世界主要二板市场的分析与介绍——系列之三:香港二板市场的分析与介绍

设立的背景 在香港,人们习惯上把第二板股票市场称为“创业板”,而把第一板市场称为“主板”。香港的主板市场是举世闻名的香港联合交易所。它的历史可以追溯到100多年前。从1866年起,香港就已有股票交易活动。1891年,“香港股票经济协会”成立标志着香港股票市场的诞生。其后经过90年的演变,到1986年4月,当时香港的4家证券交易所合并为“香港联合交易所有限公司”。而创业板市场从酝酿到计划于今年第4季度正式运作,也已历经十几个春秋。 第二次世界大战结束以来,香港经过半个多世纪的发展,已成为名闻遐迩的国际性大都市。它的进出口贸易、金融、航运、航空、轻工业品制造、旅游、信     

关于建立中国证券二板市场的若干思考

二板市场是主板市场之外的市场，其设立的意义在于为具有高成长性的中小企业和高新技术企业提供集资途径；二板市场的建立对中国资本市场的健全和产业结构调整都具有重要意义。考虑到中国经济发展现状，在二板市场建立的过程中，应选择附属于证券交易所的模式，严格上市企业条件，选择由额度向审批制最终向注册制转变的上市机制．建立完善的信息披露与监管体制。确保二板市场平稳、高效、有序地运作。     

我国二板市场基本设计框架

二板市场是一国资本市场的重要组成部分,是与主板市场相对应的概念,是专为中小企业和新兴公司提供筹资途径的一个新市场。二板市场和主板市场的根本差异在于不同的上市标准和上市对象。二板市场的功能主要在于专门为具有成长性的新兴中小企业开辟融资渠道和为风险投资建立退出机制。 1.市场模式的选择及与现有市场的关系 市场运行模式的确立是建立二板市场所有制度的基础,是根本指导原则。 国际上二板市场的建立模式有三种:“附属模式”、“分立模式”和“中间模式”。 “分立模式”即第二板市场与主板市场分别独立运作,拥有独立的组织管理系统和交易系统,并且一般采用不同的上市标准,至于监管标准,在一些情况下是完全相同的,在另一些情况下则存在着或大或小的差异。美国的那斯     

未雨绸缪,直面设立二板市场的影响与难关

国外经验表明,建立二板市场需要一些比较严格的条件,而且无论哪个国家,二板市场都是在成熟主板市场的基础上建立起来的。正是由于二板市场的风险巨大,各国对发展二板市场都持十分谨慎的态度。如日本尽管早就建立了店头市场,但至今管制仍十分严格;香港为设立二板市场酝酿了14年之久,今年才刚刚推出。 一、设立二板市场的影响 我国即将开设的二板是与现有的主板市场相平行的独立的市场。我国的二板市场将遵循国际惯例运行,对于申请上市的企业将在包括营业记录、盈利要求、资本规模、公众股东数量、主要股     

世界二板市场一瞥

二板市场并非什么神秘之物,与针对大型企业的主权市场相对应的面向中小企业的证券市场都被称为二板市场。二板市场的启动和蓬勃发展,为中小企业的融资建立了强有力的金融体系,为整个世界经济的腾跃添加了新的生命线。     

设立二板市场,我们将面临哪些难题

设立二板市场是我国证券市场的一项重大制度创新,它将进一步完善我国资本市场,为中小高科技企业提供融资渠道,替风险投资提供退出机制。不过,国外经验表明,建立高科技板市场需要一些比较严格的条件,而且无论哪个国家,二板市场(高科技板)都是在成熟主板市场的基础上建立起来的。正是由于二板市场的风险巨大,各国对发展二板市场都持十分谨慎的态度。如日本尽管早就建立了店头市场,但至今管制仍十分严格;香港为设立二板市场酝酿了14年之久,今年才刚刚推出。     

二板市场:国际经验与中国面临的挑战

欧美等发达国家高新技术产业发展的实践经验证明,高新技术产业必须与资本市场相结合才能获得可持续发展。我国即将在沪深两地证券交易所推出的高科技板已经引起了人们的热切关注,这对众多的科技企业来说,无疑是一次难得的机遇和有力的挑战。如何利用资本市场来发展壮大自己的企业,在强手如林的企业中有自己的一席之地,已显得至关重要了。本栏目将陆续刊登这方面的文章,介绍高科技板市场的主要内容;高新技术企业如何评定;到高科技板上市要具备哪些条件;科技企业如何步入高科技板市场;国外二板市场的成功经验等等,敬请读者朋友垂注,欢迎赐稿。     

大陆亟需建立自己的"二板市场"

根据国际经验、国内中小企业尤其是新兴科技企业的融资现状、国内金融业特别是证券业的发展格局以及目前的宏观经济形势，笔者认为，在香港加紧建设“二板市场”（即所谓的“创业板市场”）的同时，中央政府必须考虑尽快建立大陆的“二板市场”。这一方面是经济发展尤其是科学技术向现实生产力转化的需要，另一方面也是防止上市资源过度流失的必要举措。一、“二板市场”的含义及海外主要“二板市场”的概况“二板市场”是相对于“主板市场”而言的。一般业内人士把我们所熟悉的主要为一些较大型及基础较佳的公司筹集资金的证券市场，如纽约…     

