证券市场虚假信号传递博弈

基于信息不对称,建立了一个证券市场虚假信号传递博弈模型,从以衍生金融市场为"误导"工具的角度对股市羊群行为的产生机理进行了阐释,得出了普通投资者证券市场的分离均衡结论.进而,对中国证券市场发展及我国衍生金融市场的开放与发展提供了政策参考.     

衍生金融工具风险控制研究

随着我国资本市场和金融市场的不断完善与发展,衍生金融工具的创新也以惊人的速度出现,随之也给衍生金融工具风险控制与监管带来了巨大的挑战。为此,借鉴国外先进的管理经验,吸取实践工作中的教训,正确认识衍生金融工具的风险,全方位地构建我国衍生金融工具的风险管理框架,具有现实意义。     

“巴林事件”与衍生金融商品

本文通过对“巴林事件”的透视,揭示了衍生金融商品的本质及其正、负面影响,尤其是它所隐藏的巨大威胁和破坏力。笔者认为,我国应借鉴“巴林事件”的经验教训,以积极、慎重的态度对待衍生金融商品,并强化风险防范意识,健全有关法规,逐步稳妥地发展我国衍生金融市场。     

衍生障碍期权的定价问题

随着金融市场的不断完善和发展 ,障碍期权的发展有了更大的空间 ,从而衍生出其它形式的障碍期权。利用反射原理 ,多维Girsanov定理和等价鞅测度 ,给出了四种衍生障碍期权的定价公式。为衍生障碍期权在金融市场上的应用创造了条件 ,从而促进市场繁荣。     

透视新技术环境下金融衍生工具的影响力

随着新技术的应用,信息传播速度加快,原有的传统金融产品已无法满足客户的需求,金融机构为取得更高的收益,开始寻求并设计新的金融产品。金融业的对外开放和金融市场的加速发育,金融衍生工具涌入我国金融市场,给使用衍生金融工具规避风险的企业财务核算体系带来了许多值得思考的问题。     

试论理性发展我国金融衍生产品

金融衍生产品是金融市场中的交易对象，它有极大的灵活性和规避风险性，是各国金融市场的重要组成部分。在经济全球化的今天，中国以其独具特色的社会主义市场经济孕育了全新的金融衍生产品交易空间，如何理性地利用好金融衍生产品的优势、规避风险，笔者谈了自己的看法。     

法律视角与会计视角下的衍生金融工具

近年来,衍生金融工具迅速发展,对全球金融市场产生日益重大的影响。衍生金融工具交易的法律本质是一项签订经济合同的行为。在会计制度中,衍生金融工具,由于自身特点,使其产生的收益不被列为资产或负债确认,成为游离于传统财务报表之外的巨大潜在风险源。基于《证券法》对衍生金融工具法律地位的确定以及衍生金融工具的制度不完善,笔者试图从法律和会计的视角出发,寻求另一个新的视角。     

欧式期权定价模型探析

期权定价正受到广泛关注,其中最有影响力的是1973年Fisher Black和Myron Scholes提出的Black-Scholes期权定价模型.该模型通过一系列的假设条件,得出了资产价格S在时间t的函数的偏微分方程,再通过对未知变量的转换,求出了该偏微分方程的解,即Black-Scholes期权定价公式,此公式在现实中的应用不断地发展,陆续出现了许多新的期权品种,这促进了金融市场的繁荣和稳定.鉴于我国金融衍生市场的发展尚处于初级阶段,引入Black-Scholes期权定价模型的确是十分必要的.     

完善我国金融体系的监管--存在委托人道德风险的博弈模型

我国入世后的3-5年内,是我国金融市场开放的过渡期.由于我国金融体系的先天脆弱性,在逐渐开放金融市场的过程中,必须加强对金融体系尤其是商业银行的监管,以及通过其它途径如法律、舆论等加强对监管人--央行的监管,使我国金融体系的运转逐渐步入良性发展轨道.     

