考虑投机活动和库存信息冲击的国际原油期货价格短期波动

通过分析原油价格波动,探讨库存信息对市场预期的冲击以及非商业交易商的头寸变化是否对原油价格及其波动具有显著的影响,这些因素以及其它影响因素如何影响原油期货的价格和波动;同时探讨原油期货收益率是否与风险相关,金融危机的发生是否增加了原油期货价格的波动等问题. 构建了一个刻画库存信息对市场预期冲击的新指标,并试图将原油期货市场的投机因素纳入到模型中来度量其影响程度.实证结果揭示了市场未预期到的库存变化、非商业交易商的交易活动、美元汇率的变动对原油价格水平有显著影响;但所考察因素对原油收益率的条件方差无显著影响,条件方差存在波动聚集现象;原油期货在下跌趋势下的波动率要远大于上升趋势.     

高频金融数据的两种波动率计算方法比较

高频金融数据的波动率计算是近年来国内外的研究热点,"已实现"波动(RV)是基于高频数据的全新波动率度量方法,最近又出现了"已实现"双幂次变差(RBV)的波动率计算方法.针对这两个高频金融波动率计算的热点问题进行了比较,指出RBV在定义形式上比RV所包含的内容更加广泛,除了具有稳健性,还证明了在两种条件下,RBV比RV更有效.     

基于耦合的新船价格波动影响因素分析

针对新船价格波动机理,通过分析船舶市场运行过程中影响新船价格的各种因素所占权重,以及这些因素作用下最终形成市场价格的过程,研究新船价格波动背后的形成过程和作用体系.首先,为解决多元数据求极值问题,提出动态粒子平衡的均匀采样方法,并在高维空间的单位超球面上生成权重方向向量,得到映射到不同方向向量上的投影序列.其次,为消除不平稳、不规则数据的影响,运用经验模态分解方法对投影序列进行处理,生成不同度量尺度下的平稳序列.再次,考虑到随机抽样的离散特性,以本征模函数与目标序列的判定系数为优化目标,加入了遗传算法得到在连续超球面上的优化结果.最后,通过对新船价格及其各相关因素的历史数据进行分析,得出拟合度较高的曲线及其所对应的各因素所占权重.分析表明该方法能够有效解决多元序列求极值和多元非平稳序列的相关性分析问题,能够综合考虑更多因素描述与新船价格的波动机理,为以后船舶价格预测提供一种新的方法.     

灰色振幅关联度模型

传统的灰色关联模型从统计序列的面积、斜率、变化速率等角度来计算其关联程度,这些关联模型受到统计序列横纵坐标(振幅和间隔)的双重影响,这在分析统计序列间的单个因素间的关系时会产生其它因素的干扰.针对这一缺陷,提出了振幅关联度模型,研究仅受振幅因素影响的关联模型,证明该模型只与波形的波动振幅大小和方向有关,不受曲线波形的序列间隔影响,且能表示出正负相关性,并应用该模型研究了中国国内生产总值指数与居民消费指数两者增减幅度间的关系,取得了良好的效果.本模型适用于分析两组有明显波动的序列数据.     

基于高频数据的金融市场微观结构实证研究综述

对高频数据在市场波动性、有效性和流动性等市场微观结构领域的实证研究及其引起的对一些传统的经济假设和理论框架所提出的质疑作系统介绍，并对这一研究领域作简要评述，最后提出高频数据对中国股票市场微观结构进一步实证研究的方向。     

网络流量特征对排队性能影响的仿真分析与比较

资源的匮乏和流量的不确定性是造成性能问题的根源,为明确流量的方差特征和自相似性两个因素中究竟哪一个因素对排队性能影响更大,设计了两组独立的仿真试验进行分析比较。第一组实验基于一个渐进二阶自相似流体模型,通过大规模迭代计算近似求解,模型的流量分布取自实际网络流量边缘分布。第二组实验在ns2仿真工具中生成分形高斯噪声模拟流量并统计性能参数。两组实验结果均表明,排队性能受流速方差的影响远远超过受Hurst系数的影响。在实验设定的条件下,由方差引起的丢包率变化幅度比由Hurst系数引起的约高出2个数量级,平均排队时延也相差上百毫秒。而且,Hurst系数对排队性能的影响还受到方差的制约。     