建立中国二板市场问题研究

本文首先阐明了二板市场的含义及其特征，然后论述了建立二板市场的紧迫性和重要性，并指出在建立二板市场可行性的基础上，着重对二板市场的市场定位、内部结构、交易机制及监管体系的构建进行了阐述。     

二板市场若干问题分析

创业板市场、二板市场,这些近期在众多媒体上炒得沸沸扬扬的东西究竟是什么呢?为什么要称之为“二板”或“创业板”?创业板市场的建立正面临什么样的问题?以及这些问题应如何解决?……鉴于近期媒体中积极展开对创业板市场的讨论,笔者也希望加入这次大讨论,将自身的粗浅认识发表出来与读者一起探讨。     

不以成败论英雄——各国二板市场成败经验国创业板的启示

1999年4月13日,朱镕基总理参观美国纳斯达克(NASDAQ)股票交易所,按下了当天市场开盘的按钮,并在贵宾留言簿上题词“科技与金融的纽带,运气与成功的摇篮”。随即,在国内就掀起了呼吁建立二板市场的狂潮,不管是理论界,还是证券业界,纷纷从理论和实务想象着二板市场的美     

浅析风险投资与二板市场的关系

从四方面阐述了风险投资和二板市场之间的关系,指出风险资本和二板市场是相互支持的,缺少哪一方,或者两者发育程度不相协调都可能阻碍另一方的正常发展。     

我国二板市场市场目标的比较分析

我国二板市场的市场目标是由开设二板市场的基本宗旨决定的。正是由于对这一宗旨认识的不断深化,才导致对二板市场目标定位的不断调整。对开设二板市场宗旨的认识经历了一个发展过程。 1.二板市场服务于风险投资 起初,很多人把二板市场与风险投资联系起来,把二板市场视为风险投资不可或缺的一条退出渠道,认为没有二板市场就不会有健康的风险投资业,建立我们自己的二板市场是为了促进风险投资业的发展。其实,这种认识是很不全面的。首先,风险投资的发展并一定依赖于二板市场。美国的风险投资业起步于本世纪40年代,但二板市场于70年代才开始运作,到90年代才开始繁荣。即使在NASDAQ风光无限的岁月,通过二板市场实现退出的风险投资也不过30％左右。其次,二板市场也并不仅仅服务于风险     

关于我国二板市场的研究

近年来 ,伴随着高科技竞争的加剧 ,世界各国的二板市场在促进高科技产业发展 ,为中小企业筹集资金方面起了重要的示范作用。我国作为高科技转化率极低的国家 ,建立二板市场为中小高科技企业提供融资已势在必行。但由于我国证券市场存在较多问题 ,建立二板市场面临较大的风险     

我国二板市场的观念性障碍与制度制约

我国的二板市场已经进入倒记时阶段。用中国证监会权威人士的话说,是“万事具备,只欠东风”。然而,随着二板市场开设日期的临近,有关二板市场的争议不但没有平息,反而越来越激烈。二板市场的一些实践问题已经成为人们关注的焦点。之所以出现这种局面,我们认为至少有以下两方面原因:一是由于二板市场本身的重要性和复杂性,在酝酿之初就存在较大争议,而这种争议没有得到有效调节:二是由于在我国建立二板市场的客观条件确实还存在不完善之处,特别是还存在一些制度性制约。     

关于我国二板市场的初步探讨

我国建立二板市场是解决中小企业融资难问题,推进经济体制改革的重要举措,也是推进我国多层次资本市场体系建设的重要步骤。但是,与发达国家和地区的二板市场相比,我国的二板市场还存在许多问题,要想满足我国大多数中小企业的融资要求,还需要进一步完善与改进。     

创业文摘

我国二板市场必将蓬勃发展 有关专家在日前召开的“中国资本论坛”第三次研讨会上表示,我国即将开设的二板市场正面临难得的市场机遇,开设后必将取得蓬勃发展。 专家说,虽然在欧洲、香港以及新西兰等国家和地区,二板市场的发展并不十分顺利。但是,在我国,由于存在许多质地良好、发展迅速、缺乏资金的民营企业需要二板市场,同时又有大量民间资金和宏观政策的支持,二板市场具有许多国家和地区都不具备的优越     

书摘——二板市场的情结

1999年以业国内民营企业，特别是高科技企业最热闹的一件事便是“二板市场”。如同往年流行的“资本经     

二板市场--中小企业发展的助推器

二板市场在促进中小市场的融资及创业投资方面有着独特的市场功能。对中小企业产生及其重要的影响，将有效地推动我国高科技产业、中小新兴企业和证券市场的发展。本文通过二板市场概念的引入，对二板市场的功能深入分析，并关注中小企业在二板市场运作中可能出现的问题。提出相应的对策措施。     

高新技术企业如何步入二板市场

二板市场是相对于主板市场而言的,是主要为广大处于成长阶段的中小型企业提供股票交易和融资的场所。从国内外二板市场的实践来看,它主要为中小型高新技术企业服务。从我国准备设立二板市场的初衷来看,也主要是为广大国内中小高科技企业服务。 那么,什么是高新技术企业?高新技术企业如何步入二板市场?二板市场与主板市场有什么不同?具体如何