基于实物期权的投资机会价值评价方法

根据实物期权的方法,给出了一个投资时限为有限的投资机会的价值评价模型,利用数值分析方法计算了投资机会价值并进行相关讨论.     

基于实物期权的先进核能系统投资价值评估模型研究

先进核能系统能有效解决核电的铀燃料利用率低和乏燃料有效处理难等问题,研发先进核能系统投资额度大,且具有较大不确定性,科学评估先进核能系统投资价值,有助于筹措经费,提高投资者投资意愿。本研究考虑了实验研发成本、工业示范成本、商业运营成本、以及收益等不确定性因素,以Barone-Adesi Whaley(BAW)美式期权模型为基础,构造了技术价值评估方法。运用该方法评价了先进核能系统A研发与示范项目的装机规模、技术进步、不同功率情景、电价、工期延长,以及成本超支等因素对其首堆投资价值的影响。结果表明,工业示范阶段工期延长将负面影响其经济性,但当装机规模达到5GW时,会消除工期延长带来的负面影响。     

基于期权理论的实物投资决策

分析了传统投资决策方法的缺陷和看跌期权、看涨期权对实物投资决策的影响。在此基础上，构建了一个基于期权理论的实物投资决策简化模型，并得出初期最优资本投资量。实例结果说明了该模型的正确性。     

基于实物期权方法的投资机会成本分析

利用一个两阶段投资实例分析了从实物期权角度量化投资机会成本的净现值和期权方法,并证明了两种方法的一致性,阐明了实物期权是分析投资问题的一种思想,而不仅限于期权方法,利用这一思想分析投资机会成本将使投资决策更加科学、合理.     

基于实物期权的房地产开发价值评估研究

未来不确定的条件下,传统NPV分析方法在价值评估中使用受到限制。通过积极、动态、实时的管理创造项目价值,运用项目管理者的柔性决策空间、实物期权思想及其二项式期权定价模型,确定投资项目中的实物期权价值,可以在一定程度上弥补传统方法的缺陷。基于实物期权分析框架,考虑实物期权价值,寻找项目现值投资决策的临界值;并运用实物期权分析方法,充分挖掘项目中不确定条件下所蕴涵的灵活性价值,对房地产开发项目中的价值进行正确评估。     

实物期权的煤炭资源勘查投资项目评估模型

煤炭资源勘查是煤炭资源开发的重要前提,具有投资大、不可逆、周期长和风险大的特点。由于传统净现值法的固有缺陷,不能有效处理煤炭资源勘查投资面临的不确定性因素,进而不能合理地评估煤炭资源勘查投资项目价值。文中运用实物期权理论,建立了煤炭资源勘查成果价格随机变化下煤炭资源勘查投资项目评估模型。以陕北某矿区煤炭资源勘查投资项目为例,对该模型进行了运用。结果表明:在不确定条件下,该模型能更加科学合理地评估煤炭资源勘查投资的项目价值;敏感性分析表明,与煤炭价格波动率和资源赋存波动率相比,利率和便利收益的变化对项目价值影响更为显著。     

两类含有价值漏损的实物期权定价模型

目的将含有现价值漏损的实物期权定价模型进行改进。方法将含有价值漏损的实物期权视为一个有交易成本或含分红的两类股票期权,并把模型中几个主要的变量都看作是时间的函数。结果改进后的模型更加合理,更符合实际的情况。结论这样的改进使得模型更加符合实际的市场情况,增强了适用性,具有重要的理论和实际意义。     

人力资本流动风险管理:实物期权理论的应用

实物期权理论 ,源于金融期权 ,分别是管理实物资产和金融资产风险的战略工具。战略人力资源管理中高绩效的人力资源管理实践具有与实物资产相似的属性 ,为后期的人力资源管理活动创造了期权—人力资本期权。人力资本流动是企业面临的一种重要风险 ,人力资本期权的观点可以为企业的人员流动管理创造一个新的视点。     

基于实物期权法的新三板企业股权价值评估研究

新三板市场是我国多层次资本市场体系的重要组成部分,通过对新三板企业的特征进行了分析,指出传统方法运进行股权价值评估时所存在的问题。并引入实物期权评估思想,运用B-S定价模型评估新三板企业的股权价值。实物期权评估法在一定程度上更能反映新三板企业的价值特征,也为企业的股权价值评估提供一个全新的视角。     

