对国债投资基金设立形式的探讨

适当的形式是国债投资基金生存发展的基础，分析国内投资基金运作中存在的问题，国债基金受益凭证的变现方式应采取开放式；借鉴国外的经验，根据我国现有的法律基础；国债基金的组织形式以契约型为宜。     

开放式基金投资者赎回行为的模拟

应用停止理论（shopping theory)的概念和方法模拟开放式基金投资的赎回行为发现，投资者的赎回行为可用停时（stopping time)来描述，并给出了完全随机型赎回行为的概率分布和其收益现值和期望。     

浅谈开放式基金对证券市场的影响

近日中国证监会正式颁发了《开放式证券投资基金试点办法》,人们期待已久的开放式基金从此进入了倒计时。开放式基金是指基金发行总额不固定,基金单位总数随时增减,投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或赎回基金单位的一种基金。基金单位是指基金发起人向不特定的投资者发行的,表示持有人对基金享有资产所有权、收益分配权和其他相关权利,规定并承担相应     

市场选择是开放式基金成长与发展的主因

简述开放式基金的发展史;市场选择推动了开放式基金的成长与发展;开放式基金风险分析;投资者投资开放式基金也是市场选择的结果。投资者如何具体选择开放式基金。     

开放式基金的优越性及对我国的启示

开放式基金目前在世界基金企业中居于主流地位，究其根源，在于先进的运作机制。本通过与封闭式基金作比较，系统地分析了开放式基金的优越性，并立足于我国的实际情况，指出发展我国开放式基金的几点策略。     

开放式基金持股网络及其公司治理效应分析

以开放式基金为典型代表的机构投资者已逐渐成为我国资本市场的参与主体和基石,其公司治理功能对企业绩效改善和经济高质量发展作用重大,备受各方关注。既有研究较多聚焦机构投资者单独或联合持股行为产生的公司治理效果,对微观个体剖析有余而对宏观整体关注不足。基于此,以2010-2019年间开放式基金为样本,首先借助社会网络分析方法,以样本基金年末前十大重仓股为连接构建其持股网络,并揭示网络中心度等特征,然后实证检验开放式基金嵌入持股网络后产生的公司治理效果。研究发现,开放式基金持股网络呈现节点逐渐增多、密度逐渐增大、连线数逐渐增多等演化特征,开放式基金嵌入网络与股指走势密切相关;开放式基金网络特性与公司治理水平之间确实存在显著关系,但作用方向尚未与预期一致。基于系统观对开放式基金持股网络特征和效果进行分析,有助于丰富机构投资者公司治理功能研究,拓宽社会网络理论应用领域,为规范机构投资者发展,改善公司治理状况,深化资本市场改革等提供启示。     

开放式基金规模变动的计量模型与实证分析

应用面板数据(Panel Data)计量方法对中国四大类开放式基金规模变动的外部影响因素进行研究,并以股票型基金为例,对9只股票型基金的规模变动因素进行了分析．结果显示：在基金分类层面上．区间收益率、分红次数、国债全价指数和A股指数波动率与开放式基金规模变动显著相关;对于单只基金,除上述4个变量以外,基金份额总数和分红金额对基金规模变化也有显著影响．比较两个层面的分析结果发现：分类基金模型比单只基金模型具有更高的解释力度,而且投资者在选择基金类别和选择具体基金时对成本指标和风险指标的解读有所不同．     

对开放式基金发展及其影响的几点看法

开放式基金取代封闭式基金，成为当今世界基金的主流．我国已于2001年推出第一批开放式基金，揭开了基金业变革的序幕．但开放式基金在我国还是一个新生事物，许多方面没有成功经验可借鉴，它的建立对股票市场、证券机构有什么影响，目前也尚不得知．因此，在发展开放式基金的过程中，要首先明确以上问题，才能使其健康良性发展、壮大．     

我国开放式基金赎回异象研究——基于行为金融学的角度分析

我国开放式基金赎回与成熟资本市场表现不同,存在业绩越好,赎回越大的＂优汰劣胜＂的异象,显然这不利于激励基金管理人提高基金绩效,为投资者创造更大的价值,这也有违开放式基金设立的初衷和目的。本文尝试从行为金融学的角度分析这种异象,并提出一些解决的思路。     

封闭式基金持有人的投资回报分析

分析了封闭式证券投资基金持有人的投资回报形式及其水平,并根据封闭式基金持有人的投资行为,探讨封闭式基金两种投资模式的收益评估问题.分析表明,封闭式基金不仅可以满足风险厌恶者的投资需求,而且在出现高折价率的情况时,也将提供无风险收益.     

