑价的各种理论进行了综述,随后进行实证研究。本文选取了创业板市场中的90支股票作为样本,对影响其IPO抑价的因素及其对于抑价的影响程度进行了实证分析。本文发现,发行规模、发行市盈率、中签率、换手率、发行前资产利润率、上市首日大盘指数等变量在一定程度上解释我国中小板市场IPO抑价的现象。最后,本文提出了一些有针对性的建议,以推动IPO抑价能够有效缓解。     

高管背景特征、公司创新对IPO抑价影响的实证研究

基于信息理论,高管背景特征对公司决策具有一定的影响,投资者通过分析这些特征而做出投资决策,进而影响公司IPO抑价水平。以IPO公司高管背景特征为研究视角,结合公司创新能力,基于2011—2016年沪深A股IPO数据,通过建立假设,运用OLS、2SLS、Poisson以及GMM等模型实证分析高管背景特征是否通过对公司创新变量产生作用从而影响IPO抑价水平,进而对假设进行验证。研究表明,高管背景特征对公司创新能力有显著的影响;对于IPO抑价,高管平均年龄以及学历水平通过对公司创新能力产生正面影响从而使得IPO抑价程度提高。     

风险投资对创业板IPO抑价的影响机制与优化

创业板作为风险投资最关注的资本市场板块和联系风险投资与风险资本退出的纽带,自开设以来,IPO(Initial Public Offerings)企业的高抑价、高市盈率和高超募等现象就一直备受学术界关注.因此,对影响创业板IPO价格异常波动,尤其是抑价因素进行分析,能为创业板市场和风险投资事业的发展提供可借鉴的信息.该文以此为视角,通过实证研究,验证了风险投资对创业板IPO抑价的影响机制,并给出了必要的优化措施.     

沪市A股市场IPO抑价现象实证研究

IPO抑价现象在发展中股票市场上是十分普遍的现象。文章收集了沪市的30只股票的技术面和基本面数据,运用计量经济学原理和Eviews和Excel软件,建立相关模型,从而证明沪市存在IPO抑价现象。同时,运用模型对IPO的抑价现象进行分析和预测,从而为相关人士提供一个分析的参考。     

股票论坛与IPO交易行为的数学分析

利用文本挖掘和文本分类技术分析新浪财经股票论坛上投资者发布的信息,并据此构建投资者乐观情绪、意见分歧指数;通过SPSS分析反映投资者情绪的这些指标与IPO抑价和IPO上市首日交易量的相关性,结果发现股票论坛并不仅仅是"噪音",基于论坛信息的投资者情绪对IPO抑价及交易量有显著影响,即投资者情绪乐观指数与IPO抑价、交易量成正比,意见分歧指数与交易量成反比.     

全流通前后中小企业板IPO抑价因素的比较分析

对全流通前后中小企业板块IPO抑价现象的影响因素进行实证比较分析并比较,探讨在不同的模式下IPO抑价率影响因素的异同.结果表明,我国投资者缺乏理性投资的意识是IPO抑价率居高不下的主要因素.     

IPO抑价的实物期权分析

新股定价问题一直是国际金融界公认的最具迷惑性的难题之一．用实物期权方法对IPO抑价问题进行研究．结果表明,即使证券市场的信息是对称的,IPO抑价现象是必然的．随着股票市场的发育程度的提高,IPO的抑价程度会降低;中国证券市场的IPO抑价程度高,一方面是来自于普遍存在的IPO抑价的问题,同时来自于中国的IPO定价方式的不合理、股票的不全流通．     

ESD在化工生产中的应用

世界各国都不同程度地存在新股发行折价现象,而我国新股折价程度堪称世界之最,这一现象被称为"IPO抑价现象",它是证券市场中的一个普遍现象同时也是金融界的难题,对此,学术界众说纷纭,还没有形成统一的认识,要分析IPO抑价现象,应当首先回顾一下目前流行的核心理论,从而为解释"IPO抑价现象"奠定坚实的理论基础,并进而为中国股票市场的深入研究打下良好的基础。     

新股“破发”与IPO定价效率:基于股东特征的分析

该文以2005—2011年的A股IPO(initial public offerings)为样本,结合新股频繁破发的市场背景,引入定价偏离度的概念,系统地研究了IPO发行公司股东特征对新股定价效率的影响。研究发现,IPO定价效率与外资股份的出现正相关,而与国有股份和创投股份的出现负相关。从股东参与公司治理的角度看,发起人股东或董事的持股份比例与IPO的定价效率正相关。进一步的分析表明,国有股份更容易引起IPO抑价,而创投股份则更容易引起IPO破发。该文的研究从发行人股东特征的角度分析影响IPO定价效率的因素,为了解和提高中国股票市场的IPO定价效率提供了新的视角。     

如何看待中国的IPO折价现象

股票市场中IPO折价现象已引起学术界的广泛关注，并形成了一系列的理论解释。我国的IPO折价现象有其特殊的成因，一方面由于发行价非市场化确定造成定价偏低，另一方面，由于二级市场交易价格受操纵而定价偏高，两方面因素使得我国的IPO折价幅度大大高于其他国家和地区。鉴于此，提出了实现我国IPO高折价率理性回归的思路。     

基于前景理论的IPO异象解释：综述与中国实践

IPO折价是国内外证券市场普遍存在的一个问题,在国外的研究中,采用前景理论来解释IPO异象主要开始于2002年,前景理论分别解释了IPO折价问题和IPO公司长期表现弱于市场的问题。这些解释,主要是依据前景理论指出的人们更关注财富的变化,而不是财富的水平,以及前景理论的效用函数和概率加权函数。文章对中国股市存在的IPO异象进行了描述性统计,中国股市也存在大幅的IPO折价,这种折价可以部分地使用前景理论来解释。     

IPO抑价理论研究综述

IPO抑价是世界证券市场普遍存在的现象,也是金融界的难题。国内外学者对IPO抑价有大量的研究,但至今没有一个统一的理论。本文对IPO抑价的相关研究进行了分类,并作出简要评述。     

IPO定价对投资者信息的研究

以累计投标询价制定价过程为例,探讨投资者私人信息的机制,并针对我国IPO询价制如何激励询价对象诚实揭示信息提出建议.     

全流通进程中IPO方式刍议

通过回顾IPO方式变迁,分析了证券市场现行资金申购方式的利弊,提出了针对性的建议。     

科技创新型企业的研发强度对IPO定价效率的影响研究

在注册制改革不断深化，科技创新推动经济高质量发展的背景下，本研究对科技创新型企业的IPO定价效率进行测算评估，重点分析承销商跟投意愿的中介作用机制。实证检验结果表明，注册制改革并没有提高一级市场IPO定价效率，研发强度与IPO定价效率存在显著的正向关系，承销商跟投意愿在二者之间发挥部分中介作用。本研究丰富了研发强度对IPO定价效率影响的经验研究，为资本市场的制度创新提供了借鉴，有助于促进科技创新的发展，推动实体经济的转型升级。     

异质预期、IPO最优报价与抑价

针对IPO抑价问题,运用行为金融理论和数理分析方法,从询价对象期望效用最大化的角度出发,假设存在对新股价值异质预期的两类询价对象,在风险规避的条件下,求解出最优均衡报价的解析表达式。在此基础上,进一步分析IPO抑价问题。