中国经济、金融不确定性的交互影响动态与宏观经济效应分析

本文基于中国2002年-2018年间274维月度经济金融数据,通过改进不确定性相关测度方法,采用高维因子模型实现中国经济和金融不确定性的分离测度,并在利用非线性Granger因果关系检验和动态溢出指数方法考察其关联动态的基础上,进一步使用SV-TVP-FAVAR模型就二者对产出波动、价格波动的冲击动态进行计量检验和比较分析.研究发现:1)中国经济不确定性与金融不确定性均存在明显的阶段性波动特征,并且新常态时期以来金融不确定性水平明显大于经济不确定性;2)金融不确定性是引起经济不确定性的重要因素,而经济不确定性对金融不确定性的影响则相对较低,特别是中国经济步入新常态时期以来二者的交互影响主要表现为金融不确定性对经济不确定性的单向影响;3)经济和金融不确定性均是引起产出波动和价格波动的重要因素,但相比之下,金融不确定性冲击对经济波动和价格波动所产生的放大效应更大且表现出更为明显的滞后性和持续性.本文的研究从不确定性视角深入探究了现代经济与金融体系的交互影响机制,为强化预期管理、优化宏观政策调控提供了新的经验依据和有益的政策启示.     

波动率风险溢酬: 时变特征及影响因素

应用香港市场的数据, 通过构造恒生指数看涨期权的动态delta中性组合估计了股票市场的波动率风险溢酬, 并对其时变的 特征和影响因素进行了分析. 实证结果表明: 香港股票市场上的确存在显著为负的波动率风险溢酬, 说明波动率的确是随机的, 是市场中存在 的另一个风险源. 而投资者是厌恶波动率风险的, 并通过支付较高价格购买股指期权来规避这一风险, 股指期权并非股票现货的冗余证券. 并且, 波动率风险溢酬呈现明显的时变特征, 其最重要的影响因素是股票现货市场的波动率, 股市当前的波动率越大, 投资者对未来波动的预期和风险 厌恶程度越高, 越愿意为规避波动率风险支付更高的风险溢酬.     

基于微观结构噪音修正的波动率估计——以中国股市逐笔交易数据为样本

基于中国股市遂笔交易数据,有效利用全样本不规则采样数据,采用二尺度已实现波动率(TSRV)方法对我国股票市场分离噪音下的日波动率进行估计,并将TSRV方法拓展至日内高频时段,结合RV模型进行了对比研究,研究结果正示逐笔交易数据相对传统起高频数据包含更多的交易信息,噪音的存在严重的干扰了波动率估计,TSRV方法在中国市场条件日间和日内都具有较好的适用性,能有效别出微观结构噪音对波动率估计的影响,提高波动率的估计精度和稳定性.实际应用中,TSRV方法对低频采样频率的选取具有很好的鲁棒性.     

零售价波动销售策略下的报童模型研究

价格波动销售策略普遍存在于各种买卖活动中，并导致了需求的不确定性使得零售商更容易发生供应不足或供过于求的现象，因此，价格波动时的订购问题更为重要.本文研究零售价波动且需求不确定的一次性订货问题.以期望损失最小为目标，建立订货模型，通过对价格区间的划分导出了最优订购量的近似表达式.理论上证明了价格区间划分方法的收敛性和解的存在性，并给出了在有限样本下的求解算法.根据实际销售数据进行了数值实验，证实了所提出的模型可以得到近似最优订购量.实验结果表明采用价格波动模型所得到的期望损失小于传统价格确定报童模型所得的期望损失，价格波动均值以及需求方差的变动会引起最优订购量的明显改变.     