基金管理费用结构分析和完善建议

在有效市场理论下,基金并不能带来超额利益,因此,随着基金行业的发展,有必要降低基金的管理费用水平。基金管理费用的设计原则,是建立对基金管理人的“激励——结束”机制,使基金管理费用的提取必须以不能损坏投资利益为前提,同时合理的基金管理费用结构,有利于投资风险最小化。完善我国基金的费用结构的主要对策是：一是发展开放式基金,完善基金费用结构;二是对费用结构的合理监管,包括对费用范围费用率和业绩报酬收取方式的监管。     

投资基金立法中的若干争议问题研究

探讨投资基金的立法定义 ,主张按照商法的性格拟定《投资基金法》 ,妥善处理《投资基金法》与其他相邻商事立法的关系。同时探讨了投资基金管理人、托管人和发起人的资格及规制。保护投资者权益应当成为投资基金立法的最高立法宗旨。因此 ,应当加强对投资者权利的立法保护力度 ,建议设立投资者协会。立法应理顺投资基金法调整的行政关系 ,规范投资基金监管部门的行政行为。为在投资公司和投资基金管理公司建立健全独立董事制度 ,必须强化独立董事的资格确保机制、利益激励机制、责任追究机制和集体规模优势。另外 ,为顺应入世潮流 ,应依法鼓励外国资本进入中国投资基金市场。     

我国私募基金合法化的探讨

我国大量存在的私募基金是证券市场发展的必然结果,对其进行适当的引导符合市场发展的需要和投资者的需求.文章探讨了私募基金合法化的可行性,并提出在合法化过程中需要注意的问题.     

建立与技术创新企业特点相适应的风险投资发展模式

由于技术创新企业在不同发展阶段有不同的特点和不同的工作重心 ,对风险投资的需求也就有所不同。而从风险投资运作主体的角度来讲 ,由于在实力、目标和资源等方面的差异 ,不同的风险投资运作主体应结合自身特点 ,选择技术创新企业不同的发展阶段介入创新企业 ,在扶植创新企业成长后 ,在适当阶段选择退出     

金融结构、企业融资与管理激励

一个国家的金融结构如果能更有利于企业的成长，则其应具有以下特征：国家要大力保护私人投资者在经济中的地位和利益；要有良好定义的产权，可以使企业家通过出售权利而换得资金；保持金融部门的稳定；一个流动性强的股权市场的存在，以便企业和公众投资者有一个退出机制．同时本文还认为，股权融资和债务融资在企业治理过程中发挥着不同的作用，融资方式的多样互补性和金融结构的完善有利于企业融资和管理激励．     

采暖区既有建筑节能改造外部性分析与应用

采用外部性理论和建筑节能理论,界定了采暖区既有建筑节能改造的外部性类型;建立了采暖区既有建筑围护结构改造外部性度量公式、热源热网改造外部性度量公式以及节能改造总的外部性度量公式,并运用公式对包头市口岸小区改造项目的环境外部性进行了测算.结果表明,采暖区既有建筑节能改造存在较强的外部性,而测算既有建筑节能改造项目的外部性正是国家制定相关经济激励政策所需要的依据.     

试论知识资本投资

把知识作为资本进行投资就是知识资本投资。由于知识资本（简称“知本”）及知识资本投资（简称“知本投资”）在诸多方面与以往一切资本形式及其投资都不相同，有着自己的鲜明的特点，这就决定了知识资本作为继商业资本、工业资本、金融资本之后的第四大资本形态而存在的必要性和重要性。在当今中国，实施或进行知识资本投资活动是有巨大现实意义的．知识资本来源于国家、集体和个人，所以知识资本的投资并不仅仅在知识经济才可能进     

构建我国多层次的基金评估体系

提出了建立适合我国现实要求的多层次的基金评估体系．这种评估体系分3个层次：基金评级体系，基金分析体系和基金跟踪体系．基金评级体系主要用来反映基金的历史业绩；基金分析体系是在基金评级的基础上提供更详细的信息，以满足不同投资者的需求；而基金跟踪体系是通过对基金投资组合的跟踪来更好地把握基金未来的投资价值．由此给出3个层次的具体框架，并通过实证分析，说明多层次的基金评估体系相对单一的评级具有较大的优势．     

高管权力、机构投资者异质性与资本结构调整速度

采用固定效应模型，依据2000~2015年中国沪深两市A股公司的样本，首先检验高管权力对资本结构调整速度的影响，然后考察机构投资者持股及其异质性对高管权力与资本结构调整速度之间关系的影响.研究发现，高管权力越大，资本结构调整速度越慢;区分不同负债水平后，高管权力与资本结构调整速度之间的负向关系仅存在于实际资本结构低于目标水平时.从整体上看，机构投资者持股对高管权力与资本结构调整速度之间的关系影响不显著;而相对于交易型机构投资者，稳定型机构投资者持股有利于减弱高管权力与资本结构调整速度之间的负向关系，对高管权力具有一定约束作用，优化了资本结构决策.     

风险投资机制与我国科技型创业企业发展的战略思考

风险投资是高成长性创业企业的主要筹资方式。风险投资运行机制是在基金管理人的选择、投资项目的确定、风险投资的退出等环节上的制度设计。本文首先分析了风险投资中的各种关系,指出了良好的机制设计是降低投资代理成本的重要手段,着重探讨了我国风险投资与科技型创业企业发展中存在的问题及治理对策。