基于实物期权的房地产开发价值评估研究

未来不确定的条件下,传统NPV分析方法在价值评估中使用受到限制。通过积极、动态、实时的管理创造项目价值,运用项目管理者的柔性决策空间、实物期权思想及其二项式期权定价模型,确定投资项目中的实物期权价值,可以在一定程度上弥补传统方法的缺陷。基于实物期权分析框架,考虑实物期权价值,寻找项目现值投资决策的临界值;并运用实物期权分析方法,充分挖掘项目中不确定条件下所蕴涵的灵活性价值,对房地产开发项目中的价值进行正确评估。     

动态价格下的房地产价值实物期权分析

房地产投资是在市场不确定性条件下进行的,投资过程中存在不同程度的管理灵活性.本文根据房地产投资的具体特征,分析其价值评估的实物期权内涵.在收益法价值评估的基础上,根据欧式B-S期权定价公式,给出房地产实物期权定价近似公式.     

谈实物期权在项目投资决策中的应用

房地产开发过程中存在很多的不确定性,如何在不确定的市场环境下进行准确的投资决策,是房地产开发商普遍关心的问题。实物期权充分挖掘项目隐舍的期权价值．应用期权理论将不确定问题加以诠释并进行一定程度的量化,从而克服了传统分析方法从静态的角度来分析和考虑项目的价值。它是将现代金融领域中的金融期权定价理论应用于实物投资决策的分析方法和技术,并能够帮助管理者利用他所拥有的机会来规划和管理战略投资。     

基于期权理论的实物投资决策

分析了传统投资决策方法的缺陷和看跌期权、看涨期权对实物投资决策的影响。在此基础上，构建了一个基于期权理论的实物投资决策简化模型，并得出初期最优资本投资量。实例结果说明了该模型的正确性。     

基于嵌入期权现金流量图的实物期权分析

针对高新技术企业发展的特点:研制周期长、投资费用高、每阶段风险水平特征差别大,运用实物期权理论与计算方法,通过研究建立嵌入期权现金流量图,深入分析计算了企业发展中风险投资的最优策略、股权占有比例问题,对不确定性问题由于采用了Black Scholes期权定价公式以及McDonald和Siegel是否继续生产期权计算公式,所以计算结果比基于传统的现金流量图的NPV方法更加客观、科学,同时按照风险投资经验法则计算出的股权占有比例合理且易于接受,可为企业风险投资实践活动提供数量分析支持·     

专利权定价的实物期权方法

通过实物期权定价理论，研究了专利权价值，并用实物期权定价公式给出了专利权的价值评估公式。     

基于实物期权的高等教育投资价值评估模型

文章在分析传统高等教育投资价值评估方法局限性的基础上,将实物期权的思想引入高等教育个人投资价值的评估中,给出了基于实物期权的高等教育个人投资价值的美式期权评估模型,较好地体现了高等教育个人投资的内在价值。     

实物期权创造价值的实证研究

实物期权是将金融期权的原理应用于企业经营管理中,使决策者可以根据未来市场的情况安排和改变决策的选择权。因此,理论上来讲企业所拥有的实物期权肯定会为企业创造价值,这是传统企业评估方法所常常忽略的。本文以2001年以前上市的939家A股上市公司为样本,利用实证方法来检验实物期权为上市公司创造价值的功能。最后结论表明,在波动的外部市场环境下,实物期权能够为上市公司股东带来显著高的收益率,证实了实物期权创造价值的功能。     

基于实物期权的噪声实物资产投资决策分析

针对实物资产不同于金融资产的特点,通过最优滤波理论将噪声引入实物资产的价值评估中,结合实物期权方法探讨噪声实物资产的投资决策问题,并利用首次到达时间分析了投资发生的平均等待时间.研究表明,噪声的引入将减小投资阈值,降低实物期权价值,使平均等待时间变短,致使投资提前.噪声实物资产理论对于分析实物资产领域的投资问题具有广泛的现实意义.     

