上市公司红利分配影响因素分析

上市公司的红利分配活动不仅关系到收益分配的多寡和各类投资者的利益,也关系到公司股票价格的市场波动。自2000以来中国证券监督机构提出了一系列规范上市公司现金分配的要求,文章以安徽省上市公司为例,分析了影响上市公司红利分配的主要因素。通过规范分析与实证分析发现,上市公司的现金分红与每股收益和每股经营活动产生的现金流量净额呈正相关关系。     

带有股利分配的可分离债券的定价

假设股票价格服从对数正态分布,股票有红利支付,且无风险利率、股票的收益率、波动率、红利率均为时间的确定性连续函数, 从定量的角度分析了带有股利分配的可分离债券的价值构成,并用鞅方法得到了可分离债券的定价公式。     

股权激励对上市公司股价影响的分析

股权激励在今日已逐渐成为影响我国资本市场的重要因素,其方案的公布实施会对上市公司股票价格波动会造成影响。本文在引入股权激励的基本概念后,首先将其对股价的影响效应分为短期和长期进行讨论,然后在不同时期根据行业不同,以及股权激励标的物的不同进行分析。最后结合我国资本市场的情况对其应用提出建议。     

基于半参数LM-ARMAX模型的股价波动成因分析

选择沪市1991-2010年所有上市公司的数据,建立LM-ARMAX模型来实证股票价格波动的决定因素;然后,根据模型半参数估计的结果,进行基于半参数估计的广义似然比检验和基于Wild Bootstrap的Smirnov检验.研究结果表明:市帐率和成交量是股票价格波动的主要因素,而净资产收益率对股票价格波动的影响不显著;相比起"指数研究"和"样本替代研究"而言,实证的数据精确度更高,说服力更强.     

电力行业上市公司股利政策影响因素分析

对电力行业上市公司股利政策受哪些因素影响进行了实证分析.分析认为,电力行业股利政策主要受上市公司资产负债率、资产增长率、流动比率、股票价格、国有及法人股比例、每股净资产和每股现金流量的影响,且流动比率、股票价格、每股净资产、每股现金流量与现金股利正相关,负债率、资产增长率、国有及法人股比例与现金股利负相关.通过比较的实证研究还发现:伴随着股改的发生,国有及法人股比例对电力行业上市公司现金股利分配的影响不再显著,流通股比例对其影响显著增加.     

我国钢铁行业上市公司投资价值研究

利用经过修正的上市公司股票内在价值估值模型，研究了我国钢铁行业上市公司的内在价值．结果表明：随着我国钢铁行业上市公司的业绩进入上升通道，可获得的现金红利将是增长的；随着这些上市公司股票价值低估后的价值回归，最终股票价格将大于股票现价，从而其内在价值将明显大于股票现价．因此得出结论：目前我国钢铁行业部分上市公司股票具有投资价值．     

分数布朗运动环境下可转换债券定价模型

假定股票价格方程遵循分数布朗运动驱动的随机微分方程,利率、波动率、支付红利率均为时间的确定性函数.利用分数布朗运动随机分析理论,建立了分数布朗运动环境下具有支付红利的金融市场数学模型,得到了分数布朗运动环境下具有支付红利的可转换债券的定价公式.     

红利支付下的具有时滞的股票期权定价

利用随机泛函微分方程理论和无套利对冲原理获得股票具有时滞影响且支付红利的期权定价公式.研究表明,股票价格具有时滞时,股票支付红利对欧式看涨期权的影响呈现出复杂性.     

随机利率下有红利支付的跳扩散模型的期权定价

假定股票价格的跳过程为比poisson过程更一般的跳过程一类特殊的更新过程,利率是随机的,股票支付红利,且股票的红利率,预期收益率和波动率都是时间的确定性连续函数,在风险中性的假设下,得到了随机利率下有红利支付的跳扩散模型的期权定价公式。     

基于遗传神经网络上市公司股价向基本面回归的分析研究

针对我国上市公司股价与公司基本面无关,股票价格失真的现象,运用遗传神经网络建模,研究上市公司股票价格与基本面的关联性.研究表明,上市公司股价向基本面对应地合理价位回归.     