潘兴Ⅱ导弹静态飞行试验计划

本文论述再入飞行器末制导的鉴定和试验中所遇到的技术因素,并专门叙述了目前潘兴Ⅱ计划中所用的建立静态试验环境的方法,此试验环境精确地模拟了以各种各样的实际目标为背景的再入条件。鉴定中的制导技术包括惯性法和惯性系统与雷达区域相关相结合的方法。 所研究的系统使用为特定目标区域绘制的预存地形图。在再入段,实时雷达特征信号与预存图相关,因而可确定飞行器位置的精确误差数据。弹上数字计算机用这些“修改了的”位置数据校正中段惯性导航阶段所累积的误差,从而进行飞行器终端控制,其精度比纯惯性制导所达到的要高得多。 试验台技术需要有试验飞行器上的连续实时三维位置数据。这是通过在目标区域中设置C波段测距系统和使用制导计算机剩余容量来实现的。因而,位置数据的连续计算所能达到的精度足可作为所鉴定系统的校正基准。其它特殊性能包括能以足够的能见度对飞行过程进行弹上录象(带宽可达6兆赫)和脉冲控制调制记录,以便有可能在地面试验中进行飞行后“再现”。 在飞行试验系列中采用了旋翼和固定翼两种试验台。最初的飞行试验是在CH—47直升飞机上进行的,目的是测量固定高度上航向和目标改变时的性能。高空飞行是用FJ4B喷气式飞机从离地面40000英尺处以45°—90°的角俯冲飞行完成的。迄     

远期汇率的异常波动与波动期限结构

以美元/日元远期汇率为例,利用马尔可夫机制切换算法研究远期汇率对数收益率的异常波动,并将异常波动与宏观经济形势和宏观事件相对照,较好地解释了宏观因素对汇率波动的影响. 同时,利用GARCH(1,1)模型拟合剔除异常点后的汇率波动,所得到的不同到期期限的远期汇率的条件方差表明,期限较长的远期汇率的条件波动较大,期限较短的远期汇率的条件波动较小,说明不同期限的远期汇率可能存在信息不对称, 即期限越长,信息的不确定性越大.     

利用社会网络实现动态共乘的匹配研究

随着社会网络等新兴技术与沟通方式的发展,动态共乘作为一种新的出行方式在许多国家和地区得到了推广,被认为是缓解当前城市交通压力的重要补充手段,然而它的供需匹配情况如何还不得而知,有很多因素会影响匹配的成功率。根据出行决策理论和网络信任理论挑选6个影响动态共乘匹配的个体因素和3个城市因素,构建了单层面板计数模型和双层线性回归模型,利用某社会网络的实际数据与这2个模型对影响动态共乘匹配的因素分别进行了分析,不仅发现了各因素对匹配影响的显著性,而且还发现,这些个体因素的影响在不同城市存在差异,同时,城市因素通过个体因素也会改变动态共乘的匹配结果。     

无人机数据链仿真测试平台构建技术的研究

针对通常采用飞行试验或野外拉距离试验仿真所具有的试验周期长,可重复性难,数据提取困难和试验成本高的特点,提出一种在暗室实现无人机数据链拉距离半实物仿真平台的构建方法,分析并构建了空间自然衰落,大气环境,飞机飞行姿态角等影响信号传输和接收的模型,同时采用了暗室链路标校的方法消除仿真试验条件,暗室试验环境对仿真结果带来的误差影响。仿真结果表明,理论计算功率和实际接收功率曲线趋势是一致的,从而验证了平台的有效性。     

"已实现"双幂次变差与多幂次变差的有效性分析

近年来,基于金融高频数据的波动率研究成为金融学研究领域的热点,而有效性是衡量波动率估计量优劣的重要标准,本文对波动率估计量的新方法“已实现”双幂次变差和“已实现”多幂次变差的有效性进行了研究,得出“已实现”双幂次变差在一般条件下比“已实现”波动更有效的结论,并且证明了在一定条件下,“已实现”多幂次变差的幂次个数越多,该波动率估计量的有效性越高.这一结论为“已实现”多幂次变差的幂次个数选取提供了原则.     