非完全市场衍生资产定价方法研究

利用单期金融市场模型研究了非完全市场衍生资产定价问题。首先介绍了经典的无套利定价方法,指出了这种方法只适用于完全的金融市场的局限性。然后把无套利定价思想推广到了非完全市场,提出了衍生资产的ε－套利定价方法和区间定价方法。最后通过算例进一步说明经典的套利定价方法是区间定价法和ε－套利定价方法的特殊情况,区间这价方法和ε－套利定价方法是经典的套利定价方法的推广,既适用于完全金融市场,又适用于非完全的金融市场。     

发展金融市场是金融体制改革的第一要务

简述金融市场之要义及我国金融市场发展历程;论说当前我国金融体制存在的问题及改革的主要方向与任务,并指出市场化不足是所有问题的症结所在。强调发展金融市场是金融体改的第一要务。     

与人民币汇率挂钩的结构性存款定价分析

外汇结构性存款产品是将固定利率变为浮动利率的创新产品,其收益与某一标的挂钩。与人民币汇率挂钩的结构性存款即收益率与人民币汇率相关联的外币存款,它同时也是国内金融市场中发行交易的一种人民币衍生产品。利率市场化及汇制改革以来,我国金融环境发生较大变化,本文着重研究这一变化下,与人民币汇率挂钩的结构性存款产品的定价问题。通过数值计算、蒙特卡洛、Matlab仿真等方法验证现有的与人民币汇率挂钩结构性存款的定价是否合理并给出定价建议。对此类问题的研究将有助于科学合理地认识相关金融衍生产品的风险收益特征,总结产品设计、定价和营销等环节中存在的问题,增强自主创新能力,推动该产品在金融市场上的良性发展。     

贴现算术亚式期权定价及其在金融风险管理中的应用(简报)

金融衍生产品具有规避风险、套利、降低融资成本、增加投资报酬以及作为资产负债管理的重要功能, 因此 被广泛应用于金融市场的风险管理. 金融衍生产品的核心是期权定价, 针对金融资产的支付方式, 几何亚式期权与算术亚式期权是规避风险的有力工具. 但考虑到有效对冲一定时期内 资产现值变动而引起的金融风险, 本文考虑引入一种新型的贴现算术亚式期权产品.     

交易量与股价波动性动态关系的研究

交易量与股价变化的关系是金融市场研究的重要课题之一.VGARCH模型是在传统的GARCH模型中加入交易量得到的衍生模型.通过对上证指数波动性预测的实证分析得出:VGARCH模型能更准确地预测股票指数的波动性.进一步指出,相比于交易量,其波动率能更好地度量每日信息到达量.     

人民币NDF交易的微观宏观经济效应分析

介绍了新型金融衍生工具NDF（Non-deliverable Forwards）,分析了人民币NDF交易的微观、宏观经济效应，指出人民币NDF交易是一柄双刃剑，因此有必要对人民币NDF交易进行微观宏观经济效应分析和监管，从而有效地规避风险，促进金融市场的健康发展。     

信用衍生产品——新型的信用风险管理手段

介绍了信用衍生产品这一新型的信用风险管理工具,并与贷款证券化、贷款出售等风险管理手段进行了比较。分析了信用衍生产品在金融市场上发挥的比较优势及其在商业银行管理中的应用。     

我国金融监管有效性分析及防范机制的建立

金融是现代经济的中心,由于金融市场的不完全性导致金融市场失灵,必然要求政府对金融机构和金融市场进行监管.进行监管所面临的主要问题是如何提高监管有效性.本文从分析引起监管失灵,影响监管有效性因素出发,进而结合我国目前的情况,指出应确立的防范机制,以提高我国金融监管的效率.     

对完善我国金融监管协调机制的探索

随着我国改革开放的程度不断的加深以及社会主义市场经济制度的建立和逐步的走向完善，这使得我国的金融市场获得了很大的发展，极大的促进了我国社会主义经济的建设。要保证我国金融市场的繁荣和发展就必须的建立健全完善的金融监管协调机制，从而有效规范我国金融市场的秩序，维护金融市场稳定，化解金融风险，从而为我国的金融市场的稳定发展创造一个良好的外部环境。文章对完善我国金融监管协调机制相关的思路进行了探讨。     

金融危机后中国金融市场监管的模式选择

我国金融市场尚处于发展初期,如何构建有效的监管体系以确保市场健康发展,成为我国金融市场建设中面临的重要问题。现阶段我国的金融业实行的是分业监管模式,它显然不适应对金融衍生品市场的监管。国外发展的实践证明,实行金融业统一监管模式具有很好的比较优势。因此,未来我国必须建立统一的监管模式,以便适应后危机时代我国加强对金融市场的监管。     

欧元与欧洲金融市场的结构调整

欧元是一种金融制度上的创新,金融制度创新所引发的效应是金融市场结构的改变,短期之内体现在货币市场上,从更长远看,股票、债券、衍生金融市场将慢慢结束过去的分割状态,逐步趋向统一,私人融资将慢慢改变过分依赖于金融中介的做法,从而促使非中介化的进程更加明显.由于市场统一,竞争空前加剧,金融业将通过联合、兼并、重组等方式实现金融资源的优化配置,金融资本集中化的趋势更进一步得到加强.