基于实物期权理论的中国地价评估分析

我国目前的土地定价方法存在土地定价偏离土地市场价格的情况,土地买卖双方在土地定价中很容易通过政府寻租,开发商购买力异化等原因导致土地价格的异化。因此,本文的目的就是要找到一个充分尊重市场规律的土地定价方法,进而给当前的土地定价提供参照。本文基于实物期权的理论将土地价格看作期权价值,该方法充分考虑了土地在当前市场环境中的价值以及地价的时间价值,特别是地产开发时间的可延迟性以及可放弃性,房产规模的可选择性等一系列非确定条件,能够给我国当前土地定价方法以参考和借鉴。     

房地产开发投资决策中的两阶段复合期权模型

利用实物期权方法从含有两个随机变量的角度出发研究了房地产开发项目的两个阶段的投资决策问题,结合复合期权思想,建立了每一阶段的实物期权模型,得到了相应的期权价值和投资阈值的解析解及最优开发密度,最后结合具体的实例对模型的可行性进行了验证.不仅从理论上为实物期权投资策略提供了分析框架,而且从实际应用上为房地产开发投资策略提...     

基于流动性约束的房地产投资组合

房地产资产存在明显的流动性不足,引入残存函数理论,分析和描述房地产的流动性约束,得到可交易的资产数量.根据Merton投资组合模型的成果,给出为实现组合效用最优化的房地产最佳持有数量公式.通过房地产可交易资产数量与组合最佳持有数量的比较,得出满足投资组合资产调整所必要的市场交易准备时间.     

中国房地产业的商业模式

随着我国房地产业不断发展,房地产业面临的市场竞争不断加剧。现代房地产企业之间的竞争已经不局限于传统的资本与产品的竞争,而是上升到商业模式的竞争。本文回顾和整理了传统复合地产(商业地产、工业地产)和新兴复合地产的商业模式相关文献,并以此揭示和分析了我国房地产行业中的商业模式,为后续的学术研究、业内实践和政府监管提供理论指导。最后,为房地产商业模式的发展提出若干建议。     

房地产调控政策对上海房地产市场影响的研究

房地产调控政策一直伴随着房地产市场的发展而存在,通过一些比率指标计算结果的分析,评价近期房地产调控政策对上海房地产市场的影响程度。研究结果表明,这一轮的调控政策对上海房地产市场的健康发展起到了明显的作用。     

用实物期权方法评估具有战略选择的项目

在对项目进行评估时，常用的传统方法就是净现值法（NPV）。尽管NPV方法在许多情况有其适用性，但是，对于如何密切地将资本配置与公司长期战略紧密联系起来却不能切中问题的要害。一般来讲，过去的投资项目不仅产生未来的现金流，而且还会带来当前的机会，这是一个NPV方法很少考虑到的重要的有必要考虑的情况，笔者介绍了一种先进的评估方法-实物期权方法，它矫正了传统的NPV方法所固有的一些缺陷，它主要强调的就是在采用一个项目时，要考虑该项目在公司总体长期战略方面所起的作用，因为现实中未来的市场存在很大的不确定性，这些不确定性会给项目带来风险或机遇，从而可能改变项目的价值，这就会影响人们的决策。实物期权方法意识到金融市场信息有益于确定项目预期的现金流通讯合理的贴现率，因而能够提供更为精确的价值估计。在此基础上介绍了如何使用实物期权方法，并举例说明实物期权方法在评价具有放弃选择、延期选择、扩张选择等战略选择的项目方面所起的作用，是传统的评估方法以直接的现金流预测所不能达到的。     

浅谈房地产业信息化

从我国房地产信息化现状入手,提出从建立房地产信息网络和房地产信息服务业两方面来建立完善的房地产信息化,以促进房地产业健康稳定的发展.     

房地产泡沫量化研究

介绍国内外房地产泡沫测量基础上详细介绍了我国现今使用最广的房地产泡沫指标法,并分析目前我国在使用该法量化分析房地产泡沫巾存在的问题,最后对我国房地产泡沫量化研究提出几点建议。     

我国房地产税收体系研究

房地产税收体系是我国税收体系的重要组成部分。从房地产税收体系、房地产税负水平、房地产课税环节、房地产收费水平四个方面,对我国及国外典型国家房地产税收现状进行了分析,并从我国房地产实践的总体情况和发展趋势出发,提出了房地产税收体系调整和优化方案。