基于实物期权的竞争与合作情形下战略投资决策分析

考虑市场中两家相同的企业，双方都拥有对某一新产品进行战略投资的机会，其中先投资的企业将获得先发优势．运用实物期权方法，从企业价值最大化的角度分别研究了两家企业在竞争与合作情形下均衡投资点的变化．结果表明，双方在合作情形下的均衡投资点优于在竞争情形下的均衡投资点，其原因是在竞争情形下企业双方对于先发优势的争夺使得均衡投资点从最优投资点前移，导致等待期权未被充分利用，造成了双方企业价值的损失．     

基于实物期权的噪声实物资产投资决策分析

针对实物资产不同于金融资产的特点,通过最优滤波理论将噪声引入实物资产的价值评估中,结合实物期权方法探讨噪声实物资产的投资决策问题,并利用首次到达时间分析了投资发生的平均等待时间.研究表明,噪声的引入将减小投资阈值,降低实物期权价值,使平均等待时间变短,致使投资提前.噪声实物资产理论对于分析实物资产领域的投资问题具有广泛的现实意义.     

实物期权下的企业最优投资模型研究

一些投资决策暴露在实施阶段的不确定性下,其部分来源于潜在的经济不确定性.通过实物期权的分析,得到单个企业在没有竞争时的最优投资时间,这个结论与其他已知文献的研究差异很大.     

基于实物期权理论的企业信息系统建设项目投资决策

在实物期权理论的框架下,根据信息系统建设项目投资的特点,分析得出可以将系统建设的投资过程看成是含有多种实物期权的序列决策。在此基础上,利用二叉树方法建立单个实物期权单阶段的定价模型,以及多阶段复合实物期权的定价模型,以期为企业在投资建设信息系统时,做出更加科学合理的投资决策提供理论依据。     

基于实物期权的船舶投资决策分析框架研究

本文针对传统船舶投资过程中存在的问题,旨在建立一个基于项目管理的船舶投资决策分析框架,在对投资项目进行定性分析的基础上,认为船舶投资中存在着期权价值。通过建立期权定价模型, 并利用Crystal Ball软件运用蒙特卡洛模拟方法模拟航运市场波动率, 从而对船舶投资项目进行评价。最后通过实例分析得出, 拥有实物期权的船舶投资项目的价值要大于传统方法求得的投资项目价值。     

风险投资中企业家人力资本的模糊实物期权定价

风险投资是新经济的孵化器,昭示了新经济条件下企业家人力资本的重要性。围绕风险投资中企业家人力资本特性开展研究,作为一种边际报酬递增的异质性人力资本,企业家人力资本可视为一种特殊的实物期权,其价值具有很大的不确定性。因此可以使用期权定价模型对企业家人资本进行定价研究,并进一步将模糊数学引入期权定价模型,使这一改进的模型更符合实际。     

基于复合实物期权的三代核电项目投资决策评价方法研究

针对三代核电项目投资决策评价问题,基于复合实物期权方法,提出了三代核电项目投资两阶段(技术创新投资阶段和工程实践阶段)实物期权模型,并分阶段给出期权定价模型表达式.此外,针对工程实践阶段复合实物期权,采用最小二乘蒙特卡洛模拟方法,提出了延迟期权、放弃期权和扩张期权等三类子期权的计算方法.对三代核电项目复合实物期权定价模型的研究表明,核电项目的不确定性能够为核电投资决策带来灵活性价值,并通过对灵活性价值的定量评估,为核电企业的投资决策提供数值依据.     

不完全信息下竞争对于投资期权价值的影响

讨论了竞争者为不完全信息时的投资时机决策准则,建立了不对称多人博弈下的Stackel-berg模型和Cournot模型,求出在这两种均衡下的投资期权定价方法,并比较了不同的均衡下竞争对于企业投资期权的影响。结果表明,竞争者对于企业投资期权价值的影响程度,与最终产品市场形成的均衡类型密切相关。     

Application of the Option Game Theory to the Real Estate Enterprise Investment Decision

One of the remarkable characteristics of the current development of China's national economy is the increase of uncertainties, which makes the traditional method more and more unsuitable for the current economic development in the real estate investment process. Based on the option game theory, the investment decision making of real estate is analyzed here, the investment optimization mathematic model established, and Nash Equilibrium discussed. Through case studies, we analyze the application of game option in the real estate, which is put under symmetrical duopoly. The conclusions will contribute to both the theory on and practice of the present investment in the real estate enterprise.