新兴经济体国际资本大幅流入风险及影响因素研究

本文探究了国际资本大幅流入风险的累积与发生机理,在现有国际资本大幅流入这种极端波动识别与度量方法的基础上,结合与其风险密切相关的宏观经济指标——汇率、通货膨胀率和利率的波动情况,以2000-2016年38个新兴经济体为研究样本,构建了更加合理的方法对国际资本大幅流入风险进行了识别,并运用Logit模型、Probit模型和Gompit模型对其影响因素进行了实证研究.研究结果表明:国际资本大幅流入这种极端波动本身并不一定有风险,只有当其给一国经济金融带来脆弱性时才可能引致风险.全球波动性VIX指数和发达国家利率是重要的全球推动因素,外汇储备水平和资本管制水平是重要的国内拉动因素,区域传染因素也对其影响显著,而金融危机的冲击会导致影响因素发生改变.     

政策因素、金融危机对中国股市波动性影响——基于ICSS-GARCH模型的分析

为有效识别影响股市波动性的因素,在此基础上准确判断事件冲击对股市波动性的作用方向与影响程度,本文创新性地利用ICSS算法对国内、区域性和国际股市波动性突变点进行判断。随后对照证券业年鉴、四大证券报及网络搜索结果对股市波动性突变点发生的事件进行梳理和归类,并以此构建ICSS-GARCH模型对影响股市波动性的事件冲击因素进行深入分析。本文发现:(1)国内宏观经济政策、政府工作报告和政府经济预期等政策因素成为影响中国股市波动性突变的主要因素,国际金融危机成为影响中国股市波动性的主要国际事件。(2)相对于区域性和国际因素,国内因素对股市波动性的影响更为显著。(3)股市波动突变性是波动持续性的重要原因,一定程度上解释了股市波动的长期记忆性,考虑股市波动突变性的ICSSGARCH模型的构建有利于预测和控制股市的剧烈波动。     

国际油价波动风险预警及管理

我国石油依存度快速上升, 高能耗产业集中, 但尚无配套的国际石油议价策略, 被巨幅波动的国际石油价格"挟持"的可能性很大. 因此, 需要建立油价预警和风险管理系统, 减少油价波动可能带来的损失. 预警的首要工作就是预测, 但过去的预测都是基于年度或月数据, 预测结果滞后. 为在较短时间内感知油价风险并采取措施, 我们暂不考虑影响油价的长期因素, 以短期新视角对油价进行了剖析, 统一定性、定量区分了短期油价影响因素的权重, 通过灰预测计算短期未知指标后再用油价与影响因素之间的关系模型预测油价的两步新方法, 经过验证, 该方法切合实际, 效果较好. 并提出了高油价区国家及石油企业应对油价波动风险的管理对策.     

需求不确定状态下的工厂选址和规模决策的综合优化方法

提出一种整合的工厂选址研究方法,在工厂选址的同时确定所选取工厂的生产规模.改变过去单一不变的成本项,该研究假设随着工厂生产规模扩大,固定建设成本投入增加,单位生产成本减少.建立了消费者需求不确定状态下的两阶段随机规划模型.为了求解这一NP困难问题,设计了Benders分解算法并且用Matlab 7.0编程对所提出的算法进行检验.用随机产生的一组数据进行实验,计算结果显示所提供的算法是有效的.     

协调对重的原理与方法——在资源系统分析中的应用

很多现实系统往往是一类相互作用和竞争条件下的不确定因素决策。由于这些条件和因素的影响，所以采用一般的优化决策方法所得到的结果可能不会是一个满意的结果，尤其是在各方利益有抵触或冲突的情况下，这类系统优化结果常常会遭到系统中某些局中人因利益受损而拒绝接受，从而引起整体方案不能实施。为此，本文综合应用系统分析和对策等概念建立了协调对策系统的原理和方法，并以污水预处理系统的背景进行了初步的应用，取得一定成效。