科学分析投资者情绪对房地产行业股票价格偏离度的影响

由于我国股市运行机制不够完善,房地产行业近几年的股票价格大幅波动,已经出现了价格"泡沫"现象。主要验证情绪因子(市场情绪因子与个股情绪因子)影响房地产行业股票价格的偏离度,从而导致房产行业出现价格"泡沫"现象。首先,引用Baker和Wurgler采用的主成分分析法分别构造市场投资者综合情绪指标和个股投资者综合情绪指标;其次,采用剩余收益模型计算出房地产行业40家上市公司股票的内在价值;然后,通过实证得出情绪因子影响的股票价格偏离度;最后,根据结论给出建议。     

随机利率分数布朗运动模型下的欧式双向期权定价

在经典的期权定价模型中,假设股票价格服从标准几何布朗运动,但金融实证表明用分数布朗运动描述股票价格过程更贴近市场.假设标的资产服从几何分数布朗运动,无风险利率r(t)服从Vasicek扩展模型,红利率q(t),波动率σ(t)为随时间变化的确定函数,运用拟鞅及测度变换的方法求出了欧式双向期权的定价公式.     

加息对股票市场的影响分析

股票市场与宏观经济政策密切相关,加息对上市公司、个人投资者以及股票价格的未来走势都会产生一定的影响。本文结合近期中国人民银行的利率调整规定,深入探讨了加息对我国股票市场中的上市公司、个人投资者,以及股票价格的具体影响。     

带有Poisson跳的股票价格模型的欧式双向期权定价

假定股票价格过程为遵循带非时齐Poisson跳跃的扩散过程,在股票预期收益率、波动率和无风险利率均为时间函数的条件下,利用公平保费原则和价格过程的实际概率测度的保险精算定价方法,得到了有红利支付的欧式双向期权的定价公式.     

我国港航上市公司股价动态实证研究

收集了18家港航上市公司自上市以来的股票每日收盘价并计算出年平均价格；对股票信息进行了统计性描述．同时整理了这些公司公布的所有财务年报，对我国港航上市公司股票价格波动状态和数据进行了统计归类；最后运用多元回归分析了港航上市公司的股价波动特征、相关性和相互作用．大量的数据分析解释了港航上市公司的共性和个性，为投资人和政府决策人制定财务战略提供了参考．     

发行可转换债券对公司股票价格影响的实证研究

对我国上市公司发行可转换债券对股票价格的影响进行了实证分析,结果发现:上市公司发布发行可转换债券公告后,二级市场股票价格显著上升,说明投资者青睐可转换债券.回归研究表明,发行可转换债券宣告效应与发行公司的公司规模,可转换债券发行规模以及宣告期间重大事件的公布呈显著正相关.     

跳扩散环境下红利支付对不确定厌恶投资者最优投资组合选择的影响

面对例外事件的冲击,金融市场的股票价格会发生跳跃,当股票价格发生跳跃且支付红利时,不确定厌恶投资者的预期效用的刻画将会采用不同于传统的方法.利用跳扩散型随机微分方程理论和动态规划方法,建立了不确定厌恶投资者的最优投资策略所满足的Hamilton-JacobiBellman(HJB)方程.进一步,利用市场分解的技术求解HJB方程,从而推导出最优消费与投资策略.最后,利用数值分析定量地讨论了投资者风险厌恶因素对最优决策的影响.     

基于无标度网络的深圳证券交易市场特性分析

应用无标度网络理论对深圳证券交易市场进行了分析,以抽样的方式选取2004年以前在深圳证券交易所上市并且持续交易的300家股票为节点,股票价格波动相关性为边,构建了深圳证券市场网络。验证了其无标度的特性,并且在特定值下对该网络的度分布指数进行了计算,结果表明深圳证券市场中存在很多有影响力的股票,且这些股票价格的波动会对其它股票和市场造成较大影响。     

基于O-U过程的幂函数族期权定价

为了使股票模型更加接近市场实际情况,文章针对股价波动的几何布朗运动模型对收益率假设的缺陷,对该模型进行了改进,假设股票价格遵循能反映股票预期收益率波动变化的指数O-U过程,利用Girsanov定理获得了指数O-U过程模型的唯一等价鞅测度。利用期权定价的鞅方法,得到了指数O-U过程随机模型下具有连续红利支付的幂函数族期权的定价公式。     

利用财务指标预测股票价格及财务风险预警

主要研究上市公司的财务指标和股票价格的关系及如何利用这些指标对财务风险进行预警。首先运 用回归模型对上证180家上市公司财务指标与个股股价进行实证分析,并对样本股票价格进行预测。然后 选择100家ST股票和深沪两市绩优股为样本,再次利用回归模型将对股价有显著影响的财务指标与样本 股出现财务风险的概率进行分析,对样本股财务风险进行预测,并说明此研究的实际应用价值。